Tái thế chấp và toàn cảnh hệ sinh thái thanh khoản tái thế chấp

Giới thiệu

Việc thế chấp lại và thế chấp thanh khoản gần đây đã thu hút được sự chú ý rộng rãi, đặc biệt là trong bối cảnh ETF ETH có thể mang lại lợi ích. Dựa trên số liệu thống kê, tổng khối lượng khóa của hai loại này tăng trưởng nhanh chóng, lần lượt đứng thứ năm và thứ sáu. Trước khi tìm hiểu thêm về những lợi thế bổ sung của việc thế chấp lại và thế chấp thanh khoản, chúng ta hãy cùng điểm qua những nguyên lý cơ bản của chúng.

Thế chấp và Thanh khoản thế chấp nền tảng

Staking Ethereum là việc đầu tư ETH để bảo vệ mạng và nhận phần thưởng. Tuy nhiên, việc staking ETH có rủi ro bị phạt, cũng như vấn đề thanh khoản không đủ do thời gian giải phóng staking.

Để trở thành người xác thực, cá nhân cần thế chấp 32 ETH, điều này đối với nhiều người là khó khăn. Do đó, dịch vụ thế chấp tập trung đã xuất hiện, cho phép nhiều người dùng hợp tác thế chấp.

Mặc dù những dịch vụ này cho phép thế chấp bất kỳ số lượng ETH nào, nhưng ETH đã thế chấp vẫn không thể sử dụng ngay lập tức. Để giải quyết vấn đề này, Thanh khoản thế chấp ra đời. Nó sẽ đúc một loại token thanh khoản để đại diện cho ETH mà người dùng đã thế chấp, những token này có thể được sử dụng cho các hoạt động DeFi để tăng lợi nhuận.

Sự trỗi dậy của việc tái thế chấp

Tái thế chấp là một khái niệm mới nổi, nó sử dụng ETH đã thế chấp để bảo vệ một số mô-đun không thể triển khai hoặc xác thực trực tiếp trên Ethereum, chẳng hạn như chuỗi bên, mạng oracle, v.v. Những mô-đun này thường cần dịch vụ xác thực chủ động (AVS), trong khi tái thế chấp có thể cho phép chúng tận dụng sự bảo mật từ tập hợp các xác thực viên lớn của Ethereum.

Tổng quan về thỏa thuận thế chấp

Hiện tại, các giao thức tái thế chấp chính bao gồm EigenLayer, Karak và Symbiotic. Chúng có một số khác biệt về tài sản hỗ trợ, mô hình bảo mật, lớp thực thi, v.v:

• EigenLayer chỉ hỗ trợ ETH và các sản phẩm phái sinh của nó, độ an toàn cao hơn.
• Karak và Symbiotic hỗ trợ nhiều tài sản hơn, tính bảo mật linh hoạt hơn.
• Hợp đồng cốt lõi của EigenLayer và Karak có thể nâng cấp, Symbiotic cơ bản là không thay đổi
• Karak hỗ trợ gửi tiền đa chuỗi, còn ra mắt mạng thử nghiệm K2

Các giao thức này cuối cùng có thể cung cấp dịch vụ tương tự, và sự thành công của chúng sẽ phụ thuộc vào các mối quan hệ đối tác có thể thiết lập. Hiện tại, đã có nhiều AVS nổi tiếng trên EigenLayer, Karak và Symbiotic cũng đang tích cực tìm kiếm hợp tác.

Thanh khoản tái thế chấp tổng quan

Thanh khoản tái thế chấp giao thức có những điểm đặc trưng riêng về loại token, tài sản hỗ trợ, tích hợp DeFi, v.v.

• EtherFi, Puffer cung cấp LRT gốc, chỉ chấp nhận gửi ETH.
• Renzo, Kelp và các nền tảng khác cung cấp LRT dựa trên rổ token, chấp nhận nhiều loại tài sản
• EtherFi, Renzo và các dự án khác đang dẫn đầu trong việc tích hợp DeFi và hỗ trợ L2
• Hầu hết các giao thức đã tích hợp với EigenLayer và Karak, một số đang hợp tác với Symbiotic

Sự tăng trưởng của thế chấp lại

Số tiền gửi thế chấp lại gần đây đã tăng vọt, tỷ lệ thế chấp lại trong thanh khoản đã vượt quá 70%. Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện một số dòng tiền ra, có thể là do kỳ vọng airdrop và sự kiện phân phối token. Trong tương lai, người dùng có thể sẽ di chuyển giữa các giao thức khác nhau, tiếp tục tìm kiếm cơ hội lợi nhuận và airdrop.

Kết luận

Hiện đã có khoảng 13.4 triệu ETH được thế chấp thông qua nền tảng thanh khoản, chiếm 40.5% tổng số ETH thế chấp. Tỷ lệ tái thế chấp và thế chấp thanh khoản khoảng 35.6%. Với việc triển khai các dịch vụ và phần thưởng mới, hệ sinh thái tái thế chấp có khả năng thu hút nhiều nguồn vốn hơn, nhưng cũng có thể phải đối mặt với một số biến động ngắn hạn.