Lĩnh vực RWA nhanh chóng nổi lên, Hồng Kông trở thành nơi tiên phong phát triển Sự tuân thủ
Quá trình token hóa tài sản toàn cầu đang phát triển nhanh chóng. Dữ liệu cho thấy, tính đến tháng 4 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên chuỗi toàn cầu đã vượt qua 22 tỷ đô la. Deloitte dự đoán, quy mô thị trường bất động sản được token hóa sẽ đạt 40 ngàn tỷ đô la vào năm 2035.
Trong làn sóng đổi mới tài chính này, Hồng Kông dựa vào lợi thế hệ thống độc đáo, nhanh chóng phát triển thành người tiên phong trong sự tuân thủ phát triển lĩnh vực RWA. Từ dự án mã hóa tài sản trạm sạc điện, đến quỹ mã hóa tuân thủ đầu tiên ở châu Á, nhiều trường hợp điển hình đã thành công, chứng minh tiềm năng ứng dụng của cách thức huy động vốn đổi mới này trong lĩnh vực tài sản thực.
Bài viết này sẽ phân tích sâu về khái niệm RWA, lợi ích, khung quy định cũng như các điểm quan trọng khi triển khai, nhằm giúp độc giả hiểu rõ về tình hình phát triển và triển vọng của lĩnh vực mới nổi này.
Một, Định nghĩa và nội hàm của RWA
RWA(Tài sản thế giới thực) đề cập đến việc mã hóa hoặc token hóa tài sản thế giới thực, là một mô hình tài chính đổi mới dựa trên công nghệ blockchain. Nó thông qua công nghệ blockchain để ánh xạ tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính lên chuỗi, chuyển đổi chúng thành các mã thông báo kỹ thuật số có tính thanh khoản cao và có thể phân chia. Quá trình này không chỉ thực hiện việc số hóa tài sản mà còn mang lại cho tài sản sự minh bạch và khả năng truy xuất chưa từng có thông qua công nghệ blockchain.
Từ góc độ sự tuân thủ pháp lý, RWA là một khái niệm rộng, không có định nghĩa tiêu chuẩn. Tất cả các quá trình biến tài sản thành token thông qua công nghệ blockchain đều có thể được gọi là RWA.
Hai, Những lợi thế chính của mô hình RWA
Kích hoạt các tình huống tài chính tài sản nặng mà tài chính truyền thống khó tiếp cận.
Mô hình RWA kết hợp với công nghệ blockchain, phân chia quyền sở hữu các tài sản nặng như bất động sản, quyền lợi từ cơ sở hạ tầng, và chuyển đổi chúng thành các mã thông báo kỹ thuật số có tính thanh khoản cao, mở ra những phương thức tài chính mới cho những tài sản "ngủ quên" này. Đồng thời, tính chia sẻ của token cũng giảm đáng kể rào cản đầu tư vào các tài sản cụ thể.
Giảm chi phí tài chính, nâng cao hiệu quả tài chính
So với việc phát hành chứng khoán truyền thống với quy trình phê duyệt nghiêm ngặt, mô hình RWA đã tránh được quy trình phê duyệt dài dòng và giảm chi phí huy động vốn.
Cấu trúc giao dịch tùy chỉnh
Doanh nghiệp có thể tự thiết kế các điều khoản quan trọng như phân phối lợi nhuận, cơ chế mua lại theo nhu cầu, tăng cường tính nhắm mục tiêu của việc huy động vốn.
Thực hiện sự tách biệt hiệu quả giữa "tín dụng công ty" và "tín dụng tài sản"
Ngay cả khi tín dụng của chủ thể phát hành là trung bình, chỉ cần tài sản cơ bản có chất lượng tốt, thì có thể tài trợ dựa vào tín dụng của tài sản.
Hình thành mô hình phát triển phản hồi tích cực hợp tác giữa chuỗi và ngoài chuỗi
Thị trường RWA thu hút các nhà đầu tư đa dạng, hình thành hệ sinh thái và cộng đồng sôi động, cung cấp sự hỗ trợ cho giá trị của token. Hệ sinh thái trên chuỗi phát triển thịnh vượng và cũng có thể hỗ trợ sự phát triển kinh doanh ngoài chuỗi của các dự án.
Ba, Khung pháp lý RWA tại Hồng Kông
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông áp dụng "nguyên tắc minh bạch", tập trung vào thuộc tính tài chính của tài sản thực tế tương ứng với token, thể hiện quan niệm "cùng một loại hình kinh doanh, cùng rủi ro, cùng quy tắc".
Các tài liệu quy định chính bao gồm:
"Thông tư về sản phẩm đầu tư được Ủy ban Chứng khoán chấp thuận cho token hóa" (2023 năm 11 )
"Thông tư về các hoạt động liên quan đến chứng khoán mã hóa của các trung gian" (2023 năm 11 )
"Dự án Ensemble"(2024 năm 3 tháng )
Những tài liệu này làm rõ tiêu chuẩn quản lý cụ thể cho sản phẩm RWA (, đặc biệt là chứng khoán token hóa ), cung cấp hướng dẫn quy định cho sự phát triển của thị trường.
Bốn, những điểm quan trọng về sự tuân thủ khi triển khai dự án RWA tại Hồng Kông
Do việc Trung Quốc đại lục cấm phát hành token, các dự án RWA phải phát hành token ở nước ngoài. Hồng Kông với hệ thống quản lý hoàn thiện, chính sách thân thiện và hệ sinh thái phong phú, đã trở thành địa điểm ưu tiên để các doanh nghiệp Trung Quốc triển khai RWA.
Từ ba khía cạnh tài sản cơ bản, dữ liệu đưa lên chuỗi, và lưu thông vốn, các điểm quan trọng về sự tuân thủ như sau:
Tài sản cơ bản Sự tuân thủ
Xác định quyền sở hữu tài sản: đảm bảo quyền sở hữu hợp pháp và rõ ràng đối với tài sản cơ sở.
Kiểm toán tài sản: Thuê các cơ quan chuyên môn đánh giá giá trị tài sản, rủi ro, v.v.
Tách biệt tài sản: Thực hiện việc tách biệt rủi ro giữa tài sản và chủ thể vận hành thông qua SPV
Dữ liệu lên chuỗi Sự tuân thủ
Áp dụng mô hình "hai chuỗi một cầu": chuỗi liên minh trong nước lưu trữ chứng từ, chuỗi công khai nước ngoài phát hành token, thông qua cầu xuyên chuỗi để ánh xạ
Sử dụng Khu thử nghiệm lưu thông dữ liệu xuyên biên giới của cảng tự do Hải Nam hoàn thành việc đưa dữ liệu xuyên biên giới lên blockchain và lưu thông.
Sự tuân thủ dòng tiền
Thiết kế khung tập trung và lưu thông vốn từ nước ngoài, các kênh vốn phổ biến bao gồm QFLP, FDI, QFII, v.v. Khi lựa chọn cần xem xét tổng hợp các yếu tố như thuế, ngưỡng gia nhập, chi phí tuân thủ, v.v.
Trong quá trình triển khai thực tế, đội ngũ dự án cần chú ý đến Sự tuân thủ trước tiên, thuê đội ngũ luật sư chuyên nghiệp hỗ trợ trong toàn bộ quá trình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FarmToRiches
· 07-20 07:36
Haha, bạn nói về việc quản lý, thật sự rất đúng chỗ.
Xem bản gốcTrả lời0
BottomMisser
· 07-19 16:29
Quản lý đi trước là đúng không, chuyên nghiệp thì ổn.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullAlarm
· 07-17 23:06
Bạn nghĩ rằng sự tuân thủ thì an toàn? Địa chỉ đã được kiểm tra rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
MissedAirdropBro
· 07-17 23:03
Quản lý tốt thì không sợ xảy ra sự cố nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyIssues
· 07-17 23:03
Điều này cũng phải tuân thủ sao? Để mọi người chơi đùa với đồ ngốc như thế nào
Xem bản gốcTrả lời0
DegenWhisperer
· 07-17 22:50
Gừng vẫn cay hơn gừng già.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiDoctor
· 07-17 22:37
Mở một tuần quan sát để xem phản ứng của bệnh tình như thế nào.
Khung quy định RWA ở Hồng Kông hoàn thiện dẫn dắt sự phát triển tuân thủ mã hóa kỹ thuật số tài sản
Lĩnh vực RWA nhanh chóng nổi lên, Hồng Kông trở thành nơi tiên phong phát triển Sự tuân thủ
Quá trình token hóa tài sản toàn cầu đang phát triển nhanh chóng. Dữ liệu cho thấy, tính đến tháng 4 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên chuỗi toàn cầu đã vượt qua 22 tỷ đô la. Deloitte dự đoán, quy mô thị trường bất động sản được token hóa sẽ đạt 40 ngàn tỷ đô la vào năm 2035.
Trong làn sóng đổi mới tài chính này, Hồng Kông dựa vào lợi thế hệ thống độc đáo, nhanh chóng phát triển thành người tiên phong trong sự tuân thủ phát triển lĩnh vực RWA. Từ dự án mã hóa tài sản trạm sạc điện, đến quỹ mã hóa tuân thủ đầu tiên ở châu Á, nhiều trường hợp điển hình đã thành công, chứng minh tiềm năng ứng dụng của cách thức huy động vốn đổi mới này trong lĩnh vực tài sản thực.
Bài viết này sẽ phân tích sâu về khái niệm RWA, lợi ích, khung quy định cũng như các điểm quan trọng khi triển khai, nhằm giúp độc giả hiểu rõ về tình hình phát triển và triển vọng của lĩnh vực mới nổi này.
Một, Định nghĩa và nội hàm của RWA
RWA(Tài sản thế giới thực) đề cập đến việc mã hóa hoặc token hóa tài sản thế giới thực, là một mô hình tài chính đổi mới dựa trên công nghệ blockchain. Nó thông qua công nghệ blockchain để ánh xạ tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính lên chuỗi, chuyển đổi chúng thành các mã thông báo kỹ thuật số có tính thanh khoản cao và có thể phân chia. Quá trình này không chỉ thực hiện việc số hóa tài sản mà còn mang lại cho tài sản sự minh bạch và khả năng truy xuất chưa từng có thông qua công nghệ blockchain.
Từ góc độ sự tuân thủ pháp lý, RWA là một khái niệm rộng, không có định nghĩa tiêu chuẩn. Tất cả các quá trình biến tài sản thành token thông qua công nghệ blockchain đều có thể được gọi là RWA.
Hai, Những lợi thế chính của mô hình RWA
Mô hình RWA kết hợp với công nghệ blockchain, phân chia quyền sở hữu các tài sản nặng như bất động sản, quyền lợi từ cơ sở hạ tầng, và chuyển đổi chúng thành các mã thông báo kỹ thuật số có tính thanh khoản cao, mở ra những phương thức tài chính mới cho những tài sản "ngủ quên" này. Đồng thời, tính chia sẻ của token cũng giảm đáng kể rào cản đầu tư vào các tài sản cụ thể.
So với việc phát hành chứng khoán truyền thống với quy trình phê duyệt nghiêm ngặt, mô hình RWA đã tránh được quy trình phê duyệt dài dòng và giảm chi phí huy động vốn.
Doanh nghiệp có thể tự thiết kế các điều khoản quan trọng như phân phối lợi nhuận, cơ chế mua lại theo nhu cầu, tăng cường tính nhắm mục tiêu của việc huy động vốn.
Ngay cả khi tín dụng của chủ thể phát hành là trung bình, chỉ cần tài sản cơ bản có chất lượng tốt, thì có thể tài trợ dựa vào tín dụng của tài sản.
Thị trường RWA thu hút các nhà đầu tư đa dạng, hình thành hệ sinh thái và cộng đồng sôi động, cung cấp sự hỗ trợ cho giá trị của token. Hệ sinh thái trên chuỗi phát triển thịnh vượng và cũng có thể hỗ trợ sự phát triển kinh doanh ngoài chuỗi của các dự án.
Ba, Khung pháp lý RWA tại Hồng Kông
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông áp dụng "nguyên tắc minh bạch", tập trung vào thuộc tính tài chính của tài sản thực tế tương ứng với token, thể hiện quan niệm "cùng một loại hình kinh doanh, cùng rủi ro, cùng quy tắc".
Các tài liệu quy định chính bao gồm:
Những tài liệu này làm rõ tiêu chuẩn quản lý cụ thể cho sản phẩm RWA (, đặc biệt là chứng khoán token hóa ), cung cấp hướng dẫn quy định cho sự phát triển của thị trường.
Bốn, những điểm quan trọng về sự tuân thủ khi triển khai dự án RWA tại Hồng Kông
Do việc Trung Quốc đại lục cấm phát hành token, các dự án RWA phải phát hành token ở nước ngoài. Hồng Kông với hệ thống quản lý hoàn thiện, chính sách thân thiện và hệ sinh thái phong phú, đã trở thành địa điểm ưu tiên để các doanh nghiệp Trung Quốc triển khai RWA.
Từ ba khía cạnh tài sản cơ bản, dữ liệu đưa lên chuỗi, và lưu thông vốn, các điểm quan trọng về sự tuân thủ như sau:
Thiết kế khung tập trung và lưu thông vốn từ nước ngoài, các kênh vốn phổ biến bao gồm QFLP, FDI, QFII, v.v. Khi lựa chọn cần xem xét tổng hợp các yếu tố như thuế, ngưỡng gia nhập, chi phí tuân thủ, v.v.
Trong quá trình triển khai thực tế, đội ngũ dự án cần chú ý đến Sự tuân thủ trước tiên, thuê đội ngũ luật sư chuyên nghiệp hỗ trợ trong toàn bộ quá trình.