Phân tích vấn đề tăng lên thanh khoản và cân bằng giữa mua và bán của GMX dưới sự khuyến khích của Arbitrum

Gần đây, GMX đã nhận được 12 triệu token ARB từ kế hoạch khuyến khích ngắn hạn (STIP) của Arbitrum, đây là phần lớn nhất trong các dự án sinh thái Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để thúc đẩy sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi của Arbitrum. Kế hoạch này đã được thực hiện từ ngày 8 tháng 11 và đã gần 10 ngày trôi qua, hãy cùng xem xét cách sử dụng số tiền này và ảnh hưởng của nó đến GMX.

Token ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích GMX V2

12 triệu ARB token này sẽ được phân phối dần trong 12 tuần, mỗi tuần phân bổ một số lượng nhất định như một giai đoạn. Các mục đích chính bao gồm:

1. Khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản cho hợp đồng vĩnh viễn GMX V2 và giao dịch giao ngay
2. Khuyến khích Thanh khoản chuyển từ GLP pool V1 sang GM pool V2
3. Hỗ trợ phí giao dịch, làm cho nó cạnh tranh hơn
4. Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2

Những biện pháp này nhằm nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của GMX, tăng lên thanh khoản và giảm chi phí giao dịch.

GMX V2 Thanh khoản显著 tăng lên，但增速放缓

Đến ngày 17 tháng 11, tổng thanh khoản của GMX đã tăng lên 6.45% so với ngày 8 tháng 11, trong đó:

• V1 Thanh khoản giảm 9%
• V2 Thanh khoản tăng lên 69.5%

Mặc dù mức độ tăng trưởng tổng thể không lớn, nhưng sự gia tăng đáng kể về thanh khoản V2 vẫn có ý nghĩa tích cực đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự gia tăng thanh khoản V2 chủ yếu xảy ra trong hai ngày đầu tiên sau khi bắt đầu các biện pháp khuyến khích, sau đó tốc độ tăng trưởng rõ rệt chậm lại.

Về khối lượng mở và khối lượng giao dịch, biến động khá lớn, chưa thấy xu hướng tăng lên rõ ràng.

Vấn đề mất cân bằng giữa mua và bán trong hồ bơi GM vẫn tồn tại

Vấn đề tỷ lệ long-short mất cân bằng nghiêm trọng trong GMX V1 vẫn tồn tại trong V2. Mặc dù V2 cố gắng thu hút các nhà arbitrage thông qua việc điều chỉnh phí để cân bằng long-short, nhưng hiệu quả không đáng kể.

Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, vị thế mua cao gấp 4,42 lần vị thế bán. Mặc dù vị thế bán có thể nhận được lợi nhuận phí vốn cao hơn, nhưng do vị thế bán có giới hạn, không gian chênh lệch thực tế có thể không như mong đợi.

Các GM pool của các tài sản khác như SOL, DOGE cũng gặp vấn đề tương tự, vị thế mua đã đạt giới hạn, mất cân bằng với tỷ lệ vị thế bán.

Kết luận

Chương trình khuyến khích của Arbitrum thực sự đã thúc đẩy sự tăng lên thanh khoản của GMX V2, nhưng đà tăng đã không thể duy trì. Khối lượng mở và khối lượng giao dịch không thấy sự tăng trưởng rõ rệt.

Vấn đề mất cân bằng tỷ lệ dài ngắn của GM vẫn tồn tại, điều này có thể mang lại rủi ro cao cho các nhà cung cấp thanh khoản, đặc biệt là khi giao dịch các đồng coin nhỏ có biến động lớn.

Mặc dù GMX V2 đã đạt được tiến bộ ở một số mặt, nhưng vẫn đối mặt với thách thức trong việc cân bằng lệnh mua và bán cũng như tăng trưởng bền vững. Tương lai GMX sẽ tối ưu hóa cơ chế như thế nào để giải quyết những vấn đề này, thật đáng chú ý.