Pendle 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi ve Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaretini yapmalarını ve öngörülebilir zincir üstü getirileri kilitlemelerini sağlayarak DeFi alanında baskın bir sabit gelir protokolü haline geldi.

2024'te, Pendle LST, yeniden staking, getiri odaklı stabil coin gibi ana anlatıların gelişimini destekledi ve kendisi de varlık ihraç edenlerin tercih ettiği başlangıç platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine genişlemeyi, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanına evrim geçirmeyi, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedeflemeyi, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak şekilde planlıyor.

DeFi dünyasındaki getiri türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlardan biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazar ve bu pazarda yer alan çok küçük bir oran bile milyarlarca dolarlık bir fırsatı temsil ediyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca değişken getiri sunar, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faizli ürünler sunmuştur.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirdi ve Pendle'i baskın bir getiri protokolü haline getirdi. 2024'te, Pendle'in TVL'si 20 katından fazla arttı ve şu anda TVL'si, getiri pazarının yarısından fazlasını elinde tutuyor, ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir getiri protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendiriyor.

Uyum Noktası Bulma: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel problemi - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken piyasa ilgisi elde etti. Diğer protokollerin aksine, Pendle kullanıcıların ana parayı ve getirileri ayırarak sabit getirileri kilitlemelerine olanak tanır.

Likidite teminatlı token (LST)'in yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı artarak kullanıcıların teminat varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden teminatlandırma (Restaking) hikayesini başarıyla yakaladı - eETH fon havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden sadece birkaç gün geçmeden platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon oranları için bir hedge aracı sağlasın, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru olsun, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ları (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, gelir varlıklarının paketlenme biçimini standartlaştırmak için (SY) standartlaştırılmış gelir token'larını tanıttı. Bu, V1'in dağınık, özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "ana para token'ı" (PT) ve "gelir token'ı" (YT) arasında kesintisiz bir şekilde madencilik yapılmasını sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için özel olarak tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ile daha iyi fiyat mekanizmaları sunar. V2, zamanla likiditeyi ayarlamak için ( gibi dinamik parametreler olan rateScalar ve rateAnchor)'ı tanıtarak, fiyat farkını daraltır, getiri keşfini optimize eder ve kaymayı azaltır.

Pendle V2, fiyatlandırma altyapısını da güncelleyerek, AMM içinde yerel TWAP oracle'ını entegre etti ve V1'in dış oracle'lara bağımlılık modelini ortadan kaldırdı. Bu zincir üstü veri kaynakları, manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığını aştığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunarak, emir defteri işlevselliğini artırdı.

Likidite sağlayıcıları (LP) için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilgili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vade sonuna kadar tutan LP'ler için kayıpsız kayıpları en aza indirmektedir.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kalmıştı - buna rağmen, Pendle sabit getirili alanında %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi, Citadel stratejisi ile EVM adasından sıyrılarak Pendle, tamamen yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret etkinliklerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende temeli ve hızlı büyüyen bir LST pazarı var.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki büyük ekosistem hızla büyüyor, ancak her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı umuyor.

Başarıyla uygulandığında, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir pazar toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL sağlayabilir. Daha da önemlisi, bu adım Pendle'ın yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu sağlamlaştıracaktır.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için özel olarak tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış ve uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünlerine erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki getiri fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, Ethena gibi protokollerle işbirliği yapacak ve lisanslı yatırım yöneticileri tarafından bağımsız SPV yapısı yönetilecektir. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki yürütme gibi kritik sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak, kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık yasal yapılar aracılığıyla katılmalarını sağlamaktadır.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, bu nedenle kurumsal fonlar sadece zincir üzerindeki küçük bir orana yönlendirilse bile, milyarlarca dolarlık bir fon girişi sağlanabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini tanıdığını ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'larda tokenize edilmiş piyasa büyüklüğünün 2-4 trilyon dolar olabileceğini öngörüyor. Pendle bir tokenizasyon platformu olmasa da, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedge ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistem içinde kritik bir rol oynamaktadır - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister faiz getiren stabilcoinler olsun, Pendle kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslam Finansmanı: 4,5 Trilyon Dolar Yeni Fırsat

Pendle, İslam finansı pazarının 4,5 trilyon dolara ulaşan ölçeğine hizmet edecek İslami hukuka uygun Citadel planını hayata geçirmeyi de planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsamakta ve son on yılda %10'luk bir yıllık bileşik büyüme oranı ile özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim göstermektedir.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun gelir ürünlerini esnek bir şekilde tasarlamaya olanak tanıyabilir; bu, İslami tahvillere benzer bir formda olabilir (Sukuk).

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çoklu finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacak - böylece Pendle'ın zincir üzerindeki küresel sabit gelir altyapısı olarak konumunu güçlendirecektir.

Fonlama Ücreti Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı işlemlerini Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına dahil etmeyi amaçlamaktadır. Pendle V2, spot gelir tokenizasyonu pazarındaki liderliğini pekiştirmiş olsa da, Boros, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağı olan Vadeli İşlemler finansman oranına genişletmeyi planlamaktadır.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşıyor, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor; bu, büyük bir ölçeğe sahip ancak hedging araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, Ethena gibi protokollere daha istikrarlı getiri sağlamak için sabit finansman oranları uygulayarak büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için kritik öneme sahiptir.

Pendle için bu yapı büyük bir değer taşımaktadır. Boros, sadece milyarlarca dolarlık yeni bir pazarı açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokol pozisyonunun da yükseltilmesini sağladı - DeFi gelir uygulamalarından zincir üstü faiz ticareti platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finans alanındaki CME veya JPMorgan'ın faiz ticaret masası ile karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros, Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını da güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını kuruyor: hem fon oranı arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, traderlar ve fon yönetim departmanları için pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir fon maliyetleri hedge çözümlerinin eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir öncelik avantajı elde etme potansiyeline sahip. Başarıyla uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit getirili altyapısının temel konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Yapılanma

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs ve The Spartan Group gibi önde gelen kuruluşlardan yatırım aldı.

Finansman Dönüm Noktası:

• Özel satış turu (2021 yılının 4. ayı ): 370 milyon dolar toplandı, yatırımcılar arasında HashKey Capital, Mechanism Capital gibi firmalar yer aldı;
• IDO(2021 yılı 4 ayı ): 0.797 dolar/token fiyatıyla 11.83 milyon dolar finansman sağlandı;
• Bir ticaret platformu Launchpool(2023 yılı Temmuz ayında ): Bir ticaret platformu Launchpool aracılığıyla toplam arzın %1,94'ünü oluşturan 502 bin PENDLE( dağıtıldı;
• Bir ticaret platformu Labs stratejik yatırımı )2023 yılı Ağustos ayında (: Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi ) tutarı açıklanmadı (;
• Arbitrum Vakfı ) tarihinde 2023 yılı için Arbitrum ekosisteminin inşası için 1.61 milyon dolar aldı;
• Spartan Group, stratejik yatırım ( 2023 yılının Kasım ayında ): uzun vadeli büyüme ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme ( tutar açıklanmamıştır ).

Ekosistem işbirliği matris aşağıdaki gibidir:

• Base(Coinbase L2): Base ağında dağıtım, yerel varlıkları entegre etme ve sabit getiri altyapısını genişletme;
• Anzen(sUSDz): RWA istikrarlı coin sUSDz'nin piyasaya sürülmesi, gerçek dünya getirileri ile bağlantılı sabit getirili işlemleri gerçekleştirmeyi sağlıyor;
• Ethena(USDe/sUSDe): Yüksek APY stabilcoin entegrasyonu, kripto yerel kazançların entegrasyonu ve DeFi iş birliğinin güçlendirilmesi;
• Ether.fi(eBTC): İlk BTC yerel getiri havuzunu sunarak ETH varlık sınırlarını aşıyor;
• Berachain(iBGT/iBERA): İlk altyapılardan biri olarak, yerel LST aracılığıyla sabit getiri çerçevesi oluşturmak.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü](