Hong Kong Sanal Varlık ETF'si Stake Çağına Girdi: On-chain Getiriler ve TradFi'nin Entegrasyonu
Hong Kong has taken another important step in promoting the compliance of virtual asset financial products. On April 7, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular, clearly allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain stake activities under a prudent regulatory framework. At the same time, it has also relaxed the relevant restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed trading platforms to provide staking services to clients. This is another significant progress in Hong Kong's exploration of a compliant Web3 financial system following the approval of virtual asset ETFs for listing and trading. It not only helps to enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also combines traditional financial products with the native mechanisms of the on-chain economy for the first time, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
1. Stake Mekanizması: TradFi Sisteminin Yeni Üyesi
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminin en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerinden biri haline geldi. Özellikle, Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için, bu mekanizma sadece ağ güvenliğini ve normal işleyişi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumlar ve kullanıcılar için on-chain gelir elde etmenin ana kanalı haline gelir. 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, Ethereum ağı üzerinde 34 milyondan fazla ETH stake edilmiştir; bu da toplam arzın %28,03'ünü oluşturmaktadır. Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır. Bu da stake'in yaygın olarak kabul edilen bir on-chain gelir mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüsü temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlıkların spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin veriyor, bu iki önemli sinyal yayıyor: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmek için temel bir mekanizma olarak tanınması ve makul ekonomik mantığa sahip olması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknolojik anlayışı ile risk yönetim becerilerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, düzenleyici kurumlar spot ETF'nin stake işlemlerinin lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve stake edilen varlıkların saklanması gerektiğini talep etmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için stake oranı üst sınırının belirlenmesi ve varlıkların bağımsızlığı ile güvenliğinin sağlanması gerekmektedir. ETF yöneticileri, ayrıca stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri eksiksiz bir şekilde açıklamak zorundadır, böylece yatırımcıların bilgi edinme hakkı ve varlık hakları korunmuş olur.
Aynı zamanda, düzenleyici kurumlar, daha önce işlem platformlarına yönelik olan kısıtlamaları gözden geçirerek, işlem platformlarının müşterilerine stake hizmeti sunmalarına açıkça izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişletecek, lisanslı platformların yalnızca işlem aracılığı sağlamakla kalmayıp, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da imkan tanıyacak. Daha önemlisi, spot ETF'lerin stake işlemine katılması için güvenilir bir uyum sağlama ortamı sunacaktır.
Sanal varlık spot ETF'leri açısından, stake etmenin özü, temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır. Bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratmayı mümkün kılarak daha fazla kullanıcı ve kuruma uyumlu "on-chain gelir kanalları" sunar. Stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin çekiciliğini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyat dalgalanmalarına veya temettülere dayanırken, stake mekanizmasının tanıtılması sanal varlık spot ETF'lerini artık sadece fiyat hareketlerinin pasif izleyicisi olmaktan çıkaracak ve onlara aktif gelir işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline getirecektir. Stake etmenin getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekmenin önemli bir faktörü olacaktır.
Aynı zamanda, Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumlu çerçeve içinde yenilikçi ürün yapıları tasarlamaya teşvik edecek, Hong Kong'daki sanal varlıklara ilişkin ürünlerin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, Stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar gereksinimleri yüksek olduğundan, potansiyel uyumlu Stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını sağlayacak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
2. Geleneksel Finans ile on-chain Ekonomi Arasındaki Gelir Bağlantı Köprüsünü Kurmak
Hong Kong'un bu kez staking hizmetini serbest bırakması, yalnızca bir düzenleme gevşetmesi değildir; aynı zamanda sistem tasarımında derin bir değerlendirmeyi yansıtır: Yatırımcı haklarının korunması ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına taşımak.
Ana sebep, yerel ETF pazarının işletim mekanizmalarının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. Hong Kong, ilk sanal varlık spot ETF'lerinin işlem görmesine onay verdikten sonra, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetimi ölçeği henüz piyasa beklentilerini karşılamamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir fonlarına kıyasla hala tekdüze görünmesine neden olmaktadır. Stake mekanizmasının tanıtılması, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda ETF'ye blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağlantı sunacak ve "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurum yatırımcıları gibi daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip olacaktır.
Daha derin bir bakışla, açık ETF stake'inin Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturma yolundaki önemli bir adım olduğu görülmektedir. VASP lisanslama mekanizmasının kurulmasından ve perakende yatırımcıların işlemlere katılmasına izin verilmesinden bu yana, Hong Kong sanal varlık pazarının uyum yapısı yavaş yavaş şekillenmektedir. Ancak, gerçek anlamda derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme sağlanması gerekmektedir. Bu sefer on-chain stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevselliğini geleneksel finansın içine dahil etme yönündeki ilk denemedir ve on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal, sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü kurmaktadır.
Ayrıca, küresel düzenleyici rekabet bağlamında, Hong Kong'un politika uygulamaları öncü bir gösterim etkisi taşımaktadır. ABD, henüz herhangi bir Stake tipi ETF'yi onaylamadı; ana tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşmaktadır. Hong Kong ise, saklama ayrımı, oran limiti, risk açıklaması gibi önlemlerle, başka yargı bölgeleri için güçlü bir referans sağlayan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika Birleşik Devletleri'nin Ethereum ETF'lerinin stake fonksiyonunu onaylayıp onaylamayacağı, muhtemelen küresel sanal varlık ürünlerinin tasarımında önemli bir etki yaratacaktır. İlgili kurumların politika iletişimini sürekli olarak teşvik etmesiyle, SEC'in stake mekanizmasına olan tutumunda marjinal bir gevşeme olabilir. Medyanın en son ifşalarına göre, bazı stake fonksiyonlarının pilot başvuruları son değerlendirme aşamasına girmiştir. Eğer Amerika sonunda onaylarsa, bu, küresel piyasalarda "stake tabanlı ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısına rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, "on-chain getiri"ye odaklanan uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini daha fazla çekme potansiyeline sahip olacak ve böylece küresel sanal varlıklar ve dijital finans inovasyonları alanındaki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Görünüşe göre, daha fazla ETF yöneticisinin stake planları sunması ve daha fazla ticaret platformunun uyumlu stake hizmetleri başlatmasıyla, Hong Kong zengin getiriler, daha uygun yapılar ve daha eksiksiz bir sanal varlık finansal ürün sistemi oluşturacak ve sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer kazanabilir" yeni bir aşamaya geçişini destekleyecek, yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
7
Repost
Share
Comment
0/400
CommunityWorker
· 07-25 13:05
港深 Uyumluluk inanılmaz ah
View OriginalReply0
MrRightClick
· 07-24 02:41
Denetim olmadan yarın nerede! boğa bira
View OriginalReply0
OnChainDetective
· 07-23 17:21
Adres değişikliği 92 bin işlem, hepsi stake havuzuna mı girdi? Gizli işlem uyarısı.
Hong Kong, sanal varlık ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasını onaylayarak Web3 finansında yeni bir çağ başlattı.
Hong Kong Sanal Varlık ETF'si Stake Çağına Girdi: On-chain Getiriler ve TradFi'nin Entegrasyonu
Hong Kong has taken another important step in promoting the compliance of virtual asset financial products. On April 7, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular, clearly allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain stake activities under a prudent regulatory framework. At the same time, it has also relaxed the relevant restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed trading platforms to provide staking services to clients. This is another significant progress in Hong Kong's exploration of a compliant Web3 financial system following the approval of virtual asset ETFs for listing and trading. It not only helps to enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also combines traditional financial products with the native mechanisms of the on-chain economy for the first time, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
1. Stake Mekanizması: TradFi Sisteminin Yeni Üyesi
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminin en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerinden biri haline geldi. Özellikle, Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için, bu mekanizma sadece ağ güvenliğini ve normal işleyişi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumlar ve kullanıcılar için on-chain gelir elde etmenin ana kanalı haline gelir. 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, Ethereum ağı üzerinde 34 milyondan fazla ETH stake edilmiştir; bu da toplam arzın %28,03'ünü oluşturmaktadır. Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır. Bu da stake'in yaygın olarak kabul edilen bir on-chain gelir mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüsü temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlıkların spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin veriyor, bu iki önemli sinyal yayıyor: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmek için temel bir mekanizma olarak tanınması ve makul ekonomik mantığa sahip olması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknolojik anlayışı ile risk yönetim becerilerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, düzenleyici kurumlar spot ETF'nin stake işlemlerinin lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve stake edilen varlıkların saklanması gerektiğini talep etmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için stake oranı üst sınırının belirlenmesi ve varlıkların bağımsızlığı ile güvenliğinin sağlanması gerekmektedir. ETF yöneticileri, ayrıca stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri eksiksiz bir şekilde açıklamak zorundadır, böylece yatırımcıların bilgi edinme hakkı ve varlık hakları korunmuş olur.
Aynı zamanda, düzenleyici kurumlar, daha önce işlem platformlarına yönelik olan kısıtlamaları gözden geçirerek, işlem platformlarının müşterilerine stake hizmeti sunmalarına açıkça izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişletecek, lisanslı platformların yalnızca işlem aracılığı sağlamakla kalmayıp, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da imkan tanıyacak. Daha önemlisi, spot ETF'lerin stake işlemine katılması için güvenilir bir uyum sağlama ortamı sunacaktır.
Sanal varlık spot ETF'leri açısından, stake etmenin özü, temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır. Bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratmayı mümkün kılarak daha fazla kullanıcı ve kuruma uyumlu "on-chain gelir kanalları" sunar. Stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin çekiciliğini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyat dalgalanmalarına veya temettülere dayanırken, stake mekanizmasının tanıtılması sanal varlık spot ETF'lerini artık sadece fiyat hareketlerinin pasif izleyicisi olmaktan çıkaracak ve onlara aktif gelir işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline getirecektir. Stake etmenin getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekmenin önemli bir faktörü olacaktır.
Aynı zamanda, Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumlu çerçeve içinde yenilikçi ürün yapıları tasarlamaya teşvik edecek, Hong Kong'daki sanal varlıklara ilişkin ürünlerin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, Stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar gereksinimleri yüksek olduğundan, potansiyel uyumlu Stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını sağlayacak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
2. Geleneksel Finans ile on-chain Ekonomi Arasındaki Gelir Bağlantı Köprüsünü Kurmak
Hong Kong'un bu kez staking hizmetini serbest bırakması, yalnızca bir düzenleme gevşetmesi değildir; aynı zamanda sistem tasarımında derin bir değerlendirmeyi yansıtır: Yatırımcı haklarının korunması ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına taşımak.
Ana sebep, yerel ETF pazarının işletim mekanizmalarının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. Hong Kong, ilk sanal varlık spot ETF'lerinin işlem görmesine onay verdikten sonra, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetimi ölçeği henüz piyasa beklentilerini karşılamamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir fonlarına kıyasla hala tekdüze görünmesine neden olmaktadır. Stake mekanizmasının tanıtılması, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda ETF'ye blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağlantı sunacak ve "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurum yatırımcıları gibi daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip olacaktır.
Daha derin bir bakışla, açık ETF stake'inin Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturma yolundaki önemli bir adım olduğu görülmektedir. VASP lisanslama mekanizmasının kurulmasından ve perakende yatırımcıların işlemlere katılmasına izin verilmesinden bu yana, Hong Kong sanal varlık pazarının uyum yapısı yavaş yavaş şekillenmektedir. Ancak, gerçek anlamda derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme sağlanması gerekmektedir. Bu sefer on-chain stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevselliğini geleneksel finansın içine dahil etme yönündeki ilk denemedir ve on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal, sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü kurmaktadır.
Ayrıca, küresel düzenleyici rekabet bağlamında, Hong Kong'un politika uygulamaları öncü bir gösterim etkisi taşımaktadır. ABD, henüz herhangi bir Stake tipi ETF'yi onaylamadı; ana tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşmaktadır. Hong Kong ise, saklama ayrımı, oran limiti, risk açıklaması gibi önlemlerle, başka yargı bölgeleri için güçlü bir referans sağlayan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika Birleşik Devletleri'nin Ethereum ETF'lerinin stake fonksiyonunu onaylayıp onaylamayacağı, muhtemelen küresel sanal varlık ürünlerinin tasarımında önemli bir etki yaratacaktır. İlgili kurumların politika iletişimini sürekli olarak teşvik etmesiyle, SEC'in stake mekanizmasına olan tutumunda marjinal bir gevşeme olabilir. Medyanın en son ifşalarına göre, bazı stake fonksiyonlarının pilot başvuruları son değerlendirme aşamasına girmiştir. Eğer Amerika sonunda onaylarsa, bu, küresel piyasalarda "stake tabanlı ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısına rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, "on-chain getiri"ye odaklanan uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini daha fazla çekme potansiyeline sahip olacak ve böylece küresel sanal varlıklar ve dijital finans inovasyonları alanındaki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Görünüşe göre, daha fazla ETF yöneticisinin stake planları sunması ve daha fazla ticaret platformunun uyumlu stake hizmetleri başlatmasıyla, Hong Kong zengin getiriler, daha uygun yapılar ve daha eksiksiz bir sanal varlık finansal ürün sistemi oluşturacak ve sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer kazanabilir" yeni bir aşamaya geçişini destekleyecek, yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.