SEC sẽ khởi động lại mùa hè DeFi? Khung quy định mã hóa của Mỹ hiện đang hình thành
Vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, trong một cuộc họp bàn tròn với chủ đề "Tài chính phi tập trung và tinh thần Mỹ", Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ mới Paul S. Atkins đã có một bài phát biểu tích cực về tài chính phi tập trung (DeFi), đặt nền móng cho sự quản lý thân thiện của SEC đối với DeFi trong tương lai.
Người sáng lập Uniswap, Adams, đã bày tỏ sự vui mừng trên mạng xã hội khi trải qua sự quản lý nghiêm ngặt của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler: "Tốc độ phát triển của Tài chính phi tập trung thật khó tin. Nhớ lại năm 2018, sự ra mắt của MakerDAO, Compound và Uniswap mới thực sự khởi đầu phong trào DeFi. Lúc đó, từ 'DeFi' còn chưa tồn tại. Giờ đây, chỉ sau 7 năm, các cơ quan chính phủ công khai thừa nhận DeFi là ưu tiên quốc gia!"
Thị trường mã hóa cũng đã đưa ra phản ứng tích cực, giá trị của các dự án DeFi lâu đời như Aave, Uni, Mkr, Comp đều tăng lên, do hầu hết các dự án này được xây dựng trên Ethereum, ETH cũng theo đó mà tăng cao. Đối với các giao thức DeFi lâu đời tương đối phi tập trung này, đây không chỉ là sự phục hồi giá trị, mà quan trọng hơn là chúng cuối cùng đã đạt được trạng thái tuân thủ.
Bài viết này trước tiên tổng hợp nội dung của bài phát biểu về Tài chính phi tập trung lần này, sau đó khám phá hình mẫu về khung quy định mã hóa của Mỹ ( không chỉ giới hạn trong Tài chính phi tập trung ), cuối cùng là cái nhìn về xu hướng mã hóa trong tương lai - thị trường tài chính trên chuỗi.
Một, Tài chính phi tập trung và tinh thần Mỹ
Paul S. Atkins cho rằng, phong trào tài chính phi tập trung ( DeFi ) bản thân nó thể hiện các giá trị như tự do kinh tế của Mỹ, quyền sở hữu tư nhân và đổi mới.
1.1 Bản chất của mạng blockchain
Công nghệ blockchain là một sáng tạo mang tính cách mạng và đầy tính sáng tạo, nó khiến chúng ta suy nghĩ lại về quyền sở hữu cũng như việc chuyển nhượng quyền sở hữu trí tuệ và tài sản kinh tế. Blockchain là một cơ sở dữ liệu chia sẻ, người dùng có thể sở hữu tài sản kỹ thuật số ( tức là tài sản mã hóa ) mà không cần trung gian hay cơ quan trung ương. Ngược lại, các mạng ngang hàng này khuyến khích các tham gia viên theo các quy tắc của mạng lưới để xác minh và duy trì cơ sở dữ liệu thông qua các cơ chế kinh tế. Đây là các hệ thống thị trường tự do, người dùng cần thanh toán phí cho các tham gia viên trong mạng lưới theo nhu cầu để giao dịch của họ được đưa vào "khối dữ liệu" có dung lượng lưu trữ hạn chế.
1.2 Tham gia nút mạng blockchain
Chính phủ Mỹ nhiệm kỳ trước đã tuyên bố rằng các bên tham gia và nhà cung cấp dịch vụ staking có thể tham gia vào giao dịch chứng khoán thông qua các hình thức như kiện tụng, phát biểu, quản lý và đe dọa hành động quản lý, từ đó ngăn cản người Mỹ tham gia vào các hệ thống dựa trên thị trường này.
Tôi rất cảm ơn các nhân viên của các cơ quan liên quan đã làm rõ quan điểm của họ, rằng việc tham gia tự nguyện vào mạng lưới chứng minh công việc (PoW) hoặc chứng minh cổ phần (PoS) với tư cách là "thợ mỏ", "người xác thực" hoặc nhà cung cấp "đặt cọc như một dịch vụ" không nằm trong phạm vi luật chứng khoán liên bang. Mặc dù tôi rất vui mừng về sáng kiến này, nhưng đây không phải là một quy tắc ban hành chính thức có hiệu lực pháp lý, vì vậy chúng ta không thể dừng lại ở đây.
SEC phải ban hành một quy định dựa trên quyền lực mà Quốc hội đã trao cho chúng tôi để làm rõ điều này.
1.3 Tài sản tự lưu trữ
Một đặc điểm cốt lõi khác của công nghệ blockchain là: cá nhân có khả năng tự quản lý tài sản mã hóa trong ví kỹ thuật số cá nhân. Quyền tự quản lý tài sản riêng của mình là một giá trị cơ bản của Mỹ, không nên biến mất khi mọi người đăng nhập vào internet.
Tôi ủng hộ việc cung cấp cho các nhà tham gia thị trường sự linh hoạt lớn hơn để tự quản lý tài sản mã hóa, đặc biệt khi các bên trung gian đã gia tăng chi phí giao dịch không cần thiết hoặc hạn chế khả năng tham gia vào việc đặt cọc và các hoạt động trên chuỗi khác.
Chính phủ trước đây đã tuyên bố rằng các nhà phát triển phần mềm như vậy có thể tham gia vào các hoạt động môi giới thông qua các hành động quản lý, từ đó làm tổn hại đến sự đổi mới của ví kỹ thuật số tự lưu trữ và các công nghệ chuỗi khác. Các kỹ sư không nên bị ràng buộc bởi luật chứng khoán liên bang chỉ vì phát hành mã phần mềm như vậy. Như một tòa án đã nói: "Thật không hợp lý khi đổ lỗi cho các nhà phát triển ô tô tự lái vì bên thứ ba sử dụng ô tô vi phạm luật giao thông hoặc cướp ngân hàng. Trong trường hợp này, người ta sẽ không kiện công ty ô tô vì đã tạo điều kiện cho hành vi vi phạm; họ sẽ kiện những cá nhân thực hiện hành vi vi phạm."
1.4 Phần mềm mã hóa tự thực thi
Nhiều doanh nhân đang phát triển các ứng dụng phần mềm được thiết kế để hoạt động mà không cần sự quản lý của bất kỳ nhà điều hành nào. Ý tưởng về mã phần mềm tự thực hiện mà mọi người đều có thể truy cập nhưng không ai kiểm soát, có khả năng thực hiện các giao dịch riêng tư giữa hai bên, có thể nghe giống như tiểu thuyết khoa học viễn tưởng. Tuy nhiên, công nghệ blockchain đã làm cho một loại phần mềm hoàn toàn mới trở nên khả thi, loại phần mềm này có thể thực hiện các chức năng đó mà không cần trung gian.
Tôi không nghĩ rằng chúng ta nên cho phép khung quy định cách đây một thế kỷ làm ngạt thở những đổi mới công nghệ có thể làm đảo lộn, cải thiện và thúc đẩy mô hình trung gian truyền thống hiện tại của chúng ta. Chúng ta không nên tự động cảm thấy sợ hãi trước tương lai.
Những hệ thống phần mềm tự thực thi trên chuỗi này đã chứng minh được độ bền bỉ khi đối mặt với khủng hoảng. Mặc dù các nền tảng tập trung đã rung chuyển và thất bại dưới áp lực trong những năm gần đây, nhiều hệ thống trên chuỗi vẫn tiếp tục hoạt động theo thiết kế mã nguồn mở.
1.5 Quy định quản lý đổi mới
Hiện tại, hầu hết các quy tắc và quy định về chứng khoán đều dựa trên việc quản lý các nhà phát hành và trung gian, chẳng hạn như các nhà môi giới, cố vấn, sàn giao dịch và tổ chức thanh toán. Những người soạn thảo các quy tắc và quy định này có thể đã không xem xét rằng mã phần mềm tự thực thi có thể thay thế cho các nhà phát hành và trung gian này. Tôi đã yêu cầu nhân viên của ủy ban khám phá xem có cần thêm hướng dẫn hoặc ban hành quy định nào không, để giúp các nhà đăng ký giao dịch với các hệ thống phần mềm này, đồng thời tuân thủ các quy định pháp luật hiện hành.
Tôi cũng rất hào hứng với việc các nhà phát hành và trung gian sử dụng hệ thống phần mềm trên chuỗi để loại bỏ sự cản trở kinh tế, nâng cao hiệu quả vốn, ra mắt các sản phẩm tài chính mới và tăng cường tính thanh khoản. Các quy định về chứng khoán hiện hành đã xem xét khả năng các nhà phát hành và trung gian sử dụng công nghệ mới, nhưng tôi đã yêu cầu nhân viên xem xét xem có cần sửa đổi các quy tắc và quy định của ủy ban hay không, để phục vụ tốt hơn cho các nhà phát hành và trung gian tìm kiếm quản lý hệ thống tài chính trên chuỗi.
Khi ủy ban và nhân viên của mình bắt tay vào việc xây dựng các quy tắc phù hợp cho thị trường tài chính trên chuỗi, tôi đã chỉ đạo nhân viên xem xét một khuôn khổ miễn trừ có điều kiện hoặc "miễn trừ đổi mới", để cho phép các nhà đăng ký và không đăng ký nhanh chóng đưa các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường.
Sự miễn trừ đổi mới giúp đạt được tầm nhìn về việc biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa toàn cầu", bằng cách khuyến khích các nhà phát triển, doanh nhân và các công ty khác sẵn sàng tuân thủ một số điều kiện để đổi mới công nghệ trên chuỗi ở Mỹ.
Hai, tư duy quản lý của SEC trong thời đại mới
2.1 Quan điểm quản lý của SEC dưới thời Gary Gensler
Để đơn giản, quyền giám sát của SEC đối với Tài chính phi tập trung, hay nói cách khác, tranh cãi về giám sát là:
Tài sản Token của bên dự án được coi là "chứng khoán". Trường hợp điển hình là vụ kiện XRP.
Nhà cung cấp dịch vụ staking, đã xây dựng một loại tài sản sinh lãi, nằm trong phạm vi "chứng khoán". Trường hợp điển hình là vụ kiện đối với sản phẩm staking của một nền tảng giao dịch.
Tài sản giao dịch trên nền tảng liên quan đến "chứng khoán", thì nền tảng sẽ bị coi là liên quan đến việc bán và môi giới chứng khoán chưa đăng ký. Một ví dụ điển hình là vụ kiện đối với một ví tự quản, cho rằng một số dịch vụ của nó như staking, giao dịch môi giới thuộc về giao dịch "chứng khoán".
Dưới logic quản lý như vậy, cần có một sự xác định "chứng khoán" rất nghiêm ngặt, không chỉ là thách thức đối với Đạo luật Chứng khoán năm 1933 của Mỹ, mà cũng là thách thức đối với quy trình lập pháp tư pháp hiện có. Vì vậy, do không có sự định tính rõ ràng và khung quản lý cho tài sản mã hóa, SEC lúc đó chủ yếu áp dụng cách quản lý kiểu thực thi, khơi mào cuộc chiến chống lại nhiều dự án mã hóa.
2.2 Ý tưởng quản lý của SEC trong thời kỳ Paul S. Atkins
Chính phủ hiện tại, do Paul S. Atkins lãnh đạo, đã chuyển đổi mục tiêu cốt lõi, "SEC đã bước vào một kỷ nguyên mới".
Dù là trong bài phát biểu lần này, hay trong bài phát biểu trước đó vào ngày 12 tháng 5 về "Tài sản lên chuỗi - điểm giao thoa giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung", đều phát ra một tín hiệu:
Thực hiện tầm nhìn biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", thông qua việc khuyến khích các nhà phát triển, doanh nhân và các công ty khác sẵn sàng tuân thủ một số điều kiện đổi mới công nghệ trên chuỗi ở Hoa Kỳ, khiến Hoa Kỳ trở thành địa điểm tốt nhất để tham gia vào thị trường tài sản mã hóa toàn cầu.
Từ đó, qua hai bài phát biểu của Paul S. Atkins, đã đưa ra một hướng đi cho SEC trong việc quản lý:
Đối với việc đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi:
Đặt ra khuôn khổ quản lý hợp lý cho thị trường tài sản mã hóa;
Phát hành: áp dụng cách phát hành mã hóa tài sản linh hoạt hơn, thay vì áp dụng một cách nghiêm ngặt phương thức phát hành chứng khoán truyền thống;
Ủy thác: hỗ trợ cung cấp nhiều quyền lựa chọn tự chủ hơn cho các tổ chức đăng ký trong việc ủy thác mã hóa tài sản.
Giao dịch: Hỗ trợ ra mắt nhiều loại sản phẩm giao dịch hơn dựa trên nhu cầu thị trường, phá vỡ các hạn chế trước đây đối với các hành vi giao dịch như vậy.
Tạo ra các biện pháp miễn trừ có điều kiện linh hoạt hơn, thúc đẩy đổi mới blockchain quay trở lại Mỹ.
Đối với tài chính phi tập trung ( DeFi ) thì:
Định nghĩa lại hoạt động Staking của nút mạng blockchain, thúc đẩy sự phát triển tốt đẹp của mạng blockchain, tranh thủ nút;
Cung cấp tính linh hoạt cho việc tự lưu trữ tài sản, phù hợp với tinh thần Mỹ;
Trách nhiệm của mã phần mềm tự thực thi được làm rõ;
Cung cấp hướng dẫn rõ ràng về quy định cho việc xây dựng thị trường tài chính trên chuỗi cho Tài chính phi tập trung;
Xây dựng khung miễn trừ có điều kiện & khung miễn trừ đổi mới, khuyến khích đổi mới.
2.3 Khung quy định mã hóa của Mỹ bắt đầu hình thành
Do đó, một hình mẫu quản lý mã hóa cơ bản đã hình thành như sau:
Với sự lãnh đạo của các cơ quan quản lý ngân hàng, việc giám sát "stablecoin thanh toán";
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai quản lý mã hóa tài sản;
SEC giám sát Tài chính phi tập trung hoạt động;
SEC quản lý tài sản được mã hóa;
Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính, Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài và các quy định liên quan đến KYC/AML/CTF và các biện pháp trừng phạt kinh tế.
Ba, Triển vọng tương lai
Sau khi hiểu rõ khung pháp lý của Mỹ, có thể nhìn thấy phần nào xu hướng trong tương lai:
Các dự án Tài chính phi tập trung lâu đời vẫn vững mạnh sau bao thăng trầm, nay đã có thể chính thức cập bến.
Tài chính phi tập trung đổi mới cũng có thể phát triển nhanh chóng tại Mỹ trong bối cảnh "miễn trừ đổi mới". Đặc biệt là những sản phẩm tài chính từ stablecoin có lợi suất. Chủ yếu, những sản phẩm này khác với định nghĩa trước đó về "stablecoin thanh toán", mặc dù chúng được gọi là stablecoin, nhưng thực chất là sản phẩm tài chính được xây dựng từ stablecoin.
Tính khả kết hợp của DeFi tương đối phi tập trung này có thể đi kèm với việc ngày càng nhiều stablecoin và tài sản mã hóa được đưa lên chuỗi, tạo thành các sản phẩm tài chính đa dạng hơn.
Ngày càng nhiều công ty công nghệ tài chính truyền thống Web2 sẽ kết hợp đổi mới với Tài chính phi tập trung Web3.
Điều tiếp theo là: Thị trường tài chính trên chuỗi.
Thị trường này là một thị trường dựa trên internet, mang tính toàn cầu, dân chủ hóa đầu tư, với ngưỡng đầu vào thấp, chi phí thấp, tiếp cận toàn cầu và có tính thanh khoản toàn cầu làm nền tảng. Quan trọng là: internet có hiệu ứng mạng.
Nhưng dựa trên khung quy định, tất cả các nền tảng đều là stablecoin USD, USD, trái phiếu Mỹ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ContractExplorer
· 08-03 17:38
Quản lý giải phóng, thị trường tăng còn xa?
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinMarathoner
· 08-03 12:27
chạy marathon defi này từ năm 2018... cuối cùng cũng thấy các cột mốc thể chế phía trước
SEC ôm lấy Tài chính phi tập trung: Khung quy định về mã hóa của Mỹ bắt đầu hình thành, triển vọng thị trường tài chính on-chain có thể được kỳ vọng.
SEC sẽ khởi động lại mùa hè DeFi? Khung quy định mã hóa của Mỹ hiện đang hình thành
Vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, trong một cuộc họp bàn tròn với chủ đề "Tài chính phi tập trung và tinh thần Mỹ", Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ mới Paul S. Atkins đã có một bài phát biểu tích cực về tài chính phi tập trung (DeFi), đặt nền móng cho sự quản lý thân thiện của SEC đối với DeFi trong tương lai.
Người sáng lập Uniswap, Adams, đã bày tỏ sự vui mừng trên mạng xã hội khi trải qua sự quản lý nghiêm ngặt của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler: "Tốc độ phát triển của Tài chính phi tập trung thật khó tin. Nhớ lại năm 2018, sự ra mắt của MakerDAO, Compound và Uniswap mới thực sự khởi đầu phong trào DeFi. Lúc đó, từ 'DeFi' còn chưa tồn tại. Giờ đây, chỉ sau 7 năm, các cơ quan chính phủ công khai thừa nhận DeFi là ưu tiên quốc gia!"
Thị trường mã hóa cũng đã đưa ra phản ứng tích cực, giá trị của các dự án DeFi lâu đời như Aave, Uni, Mkr, Comp đều tăng lên, do hầu hết các dự án này được xây dựng trên Ethereum, ETH cũng theo đó mà tăng cao. Đối với các giao thức DeFi lâu đời tương đối phi tập trung này, đây không chỉ là sự phục hồi giá trị, mà quan trọng hơn là chúng cuối cùng đã đạt được trạng thái tuân thủ.
Bài viết này trước tiên tổng hợp nội dung của bài phát biểu về Tài chính phi tập trung lần này, sau đó khám phá hình mẫu về khung quy định mã hóa của Mỹ ( không chỉ giới hạn trong Tài chính phi tập trung ), cuối cùng là cái nhìn về xu hướng mã hóa trong tương lai - thị trường tài chính trên chuỗi.
Một, Tài chính phi tập trung và tinh thần Mỹ
Paul S. Atkins cho rằng, phong trào tài chính phi tập trung ( DeFi ) bản thân nó thể hiện các giá trị như tự do kinh tế của Mỹ, quyền sở hữu tư nhân và đổi mới.
1.1 Bản chất của mạng blockchain
Công nghệ blockchain là một sáng tạo mang tính cách mạng và đầy tính sáng tạo, nó khiến chúng ta suy nghĩ lại về quyền sở hữu cũng như việc chuyển nhượng quyền sở hữu trí tuệ và tài sản kinh tế. Blockchain là một cơ sở dữ liệu chia sẻ, người dùng có thể sở hữu tài sản kỹ thuật số ( tức là tài sản mã hóa ) mà không cần trung gian hay cơ quan trung ương. Ngược lại, các mạng ngang hàng này khuyến khích các tham gia viên theo các quy tắc của mạng lưới để xác minh và duy trì cơ sở dữ liệu thông qua các cơ chế kinh tế. Đây là các hệ thống thị trường tự do, người dùng cần thanh toán phí cho các tham gia viên trong mạng lưới theo nhu cầu để giao dịch của họ được đưa vào "khối dữ liệu" có dung lượng lưu trữ hạn chế.
1.2 Tham gia nút mạng blockchain
Chính phủ Mỹ nhiệm kỳ trước đã tuyên bố rằng các bên tham gia và nhà cung cấp dịch vụ staking có thể tham gia vào giao dịch chứng khoán thông qua các hình thức như kiện tụng, phát biểu, quản lý và đe dọa hành động quản lý, từ đó ngăn cản người Mỹ tham gia vào các hệ thống dựa trên thị trường này.
Tôi rất cảm ơn các nhân viên của các cơ quan liên quan đã làm rõ quan điểm của họ, rằng việc tham gia tự nguyện vào mạng lưới chứng minh công việc (PoW) hoặc chứng minh cổ phần (PoS) với tư cách là "thợ mỏ", "người xác thực" hoặc nhà cung cấp "đặt cọc như một dịch vụ" không nằm trong phạm vi luật chứng khoán liên bang. Mặc dù tôi rất vui mừng về sáng kiến này, nhưng đây không phải là một quy tắc ban hành chính thức có hiệu lực pháp lý, vì vậy chúng ta không thể dừng lại ở đây.
SEC phải ban hành một quy định dựa trên quyền lực mà Quốc hội đã trao cho chúng tôi để làm rõ điều này.
1.3 Tài sản tự lưu trữ
Một đặc điểm cốt lõi khác của công nghệ blockchain là: cá nhân có khả năng tự quản lý tài sản mã hóa trong ví kỹ thuật số cá nhân. Quyền tự quản lý tài sản riêng của mình là một giá trị cơ bản của Mỹ, không nên biến mất khi mọi người đăng nhập vào internet.
Tôi ủng hộ việc cung cấp cho các nhà tham gia thị trường sự linh hoạt lớn hơn để tự quản lý tài sản mã hóa, đặc biệt khi các bên trung gian đã gia tăng chi phí giao dịch không cần thiết hoặc hạn chế khả năng tham gia vào việc đặt cọc và các hoạt động trên chuỗi khác.
Chính phủ trước đây đã tuyên bố rằng các nhà phát triển phần mềm như vậy có thể tham gia vào các hoạt động môi giới thông qua các hành động quản lý, từ đó làm tổn hại đến sự đổi mới của ví kỹ thuật số tự lưu trữ và các công nghệ chuỗi khác. Các kỹ sư không nên bị ràng buộc bởi luật chứng khoán liên bang chỉ vì phát hành mã phần mềm như vậy. Như một tòa án đã nói: "Thật không hợp lý khi đổ lỗi cho các nhà phát triển ô tô tự lái vì bên thứ ba sử dụng ô tô vi phạm luật giao thông hoặc cướp ngân hàng. Trong trường hợp này, người ta sẽ không kiện công ty ô tô vì đã tạo điều kiện cho hành vi vi phạm; họ sẽ kiện những cá nhân thực hiện hành vi vi phạm."
1.4 Phần mềm mã hóa tự thực thi
Nhiều doanh nhân đang phát triển các ứng dụng phần mềm được thiết kế để hoạt động mà không cần sự quản lý của bất kỳ nhà điều hành nào. Ý tưởng về mã phần mềm tự thực hiện mà mọi người đều có thể truy cập nhưng không ai kiểm soát, có khả năng thực hiện các giao dịch riêng tư giữa hai bên, có thể nghe giống như tiểu thuyết khoa học viễn tưởng. Tuy nhiên, công nghệ blockchain đã làm cho một loại phần mềm hoàn toàn mới trở nên khả thi, loại phần mềm này có thể thực hiện các chức năng đó mà không cần trung gian.
Tôi không nghĩ rằng chúng ta nên cho phép khung quy định cách đây một thế kỷ làm ngạt thở những đổi mới công nghệ có thể làm đảo lộn, cải thiện và thúc đẩy mô hình trung gian truyền thống hiện tại của chúng ta. Chúng ta không nên tự động cảm thấy sợ hãi trước tương lai.
Những hệ thống phần mềm tự thực thi trên chuỗi này đã chứng minh được độ bền bỉ khi đối mặt với khủng hoảng. Mặc dù các nền tảng tập trung đã rung chuyển và thất bại dưới áp lực trong những năm gần đây, nhiều hệ thống trên chuỗi vẫn tiếp tục hoạt động theo thiết kế mã nguồn mở.
1.5 Quy định quản lý đổi mới
Hiện tại, hầu hết các quy tắc và quy định về chứng khoán đều dựa trên việc quản lý các nhà phát hành và trung gian, chẳng hạn như các nhà môi giới, cố vấn, sàn giao dịch và tổ chức thanh toán. Những người soạn thảo các quy tắc và quy định này có thể đã không xem xét rằng mã phần mềm tự thực thi có thể thay thế cho các nhà phát hành và trung gian này. Tôi đã yêu cầu nhân viên của ủy ban khám phá xem có cần thêm hướng dẫn hoặc ban hành quy định nào không, để giúp các nhà đăng ký giao dịch với các hệ thống phần mềm này, đồng thời tuân thủ các quy định pháp luật hiện hành.
Tôi cũng rất hào hứng với việc các nhà phát hành và trung gian sử dụng hệ thống phần mềm trên chuỗi để loại bỏ sự cản trở kinh tế, nâng cao hiệu quả vốn, ra mắt các sản phẩm tài chính mới và tăng cường tính thanh khoản. Các quy định về chứng khoán hiện hành đã xem xét khả năng các nhà phát hành và trung gian sử dụng công nghệ mới, nhưng tôi đã yêu cầu nhân viên xem xét xem có cần sửa đổi các quy tắc và quy định của ủy ban hay không, để phục vụ tốt hơn cho các nhà phát hành và trung gian tìm kiếm quản lý hệ thống tài chính trên chuỗi.
Khi ủy ban và nhân viên của mình bắt tay vào việc xây dựng các quy tắc phù hợp cho thị trường tài chính trên chuỗi, tôi đã chỉ đạo nhân viên xem xét một khuôn khổ miễn trừ có điều kiện hoặc "miễn trừ đổi mới", để cho phép các nhà đăng ký và không đăng ký nhanh chóng đưa các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường.
Sự miễn trừ đổi mới giúp đạt được tầm nhìn về việc biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa toàn cầu", bằng cách khuyến khích các nhà phát triển, doanh nhân và các công ty khác sẵn sàng tuân thủ một số điều kiện để đổi mới công nghệ trên chuỗi ở Mỹ.
Hai, tư duy quản lý của SEC trong thời đại mới
2.1 Quan điểm quản lý của SEC dưới thời Gary Gensler
Để đơn giản, quyền giám sát của SEC đối với Tài chính phi tập trung, hay nói cách khác, tranh cãi về giám sát là:
Dưới logic quản lý như vậy, cần có một sự xác định "chứng khoán" rất nghiêm ngặt, không chỉ là thách thức đối với Đạo luật Chứng khoán năm 1933 của Mỹ, mà cũng là thách thức đối với quy trình lập pháp tư pháp hiện có. Vì vậy, do không có sự định tính rõ ràng và khung quản lý cho tài sản mã hóa, SEC lúc đó chủ yếu áp dụng cách quản lý kiểu thực thi, khơi mào cuộc chiến chống lại nhiều dự án mã hóa.
2.2 Ý tưởng quản lý của SEC trong thời kỳ Paul S. Atkins
Chính phủ hiện tại, do Paul S. Atkins lãnh đạo, đã chuyển đổi mục tiêu cốt lõi, "SEC đã bước vào một kỷ nguyên mới".
Dù là trong bài phát biểu lần này, hay trong bài phát biểu trước đó vào ngày 12 tháng 5 về "Tài sản lên chuỗi - điểm giao thoa giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung", đều phát ra một tín hiệu:
Thực hiện tầm nhìn biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", thông qua việc khuyến khích các nhà phát triển, doanh nhân và các công ty khác sẵn sàng tuân thủ một số điều kiện đổi mới công nghệ trên chuỗi ở Hoa Kỳ, khiến Hoa Kỳ trở thành địa điểm tốt nhất để tham gia vào thị trường tài sản mã hóa toàn cầu.
Từ đó, qua hai bài phát biểu của Paul S. Atkins, đã đưa ra một hướng đi cho SEC trong việc quản lý:
Đối với việc đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi:
Tạo ra các biện pháp miễn trừ có điều kiện linh hoạt hơn, thúc đẩy đổi mới blockchain quay trở lại Mỹ.
Đối với tài chính phi tập trung ( DeFi ) thì:
2.3 Khung quy định mã hóa của Mỹ bắt đầu hình thành
Do đó, một hình mẫu quản lý mã hóa cơ bản đã hình thành như sau:
Ba, Triển vọng tương lai
Sau khi hiểu rõ khung pháp lý của Mỹ, có thể nhìn thấy phần nào xu hướng trong tương lai:
Các dự án Tài chính phi tập trung lâu đời vẫn vững mạnh sau bao thăng trầm, nay đã có thể chính thức cập bến.
Tài chính phi tập trung đổi mới cũng có thể phát triển nhanh chóng tại Mỹ trong bối cảnh "miễn trừ đổi mới". Đặc biệt là những sản phẩm tài chính từ stablecoin có lợi suất. Chủ yếu, những sản phẩm này khác với định nghĩa trước đó về "stablecoin thanh toán", mặc dù chúng được gọi là stablecoin, nhưng thực chất là sản phẩm tài chính được xây dựng từ stablecoin.
Tính khả kết hợp của DeFi tương đối phi tập trung này có thể đi kèm với việc ngày càng nhiều stablecoin và tài sản mã hóa được đưa lên chuỗi, tạo thành các sản phẩm tài chính đa dạng hơn.
Ngày càng nhiều công ty công nghệ tài chính truyền thống Web2 sẽ kết hợp đổi mới với Tài chính phi tập trung Web3.
Điều tiếp theo là: Thị trường tài chính trên chuỗi.
Thị trường này là một thị trường dựa trên internet, mang tính toàn cầu, dân chủ hóa đầu tư, với ngưỡng đầu vào thấp, chi phí thấp, tiếp cận toàn cầu và có tính thanh khoản toàn cầu làm nền tảng. Quan trọng là: internet có hiệu ứng mạng.
Nhưng dựa trên khung quy định, tất cả các nền tảng đều là stablecoin USD, USD, trái phiếu Mỹ.