Anakarada bulunan varlıkların Hong Kong'da RWA üretimi ile ilgili kısıtlamaları ve değerlendirmeleri

Son zamanlarda, birçok proje ekibi, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ( RWA ) konusundaki fizibiliteyi sorguladı. İlgili alt varlık türleri arasında tarım ürünleri, gayrimenkul, değerli metaller ve hatta bazı soyut kavramsal projeler bulunmaktadır.

Mevcut düzenleyici ortamda, Hong Kong kum havuzunda sıkı bir şekilde denetlenmiş ve düzenleme altında üretilen RWA projeleri dışında, diğer RWA proje türlerinin önemli riskler taşıdığı görülmektedir, özellikle de Çin anakarası sakinlerine yönelik üretilen projeler için. Bu makale, hangi ana kara varlıklarının Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceğini ve hangi varlıkların uygun olmadığını açıklayarak ilgili tarafların işlerini daha etkili bir şekilde yürütmelerine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.

Anahtar Varlıkların RWA ile İlgili Temel Bilgisi ve Değerlendirme Kriterleri

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Çin anakarasında bulunan ve esas olarak anakarada yaşayanlara yönelik faaliyet gösteren varlıkların RWA yapabileceğidir; bu durum başarılı örneklerle kanıtlanmıştır. Ancak, anakaradaki varlıkların Hong Kong kum havuzunda RWA ihraç etmesi bazı kısıtlamalar içermektedir. Pratik deneyimlere göre, aşağıdaki üç varlık türü RWA için uygun değildir:

1. Hong Kong bölgesindeki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
2. Ana karada yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
3. Mevcut aşama, Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar için değildir.

Ana karasal varlıkların Hong Kong'da RWA üretimi, "çift uyum ilkesi"ne tabi olmalıdır.

Varlıkların ana karada bulunduğu, ancak tokenleştirilmiş varlıkların Hong Kong'da satıldığı ve işletildiği göz önüne alındığında, tüm finansman zinciri iki bölgeyi kapsamakta ve bu nedenle hem ana karanın hem de Hong Kong'un uyum gerekliliklerine uygun olması gerekmektedir.

Hong Kong normları açısından

Hong Kong, varlık tokenizasyonu ve finansal operasyonların ana merkezi olduğu için, temel varlıkların gereksinimlerini etkileyen finansal düzenleyici yasalarına odaklanılmalıdır. Örneğin, "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası", "Bankacılık Yasası", "Sigortacılık Yasası", "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele Yasası" gibi.

Hong Kong'da RWA üretimi ve düzenlemesi konusunda henüz net bir düzenleyici hukuki belge bulunmamakla birlikte, Hong Kong'un finansal varlıklara ilişkin tutarlı düzenleme ilkelerini göz önünde bulundurmak ve benzer finansal ürünlerin spesifik üretim kurallarını referans almak, proje başarı oranını büyük ölçüde artırabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "maddeye dayalı düzenleme ilkesi"ni benimsemiştir, bu da uyumluluğun varlığın gerçekliğine değil, görünümüne bağlı olduğu anlamına gelir. Belirli düzenlemeler, RWA'ya karşılık gelen fiziksel varlıklara uygulanacak düzenleyici kurallara göre değerlendirilmelidir.

Ana kara normları açısından

Temel varlıklar ana kara üzerinde bulunduğundan, varlığın kendisinin ve işletme yönteminin yasal olup olmadığına dikkat edilmesi gerekmektedir.

Varlıkların kendilerinin yasallığı üç türe ayrılabilir:

1. Dolaşımda olan varlık: Hukukun serbest dolaşımına izin verdiği varlık
2. Sınırlı dolaşım maddesi: Yasal olarak dolaşım kapsamı ve derecesi belirli sınırlamalara tabi olan madde
3. Dolaşımı yasak olan nesneler: Yasal olarak dolaşımı ve devri yasak olan nesneler

RWA için nesne "dolaşım nesnesi" veya lisanslı "sınırlı dolaşım nesnesi" olmalıdır.

İşletme yönteminin yasallığı açısından, Hong Kong'un RWA projelerinin temel varlıkları için nakit akışı gereksinimi olduğundan, temel varlıkların işletimi, ana kara yasalarına uymalı, kırmızı çizgilerden uzak durmalı ve gerekli idari izinleri almalıdır.

Mevcut aşama Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar için.

Bazı varlıklar "çift uyum ilkesi"ne uysa da, mevcut aşamada Hong Kong'da üretilmesi uygun değildir. Bir yandan, Hong Kong RWA hâlâ bir kum havuzu deney aşamasındadır ve temel varlık seçiminde oldukça temkinlidir, "yüksek teknoloji" veya "temiz yeşil" özelliklere sahip varlıklara yönelmektedir. Diğer yandan, iyi bir nakit akışı üretemeyen bazı varlıklar da Hong Kong kum havuzunda RWA olarak uygun değildir, örneğin ekonomik değeri düşük olan bazı gayrimenkuller.

RWA için uygun olmayan bazı anakarada varlıkların özel örnekleri

Mücevher ve sanat objeleri RWA

Mücevher ve sanat eserleri türündeki RWA danışmanlık talepleri oldukça fazla, ancak kesin yasal görüş vermek de en zor olanıdır. Bunun başlıca nedeni, mücevher ve sanat eserlerinin çeşitliliği ve ilgili düzenlemelerin çeşitli yasalar ve yönetmelikler içinde dağınık olmasıdır. Genel olarak, şu anda mücevher ve sanat eserlerinin RWA'nın alt varlığı olarak kullanılmasını önermiyoruz.

Aşağıdaki durumlar doğrudan reddedilebilir:

1. Kumar niteliği taşıyan değerli taş ürünleri
2. İşlenmiş mücevher ve değerli taşlar
3. Ülkeler biyolojik ürünlerin satışını yasakladı.
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşil jade veya yeşil jade taklitleri
5. Saf altın, saf gümüş gibi bazı ülkelerde özel yasalarla sınırlı veya dolaşımı yasaklanmış değerli metaller

Fikri mülkiyet türü RWA

Fikri mülkiyet türü RWA'nın yurtdışında birçok projesi var, ancak Hong Kong'da henüz başarılı bir örnek görülmemiştir. Eğer bu entelektüel ürün gerçekten büyük bir ticari değere sahipse, düzenleyici kurallar belirlendikten sonra denemek mümkün olabilir.

Tarım ve Tarım Ürünleri RWA

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, teknoloji etik inceleme standartlarına uygun olması durumunda, yüksek teknolojik içerik, araştırma değeri ve iyi ticari değere sahip olduğunda, düzenleyici normlar netleştirildikten sonra denemeye değer olabilir.

Saf Kavram Tipi RWA

Şunu netleştirmek gerekir ki, RWA, kitle fonlamasından farklıdır. Tamamen kavramsal projeler için genellikle olumsuz görüş verilir.

Sonuç

Hong Kong'daki RWA'nın gerçekleştirilebilmesi için anakaradan ve Hong Kong'dan gelen alt varlıkların durumu ile ilgili şu anda kesin bir düzenleme yok. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak konumunu göz önünde bulundurulduğunda, varlıkların bulunduğu yer RWA'nın önünde bir engel olmamalıdır. Gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri taşıyan varlıklar, anahtar göstergelerdir.