Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme protokolünün altyapısını yeniden şekillendirmek
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin en önemli bileşenlerinden biri olarak, en büyük ve en olgun borç verme protokolü Aave'nin her hareketi sektörün dikkatini çekiyor. Son zamanlarda, geniş bir ilgiyle takip edilen ETHCC konferansında, Aave kurucusu resmi olarak ekibin bir sonraki önemli iterasyon versiyonu olan Aave V4'ü piyasaya süreceğini duyurdu.
Aave V4, basit bir rutin yükseltme değil, Aave 2030 uzun vadeli stratejik planının önemli bir kilometre taşıdır. Bu yükseltme 2024 Mayısında resmi olarak önerilmiştir ve temel hedefi, V3 sürümünün çalışması sırasında ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde çözmektir; özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar yapmak. Bu derin anlamlı güncelleme ile Aave, Merkezi Olmayan Finans protokolünün altyapısını ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve protokolün gelecekteki gelişimi için hazırlık yapmayı hedeflemektedir.
Bu yazıda, Aave V4'ün içeriklerini detaylı bir şekilde inceleyeceğiz. Gelişim sürecini gözden geçirip, yeni mimarisini analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim eğilimleri bağlamında yorumlayacağız.
Aave'nin Evrim Yolu
Aave'nin yolculuğu, borç verenlerin ve borç alanların burada birbirlerini bulması gereken bir P2P platformu olan ETHLend'de başladı. Ancak eşleşen karşı tarafları bulma süreci yavaş ve belirsizlikle doluydu. Ekip bu temel eksiklikleri derinlemesine anladıktan sonra, 2018 Eylül'ünde markayı ETHLend'den Aave'ye (yani AAVE V1) yükseltti ve P2P modelinden likidite havuzuna dayalı nokta-işlem (P2C, Point-to-Contract) modeline geçiş yaptı; fonlar bir araya toplandı ve anlık borç verme sağlandı. Ardından Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, kalabalık Ethereum ağı üzerindeki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve böylece daha fazla kişinin Merkezi Olmayan Finans'a erişimini sağladı.
Mevcut sürüm Aave V3, V2 sürümüne kıyasla, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç ana özellik tanıtmaktadır, örneğin:
Verimli Mod (E-Mode): Kullanıcılar, yüksek derecede ilişkili varlık fiyatlarını yatırdıklarında ve ödünç aldıklarında (örneğin, stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında), E-Mode, kullanıcılara daha yüksek borçlanma kapasitesini açma izni verir (örneğin, daha yüksek LTV). Bu, V2'deki ilişkili varlıkların sermaye verimliliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu (Isolation Mode): Yeni, yüksek riskli varlıkların "izole" bir şekilde piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminatlar, yalnızca yönetişim onayı olan bir grup stabilcoin için borç almak amacıyla kullanılabilir ve belirli bir borç limitine sahiptir, ayrıca diğer teminatlarla birleştirilemez. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve riskin bulaşmasını önler.
Ancak, Aave V3, daha derin bir stratejik sınırlılığı da ortaya çıkardı: tek bir varlık yapısı, yeni ortaya çıkan pazarlara ve çeşitlendirilmiş senaryoların ihtiyaçlarına esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Bir geleneksel bankanın başlangıçta yalnızca gayrimenkulü teminat olarak kabul ettiğini hayal edin. Tüm formları, süreçleri ve risk değerlendirme modelleri gayrimenkul etrafında tasarlanmıştır. Şimdi, bir müşteri kendi şirketinin hisseleri, patent hakları veya hatta gelecekteki alacaklarıyla kredi başvurusu yapmak istiyor. Banka, mevcut "tek tip" süreçlerinin bu yeni, farklı risk özelliklerine sahip varlıkları tamamen işleyemediğini görecektir. Banka ya köklü bir iç reform yapmak zorundadır ya da bu yeni işlerden vazgeçmek zorunda kalacaktır.
Aave V3 benzer bir çıkmazla karşı karşıya. Temel akıllı sözleşmesi, kripto yerel varlıklar (örneğin ETH, WBTC, stablecoin'ler) için özel olarak tasarlanmıştır. Sektör RWA'yı - örneğin tokenleştirilmiş devlet tahvilleri veya özel krediler - teminat olarak getirmeye başladığında, Aave V3'ün tekil yapısı yetersiz kalmıştır. RWA, zincir dışı yasal uyum, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıkları ile ilgilidir ve bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe sığdırılamaz.
Aave V4'ün temelde çözmeyi hedeflediği ana sorun budur: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilebilir.
Aave V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "Likidite Hub + Radyal" (Liquidity Hub + Spoke) modeli olarak adlandırılan tamamen yeni bir tasarım sunuyor. Bu yapı, "tekil varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıttır ve bunu geleneksel finans alanındaki basit bir benzetme ile anlamak mümkündür: Bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Likidite Merkezi: Aave'nin "merkez bankası"
Aave'in çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi (Liquidity Hub) olacaktır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak hizmet vermektedir. Son kullanıcıya doğrudan "perakende" hizmeti sunmamaktadır. Bunun yerine, makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Bu model, sermaye verimliliğini artırma, borç verenlere daha yüksek getiriler sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma umudunu taşımaktadır.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değil, birbirleriyle verimli bir şekilde iletişim kurup likidite transferi yapabilen yapılardır. Bu, esasen "Birleşik Çapraz Zincir Likidite Katmanı" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL) olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknolojik desteği Chainlink'in Çapraz Zincir İnteroperabilite Protokolü'dür (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası". Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokollerle etkileşime geçer. Spoke, kullanıcılara yönelik, modüler bir borç verme piyasasıdır; her piyasa belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlanmıştır. Bunlar, uzman ticari bankalar gibidir. Örneğin, olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel borç verme işlemleri için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyonlu para çiftleri için optimize edilmiştir, en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumsal ve düzenleyici gereksinimleri karşılamak için daha katı kabul, saklama veya uyum kuralları entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlanmıştır ve özel bir faiz oranı modeli ile risk yönetim parametrelerine sahiptir.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını oluşturup önermelerine izin verecektir. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'nin yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'nin büyük likidite ağını kullanarak yeni, uzmanlaşmış bir pazar başlatabilir. Bu, Aave'yi sadece bir ürün olmaktan çıkarıp finansal yeniliklerin temel bir platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: Aave VS. Sky (eski MakerDAO)
Aave'nin stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi Sky ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. Sky son zamanlarda bir marka yenilemesi gerçekleştirdi ve kendi "Son Oyun (Endgame)" planını başlattı. Gerçekten de "kahramanların görüşleri benzer" diyebiliriz, Sky da modüler mimari benimsedi; bu, tüm sektörün daha esnek ve daha ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini gösteriyor.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "merkez bankası" rolünü üstlenir ve stabil coinlerin (şu anki USDS, eski DAI) çıkarım fonksiyonunu devralır. En temel kuralları belirler (örneğin: hangi SubDAO'ların sisteme bağlanabileceğini onaylamak, her SubDAO'nun toplam çıkarım sınırının ne olacağını belirlemek, acil kapatma mekanizmaları vb.), USDS'nin stabilitesini korur ve nihai güven ve güvence olarak hizmet eder.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren, yarı bağımsız profesyonel bir organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" olarak işlev görmektedir. SubDAO'nun temel çalışması varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmişlerdir, belirli türde teminatları kabul edebilirler ve Sky Core'a USDS basma talebinde bulunabilirler. Örneğin, Spark Protocol, mevcut Sky ekosisteminde tek olgun SubDAO olup, borç verme üzerine odaklanan bir SubDAO'dur ve Aave'nin doğrudan rakibidir. Diğer SubDAO'lar ise RWA varlıkları veya diğer alt pazarlar üzerine odaklanabilir.
Aave'in "Likidite Hub + Spoke" ile Sky'in "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa taleplerini karşılayamayacağını fark etmiş ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemiştir: Merkez bankası politika belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticari bankalar ise belirli iş sahalarını geliştirmekten sorumludur.
İki projenin geçmişine dönecek olursak, Sky Spark, Aave V3'ün açık kaynak kodunu doğrudan Fork'layarak doğmuştur. İki taraf, kâr paylaşım protokolü konusunda şiddetli bir tartışma yaşamış, Aave Spark'ı taahhüt edilen %10 kâr payını ödemediği için suçlamıştır. Şimdi Aave V4, Sky'ın olgun modüler tasarım anlayışını sadece "örnek almış" gibi görünüyor, bu da "kendi metoduyla, kendi yöntemine karşılık verme" olarak değerlendirilebilir.
farklı
Buna rağmen benzer olmalarına rağmen, Aave ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
Öncelikle likidite türleri: Aave'in Likidite Hub'ı, sabit paralar, dalgalı varlıklar (örneğin ETH), türev varlıklar (LST'ler) gibi geniş bir varlık kategorisine likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Sky, mevcut genlerini devralmış olup, temel stratejisi her zaman kendi yerel sabit parası USDS'nin (eski adıyla DAI) ihraç, istikrar ve tanıtımı etrafında dönmektedir. SubDAO'sunun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma hendeğini derinleştirmektir.
İkincisi, ekonomik model ve egemenliktir: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek bir ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO kendi yönetişim token'ını (örneğin Spark'ın SPK token'ı) çıkarma iznine sahiptir, bu da bağımsız ekonomik modeller inşa etmelerine, kendi teşvik programlarını uygulamalarına ve doğrudan kendi iş büyümeleriyle yaratılan değeri yakalamalarına olanak tanır. Bu tür bir ekonomik bağımsızlık, SubDAO'ların karmaşık ve güçlü bir fonksiyon mimarisi geliştirmesine olanak tanır. Şu anda Sky ekosisteminde tek olgun örnek olan Spark'ı ele alırsak, işletim modeli çift katmanlı bir finansal sisteme benzetilebilir:
"Ticari Banka" düzeyi ( perakende ): Son kullanıcılar için Spark Lend adlı bir kredi platformuna sahiptir. Bu bölüm, bireysel kullanıcılara doğrudan hizmet vermektedir ve işlevi, bildiğimiz ticari bankalara benzerdir.
"Bölgesel Rezerv Bankası" düzeyi ( toptan tarafı ): Spark ayrıca, bölgesel "likidite merkezi" rolü üstlenen Spark Liquidity Layer (SLL) adında bir likidite katmanına sahiptir. SLL, Sky Core'dan likidite (örneğin, USDC/USDS) aldıktan sonra, sadece kendi "ticari bankası" Spark Lend'e finansal destek sağlamakla kalmaz, aynı zamanda bu likiditeyi diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine, örneğin Morpho'ya, hatta rakibi Aave'ye "toptan" verir.
Bu nedenle, Spark sadece basit bir borç verme uygulaması değil, perakende ve toptan işlerini bir araya getiren, derinlemesine entegre bir likidite motorudur. SubDAO kimliğini tam olarak kullanarak, Sky ekosisteminde ve dışında değer yaratır ve dağıtır.
Buna karşılık, Aave V4'teki Spokes'in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını ihraç edemiyor. Onlar, Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer (örneğin faiz geliri) Aave DAO'ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grup altındaki farklı iş birimlerine benzer; Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında faaliyet gösterirler ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Bakış Açısı
Aave ve Sky'nin bu mimari dönüşümleri yalnızca izole olaylar değildir, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana eğilimlere doğrudan bir yanıt niteliğindedir.
RWA'yı entegre etme
Merkezi Olmayan Finans büyümesinin bir sonraki sınırı, devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel kredi gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olarak geniş çapta kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokol içinde yönetilmesi zor olan benzersiz yasal ve uyum gereksinimlerine sahiptir. Aave V4 ve Sky'nın modüler yapısı, protokolün merkezileşmemiş ve izinsiz özelliklerini korurken, RWA'yı üstlenmek ve yönetmek için özel olarak tasarlanmış bağımsız, özelleştirilebilir hatta izinli "sandbox" ortamları (RWA Spoke veya RWA SubDAO gibi) oluşturmasına olanak tanır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
7
Repost
Share
Comment
0/400
GasWrangler
· 9h ago
teknik olarak konuşursak, v4'ün modüler yaklaşımı gaz verimliliği açısından matematiksel olarak üstündür
View OriginalReply0
CryptoPhoenix
· 16h ago
Yeniden geri dönüyor! V4, tüm fırsatları yeniden ateşleyecek, sanki ufukta bir ışık görmüş gibi.
View OriginalReply0
GasFeeCrying
· 16h ago
Ne zaman bize enayiler için biraz gas ücreti düşüreceksiniz?
View OriginalReply0
NFTRegretful
· 16h ago
v4 oldu, hala akıllı sözleşmeler riskinden daha hızlı değil.
Aave V4: Modüler Mimari ile Merkezi Olmayan Finans Kredi Altyapısının Yeniden Şekillendirilmesi
Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme protokolünün altyapısını yeniden şekillendirmek
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin en önemli bileşenlerinden biri olarak, en büyük ve en olgun borç verme protokolü Aave'nin her hareketi sektörün dikkatini çekiyor. Son zamanlarda, geniş bir ilgiyle takip edilen ETHCC konferansında, Aave kurucusu resmi olarak ekibin bir sonraki önemli iterasyon versiyonu olan Aave V4'ü piyasaya süreceğini duyurdu.
Aave V4, basit bir rutin yükseltme değil, Aave 2030 uzun vadeli stratejik planının önemli bir kilometre taşıdır. Bu yükseltme 2024 Mayısında resmi olarak önerilmiştir ve temel hedefi, V3 sürümünün çalışması sırasında ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde çözmektir; özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar yapmak. Bu derin anlamlı güncelleme ile Aave, Merkezi Olmayan Finans protokolünün altyapısını ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve protokolün gelecekteki gelişimi için hazırlık yapmayı hedeflemektedir.
Bu yazıda, Aave V4'ün içeriklerini detaylı bir şekilde inceleyeceğiz. Gelişim sürecini gözden geçirip, yeni mimarisini analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim eğilimleri bağlamında yorumlayacağız.
Aave'nin Evrim Yolu
Aave'nin yolculuğu, borç verenlerin ve borç alanların burada birbirlerini bulması gereken bir P2P platformu olan ETHLend'de başladı. Ancak eşleşen karşı tarafları bulma süreci yavaş ve belirsizlikle doluydu. Ekip bu temel eksiklikleri derinlemesine anladıktan sonra, 2018 Eylül'ünde markayı ETHLend'den Aave'ye (yani AAVE V1) yükseltti ve P2P modelinden likidite havuzuna dayalı nokta-işlem (P2C, Point-to-Contract) modeline geçiş yaptı; fonlar bir araya toplandı ve anlık borç verme sağlandı. Ardından Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, kalabalık Ethereum ağı üzerindeki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve böylece daha fazla kişinin Merkezi Olmayan Finans'a erişimini sağladı.
Mevcut sürüm Aave V3, V2 sürümüne kıyasla, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç ana özellik tanıtmaktadır, örneğin:
Verimli Mod (E-Mode): Kullanıcılar, yüksek derecede ilişkili varlık fiyatlarını yatırdıklarında ve ödünç aldıklarında (örneğin, stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında), E-Mode, kullanıcılara daha yüksek borçlanma kapasitesini açma izni verir (örneğin, daha yüksek LTV). Bu, V2'deki ilişkili varlıkların sermaye verimliliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu (Isolation Mode): Yeni, yüksek riskli varlıkların "izole" bir şekilde piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminatlar, yalnızca yönetişim onayı olan bir grup stabilcoin için borç almak amacıyla kullanılabilir ve belirli bir borç limitine sahiptir, ayrıca diğer teminatlarla birleştirilemez. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve riskin bulaşmasını önler.
Ancak, Aave V3, daha derin bir stratejik sınırlılığı da ortaya çıkardı: tek bir varlık yapısı, yeni ortaya çıkan pazarlara ve çeşitlendirilmiş senaryoların ihtiyaçlarına esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Bir geleneksel bankanın başlangıçta yalnızca gayrimenkulü teminat olarak kabul ettiğini hayal edin. Tüm formları, süreçleri ve risk değerlendirme modelleri gayrimenkul etrafında tasarlanmıştır. Şimdi, bir müşteri kendi şirketinin hisseleri, patent hakları veya hatta gelecekteki alacaklarıyla kredi başvurusu yapmak istiyor. Banka, mevcut "tek tip" süreçlerinin bu yeni, farklı risk özelliklerine sahip varlıkları tamamen işleyemediğini görecektir. Banka ya köklü bir iç reform yapmak zorundadır ya da bu yeni işlerden vazgeçmek zorunda kalacaktır.
Aave V3 benzer bir çıkmazla karşı karşıya. Temel akıllı sözleşmesi, kripto yerel varlıklar (örneğin ETH, WBTC, stablecoin'ler) için özel olarak tasarlanmıştır. Sektör RWA'yı - örneğin tokenleştirilmiş devlet tahvilleri veya özel krediler - teminat olarak getirmeye başladığında, Aave V3'ün tekil yapısı yetersiz kalmıştır. RWA, zincir dışı yasal uyum, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıkları ile ilgilidir ve bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe sığdırılamaz.
Aave V4'ün temelde çözmeyi hedeflediği ana sorun budur: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilebilir.
Aave V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "Likidite Hub + Radyal" (Liquidity Hub + Spoke) modeli olarak adlandırılan tamamen yeni bir tasarım sunuyor. Bu yapı, "tekil varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıttır ve bunu geleneksel finans alanındaki basit bir benzetme ile anlamak mümkündür: Bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Likidite Merkezi: Aave'nin "merkez bankası"
Aave'in çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi (Liquidity Hub) olacaktır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak hizmet vermektedir. Son kullanıcıya doğrudan "perakende" hizmeti sunmamaktadır. Bunun yerine, makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Bu model, sermaye verimliliğini artırma, borç verenlere daha yüksek getiriler sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma umudunu taşımaktadır.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değil, birbirleriyle verimli bir şekilde iletişim kurup likidite transferi yapabilen yapılardır. Bu, esasen "Birleşik Çapraz Zincir Likidite Katmanı" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL) olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknolojik desteği Chainlink'in Çapraz Zincir İnteroperabilite Protokolü'dür (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası". Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokollerle etkileşime geçer. Spoke, kullanıcılara yönelik, modüler bir borç verme piyasasıdır; her piyasa belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlanmıştır. Bunlar, uzman ticari bankalar gibidir. Örneğin, olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel borç verme işlemleri için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyonlu para çiftleri için optimize edilmiştir, en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumsal ve düzenleyici gereksinimleri karşılamak için daha katı kabul, saklama veya uyum kuralları entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlanmıştır ve özel bir faiz oranı modeli ile risk yönetim parametrelerine sahiptir.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını oluşturup önermelerine izin verecektir. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'nin yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'nin büyük likidite ağını kullanarak yeni, uzmanlaşmış bir pazar başlatabilir. Bu, Aave'yi sadece bir ürün olmaktan çıkarıp finansal yeniliklerin temel bir platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: Aave VS. Sky (eski MakerDAO)
Aave'nin stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi Sky ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. Sky son zamanlarda bir marka yenilemesi gerçekleştirdi ve kendi "Son Oyun (Endgame)" planını başlattı. Gerçekten de "kahramanların görüşleri benzer" diyebiliriz, Sky da modüler mimari benimsedi; bu, tüm sektörün daha esnek ve daha ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini gösteriyor.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "merkez bankası" rolünü üstlenir ve stabil coinlerin (şu anki USDS, eski DAI) çıkarım fonksiyonunu devralır. En temel kuralları belirler (örneğin: hangi SubDAO'ların sisteme bağlanabileceğini onaylamak, her SubDAO'nun toplam çıkarım sınırının ne olacağını belirlemek, acil kapatma mekanizmaları vb.), USDS'nin stabilitesini korur ve nihai güven ve güvence olarak hizmet eder.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren, yarı bağımsız profesyonel bir organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" olarak işlev görmektedir. SubDAO'nun temel çalışması varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmişlerdir, belirli türde teminatları kabul edebilirler ve Sky Core'a USDS basma talebinde bulunabilirler. Örneğin, Spark Protocol, mevcut Sky ekosisteminde tek olgun SubDAO olup, borç verme üzerine odaklanan bir SubDAO'dur ve Aave'nin doğrudan rakibidir. Diğer SubDAO'lar ise RWA varlıkları veya diğer alt pazarlar üzerine odaklanabilir.
Aave'in "Likidite Hub + Spoke" ile Sky'in "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa taleplerini karşılayamayacağını fark etmiş ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemiştir: Merkez bankası politika belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticari bankalar ise belirli iş sahalarını geliştirmekten sorumludur.
İki projenin geçmişine dönecek olursak, Sky Spark, Aave V3'ün açık kaynak kodunu doğrudan Fork'layarak doğmuştur. İki taraf, kâr paylaşım protokolü konusunda şiddetli bir tartışma yaşamış, Aave Spark'ı taahhüt edilen %10 kâr payını ödemediği için suçlamıştır. Şimdi Aave V4, Sky'ın olgun modüler tasarım anlayışını sadece "örnek almış" gibi görünüyor, bu da "kendi metoduyla, kendi yöntemine karşılık verme" olarak değerlendirilebilir.
farklı
Buna rağmen benzer olmalarına rağmen, Aave ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
Öncelikle likidite türleri: Aave'in Likidite Hub'ı, sabit paralar, dalgalı varlıklar (örneğin ETH), türev varlıklar (LST'ler) gibi geniş bir varlık kategorisine likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Sky, mevcut genlerini devralmış olup, temel stratejisi her zaman kendi yerel sabit parası USDS'nin (eski adıyla DAI) ihraç, istikrar ve tanıtımı etrafında dönmektedir. SubDAO'sunun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma hendeğini derinleştirmektir.
İkincisi, ekonomik model ve egemenliktir: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek bir ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO kendi yönetişim token'ını (örneğin Spark'ın SPK token'ı) çıkarma iznine sahiptir, bu da bağımsız ekonomik modeller inşa etmelerine, kendi teşvik programlarını uygulamalarına ve doğrudan kendi iş büyümeleriyle yaratılan değeri yakalamalarına olanak tanır. Bu tür bir ekonomik bağımsızlık, SubDAO'ların karmaşık ve güçlü bir fonksiyon mimarisi geliştirmesine olanak tanır. Şu anda Sky ekosisteminde tek olgun örnek olan Spark'ı ele alırsak, işletim modeli çift katmanlı bir finansal sisteme benzetilebilir:
"Ticari Banka" düzeyi ( perakende ): Son kullanıcılar için Spark Lend adlı bir kredi platformuna sahiptir. Bu bölüm, bireysel kullanıcılara doğrudan hizmet vermektedir ve işlevi, bildiğimiz ticari bankalara benzerdir.
"Bölgesel Rezerv Bankası" düzeyi ( toptan tarafı ): Spark ayrıca, bölgesel "likidite merkezi" rolü üstlenen Spark Liquidity Layer (SLL) adında bir likidite katmanına sahiptir. SLL, Sky Core'dan likidite (örneğin, USDC/USDS) aldıktan sonra, sadece kendi "ticari bankası" Spark Lend'e finansal destek sağlamakla kalmaz, aynı zamanda bu likiditeyi diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine, örneğin Morpho'ya, hatta rakibi Aave'ye "toptan" verir.
Bu nedenle, Spark sadece basit bir borç verme uygulaması değil, perakende ve toptan işlerini bir araya getiren, derinlemesine entegre bir likidite motorudur. SubDAO kimliğini tam olarak kullanarak, Sky ekosisteminde ve dışında değer yaratır ve dağıtır.
Buna karşılık, Aave V4'teki Spokes'in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını ihraç edemiyor. Onlar, Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer (örneğin faiz geliri) Aave DAO'ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grup altındaki farklı iş birimlerine benzer; Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında faaliyet gösterirler ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Bakış Açısı
Aave ve Sky'nin bu mimari dönüşümleri yalnızca izole olaylar değildir, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana eğilimlere doğrudan bir yanıt niteliğindedir.
RWA'yı entegre etme
Merkezi Olmayan Finans büyümesinin bir sonraki sınırı, devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel kredi gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olarak geniş çapta kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokol içinde yönetilmesi zor olan benzersiz yasal ve uyum gereksinimlerine sahiptir. Aave V4 ve Sky'nın modüler yapısı, protokolün merkezileşmemiş ve izinsiz özelliklerini korurken, RWA'yı üstlenmek ve yönetmek için özel olarak tasarlanmış bağımsız, özelleştirilebilir hatta izinli "sandbox" ortamları (RWA Spoke veya RWA SubDAO gibi) oluşturmasına olanak tanır.
uygulama zinciri