Khi giá Bitcoin nhảy múa trên màn hình vượt qua mốc 120.000 USD, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã chào đón một khoảnh khắc lịch sử. Tuy nhiên, khác với sự ồn ào khi vượt qua 69.000 USD và 100.000 USD trong quá khứ, thị trường lần này lại thể hiện một sự yên tĩnh bất thường. Những tin vui lẻ tẻ trên thị trường không thể che giấu sự tĩnh lặng, những tiếng hô hào "To da moon" đã biến mất không còn dấu vết, chỉ còn lại trong lòng các nhà đầu tư nỗi "sợ hãi về việc tăng lên" mà khó có thể diễn tả. Sự yên tĩnh này không phải là không có lý do. Trong ba tháng qua, Bitcoin đã tăng hơn 46%, sự tăng trưởng liên tục và những đỉnh cao mới liên tục xuất hiện như một cuộc kích thích cảm giác dài lâu, khiến ngưỡng kích thích của các nhà đầu tư tăng cao đáng kể. Những biến động chỉ vài phần trăm từng có thể thổi bùng đam mê của thị trường, giờ đây ngay cả khi Bitcoin lập đỉnh mới, giá trị tương đối của "+%" ngày càng nhỏ, cảm giác kích thích cũng ngày càng giảm, con người thậm chí trở nên tê liệt trước đà tăng này.

Nhưng lý do sâu xa hơn nằm ở sự chuyển biến lặng lẽ trong logic kể chuyện về Bitcoin. Trước đây, nó thường được coi là một tài sản mới nổi đầy màu sắc đầu cơ, với biến động giá gắn chặt với sự thao túng thị trường. Và bây giờ, khi các chính sách quản lý có lợi không ngừng được phát hành, cùng với dòng vốn từ các tổ chức liên tục gia nhập, Bitcoin đang dần trở thành một tài sản vĩ mô để phòng ngừa chi tiêu tài chính không kiểm soát của Mỹ. Đỉnh cao mới này không còn chỉ đơn thuần do sự thao túng thị trường thúc đẩy, mà là kết quả của những biến đổi vĩ mô sâu xa hơn. Khi một loại tài sản chuyển từ công cụ đầu cơ sang công cụ phòng ngừa vĩ mô, cách thể hiện cảm xúc của thị trường sẽ tự nhiên trở nên kiềm chế và lý trí hơn.
Sự tương phản rõ rệt với vẻ vang vô hạn của Bitcoin là những khó khăn mà Ethereum đang phải đối mặt. Sau 5 tháng, Ethereum mới khó khăn leo lại mức cao 3050 USD mà nó đã đạt được 5 tháng trước, trong khi trong cùng khoảng thời gian đó, Bitcoin đã tăng thêm 17%. Hiện tượng "Bitcoin độc tôn, altcoin không theo kịp thậm chí còn thụt lùi" không phải là ngẫu nhiên. Kể từ năm 2024, do các yếu tố như ETF giao ngay khiến nguồn vốn tổ chức tập trung vào Bitcoin, điều này đã gây rắc rối cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Sự đổ vào quy mô lớn của nguồn vốn tổ chức đã khiến Bitcoin chiếm ưu thế hơn trong thị trường, hiệu ứng hút vốn đã làm cho động lực tăng giá của altcoin rõ rệt không đủ. Hiện tại, mặc dù altcoin tổng thể đang có xu hướng tăng giá, nhưng vẫn có nghi ngờ trong thị trường về việc "mùa altcoin" có thực sự đến hay không. Cuộc khủng hoảng niềm tin của VC trong quá khứ đã làm giảm sự tự tin của nhà đầu tư đối với các dự án altcoin, bóng đen của việc mở khóa lớn và bán tháo cũng thường bao trùm trên thị trường, sự trỗi dậy của các đồng Meme lại phân luồng vốn vốn có thể chảy vào altcoin. Tất cả những yếu tố này đan xen vào nhau, khiến con đường phục hồi của altcoin đầy bất định.

Cần lưu ý rằng điểm thu hút của thị trường đã âm thầm thay đổi. Trước đây, việc Bitcoin đạt mức cao mới là tâm điểm của toàn bộ thị trường, mỗi lần vượt qua đều gây ra cuộc thảo luận sôi nổi. Nhưng hiện tại, mọi ánh mắt đang dồn về các đồng coin, mong đợi xem chúng có thể bùng nổ hay không. Dù sao đi nữa, một thị trường khỏe mạnh cần sự thịnh vượng chung của nhiều tài sản, chứ không phải chỉ một tài sản độc quyền. Bitcoin vượt qua ngưỡng 120,000 USD là một cột mốc mới, nó không chỉ đánh dấu sự tăng lên của giá cả, mà còn có nghĩa là thị trường tiền điện tử đang trải qua những thay đổi sâu sắc. Trong quá trình này, logic câu chuyện của Bitcoin đang thay đổi, dòng tiền của thị trường đang thay đổi, và sự chú ý của các nhà đầu tư cũng đang thay đổi. Tương lai, thị trường tiền điện tử sẽ đi về đâu, "mùa altcoin" có thể đến đúng hẹn hay không, vẫn cần thời gian để trả lời. Nhưng có thể chắc chắn rằng, thị trường này đang chào đón những thách thức và cơ hội mới với một tư thế trưởng thành và phức tạp hơn.