FOMC toplantısı sonrası tarife politikası arifesinde makro gözlemler
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Pazar Genel Görünümü
Bu hafta piyasa duygusu hala temkinli, ancak aşırı satışların geri dönüşü için bazı fırsatlar ortaya çıktı. Çeşitli varlıkların performansı biraz farklılık gösteriyor:
Amerikan borsaları hafif yükseldi, Dow Jones en iyi performansı gösterdi ve %1,2 arttı. Genel olarak hala düşüş trendinde, işlem hacmi düşük. Opsiyon pazarında Put/Call oranı 0.86'ya düştü, bu da bazı fonların dip avına başladığını gösteriyor.
Emtialarda altın, ons başına 3.000 doların üzerine çıktıktan sonra yükselmeye devam etti. Bakır fiyatları, son üç ayda %11'den fazla kümülatif artışla %0,8 yükseldi. Ham petrol fiyatları varil başına 68 dolar civarında sabitlenirken, doğal gaz fiyatları düştü.
Kripto para piyasası bir bütün olarak yavaş işlem görüyor. Bitcoin 84.000 dolar civarında seyrediyor ve yukarı yönlü momentumdan yoksun. Diğer kripto para birimleri Bitcoin'in dalgalanmalarını takip eder.
2. FOMC toplantısı analizi
Fed, stagflasyon riski, siyasi belirsizlik ve finansal kurumlar için likidite sıkışıklığı dahil olmak üzere birçok zorlukla karşı karşıya. Bu sorunlara yanıt olarak, Fed bir dizi stratejik ve taktiksel ayarlama yaptı:
Stratejik düzeyde: "Veri bağımlılığı" ilkesine bağlı kalın, belirli bir faiz indirme zamanı taahhüt etmekten kaçının, politika esnekliğini koruyun.
Taktik düzeyde üç anahtar önlem:
Enflasyon beklentisi yönetimini ayarlama: New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerini vurgulama, Michigan Üniversitesi tüketici güveni endeksini azaltma, piyasa gürültüsünü azaltmak için.
"Geçici Enflasyonu" Yeniden Vurgulamak: Tarife etkilerini uzun vadede enflasyon üzerinde azaltmak, faiz indirimine politika alanı sağlamak ve piyasaların stagflasyon korkusuna kapılmasını önlemek.
QT temposunu ayarlama: Likidite bol olmasına rağmen, potansiyel likidite şoklarına karşı QT'yi yavaşlatmak.
Likidite toparlanması: Geniş likidite, esas olarak TGA hesaplarından yapılan çıkışların etkisiyle 6,1 trilyon dolara ulaştı. Fed'in iskonto penceresinin kullanımındaki düşüş, piyasa fonları üzerindeki baskının hafiflediğini gösteriyor.
Faiz piyasası: Haziran ayında faiz indirimi olasılığı %67, yıl boyunca 3 faiz indirimi bekleniyor. Kısa vadeli faiz oranları, uzun vadeli faiz oranlarından daha hızlı düştü ve getiri eğrisi, piyasanın faiz indirimlerine ilişkin artan kesinliğini yansıtacak şekilde dikleşti, ancak enflasyonda bir toparlanma konusunda hala şüpheler var.
Kredi piyasası: Yatırım dereceli kredi spreadleri genişliyor, kredi riski biraz artış gösteriyor, piyasa risk iştahı düşüyor, ancak henüz sistemik risk sinyalleri görülmüyor.
4 Nisan'da yürürlüğe girecek olan eşit tarifeler politikası piyasa odak noktasıdır:
Gümrük vergisi: Vergi oranları ve kapsamı, mal fiyatlarını, enflasyonu ve işletme kârını doğrudan etkileyecektir. Beklentileri aşarsa, ithalat maliyetlerini artırabilir, işletme kârını baskı altına alabilir, hisse senedi ve tahvil piyasaları baskı altında kalabilir.
Küresel ticaret etkisi: Diğer ülkelerden gelen misilleme, tedarik zinciri gerilimlerini şiddetlendirebilir, enflasyonu yükseltebilir, küresel ekonomik büyümeyi tehdit edebilir ve potansiyel olarak panik satışlarını tetikleyebilir.
VIX'teki geri çekilmeye rağmen, kredi piyasası risk sinyalleri güçlendi ve bu da piyasanın henüz panik modundan çıkmadığını gösteriyor. Yatırımcılar, altın ve Hazine tahvilleri gibi güvenli liman varlıklarına maruz kalmalarını azaltma eğilimindedir.
Fed politikası gümrük vergilerinden etkilenecek:
Eğer tarifeler enflasyonu artırırsa, ABD Merkez Bankası politikayı erken sıkılaştırabilir, bu da piyasa likiditesinin daralmasına ve dalgalanmaların artmasına yol açar.
Enflasyon kontrol altına alınırsa, Fed'in piyasaya bir yastık sağlamak için güvercin bir duruş sergilemesi muhtemeldir.
3. Strateji önerileri
Piyasa, politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz bir aşamasındadır ve kısa vadeli strateji "savunma + esnek saldırı" üzerine odaklanmalı ve kuyruk risklerinden kaçınırken aşamalı fırsatları yakalamalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FOMC toplantısından sonra piyasalarda temkinli, gümrük politikası odak noktası, makro strateji fırsatları değerlendirecek.
FOMC toplantısı sonrası tarife politikası arifesinde makro gözlemler
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Pazar Genel Görünümü
Bu hafta piyasa duygusu hala temkinli, ancak aşırı satışların geri dönüşü için bazı fırsatlar ortaya çıktı. Çeşitli varlıkların performansı biraz farklılık gösteriyor:
Amerikan borsaları hafif yükseldi, Dow Jones en iyi performansı gösterdi ve %1,2 arttı. Genel olarak hala düşüş trendinde, işlem hacmi düşük. Opsiyon pazarında Put/Call oranı 0.86'ya düştü, bu da bazı fonların dip avına başladığını gösteriyor.
Emtialarda altın, ons başına 3.000 doların üzerine çıktıktan sonra yükselmeye devam etti. Bakır fiyatları, son üç ayda %11'den fazla kümülatif artışla %0,8 yükseldi. Ham petrol fiyatları varil başına 68 dolar civarında sabitlenirken, doğal gaz fiyatları düştü.
Kripto para piyasası bir bütün olarak yavaş işlem görüyor. Bitcoin 84.000 dolar civarında seyrediyor ve yukarı yönlü momentumdan yoksun. Diğer kripto para birimleri Bitcoin'in dalgalanmalarını takip eder.
2. FOMC toplantısı analizi
Fed, stagflasyon riski, siyasi belirsizlik ve finansal kurumlar için likidite sıkışıklığı dahil olmak üzere birçok zorlukla karşı karşıya. Bu sorunlara yanıt olarak, Fed bir dizi stratejik ve taktiksel ayarlama yaptı:
Stratejik düzeyde: "Veri bağımlılığı" ilkesine bağlı kalın, belirli bir faiz indirme zamanı taahhüt etmekten kaçının, politika esnekliğini koruyun.
Taktik düzeyde üç anahtar önlem:
Enflasyon beklentisi yönetimini ayarlama: New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerini vurgulama, Michigan Üniversitesi tüketici güveni endeksini azaltma, piyasa gürültüsünü azaltmak için.
"Geçici Enflasyonu" Yeniden Vurgulamak: Tarife etkilerini uzun vadede enflasyon üzerinde azaltmak, faiz indirimine politika alanı sağlamak ve piyasaların stagflasyon korkusuna kapılmasını önlemek.
QT temposunu ayarlama: Likidite bol olmasına rağmen, potansiyel likidite şoklarına karşı QT'yi yavaşlatmak.
! [Macro Weekly┃4 Alpha] FOMC toplantısından sonra, karşılıklı tarifeler inmeden önce
3. Likidite ve faiz piyasası değişiklikleri
Likidite toparlanması: Geniş likidite, esas olarak TGA hesaplarından yapılan çıkışların etkisiyle 6,1 trilyon dolara ulaştı. Fed'in iskonto penceresinin kullanımındaki düşüş, piyasa fonları üzerindeki baskının hafiflediğini gösteriyor.
Faiz piyasası: Haziran ayında faiz indirimi olasılığı %67, yıl boyunca 3 faiz indirimi bekleniyor. Kısa vadeli faiz oranları, uzun vadeli faiz oranlarından daha hızlı düştü ve getiri eğrisi, piyasanın faiz indirimlerine ilişkin artan kesinliğini yansıtacak şekilde dikleşti, ancak enflasyonda bir toparlanma konusunda hala şüpheler var.
Kredi piyasası: Yatırım dereceli kredi spreadleri genişliyor, kredi riski biraz artış gösteriyor, piyasa risk iştahı düşüyor, ancak henüz sistemik risk sinyalleri görülmüyor.
! [Makro Haftalık┃4 Alfa] FOMC toplantısından sonra, karşılıklı tarifelerin inişinden önce
2. Gelecek hafta için makro görünüm
1. Karşılıklı tarife politikası ön plana çıkıyor
4 Nisan'da yürürlüğe girecek olan eşit tarifeler politikası piyasa odak noktasıdır:
Gümrük vergisi: Vergi oranları ve kapsamı, mal fiyatlarını, enflasyonu ve işletme kârını doğrudan etkileyecektir. Beklentileri aşarsa, ithalat maliyetlerini artırabilir, işletme kârını baskı altına alabilir, hisse senedi ve tahvil piyasaları baskı altında kalabilir.
Küresel ticaret etkisi: Diğer ülkelerden gelen misilleme, tedarik zinciri gerilimlerini şiddetlendirebilir, enflasyonu yükseltebilir, küresel ekonomik büyümeyi tehdit edebilir ve potansiyel olarak panik satışlarını tetikleyebilir.
! [Makro Haftalık┃4 Alfa] FOMC toplantısından sonra, karşılıklı tarifeler inmeden önce
2. Piyasalarda temkinlilik devam ediyor
VIX'teki geri çekilmeye rağmen, kredi piyasası risk sinyalleri güçlendi ve bu da piyasanın henüz panik modundan çıkmadığını gösteriyor. Yatırımcılar, altın ve Hazine tahvilleri gibi güvenli liman varlıklarına maruz kalmalarını azaltma eğilimindedir.
Fed politikası gümrük vergilerinden etkilenecek:
3. Strateji önerileri
Piyasa, politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz bir aşamasındadır ve kısa vadeli strateji "savunma + esnek saldırı" üzerine odaklanmalı ve kuyruk risklerinden kaçınırken aşamalı fırsatları yakalamalıdır.