Kurumsal Fonlar Nereye Akıyor? Bu Dönemin Potansiyel "alt sezon"unun Beş Büyük Yatırım Yönünü Analiz Etmek

Bitcoin 120,000 doları aştıkça, Ethereum 3,400 doların üzerine geri dönerken, piyasada alt sezonun geri dönüşü üzerine tartışmalar artıyor. Alt sezonun gerçekten gelip gelmeyeceği konusunda şüpheler olsa da, eğer yeni bir fon akışı dönemi başlarsa, yatırımcılar hangi fırsatlara odaklanmalı? Bu makalede, öznel bir bakış açısıyla, varlık rezervleri, ETF adayları, RWA, DeFi ve stablecoin olmak üzere beş alan etrafında tartışılacaktır.

Bu dönemki "alt sezon" önceki yıllardan ne farklı?

Geçmişte bireysel yatırımcılar ve spekülatif duygular tarafından yönlendirilen "vahşi büyüme" ile karşılaştırıldığında, mevcut piyasa baskın mantığı değişiyor:

1. Makro çevre önemli ölçüde değişiyor. Düzenleyici sınırların giderek netleşmesiyle, geleneksel finansal kurumların piyasaya giriş engelleri azalıyor. Kurumsal fonların katılımı, piyasa fiyatlandırma haklarının sahipliğini değiştirecek; bu fonlar, uyum ve temel verilere daha fazla önem veriyor.

2. Bitcoin spot ETF'nin kurumsal sürükleyicisi. Verilere göre, Bitcoin spot ETF'ye büyük ölçekli net akış, Bitcoin'in üç aşamalı yapısal yükselişi ile temel olarak senkronize olmuş durumda ve kurumsal fonlar, Bitcoin fiyat hareketinin önemli bir itici gücü haline gelmiştir.

3. Halka açık şirketlerin kripto para biriktirme etkisi. ABD borsasında halka açık şirketlerin Bitcoin biriktirmesi, sermaye çekim etkisini daha da artırdı. Son altı ayda, halka açık şirketlerin Bitcoin alım hızında belirgin bir artış yaşandı ve pozisyon artışı %40’a kadar çıktı.

4. Ethereum, varlık rezervi olarak yeni bir anlatı oluşturuyor. Birçok halka açık şirket ETH'yi varlık rezervlerine dahil etti ve şu anda halka açık şirketlerin sahip olduğu Ethereum rezervleri, toplam ETH miktarının %9.6'sını oluşturuyor.

Bu eğilimler, kurumsal fonların nerede olduğunu ve piyasa odaklarının nerede olabileceğini gösteriyor. Bu "alt sezon" başladığında, muhtemelen daha fazla kurumsal fon tarafından yönlendirilecek ve geleneksel sektör döngüsü veya spekülatif dalgalanmalardan daha az etkilenecek. Büyük miktarda fon taşıyabilen yollar veya kurumsal fonların dışa akış gösterdiği sektörler daha çekici olabilir.

Varlık Rezervi Alanı: Hangi coin'ler şirketin bilançosuna girebilir?

Bitcoin ve Ethereum'un trendlerine dayanarak, şirket bilançosuna dahil edilen token'ların bu dönemde önemli bir yatırım yönü olma olasılığı daha yüksektir. Şu anda, halka açık şirketler bazı ana akım altcoin'leri varlık rezervlerine dahil etmiştir, bunlar arasında BNB, SOL, TRX, HYPE bulunmaktadır.

Yatırım açısından bakıldığında, SOL bu fiyat düzeltmesinde zayıf bir performans sergiledi ve piyasa yapısı da nispeten gevşek. Bu nedenle, temel faktörler zarar görmediği sürece, piyasa fonları geri döndüğünde, SOL'un fiyat esnekliği daha belirgin hale gelebilir. HYPE yeni bir proje olarak, yaşam döngüsü kısa, ancak yeni dönemde "büyüme bonusu" açısından daha fazla potansiyele sahip olabilir.

Uzun vadede, işletmelerin bilançosunda yer alabilecek tokenler, kripto pazarının "kurumsal ana akımı"nın bir parçası olacaktır. Gelecekte işletme bilançosuna daha fazla dahil edilen tokenler dikkatle izlenmeye değerdir.

ETF aday yolları: Kurumların yatırım yapabileceği altcoinler nelerdir?

2024 yılı Ocak ayında ABD'nin spot ETF'yi onaylamasından bu yana, Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerinin toplam varlık net değeri dikkate değer bir ölçeğe ulaştı. ETF, kurumsal fonların girişi için önemli bir kanal haline geliyor ve aynı zamanda altcoin'ler için önemli bir anlatı olmaya başlıyor. Potansiyel ETF adayları arasında: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.

Solana (SOL), altcoin ETF pazarında öncülük etti. Eğer geleneksel nakit SOL ETF'si gelecekte onaylanırsa, bu muhtemelen pazar çekiciliğini daha da artıracaktır. XRP de benzer bir durumla karşı karşıya, SEC'in bu yıl XRP nakit ETF'sini onaylama olasılığı yüksek. Ayrıca, XRP, birçok piyasa düzeltmesinde her zaman direnç göstermeyi başardı.

LTC ve HBAR onay alma olasılığı da yüksek, ayrıca her ikisi de menkul kıymet olarak işaretlenmemiş, uyum özellikleri net. HBAR, piyasanın birden fazla darbesinde de güçlü bir düşüş direnci sergilemiştir.

RWA Yolu: Gerçek Varlıkların Zincir Üzerindeki Yansımaları

RWA (gerçek dünya varlıkları), geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla varlık likiditesinin, şeffaflığının ve küresel erişilebilirliğinin potansiyelini serbest bırakmıştır. Düzenleyici ortamın kademeli olarak iyileşmesiyle, RWA alanı politika desteği almıştır.

rwa.xyz verilerine göre, RWA varlıkları arasında en büyük piyasa değerine sahip olan, BlackRock'un BUIDL fonudur. İkinci sırada Ondo, Superstate ve Centrifuge yer almaktadır. Chainlink'in merkeziyetsiz oracle'ı birçok RWA projesinin temel altyapısını oluşturmaktadır.

RWA, kurumsal yatırımcıların tercihlerine doğal olarak uygun, hem gerçek getirileri hem de uyum beklentilerini bir araya getiren "köprü yolu"dur. Şu anda ölçeklenen ve token çıkaran protokoller arasında Ondo (ONDO) ve Centrifuge (CFG) bulunmaktadır. RWA yolunun vazgeçilmez teknik destekçisi Chainlink (LINK) de dikkate değer.

DeFi alanı: Gerçek nakit akışı, kurum muafiyeti katalizörü

DeFi (merkeziyetsiz finans) artık politika düzeyinde destek görüyor. ABD SEC, DeFi projelerinin uyumlu gelişimini kolaylaştırmak için "inovasyon muafiyeti" politikası başlatmayı planlıyor. DeFi blok zinciri verileri güçlü bir performans sergiliyor, özellikle türev DEX'lerin çeyrek dönemlik işlem hacmi tarihsel bir rekor kırdı.

DeFi alanında, borç verme protokollerinin kilitli değer (TVL) oranı en yüksektir, ardından likit stake protokolleri gelmektedir. Protokol liderleri sırasıyla Aave ve Lido'dur. DEX, en kârlı protokol türlerinden biridir ve farklı blok zincirlerindeki önde gelen DEX'ler özellikle dikkat çekici bir performans sergilemektedir.

Ethereum ekosisteminin sürekli olarak ısınmasıyla birlikte, üzerindeki DeFi projeleri en çok finansal dışa akış etkisinden faydalanma potansiyeline sahip. Borç verme alanında lider AAVE ve DEX alanında lider UNI, olgun ekosistem konumu ve istikrarlı gelir modeli sayesinde, fonların öncelikli tercihi olabilir. HYPE, türev ticareti alanındaki hızlı büyümesi nedeniyle, yeni bir potansiyel proje olarak belirli bir yatırım çekiciliği sergilemektedir.

Stablecoin Yarışı: Gerçek Ödeme Uygulamasına En Yakın Anlatı

Kripto paranın bir sonraki gerçek benimsenmesi muhtemelen stabilcoinler ve ödemelerden gelecektir. Genius yasasının yürürlüğe girmesiyle, stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesi giderek netleşiyor. Stabilcoin alanı genellikle RWA ve DeFi alanları ile sinerji oluşturur.

Stablecoin alanında, USDT ve USDC gibi merkeziyetsiz stabilcoinler, dolar rezervine bağlı oldukları için baskın bir konumda bulunuyor. Yatırım aracı olarak, DAI'nin arkasındaki MKR veya USDe'nin arkasındaki ENA gibi merkeziyetsiz stabilcoinlerin yönetişim tokenlerini seçebilirsiniz.

Sky (önceden MakerDAO olarak bilinen) merkeziyetsiz stabilcoin alanında liderdir. Tokenleştirilmiş ABD tahvillerine yapılan yatırımlar sayesinde mali durumu sağlıklı kalmakta ve sağlam bir temel göstermektedir. Ethena ise 2024'te piyasaya sürülecek bir protokoldür, ancak kilitli fon büyüklüğü Sky ile kıyaslanabilir durumda ve RWA'ya odaklanan Converge adlı bir halka açık zincir oluşturmak için Securitize ile işbirliği yapmaktadır.

Sonuç

Altcoin piyasasının gerçek patlaması, finansal yapı, politika ortamı ve piyasa anlatısının ortak katalizörlerine bağlıdır. Bitcoin ve Ethereum kurumsal portföylerin ana varlıkları haline geldiğinde, yeni "altcoin mantığı" da sessizce şekillenmeye başladı: Temel verilere sahip, hikayesini iyi anlatabilen ve kurumlar tarafından kabul edilen coin'ler, önümüzdeki döngüde değerleme yeniden yapılandırmasının sisini aşma şansına sahip olabilecek gerçek kazananlar olacaktır.