Період трансформації фінансових ринків: обговорення інтеграції цифрових активів ETF та Блокчейн технологій
У період ключових трансформацій у сучасному фінансовому ринку, керівник з ETF та індексних інвестицій у глобальному гіганті з управління активами Самара Коен поділилася своїми унікальними поглядами на цифрові активи ETF, процеси модернізації ринку та інтеграцію технології Блокчейн з традиційними фінансами.
Сприяння модернізації ринку
Сама́ра раніше працювала в великому інвестиційному банку, зосереджуючись на фіксованому доході та деривативах. Вона прагне підвищити стійкість ринку, збільшити прозорість та залучити більше інвесторів. Внутрішньо вона тісно співпрацює з керівником відділу цифрових активів, щоб спільно досліджувати потенціал криптовалют і цифрових активів.
Самара вважає, що ETF сам по собі є руйнівною технологією, яка відповідає цілям блокчейн-технології: сприяти модернізації ринку, реалізуючи інновації та зміни у фінансовому ринку. Вона зазначає, що технологічні інновації завжди були основою модернізації ринку, і ця закономірність не змінювалася протягом тисячоліть.
Блокчейн та традиційні ринки
Самара зазначає, що нині триває етап інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові ринки. Запуск біткоїн-ЕТП у США означає важливий поворотний момент, але це лише початок.
Ці біткоїн-ЕТП створили міст між криптовим світом і традиційним фінансовим світом. Це позитивно вплинуло на учасників обох світів:
Традиційні інвестори можуть отримати доступ до біткойна через знайомі інвестиційні інструменти
Цифрові нативні інвестори також виявили, що ETP може задовольнити їхні потреби
Дані показують, що багато інвесторів вперше зіткнулися з цією категорією продуктів через біткоїн ETF, а потім розширилися на інші ETF. Самара вважає, що ідеальним напрямком розвитку є створення мостів, що черпають найкращі практики з усіх сторін, а не повне руйнування існуючої системи.
Технічний розвиток та ринкова трансформація
Самара порівнює перехід від набору номерів для підключення до широкосмугового Інтернету з нинішнім розвитком цифрових активів. Щодо майбутнього розвитку цифрових активів існує дві точки зору:
Поточний етап ("дозвон до Інтернету" етап):
Біткоїн ETF, Ефіріум ETF та інші є "модельними версіями" криптовалютних активів
Це еквівалентно примусовому впровадженню технологій шифрування в традиційну фінансову структуру
Майбутнє бачення ("Ера широкосмугового доступу"):
Бізнес традиційних фінансових установ може перейти на Блокчейн
Можливо, з'являться спеціалізовані фінансові установи Блокчейн
Самара поставила ключове питання: чи дійсно це повністю децентралізоване бачення найкраще підходить для поточного ринку та інвесторів? Вона аналізує проблему з точки зору необхідності балансу:
Визнання переваг криптографічних технологій у прозорості та аудиту
Сумнів у необхідності повної децентралізації
Вказати на історичну цінність посередницьких установ: дозволяє людям зосередитися на своїй професійній сфері
Рекомендується використовувати криптографічні технології для покращення механізму довіри, а не повністю замінювати посередників
Розвиток ринку опціонів
Біткойн ETF та ефірний ETP певної компанії з управління активами займають домінуючу позицію за обсягами торгівлі опціонами. Компанія створила екосистему опціонів у співпраці з такими установами, як біржі, при цьому опціони на біткойн ETF були запущені на день раніше, ніж аналогічні продукти.
У ринку біткоїнів важливими характеристиками, на які звертає увагу ринок, є:
Висока волатильність
Висока волатильність волатильності (волатильність волатильності)
Має позитивну асиметрію (волатильність зазвичай зростає, коли ціна підвищується)
Розвиток ринку опціонів приніс нові торгові механізми для криптовалютних ETF. Хоча джерел інформації про ціни на криптовалютному ринку існує безліч, але шляхом впровадження інструментів волатильності на біржі та їхнього котирування, ринок досягнув:
Стандартизація способів вкладення коштів
Вимірюваність напрямку волатильності
Реальний моніторинг торгової ситуації
Дані показують, що ринок ETF за останні 20 років зазнав значного зростання, при цьому значна частина інституційних інвесторів спочатку входила на ринок через опціони на ETF. Ринок опціонів надає інвесторам додатковий спосіб участі в ринку, що дозволяє їм коригувати ризикові позиції відповідно до власних потреб.
"Ціна — найкращий маркетинг"
У спільноті біткойн існує відома фраза: "Ціна — це найкращий маркетинг". Однак з точки зору певної компанії з управління активами, освіта є найкращим способом маркетингу біткойна. Ця освіта в основному зосереджена на управлінні ризиками, на тому, як використовувати ризик для досягнення диверсифікації портфеля, а також на вивченні взаємодії між портфелями.
Хоча біткоїн досяг нових висот наприкінці року, інвестори все ще повинні чітко усвідомлювати: хоча в останні роки волатильність ціни біткоїна зменшилася, він все ще є активом з високим ризиком і високою волатильністю в порівнянні з іншими активами в інвестиційному портфелі інвесторів. Саме ця особливість волатильності надає біткоїну унікальну цінність як інструмента диверсифікації портфеля.
Для інститутів, які в основному орієнтовані на довгострокових інвесторів, важливіше передавати інвесторам ці фундаментальні фактори, ніж зосереджуватися на цінових коливаннях биткоїна. Це також виявляє поширене непорозуміння у світі криптовалют: багато хто вважає, що успіх ETF безпосередньо пов'язаний зі зростанням цін на базові активи. Однак це зовсім не відповідає фактичним критеріям оцінки успішності продуктів ETF.
Критерієм успіху ETP (боргових цінних паперів) для певної компанії з управління активами є:
Чи відповідає продукт потребам інвесторів
Чи було забезпечено ефективний механізм доступу до ринку
Чи має хорошу ліквідність
Чи можливо реалізувати ефективне виявлення ціни
ETF успішних критеріїв вимірювання
Самара, як експерт традиційних фінансів, вказала на деякі непорозуміння, які існують між криптовалютною спільнотою та традиційною фінансовою сферою, особливо щодо оцінки ефективності Bitcoin ETF та Ethereum ETF. Вона особливо зазначила, що багато людей вважають, що Ethereum ETF не є таким успішним, як Bitcoin ETF, але з професійних стандартів ETF-індустрії, запуск Ethereum ETF насправді є досить успішним. Вона підкреслила, що основним критерієм для оцінки успішності ETF є його здатність досягати запланованих цілей.
Стандарти вимірювання успіху ETF:
1.Точність відстеження
Необхідно точно відстежувати базовий індекс
Важливість біткойн-ETF полягає в тому, що він вирішує проблеми, з якими стикалися інвестори раніше.
Надано новий вибір, крім самостійного зберігання та зберігання на біржі
Уникли проблеми з обмеженням позицій ф'ючерсного ETF
2.Якість ринку
Потрібна повна підтримка екосистеми
Включаючи обсяг торгів, ліквідність, доступ до біржі
Авторизований учасник (AP) створення механізму викупу
Біткойн та ефірний ETF продемонстрували хорошу якість ринку
Фактична продуктивність:
Біткоїн ETF побив історичний рекорд
ETF на Ethereum все ще перебуває в топ-20% випусків ETF у США цього року
Обидва вважаються успішними продуктами
Ключові висновки:
Маркетингова історія біткойна простіша та зрозуміліша (обмеження 21 мільйон, цифрове золото)
Успіх продукту залежить не тільки від технічних характеристик, але й від чіткої наративу та ідентифікації.
ETF тренд
Про розвиток ETF на основі ефіріуму:
Регулятор несподівано затвердив ETF на ефір у травні 2023 року
Галузь стикалася з невизначеністю щодо часу запуску торгів у період з червня по липень
Потрібно одночасно підготувати інвестиційний портфель, торгові операції та освітні стратегії
Аналіз тенденцій ринку на даний момент:
1.Характеристики інвестора
Від дрібних інвесторів до складних інвесторів є
Самостійні інвестори є основним двигуном
Інвестори загалом розуміють різницю між біткоїном та ефіром
Переваги теми інвестування в біткоїн
Відповідає поточній геополітичній напрузі
Відповідь на занепокоєння щодо дефіциту долара
Як інструмент диверсифікації традиційного інвестиційного портфеля
Особливо на фоні падіння акцій і облігацій у 2022 році це виглядає більш цінним.
Виклики, з якими стикається Ефір
Для американських інвесторів, які вже володіють акціями технологічних компаній
Ефіріум більше схожий на "підсилювач" існуючих інвестицій, ніж на "дистриб'ютор".
має високу кореляцію з великими технологічними акціями
Процес освіти ринку:
Розуміння інвесторами двох видів активів постійно поглиблюється
Біткойн наразі більше відповідає вимогам до розподілу інвестиційного портфеля
Освіта на ринку все ще триває
Оновлення ETF протоколу
Щодо можливих оновлень протоколу в майбутньому для блокчейнів Ethereum та Bitcoin, позиція та думка певної компанії з управління активами як емітента ETF заслуговують на увагу. Коли ця компанія бере участь в обговореннях галузі, її погляди в основному базуються на таких принципах:
Зосередьтеся на тому, як екосистема може максимально задовольнити потреби компанії та клієнтів
Схильність підтримувати відкриту архітектуру та взаємодію
Розгляньте фактичні потреби в експлуатації організаційного масштабу
Оскільки компанія має великий обсяг операцій, функціонування в закритій екосистемі часто супроводжується численними обмеженнями. Саме тому у сфері токенізації компанія за останні кілька років помітно перейшла на підтримку публічних Блокчейн, а не дозволених. Ця зміна відображає увагу установ до відкритості та масштабованості.
У конкретних позиціях компанія більше схиляється до уваги на:
Масштабованість системи
Умови участі контрагента
Рівень відкритості цілісної екосистеми, а не висловлення щодо певної криптоплатформи
Прогноз розвитку ETF
У 2025 році в аспекті розвитку ETF ця компанія з управління активами висунула кілька ключових спостережень та очікувань.
По-перше, вони хочуть бачити, як дослідження щодо біткойна в контексті побудови портфеля продовжують поглиблюватися. Основна увага обговорення повинна перейматися від "чи інвестувати в біткойн" до "як раціонально використовувати біткойн у портфелі".
Другий важливий розвиток – це впровадження опціонів на біткойн ETP. Ця інновація продемонструвала свою важливість у листопаді 2023 року. Загалом, екосистема опціонів сприяє створенню більш збалансованої торгової динаміки: під час падіння ринку з'являється попит на купівлю, а під час зростання – на продаж. Однак інновації часто супроводжуються складністю. Хоча багато установ прагнуть впроваджувати та просувати стратегії на основі опціонів, не всі стратегії легко зрозумілі інвесторам. Тому посилення освіти інвесторів стане дедалі важливішим.
Інші ETF плани
Щодо майбутніх планів компанії в області цифрових активів ETF, компанія займає відносно обережну та практичну позицію. Ось основні висновки аналізу:
Різниця між сприйняттям ринку та реальністю:
Існує поширене непорозуміння, що запуск ETF обов'язково призведе до зростання цін на базові активи.
Успішний випадок біткойн-ETF певною мірою підсилює це усвідомлення
Виконання ETF на Ethereum показує, що ця асоціація не є обов'язковою
ETF щодо реального впливу на активи:
Надано зручніші інвестиційні канали
приносить певний рівень визнання легітимності
Знижено регуляторні ризики
Може привабити нові фонди
Принципи інвестиційних рішень компанії:
На основі чіткої інвестиційної аргументації
Увага до оцінки грошових потоків базових активів
Увага до вимірювання ризиків
Розгляньте потреби портфеля клієнтів
Спостереження за припливом коштів:
Біткойн ETF вже накопичив близько 360 мільярдів доларів чистого притоку
Обсяг торгівлі на вторинному ринку в 9 разів перевищує обсяг на первинному ринку
Інституційні інвестори беруть участь через різні канали, ETF є лише одним з них
Поточна стратегія компанії щодо цифрових активів:
Операція та розвиток ETF на Біткойн та Ефір
Токенізація проєктів, особливо токенізація фондів державних облігацій
Бізнес, пов'язаний зі стабільними монетами
Перспективи на майбутнє:
Компанія наразі зосереджена на ETF Bitcoin та Ethereum
Стратегія цифрових активів охоплює три основні стовпи: криптовалюти, стейблкоїни та токенізацію
Розробка нових продуктів продовжуватиме орієнтуватися на потреби клієнтів
Новий уряд вплив
Новий уряд незабаром вступить в повноваження, його позиція більше схиляється до вільного ринку та політики, сприятливої до ринку. Для індустрії криптовалют важливою зміною є те, що голова регуляторного органу піде у відставку. Ця зміна вплине не лише на криптовалютні підприємства, але й на деякі активи управлінської компанії, яка є основним фінансовим інститутом. Варто зазначити, що вплив регуляторного органу не обмежується лише американським ринком, насправді він охоплює глобальні фінансові ринки.
З історичної точки зору, американський ринок завжди демонстрував кращий баланс між підтримкою інновацій і захистом інвесторів порівняно з іншими світовими ринками, і цей баланс сприяв домінуючій позиції американського ринку сьогодні. Поточне регуляторне середовище в значній мірі сформоване змінами на ринку 2020-2021 років. У той період участь приватних інвесторів істотно зросла, що стало можливим завдяки тому, що торгові платформи почали пропонувати безкоштовні послуги, підвищенню прийняття технологій під час пандемії та фінансуванню, яке надала урядова програма стимулювання. Після цього багато приватних трейдерів перетворилися на інвесторів у індекси та ETP, і цей перехід також сприяв постійним змінам на ринку.
Перспективи майбутнього
Компанія має оптимістичний погляд на майбутнє і сподівається, що ринок зможе повернутися до балансу в розвитку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Цифровий актив ETF в очах фінансових гігантів: злиття традиційного та інноваційного, формування майбутньої фінансової структури
Період трансформації фінансових ринків: обговорення інтеграції цифрових активів ETF та Блокчейн технологій
У період ключових трансформацій у сучасному фінансовому ринку, керівник з ETF та індексних інвестицій у глобальному гіганті з управління активами Самара Коен поділилася своїми унікальними поглядами на цифрові активи ETF, процеси модернізації ринку та інтеграцію технології Блокчейн з традиційними фінансами.
Сприяння модернізації ринку
Сама́ра раніше працювала в великому інвестиційному банку, зосереджуючись на фіксованому доході та деривативах. Вона прагне підвищити стійкість ринку, збільшити прозорість та залучити більше інвесторів. Внутрішньо вона тісно співпрацює з керівником відділу цифрових активів, щоб спільно досліджувати потенціал криптовалют і цифрових активів.
Самара вважає, що ETF сам по собі є руйнівною технологією, яка відповідає цілям блокчейн-технології: сприяти модернізації ринку, реалізуючи інновації та зміни у фінансовому ринку. Вона зазначає, що технологічні інновації завжди були основою модернізації ринку, і ця закономірність не змінювалася протягом тисячоліть.
Блокчейн та традиційні ринки
Самара зазначає, що нині триває етап інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові ринки. Запуск біткоїн-ЕТП у США означає важливий поворотний момент, але це лише початок.
Ці біткоїн-ЕТП створили міст між криптовим світом і традиційним фінансовим світом. Це позитивно вплинуло на учасників обох світів:
Дані показують, що багато інвесторів вперше зіткнулися з цією категорією продуктів через біткоїн ETF, а потім розширилися на інші ETF. Самара вважає, що ідеальним напрямком розвитку є створення мостів, що черпають найкращі практики з усіх сторін, а не повне руйнування існуючої системи.
Технічний розвиток та ринкова трансформація
Самара порівнює перехід від набору номерів для підключення до широкосмугового Інтернету з нинішнім розвитком цифрових активів. Щодо майбутнього розвитку цифрових активів існує дві точки зору:
Самара поставила ключове питання: чи дійсно це повністю децентралізоване бачення найкраще підходить для поточного ринку та інвесторів? Вона аналізує проблему з точки зору необхідності балансу:
Розвиток ринку опціонів
Біткойн ETF та ефірний ETP певної компанії з управління активами займають домінуючу позицію за обсягами торгівлі опціонами. Компанія створила екосистему опціонів у співпраці з такими установами, як біржі, при цьому опціони на біткойн ETF були запущені на день раніше, ніж аналогічні продукти.
У ринку біткоїнів важливими характеристиками, на які звертає увагу ринок, є:
Розвиток ринку опціонів приніс нові торгові механізми для криптовалютних ETF. Хоча джерел інформації про ціни на криптовалютному ринку існує безліч, але шляхом впровадження інструментів волатильності на біржі та їхнього котирування, ринок досягнув:
Дані показують, що ринок ETF за останні 20 років зазнав значного зростання, при цьому значна частина інституційних інвесторів спочатку входила на ринок через опціони на ETF. Ринок опціонів надає інвесторам додатковий спосіб участі в ринку, що дозволяє їм коригувати ризикові позиції відповідно до власних потреб.
"Ціна — найкращий маркетинг"
У спільноті біткойн існує відома фраза: "Ціна — це найкращий маркетинг". Однак з точки зору певної компанії з управління активами, освіта є найкращим способом маркетингу біткойна. Ця освіта в основному зосереджена на управлінні ризиками, на тому, як використовувати ризик для досягнення диверсифікації портфеля, а також на вивченні взаємодії між портфелями.
Хоча біткоїн досяг нових висот наприкінці року, інвестори все ще повинні чітко усвідомлювати: хоча в останні роки волатильність ціни біткоїна зменшилася, він все ще є активом з високим ризиком і високою волатильністю в порівнянні з іншими активами в інвестиційному портфелі інвесторів. Саме ця особливість волатильності надає біткоїну унікальну цінність як інструмента диверсифікації портфеля.
Для інститутів, які в основному орієнтовані на довгострокових інвесторів, важливіше передавати інвесторам ці фундаментальні фактори, ніж зосереджуватися на цінових коливаннях биткоїна. Це також виявляє поширене непорозуміння у світі криптовалют: багато хто вважає, що успіх ETF безпосередньо пов'язаний зі зростанням цін на базові активи. Однак це зовсім не відповідає фактичним критеріям оцінки успішності продуктів ETF.
Критерієм успіху ETP (боргових цінних паперів) для певної компанії з управління активами є:
ETF успішних критеріїв вимірювання
Самара, як експерт традиційних фінансів, вказала на деякі непорозуміння, які існують між криптовалютною спільнотою та традиційною фінансовою сферою, особливо щодо оцінки ефективності Bitcoin ETF та Ethereum ETF. Вона особливо зазначила, що багато людей вважають, що Ethereum ETF не є таким успішним, як Bitcoin ETF, але з професійних стандартів ETF-індустрії, запуск Ethereum ETF насправді є досить успішним. Вона підкреслила, що основним критерієм для оцінки успішності ETF є його здатність досягати запланованих цілей.
Стандарти вимірювання успіху ETF:
1.Точність відстеження
2.Якість ринку
Фактична продуктивність:
Ключові висновки:
ETF тренд
Про розвиток ETF на основі ефіріуму:
Аналіз тенденцій ринку на даний момент:
1.Характеристики інвестора
Процес освіти ринку:
Оновлення ETF протоколу
Щодо можливих оновлень протоколу в майбутньому для блокчейнів Ethereum та Bitcoin, позиція та думка певної компанії з управління активами як емітента ETF заслуговують на увагу. Коли ця компанія бере участь в обговореннях галузі, її погляди в основному базуються на таких принципах:
Оскільки компанія має великий обсяг операцій, функціонування в закритій екосистемі часто супроводжується численними обмеженнями. Саме тому у сфері токенізації компанія за останні кілька років помітно перейшла на підтримку публічних Блокчейн, а не дозволених. Ця зміна відображає увагу установ до відкритості та масштабованості.
У конкретних позиціях компанія більше схиляється до уваги на:
Прогноз розвитку ETF
У 2025 році в аспекті розвитку ETF ця компанія з управління активами висунула кілька ключових спостережень та очікувань.
Інші ETF плани
Щодо майбутніх планів компанії в області цифрових активів ETF, компанія займає відносно обережну та практичну позицію. Ось основні висновки аналізу:
Різниця між сприйняттям ринку та реальністю:
ETF щодо реального впливу на активи:
Принципи інвестиційних рішень компанії:
Спостереження за припливом коштів:
Поточна стратегія компанії щодо цифрових активів:
Перспективи на майбутнє:
Новий уряд вплив
Новий уряд незабаром вступить в повноваження, його позиція більше схиляється до вільного ринку та політики, сприятливої до ринку. Для індустрії криптовалют важливою зміною є те, що голова регуляторного органу піде у відставку. Ця зміна вплине не лише на криптовалютні підприємства, але й на деякі активи управлінської компанії, яка є основним фінансовим інститутом. Варто зазначити, що вплив регуляторного органу не обмежується лише американським ринком, насправді він охоплює глобальні фінансові ринки.
З історичної точки зору, американський ринок завжди демонстрував кращий баланс між підтримкою інновацій і захистом інвесторів порівняно з іншими світовими ринками, і цей баланс сприяв домінуючій позиції американського ринку сьогодні. Поточне регуляторне середовище в значній мірі сформоване змінами на ринку 2020-2021 років. У той період участь приватних інвесторів істотно зросла, що стало можливим завдяки тому, що торгові платформи почали пропонувати безкоштовні послуги, підвищенню прийняття технологій під час пандемії та фінансуванню, яке надала урядова програма стимулювання. Після цього багато приватних трейдерів перетворилися на інвесторів у індекси та ETP, і цей перехід також сприяв постійним змінам на ринку.
Перспективи майбутнього
Компанія має оптимістичний погляд на майбутнє і сподівається, що ринок зможе повернутися до балансу в розвитку.