Şifreleme Piyasası Makro Analizi: Fiyatlandırma Mantığı Yeniden Yapılandırılmak Üzere
I. Genel Bakış
2025'in ikinci çeyreğinde, kripto piyasası yüksek sıcaklıktan kısa vadeli düzeltmeye geçiyor. Her ne kadar çeşitli alt alanlar sırayla aktif olsa da, makro ortamın baskı etkisi giderek belirginleşiyor. Küresel ticaret durumu dalgalı, ABD ekonomik verileri dalgalı, ayrıca Fed'in faiz indirim beklentileri tekrar tekrar değişiyor; piyasa, fiyatlandırma mantığının yeniden yapılandırılmasını bekleyen kritik bir dönemde. Bu arada, politika oyununda yeni değişiklikler ortaya çıkıyor: bazı siyasi figürlerin kripto para birimleri konusunda olumlu açıklamalar yapması, yatırımcıların Bitcoin'i stratejik varlık olarak değerlendirme beklentisini artırıyor. Şu anda hâlâ "orta vadeli boğa piyasası geri çekilme döneminde", ancak yapısal fırsatlar ortaya çıkıyor, fiyatlandırma standartları makro düzeyde değişiyor.
İki, Makro Çevre: Eski Çerçeve Çökerken, Yeni Referans Noktası Belirsiz
2025 Mayısında, kripto piyasası makro mantığın yeniden yapılandırılması açısından kritik bir dönemde. Geleneksel fiyatlandırma çerçevesi hızla çöküyor ve yeni değerleme referans noktaları henüz belirlenmediği için piyasa "belirsiz ve endişeli" bir makro ortamda.
Federal Reserve'in para politikası, "veri bağımlılığı"ndan "siyasi ve stagflasyon baskıları mücadelesi" yeni bir aşamaya geçiyor. Son ekonomik veriler, enflasyon baskılarının hafiflediğini gösterse de, genel tutuculuk hâlâ devam ediyor, özellikle hizmet sektörü fiyatlarının sertliği oldukça yüksek. Bu, piyasanın faiz indirimine dair beklentilerini erteledi. Federal Reserve Başkanı, kamuya açık konuşmalarında yıl içinde faiz indirimini dışlamasa da, daha çok "temkinli bekleme" ve "uzun vadeli enflasyon hedeflerine bağlı kalma" vurgusu yaptı.
Bu belirsiz makro çevre, şifreleme varlıklarının fiyatlama temelini doğrudan etkilemektedir. Önceki üç yıl içinde, şifreleme varlıkları "sıfır faiz + geniş likidite" bağlamında değerleme priminin tadını çıkarmışken, artık geleneksel değerleme modelleri sistematik başarısızlıkla karşı karşıya. Bitcoin, dalgalı yukarı yönlü bir trendi korusa da, önemli direnç seviyesini bir türlü aşamadı ve bu durum, onun geleneksel makro varlıklarla olan "uyum yolu"nun çökmekte olduğunu yansıtıyor. Pazar, şifreleme varlıklarının bağımsız bir politika sabiti ve rol sabiti gerektirdiğini anlamaya başladı.
Aynı zamanda, yılın başından bu yana piyasayı etkileyen jeopolitik değişkenler önemli bir değişim geçiriyor. ABD-Çin ticaret savaşı konusu belirgin şekilde soğudu ve kısa vadede çatışmanın daha da tırmanması beklenmiyor. Bu, "jeopolitik riskten korunma + Bitcoin'in riskten korunma varlığı" mantığının geçici olarak gerilemesine neden oldu, piyasa kripto varlıkların "riskten korunma aracı" olarak artık prim vermiyor ve yeni politika desteği ve anlatı dinamiği arayışına yöneliyor.
Daha derin bir düzeyde, küresel finansal sistem "referans noktası yeniden yapılandırması" süreciyle karşı karşıya. Dolar endeksi yüksek seviyelerde yatay seyrediyor, altın, devlet tahvilleri ve ABD borsa arasındaki etkileşim bozuldu, şifreleme varlıkları ise arada kaldı; ne geleneksel güvenli varlıklar gibi merkez bankası desteğine sahip, ne de ana akım finansal kurumlar tarafından tamamen risk kontrol çerçevesine dahil edildi. Bu "ne risk ne de güvenli" ara durum, piyasayı ana şifreleme varlıklarının fiyatlandırmasında "nispeten belirsiz bir alanda" bırakıyor. Bu belirsiz makro referans, aşağı akış ekosistemine de iletiliyor ve her bir niş alanda patlama olmasına rağmen, sürdürülebilir olmakta zorlanıyor.
Makro değişkenlerin hakim olduğu "finansallaşmadan çıkış" dönüşüm penceresine giriyoruz. Bu aşamada, piyasa likiditesi ve eğilimler artık basit varlık ilişkileri ile değil, politika fiyatlama gücü ve kurum rollerinin yeniden dağılımı ile belirleniyor. Kripto piyasası, bir sonraki sistematik yeniden değerlendirmeyi beklemek istiyorsa, yeni makro sabitleri beklemelidir ------ bu, Bitcoin'in ulusal stratejik rezerv varlığı haline gelmesi, Fed'in net bir faiz indirim döngüsü başlatması veya dünya çapında birçok hükümetin zincir üzerindeki finansal altyapıyı kabul etmesi olabilir. Ancak bu makro düzeydeki sabitler gerçekten hayata geçtiğinde, risk iştahının tamamen geri dönmesi ve varlık fiyatlarının eşzamanlı olarak yukarı doğru rezonansa girmesi mümkün olacaktır.
2025 yılının Mayıs ayında, ABD Senatosu resmi olarak "GENIUS Act" ( stabilcoin yasasını ) geçirdi ve bu, dünya çapında en etkili stabilcoin yasalarından biri haline geldi. Bu yasa, dolar stabilcoin düzenleme çerçevesinin kurulmasını simgeliyor ve stabilcoinlerin egemen finansal sistemin çekirdeğine resmi olarak girdiği sinyalini veriyor.
Bu yasa tasarısı üç ana alana odaklanmaktadır: Stabilcoin ihraççıları üzerinde düzenleyici kurumların yönetim yetkisini tesis etmek; stabilcoin ile geleneksel finansal kurumlar arasında etkileşim için yasal bir temel sağlamak; merkeziyetsiz stabilcoinler için "teknoloji kum havuzu" muafiyet mekanizması oluşturmak.
Dolar sisteminin uluslararası genişleme yolunda "zincir üzerinde sabitleme" yeni bir paradigma ortaya çıktı. Stabilcoinler, dolar politikası iletim mekanizmasının bir parçası haline gelebilir ve yeni gelişen piyasalardaki rekabet avantajını güçlendirebilir.
Stabil coinlerin yasallaşması, zincir üzerindeki finansal yapının yeniden değerlendirilmesine yol açar. Uyumlu stabil coin ekosistemi, likidite patlama dönemine girecek ve DeFi ile RWA varlık köprüleme talebini harekete geçirecektir.
Birçok eyalet hükümeti, Bitcoin stratejik rezerv planını açıkladı. Bu, Bitcoin'in "yerel mali varlık tablosuna" dahil edilmeye başlandığını gösteriyor ve önemli bir siyasi sinyal veriyor.
Bu politika dinamikleri, yeni bir yapısal manzaranın ortaya çıkmasına katkıda bulunuyor: stabilcoinler "on-chain dolar" haline geliyor, Bitcoin ise "yerel altın" olarak konumlanıyor; her ikisi de ödeme ve rezerv açısından geleneksel para sistemi ile simbiyotik bir ilişki kurarak onu dengeliyor. Bu durum, piyasa için uzun vadeli belirgin bir destek sağlıyor.
Dört, Pazar Yapısı: Yarış Pisti Dönüşü Şiddetli, Ana Hat Hala Onay Bekliyor
2025'in ikinci çeyreğinde kripto piyasası yapısal çelişkiler sergiliyor: makro düzeyde politika beklentileri ısınırken, mikro yapıda gerçekten konsensusa sahip bir "ana yol" eksik. Bu, genel piyasa hareketlerinin sık sık döngüsel, sürdürülebilirliğin zayıf olduğu ve likiditenin kısa süreli "boş döngü" özellikleri gösterdiği anlamına geliyor.
Her sektörde aşırı bir ayrışma gözlemleniyor, Meme, AI, RWA, DeFi gibi alanlar sırayla güçleniyor, ancak her bir alt alandaki patlama süresi iki haftadan az sürüyor. Fon akış verileri, bu döngüsel fenomenin esasen yapısal likidite fazlasını yansıttığını ve boğa piyasasının başlamadığını gösteriyor. Piyasada belirgin bir yeni fon girişi yok, sadece mevcut sermaye kısa vadeli ticaret fırsatları arıyor.
Aynı zamanda, değerleme katmanları derinleşiyor. Önde gelen varlıklar büyük yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ederken, uzun kuyruk projeleri "temel verilerin fiyatlandırılamadığı, beklentilerin karşılanmadığı" bir duruma düşüyor. Piyasanın likiditesi ve ilgisi, az sayıda ana varlıkta yoğunlaşıyor ve yeni projelerin, yeni anlatıların yaşama alanını daraltıyor.
Zincir üzerindeki davranışlar da değişiyor. Etkileşimdeki "parçalanma" ve "finansal olmayan" eğilimler yükseliyor, Meme ticareti, airdrop, alan adı kaydı, sosyal ağlar gibi finansal olmayan etkileşimler giderek ana akım haline geliyor, bu da kullanıcı yapısının "hafif etkileşim + ağır duygu" yönüne kaydığını gösteriyor.
Sektör açısından bakıldığında, piyasa hala birden fazla ana hattın var olduğu ancak büyük bir yükseliş dalgasının eksik olduğu bir kritik noktadadır: RWA, düzenleyici uygulamanın devreye girmesini beklemelidir; Meme liderlikten yoksundur; AI+Kripto teknolojisinin uygulanması ve teşvik mekanizması üzerinde bir uzlaşı sağlanamamıştır; Bitcoin ekosisteminin altyapısı henüz tam olarak gelişmemiştir.
Mevcut piyasa yapısı şu şekilde özetlenebilir: döngü, farklılaşma, yoğunlaşma, test etme. Gelecekte ana hattın şekillenişi, üç faktörün birlikte titreşmesine bağlıdır: zincir üstü yerel popüler ürün mekanizmasının yenilikçi bir şekilde ortaya çıkması; politika düzenlemelerinin kripto varlıkların uzun vadeli fiyatlandırmasına yönelik yapısal avantajlar sunmaya devam etmesi; ikincil piyasanın ana akım fonları telafi etmesi.
Beş, Gelecek Görünümü ve Strateji Önerileri
Orta vadeli görünümde, ikinci yarı yılın seyrini belirleyen değişkenler "makro faiz oranları"ndan "kurumsal uygulama süreci + yapısal anlatım"a kaydı. "GENIUS Act"ın uygulanması ve eyalet düzeyinde Bitcoin stratejik rezerv denemesi, muhtemelen kurumsal teminatın başlangıcıdır. Daha fazla eyalet BTC'yi mali stratejik rezervlerine dahil ettiğinde, şifreleme varlıkları "yarı egemen garanti" dönemine girecektir. Seçim sonrasındaki federal politika beklentilerinin yeniden yapılandırılması ile birlikte, bu, yarılanmadan daha etkili yapısal bir katalizör oluşturacaktır.
Strateji önerisi "üç katmanlı yapı" kullanılmasıdır:
Temel depo yerleşimi, egemen teminatlı varlıklar: BTC ve ETH'nin temsil ettiği "yeni kurumsal varlıklar" temel depo yapılandırmasının çekirdeği olarak kullanılır.
Yüksek volatilite penceresinde yapısal sıcak noktalara katılım: RWA, AI, Meme gibi alanlara taktiksel bir şekilde tahsisat yaparak, zaman boyutunu risk kontrolü için kullanmak ve likidite yoğunluğuna göre giriş-çıkış temposunu belirlemek.
Gözetleme birinci düzey piyasa yerel yenilik: Patlama yapabilecek yeni paradigmalar üzerine odaklanarak, ekosistemin erken aşamasında uzun vadeli tutma avantajı oluşturmak.
Ayrıca, üç büyük potansiyel dönüm noktasına dikkat edilmesi gerekiyor:
Bazı siyasi figürler, BTC stratejik rezervini serbest bırakıp, Tokenlaştırılmış devlet tahvilleri gibi sistematik politikalarla fayda sağlıyor mu;
Ethereum ekosisteminin güncellemeler sonrası gerçek kullanıcı artışı sağladı mı, L2 mekanizması paradigma sıçramasını tamamladı mı;
Halka açık şirketler ETH satın almak için sürekli olarak finansman sağlayacak mı?
2025'in ikinci yarısı, "politik boşluktan politik mücadeleye" geçiş penceresi olacak. Topluluk üyelerine, projelerin mantığı, zincir üzerindeki davranışlar, likidite dağılımı ve politika bağlamı üzerinden gerçek "sızma noktaları" bulmak için tutarlı, çok dönemli bir yatırım ve araştırma sistemi kurmaları önerilmektedir. Gelecekteki gerçek boğa piyasası, şifreleme varlıklarının kurumsal varlık olarak geniş çapta kabul edildiği, egemen destek gördüğü ve kullanıcıların gerçek bir şekilde göç ettiği bir paradigma kayması olacaktır.
Altı, Sonuç
Mevcut şifreleme piyasası belirsizlik döneminde: Makro mantık belirsiz, politika değişkenleri mücadelesi, piyasa odak noktaları hızlı bir şekilde değişiyor, likidite henüz tamamen riskli varlıklara yönelmiş değil. Ancak, kurumsal bir yeniden değerlendirme ve egemen devletler arasındaki mücadelenin altında bir değerleme sabitlemesi oluşuyor. Gerçek piyasa yükselişi, "şifreli varlıkların siyasi rolünün belirlenmesi" ile tetiklenecek genel bir yeniden değerlendirmeyi beraberinde getirecek. Dönüm noktası geliyor, kazananlar nihayetinde makroyu anlayan ve sabırlı bir şekilde plan yapanlar olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
6
Share
Comment
0/400
ParallelChainMaxi
· 07-13 01:24
Koşuyorum, koşuyorum. Bu sefer duvara geçip oyunu izliyorum.
View OriginalReply0
0xSleepDeprived
· 07-11 16:12
Faiz indirimleri faiz indirimleri... sadece faiz indirimleri mi biliyorsunuz!?
View OriginalReply0
HodlKumamon
· 07-10 13:55
Veriler bana diyor ki, birlikte kalmak hayatta kalmamıza yardımcı olur miao~
View OriginalReply0
PumpDoctrine
· 07-10 13:54
Yine boğa koşusunu mu ısıtıyorsunuz? Eski taktikler.
View OriginalReply0
ImpermanentSage
· 07-10 13:53
Kör adam filin dokusunu hissediyor, kısa devre - işte bu kadar.
2025 yılı şifreleme piyasası makro analizi: fiyatlandırma mantığının yeniden yapılandırılması ve yeni politika beklentileri
Şifreleme Piyasası Makro Analizi: Fiyatlandırma Mantığı Yeniden Yapılandırılmak Üzere
I. Genel Bakış
2025'in ikinci çeyreğinde, kripto piyasası yüksek sıcaklıktan kısa vadeli düzeltmeye geçiyor. Her ne kadar çeşitli alt alanlar sırayla aktif olsa da, makro ortamın baskı etkisi giderek belirginleşiyor. Küresel ticaret durumu dalgalı, ABD ekonomik verileri dalgalı, ayrıca Fed'in faiz indirim beklentileri tekrar tekrar değişiyor; piyasa, fiyatlandırma mantığının yeniden yapılandırılmasını bekleyen kritik bir dönemde. Bu arada, politika oyununda yeni değişiklikler ortaya çıkıyor: bazı siyasi figürlerin kripto para birimleri konusunda olumlu açıklamalar yapması, yatırımcıların Bitcoin'i stratejik varlık olarak değerlendirme beklentisini artırıyor. Şu anda hâlâ "orta vadeli boğa piyasası geri çekilme döneminde", ancak yapısal fırsatlar ortaya çıkıyor, fiyatlandırma standartları makro düzeyde değişiyor.
İki, Makro Çevre: Eski Çerçeve Çökerken, Yeni Referans Noktası Belirsiz
2025 Mayısında, kripto piyasası makro mantığın yeniden yapılandırılması açısından kritik bir dönemde. Geleneksel fiyatlandırma çerçevesi hızla çöküyor ve yeni değerleme referans noktaları henüz belirlenmediği için piyasa "belirsiz ve endişeli" bir makro ortamda.
Federal Reserve'in para politikası, "veri bağımlılığı"ndan "siyasi ve stagflasyon baskıları mücadelesi" yeni bir aşamaya geçiyor. Son ekonomik veriler, enflasyon baskılarının hafiflediğini gösterse de, genel tutuculuk hâlâ devam ediyor, özellikle hizmet sektörü fiyatlarının sertliği oldukça yüksek. Bu, piyasanın faiz indirimine dair beklentilerini erteledi. Federal Reserve Başkanı, kamuya açık konuşmalarında yıl içinde faiz indirimini dışlamasa da, daha çok "temkinli bekleme" ve "uzun vadeli enflasyon hedeflerine bağlı kalma" vurgusu yaptı.
Bu belirsiz makro çevre, şifreleme varlıklarının fiyatlama temelini doğrudan etkilemektedir. Önceki üç yıl içinde, şifreleme varlıkları "sıfır faiz + geniş likidite" bağlamında değerleme priminin tadını çıkarmışken, artık geleneksel değerleme modelleri sistematik başarısızlıkla karşı karşıya. Bitcoin, dalgalı yukarı yönlü bir trendi korusa da, önemli direnç seviyesini bir türlü aşamadı ve bu durum, onun geleneksel makro varlıklarla olan "uyum yolu"nun çökmekte olduğunu yansıtıyor. Pazar, şifreleme varlıklarının bağımsız bir politika sabiti ve rol sabiti gerektirdiğini anlamaya başladı.
Aynı zamanda, yılın başından bu yana piyasayı etkileyen jeopolitik değişkenler önemli bir değişim geçiriyor. ABD-Çin ticaret savaşı konusu belirgin şekilde soğudu ve kısa vadede çatışmanın daha da tırmanması beklenmiyor. Bu, "jeopolitik riskten korunma + Bitcoin'in riskten korunma varlığı" mantığının geçici olarak gerilemesine neden oldu, piyasa kripto varlıkların "riskten korunma aracı" olarak artık prim vermiyor ve yeni politika desteği ve anlatı dinamiği arayışına yöneliyor.
Daha derin bir düzeyde, küresel finansal sistem "referans noktası yeniden yapılandırması" süreciyle karşı karşıya. Dolar endeksi yüksek seviyelerde yatay seyrediyor, altın, devlet tahvilleri ve ABD borsa arasındaki etkileşim bozuldu, şifreleme varlıkları ise arada kaldı; ne geleneksel güvenli varlıklar gibi merkez bankası desteğine sahip, ne de ana akım finansal kurumlar tarafından tamamen risk kontrol çerçevesine dahil edildi. Bu "ne risk ne de güvenli" ara durum, piyasayı ana şifreleme varlıklarının fiyatlandırmasında "nispeten belirsiz bir alanda" bırakıyor. Bu belirsiz makro referans, aşağı akış ekosistemine de iletiliyor ve her bir niş alanda patlama olmasına rağmen, sürdürülebilir olmakta zorlanıyor.
Makro değişkenlerin hakim olduğu "finansallaşmadan çıkış" dönüşüm penceresine giriyoruz. Bu aşamada, piyasa likiditesi ve eğilimler artık basit varlık ilişkileri ile değil, politika fiyatlama gücü ve kurum rollerinin yeniden dağılımı ile belirleniyor. Kripto piyasası, bir sonraki sistematik yeniden değerlendirmeyi beklemek istiyorsa, yeni makro sabitleri beklemelidir ------ bu, Bitcoin'in ulusal stratejik rezerv varlığı haline gelmesi, Fed'in net bir faiz indirim döngüsü başlatması veya dünya çapında birçok hükümetin zincir üzerindeki finansal altyapıyı kabul etmesi olabilir. Ancak bu makro düzeydeki sabitler gerçekten hayata geçtiğinde, risk iştahının tamamen geri dönmesi ve varlık fiyatlarının eşzamanlı olarak yukarı doğru rezonansa girmesi mümkün olacaktır.
Üç, Politika Değişiklikleri: Stabilcoin Yasa Tasarısı Onaylandı, Eyalet Düzeyinde Bitcoin Rezervleri Uygulanmaya Başlandı, Yapısal Beklentileri Tetikledi
2025 yılının Mayıs ayında, ABD Senatosu resmi olarak "GENIUS Act" ( stabilcoin yasasını ) geçirdi ve bu, dünya çapında en etkili stabilcoin yasalarından biri haline geldi. Bu yasa, dolar stabilcoin düzenleme çerçevesinin kurulmasını simgeliyor ve stabilcoinlerin egemen finansal sistemin çekirdeğine resmi olarak girdiği sinyalini veriyor.
Bu yasa tasarısı üç ana alana odaklanmaktadır: Stabilcoin ihraççıları üzerinde düzenleyici kurumların yönetim yetkisini tesis etmek; stabilcoin ile geleneksel finansal kurumlar arasında etkileşim için yasal bir temel sağlamak; merkeziyetsiz stabilcoinler için "teknoloji kum havuzu" muafiyet mekanizması oluşturmak.
Yasa tasarısının geçişi, kripto piyasasında üçlü yapısal beklenti değişimlerini tetikledi:
Dolar sisteminin uluslararası genişleme yolunda "zincir üzerinde sabitleme" yeni bir paradigma ortaya çıktı. Stabilcoinler, dolar politikası iletim mekanizmasının bir parçası haline gelebilir ve yeni gelişen piyasalardaki rekabet avantajını güçlendirebilir.
Stabil coinlerin yasallaşması, zincir üzerindeki finansal yapının yeniden değerlendirilmesine yol açar. Uyumlu stabil coin ekosistemi, likidite patlama dönemine girecek ve DeFi ile RWA varlık köprüleme talebini harekete geçirecektir.
Birçok eyalet hükümeti, Bitcoin stratejik rezerv planını açıkladı. Bu, Bitcoin'in "yerel mali varlık tablosuna" dahil edilmeye başlandığını gösteriyor ve önemli bir siyasi sinyal veriyor.
Bu politika dinamikleri, yeni bir yapısal manzaranın ortaya çıkmasına katkıda bulunuyor: stabilcoinler "on-chain dolar" haline geliyor, Bitcoin ise "yerel altın" olarak konumlanıyor; her ikisi de ödeme ve rezerv açısından geleneksel para sistemi ile simbiyotik bir ilişki kurarak onu dengeliyor. Bu durum, piyasa için uzun vadeli belirgin bir destek sağlıyor.
Dört, Pazar Yapısı: Yarış Pisti Dönüşü Şiddetli, Ana Hat Hala Onay Bekliyor
2025'in ikinci çeyreğinde kripto piyasası yapısal çelişkiler sergiliyor: makro düzeyde politika beklentileri ısınırken, mikro yapıda gerçekten konsensusa sahip bir "ana yol" eksik. Bu, genel piyasa hareketlerinin sık sık döngüsel, sürdürülebilirliğin zayıf olduğu ve likiditenin kısa süreli "boş döngü" özellikleri gösterdiği anlamına geliyor.
Her sektörde aşırı bir ayrışma gözlemleniyor, Meme, AI, RWA, DeFi gibi alanlar sırayla güçleniyor, ancak her bir alt alandaki patlama süresi iki haftadan az sürüyor. Fon akış verileri, bu döngüsel fenomenin esasen yapısal likidite fazlasını yansıttığını ve boğa piyasasının başlamadığını gösteriyor. Piyasada belirgin bir yeni fon girişi yok, sadece mevcut sermaye kısa vadeli ticaret fırsatları arıyor.
Aynı zamanda, değerleme katmanları derinleşiyor. Önde gelen varlıklar büyük yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ederken, uzun kuyruk projeleri "temel verilerin fiyatlandırılamadığı, beklentilerin karşılanmadığı" bir duruma düşüyor. Piyasanın likiditesi ve ilgisi, az sayıda ana varlıkta yoğunlaşıyor ve yeni projelerin, yeni anlatıların yaşama alanını daraltıyor.
Zincir üzerindeki davranışlar da değişiyor. Etkileşimdeki "parçalanma" ve "finansal olmayan" eğilimler yükseliyor, Meme ticareti, airdrop, alan adı kaydı, sosyal ağlar gibi finansal olmayan etkileşimler giderek ana akım haline geliyor, bu da kullanıcı yapısının "hafif etkileşim + ağır duygu" yönüne kaydığını gösteriyor.
Sektör açısından bakıldığında, piyasa hala birden fazla ana hattın var olduğu ancak büyük bir yükseliş dalgasının eksik olduğu bir kritik noktadadır: RWA, düzenleyici uygulamanın devreye girmesini beklemelidir; Meme liderlikten yoksundur; AI+Kripto teknolojisinin uygulanması ve teşvik mekanizması üzerinde bir uzlaşı sağlanamamıştır; Bitcoin ekosisteminin altyapısı henüz tam olarak gelişmemiştir.
Mevcut piyasa yapısı şu şekilde özetlenebilir: döngü, farklılaşma, yoğunlaşma, test etme. Gelecekte ana hattın şekillenişi, üç faktörün birlikte titreşmesine bağlıdır: zincir üstü yerel popüler ürün mekanizmasının yenilikçi bir şekilde ortaya çıkması; politika düzenlemelerinin kripto varlıkların uzun vadeli fiyatlandırmasına yönelik yapısal avantajlar sunmaya devam etmesi; ikincil piyasanın ana akım fonları telafi etmesi.
Beş, Gelecek Görünümü ve Strateji Önerileri
Orta vadeli görünümde, ikinci yarı yılın seyrini belirleyen değişkenler "makro faiz oranları"ndan "kurumsal uygulama süreci + yapısal anlatım"a kaydı. "GENIUS Act"ın uygulanması ve eyalet düzeyinde Bitcoin stratejik rezerv denemesi, muhtemelen kurumsal teminatın başlangıcıdır. Daha fazla eyalet BTC'yi mali stratejik rezervlerine dahil ettiğinde, şifreleme varlıkları "yarı egemen garanti" dönemine girecektir. Seçim sonrasındaki federal politika beklentilerinin yeniden yapılandırılması ile birlikte, bu, yarılanmadan daha etkili yapısal bir katalizör oluşturacaktır.
Strateji önerisi "üç katmanlı yapı" kullanılmasıdır:
Temel depo yerleşimi, egemen teminatlı varlıklar: BTC ve ETH'nin temsil ettiği "yeni kurumsal varlıklar" temel depo yapılandırmasının çekirdeği olarak kullanılır.
Yüksek volatilite penceresinde yapısal sıcak noktalara katılım: RWA, AI, Meme gibi alanlara taktiksel bir şekilde tahsisat yaparak, zaman boyutunu risk kontrolü için kullanmak ve likidite yoğunluğuna göre giriş-çıkış temposunu belirlemek.
Gözetleme birinci düzey piyasa yerel yenilik: Patlama yapabilecek yeni paradigmalar üzerine odaklanarak, ekosistemin erken aşamasında uzun vadeli tutma avantajı oluşturmak.
Ayrıca, üç büyük potansiyel dönüm noktasına dikkat edilmesi gerekiyor:
2025'in ikinci yarısı, "politik boşluktan politik mücadeleye" geçiş penceresi olacak. Topluluk üyelerine, projelerin mantığı, zincir üzerindeki davranışlar, likidite dağılımı ve politika bağlamı üzerinden gerçek "sızma noktaları" bulmak için tutarlı, çok dönemli bir yatırım ve araştırma sistemi kurmaları önerilmektedir. Gelecekteki gerçek boğa piyasası, şifreleme varlıklarının kurumsal varlık olarak geniş çapta kabul edildiği, egemen destek gördüğü ve kullanıcıların gerçek bir şekilde göç ettiği bir paradigma kayması olacaktır.
Altı, Sonuç
Mevcut şifreleme piyasası belirsizlik döneminde: Makro mantık belirsiz, politika değişkenleri mücadelesi, piyasa odak noktaları hızlı bir şekilde değişiyor, likidite henüz tamamen riskli varlıklara yönelmiş değil. Ancak, kurumsal bir yeniden değerlendirme ve egemen devletler arasındaki mücadelenin altında bir değerleme sabitlemesi oluşuyor. Gerçek piyasa yükselişi, "şifreli varlıkların siyasi rolünün belirlenmesi" ile tetiklenecek genel bir yeniden değerlendirmeyi beraberinde getirecek. Dönüm noktası geliyor, kazananlar nihayetinde makroyu anlayan ve sabırlı bir şekilde plan yapanlar olacaktır.