Con đường đến với Tài chính phi tập trung của các tổ chức: Phân tích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong ứng dụng tổ chức chứa đựng tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính mới, mô hình này được xây dựng trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và những biến đổi có thể xảy ra trong tương lai, tập trung vào cách những biến đổi này ảnh hưởng đến dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự nổi lên của một mô hình tài chính mới là có lý do chính đáng, mô hình này dựa trên sự hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, và được xây dựng trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung để thực hiện các hoạt động tài chính có sự quản lý đang dần được xây dựng.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ rộng rãi và có ý nghĩa, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua việc ươm tạo các hộp cát. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ bùng nổ, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi các tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Con đường phát triển này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức mạng lưới toàn cầu lớp 1 hoặc mạng lưới kết nối. Các giải pháp cho những vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về tính tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi các cuộc thảo luận này đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính trung tâm (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là hai thái cực đối lập; mà việc áp dụng toàn diện ở đầu cơ quan tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là một hành trình khám phá để bước vào một lĩnh vực có tiềm năng hấp dẫn, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, cũng như áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở hình thức thuần khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng vén bức màn bí ẩn của một số thuật ngữ phổ biến, sau đó đi sâu vào nghiên cứu một số yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ suy nghĩ về những thách thức mà cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung (DeFi) có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần dựa vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Mặc dù trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này không có định nghĩa chính thức thống nhất, nhưng các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình thường có những đặc điểm sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý tài sản của chính mình.
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu trữ tài sản số.
Hợp đồng staking sử dụng mã để tính toán và phân bổ phần thưởng dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến.
Cho phép trao đổi tài sản và sử dụng các giao thức trao đổi tài sản trong các nền tảng cho vay hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX).
Phát hành các cấu trúc chứng khoán hóa và tái thế chấp của các tài sản khác nhau dựa trên tài sản "đóng gói" cơ bản.
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi của các tổ chức đề cập đến việc áp dụng và thích ứng cấu trúc DeFi của các tổ chức, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách khám phá lĩnh vực này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi ích của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời tạo điều kiện cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi tổ chức và DeFi truyền thống chủ yếu nằm ở những khía cạnh sau:
Quản lý tài sản: do các tổ chức tài chính được quản lý chịu trách nhiệm, không phải hợp đồng thông minh.
Quyền truy cập: Cần có KYC/AML dưới dạng danh tính số, không phải không có quyền truy cập.
Quản trị: do các tổ chức và chuyên gia chuyên môn phụ trách, không phải DAO
Giám sát: Bị ràng buộc bởi khuôn khổ giám sát tài chính hiện tại
Mục tiêu: Giảm chi phí, Tăng cường hiệu quả, Tăng cường tính minh bạch trong quản lý
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã gây ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã bùng nổ. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã vượt quá 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các khái niệm mới như Uniswap và Yield Farming đã được giới thiệu vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi không đúng trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều thất bại, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã khiến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi) cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch tính từ đầu năm đến nay giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023 và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự suy giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" cùng thời điểm, nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì không ngừng, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và khả năng.
Cuối năm 2023, do Mỹ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự hòa nhập sâu hơn của tài sản số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử nguyên thủy, phong trào DeFi đã dẫn đến sự xuất hiện của cấu trúc mã hóa, cho thấy DeFi hoạt động như thế nào mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P (. Do chi phí gia nhập thấp, các dịch vụ DeFi đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và chứng minh giá trị của chúng trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được hiện thực hóa vì Tài chính phi tập trung thông qua lập trình hợp đồng thông minh tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "dặm cuối" với nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi )DApps( là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
![Báo cáo của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Sự tiến hóa của cấu trúc thị trường các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể áp dụng.
) 2.1 Quản trị, lòng tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhiệm. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Dù có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ###AML( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) 2.2 Tiềm năng của các nhân vật và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, chuỗi khối công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm chuỗi khối của tổ chức trên chuỗi khối công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành nên mong đợi tiến triển hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa khiến người ta cảm thấy sợ hãi, vừa làm cho người ta tin tưởng.
Trong hệ sinh thái mở do các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp, việc tham gia, vận hành và giao dịch có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những cái tên quen thuộc, và rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công khai và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức cho đến nay đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có cấp phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", và chủ sở hữu chịu trách nhiệm phê duyệt những người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công khai có quy mô mở tiềm năng, rào cản gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng dựa trên nguyên tắc không có điểm thất bại duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho an ninh và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ) Bằng chứng cổ phần ( POS (, Bằng chứng công việc ) POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia - với tư cách là người xác thực - có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong "nền kinh tế blockchain" mà chúng tôi cho là.
) 3.1 Tham gia xác nhận bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm mức độ trưởng thành của blockchain cũng như lộ trình tương ứng, sự đồng thuận cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quy định và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, tính an toàn mạng, kế hoạch liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư trở nên ít rủi ro hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá thông qua các yếu tố sau: khả năng tiếp cận chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng truy cập, quy mô thanh khoản và chi phí tạo, duy trì và vận hành chuỗi riêng tư, những yếu tố này có thể quyết định sự thành công hay thất bại của dự án. Hãy tưởng tượng, nếu mỗi ngân hàng đều phải vận hành một internet riêng của mình để hỗ trợ ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt là trong giai đoạn chuyển tiếp khi blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét đặc biệt.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với những gì họ có thể tiếp nhận.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
2
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DegenApeSurfer
· 08-06 00:34
Lại làm báo cáo nghiên cứu rồi, tg không có ích gì.
Lộ trình tiến hóa DeFi của các tổ chức: Deutsche Bank phân tích mô hình tài chính blockchain mới
Con đường đến với Tài chính phi tập trung của các tổ chức: Phân tích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong ứng dụng tổ chức chứa đựng tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính mới, mô hình này được xây dựng trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và những biến đổi có thể xảy ra trong tương lai, tập trung vào cách những biến đổi này ảnh hưởng đến dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự nổi lên của một mô hình tài chính mới là có lý do chính đáng, mô hình này dựa trên sự hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, và được xây dựng trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung để thực hiện các hoạt động tài chính có sự quản lý đang dần được xây dựng.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ rộng rãi và có ý nghĩa, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua việc ươm tạo các hộp cát. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ bùng nổ, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi các tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Con đường phát triển này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức mạng lưới toàn cầu lớp 1 hoặc mạng lưới kết nối. Các giải pháp cho những vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về tính tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi các cuộc thảo luận này đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính trung tâm (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là hai thái cực đối lập; mà việc áp dụng toàn diện ở đầu cơ quan tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là một hành trình khám phá để bước vào một lĩnh vực có tiềm năng hấp dẫn, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, cũng như áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở hình thức thuần khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng vén bức màn bí ẩn của một số thuật ngữ phổ biến, sau đó đi sâu vào nghiên cứu một số yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ suy nghĩ về những thách thức mà cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung (DeFi) có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần dựa vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Mặc dù trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này không có định nghĩa chính thức thống nhất, nhưng các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình thường có những đặc điểm sau:
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi của các tổ chức đề cập đến việc áp dụng và thích ứng cấu trúc DeFi của các tổ chức, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách khám phá lĩnh vực này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi ích của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời tạo điều kiện cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi tổ chức và DeFi truyền thống chủ yếu nằm ở những khía cạnh sau:
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã gây ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã bùng nổ. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã vượt quá 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các khái niệm mới như Uniswap và Yield Farming đã được giới thiệu vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi không đúng trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều thất bại, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã khiến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi) cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch tính từ đầu năm đến nay giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023 và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự suy giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" cùng thời điểm, nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì không ngừng, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và khả năng.
Cuối năm 2023, do Mỹ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự hòa nhập sâu hơn của tài sản số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử nguyên thủy, phong trào DeFi đã dẫn đến sự xuất hiện của cấu trúc mã hóa, cho thấy DeFi hoạt động như thế nào mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P (. Do chi phí gia nhập thấp, các dịch vụ DeFi đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và chứng minh giá trị của chúng trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được hiện thực hóa vì Tài chính phi tập trung thông qua lập trình hợp đồng thông minh tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "dặm cuối" với nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi )DApps( là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
![Báo cáo của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Sự tiến hóa của cấu trúc thị trường các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể áp dụng.
) 2.1 Quản trị, lòng tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhiệm. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Dù có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ###AML( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) 2.2 Tiềm năng của các nhân vật và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, chuỗi khối công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm chuỗi khối của tổ chức trên chuỗi khối công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành nên mong đợi tiến triển hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa khiến người ta cảm thấy sợ hãi, vừa làm cho người ta tin tưởng.
Trong hệ sinh thái mở do các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp, việc tham gia, vận hành và giao dịch có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những cái tên quen thuộc, và rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công khai và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức cho đến nay đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có cấp phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", và chủ sở hữu chịu trách nhiệm phê duyệt những người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công khai có quy mô mở tiềm năng, rào cản gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng dựa trên nguyên tắc không có điểm thất bại duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho an ninh và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ) Bằng chứng cổ phần ( POS (, Bằng chứng công việc ) POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia - với tư cách là người xác thực - có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong "nền kinh tế blockchain" mà chúng tôi cho là.
) 3.1 Tham gia xác nhận bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm mức độ trưởng thành của blockchain cũng như lộ trình tương ứng, sự đồng thuận cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quy định và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, tính an toàn mạng, kế hoạch liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư trở nên ít rủi ro hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá thông qua các yếu tố sau: khả năng tiếp cận chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng truy cập, quy mô thanh khoản và chi phí tạo, duy trì và vận hành chuỗi riêng tư, những yếu tố này có thể quyết định sự thành công hay thất bại của dự án. Hãy tưởng tượng, nếu mỗi ngân hàng đều phải vận hành một internet riêng của mình để hỗ trợ ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt là trong giai đoạn chuyển tiếp khi blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét đặc biệt.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với những gì họ có thể tiếp nhận.