Trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu đang phát triển không ngừng, token được hỗ trợ bằng tài sản (RWA) và stablecoin đang trở thành chiến trường mới trong cuộc cạnh tranh tiền tệ giữa các quốc gia. Với sự phát triển của công nghệ và sự thay đổi chính sách, chúng ta có thể sắp chứng kiến sự ra đời của stablecoin nhân dân tệ ngoài khơi cấp quốc gia, trong khi RWA cũng hứa hẹn sẽ trở thành một kênh tài chính mới.

Tính tuân thủ trở thành yếu tố hàng đầu trong phát triển. Bất kỳ tài sản nào cũng phải đáp ứng các yêu cầu quy định nghiêm ngặt, bao gồm biết khách hàng của bạn (KYC) và phòng chống rửa tiền (AML). Để thực hiện việc phát hành Stablecoin hợp pháp, sự hợp tác với chính phủ và ngân hàng trung ương là rất quan trọng, dự án thí điểm ở Hồng Kông là một ví dụ rất tốt.

Lợi ích kinh tế cũng không thể bị coi thường. Tài sản neo đậu đứng sau stablecoin phải có tính ổn định, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ, bất động sản hoặc hàng hóa. Đồng thời, nguồn thu rõ ràng cũng là yếu tố then chốt để đảm bảo tính bền vững của nó, chẳng hạn như tiền thuê từ bất động sản ở Abu Dhabi hoặc doanh thu từ mỏ vàng ở Châu Phi.

Về mặt kỹ thuật, việc lựa chọn blockchain sẽ quyết định các đặc tính của stablecoin. Lựa chọn chuỗi công cộng chính như Ethereum, Binance Smart Chain hay sử dụng chuỗi liên minh được phát triển bởi bộ phận công nghệ tài chính của Ant Group? Điều này cần tìm kiếm một điểm cân bằng giữa sự phi tập trung và nhu cầu quản lý.

Về mặt bố trí thị trường, các khu vực như Đông Nam Á, Trung Đông (đặc biệt là Dubai) và Mỹ Latinh có thể trở thành trọng điểm. Mặc dù USDT chiếm ưu thế ở những khu vực này, nhưng hầu hết các quốc gia có thái độ cởi mở đối với công nghệ tài chính mới nổi. Ngoài ra, các khu vực nói tiếng Hoa như Hong Kong và Singapore rất có thể trở thành những cánh đồng thử nghiệm cho đổi mới.

Năm 2024 sẽ là một năm then chốt cho sự phát triển của Stablecoin. Nhiều sự kiện quan trọng dự kiến sẽ thúc đẩy cuộc cạnh tranh về Stablecoin giữa các cường quốc gia. Trong số đó có việc các ông lớn công nghệ tài chính ra mắt nền tảng phát hành RWA tại Dubai, các doanh nghiệp thương mại điện tử lớn có kế hoạch phát hành Stablecoin tại Hồng Kông, cũng như việc Hoa Kỳ thông qua các đạo luật liên quan để tăng tốc quá trình tuân thủ của Stablecoin USD.

Tuy nhiên, cuộc cạnh tranh cuối cùng trong lĩnh vực stablecoin có thể diễn ra giữa đồng nhân dân tệ offshore và USDT. Hiện tại, USDT đang chiếm ưu thế độc quyền trong thương mại xuyên biên giới, nhiều thương nhân Trung Quốc sử dụng nó để tránh kiểm soát ngoại hối. Nhưng nếu stablecoin nhân dân tệ được phát hành thành công, nó có thể nhanh chóng phổ biến và thách thức vị thế của USDT, đặc biệt là trong số các thương nhân ngoại thương Trung Quốc.

Sự trỗi dậy của RWA đã mở ra những con đường mới cho việc tài trợ doanh nghiệp và xử lý tài sản xấu. Các tổ chức trong nước có thể phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu thông qua RWA để thu hút vốn từ nước ngoài; trong khi việc token hóa các doanh nghiệp phá sản và tài sản tái cấu trúc sẽ giúp tăng tính thanh khoản của chúng. Trong quá trình này, một số nền tảng phát hành RWA ở nước ngoài của các công ty fintech có thể trở thành công cụ quan trọng cho các doanh nghiệp Trung Quốc ra nước ngoài.

Từ góc độ chính sách, Hồng Kông rất có thể trở thành cánh đồng thí nghiệm cho stablecoin nhân dân tệ offshore, tương tự như kế hoạch thí điểm đồng đô la Hồng Kông kỹ thuật số trước đây. Xu hướng này không chỉ phản ánh thái độ của các cơ quan quản lý đối với đổi mới tài chính, mà còn ngụ ý rằng cấu trúc trung tâm tài chính toàn cầu có thể phải đối mặt với sự tái cấu trúc.

Với sự phát triển liên tục này, chúng ta sẽ chứng kiến sự ra đời của một hệ sinh thái tài chính toàn cầu đa dạng và liên kết hơn. Các chính phủ, tổ chức tài chính và công ty công nghệ ở các quốc gia cần hợp tác chặt chẽ để tìm ra điểm cân bằng giữa đổi mới và quy định, nhằm đảm bảo sự phát triển lành mạnh của lĩnh vực đang nổi này.