A disputa entre MakerDAO e Vitalik Buterin: a história do desenvolvimento desde o elogio até a dúvida
Recentemente, Vitalik Buterin vendeu 500 tokens MKR, no valor de cerca de 580 mil dólares. Este movimento levantou ampla atenção, que parece estar relacionado com o anúncio do fundador da MakerDAO, Rune Christensen, de que irá construir uma nova cadeia baseada na biblioteca de código Solana. Este é o último passo do plano "Endgame" proposto por Christensen.
Desde a sua fundação, o MakerDAO tem sido um protocolo frequentemente mencionado por Buterin. Ele já elogiou publicamente o MakerDAO como uma aplicação impressionante várias vezes. No entanto, além do elogio, Buterin também questionou várias vezes a direção de desenvolvimento do MakerDAO. Este artigo irá resumir brevemente a trajetória de crescimento do MakerDAO e, juntamente com a atitude de Buterin em várias etapas, entender de forma multifacetada a história por trás deste protocolo.
Nascimento Ambicioso
O fundador da MakerDAO, Christensen, antes de lançar a MakerDAO na rede Ethereum, estava explorando a possibilidade de lançar a stablecoin Dai na BitShares. Após pesquisa, ele concluiu que as condições da BitShares não poderiam suportar protocolos financeiros complexos, decidindo então construir uma stablecoin em dólar na blockchain baseada em Ethereum. No início de 2015, Christensen começou a discutir o código inicial do protocolo Maker com membros da comunidade Ethereum no Reddit. Em dezembro de 2017, a MakerDAO lançou o whitepaper, inicialmente, o Dai só podia ser garantido com ETH.
O MakerDAO desenvolveu-se rapidamente, tentando usar outros tokens ERC-20 e ouro tokenizado como colateral no segundo trimestre de 2018. No entanto, o verdadeiro sistema de colateral multi-ativo (MCD) só foi lançado em 2019, refletindo que aperfeiçoar um protocolo de stablecoin atrelado ao dólar não é uma tarefa fácil. Naquele momento, o Dai gerado por ETH supercolateralizado era chamado de Sai, enquanto o gerado por colateral multi-ativo continuava a ser chamado de Dai, permitindo que os usuários atualizassem Sai para Dai.
Em setembro de 2018, Christensen afirmou que estava colaborando com vários projetos de tokenização imobiliária, com a esperança de usar ativos imobiliários como colateral. Isso mostra que o MakerDAO começou a tentar a inovação de ativos físicos (RWA) muito cedo, estabelecendo a base para a atual narrativa de RWA.
Na época, Buterin já havia conversado várias vezes com a comunidade Ethereum sobre o MakerDAO, e ele tinha uma alta opinião sobre o protocolo. No final de 2018, Buterin declarou em uma entrevista que o MakerDAO o impressionou profundamente, sendo um dos protocolos mais complexos na Ethereum. Buterin também apontou que, teoricamente, o modelo do MakerDAO poderia ser expandido além do dólar, abrangendo qualquer ativo, índice de preços ao consumidor ou índice imobiliário.
Sofrendo dificuldades, mas em constante desenvolvimento
Em setembro de 2018, a A16Z investiu 15 milhões de dólares na MakerDAO comprando MKR. No início de 2020, a oferta total de DAI atingiu 100 milhões de unidades, tornando a MakerDAO o maior protocolo de stablecoin descentralizado. No entanto, em março do mesmo ano, o colapso do mercado resultou em 5,3 milhões de dólares em dívidas incobráveis, e a MakerDAO acabou superando a crise através da venda de MKR em leilão. O preço do MKR caiu de mais de 600 dólares para mais de 260 dólares.
No entanto, o MakerDAO recuperou-se rapidamente, em 23 de março, os créditos inadimplentes eram de apenas cerca de 100 dólares. Em seguida, o MakerDAO transferiu o controle do token MKR para a comunidade de governança e instou a comunidade a "manter uma participação ativa". Para lidar com a desvinculação, o MakerDAO apoiou, por meio de votação, o USDC como garantia e ofereceu altas taxas de juros. A introdução do USDC fez com que o sistema parecesse menos "descentralizado".
Neste momento, a aceitação de Buterin em relação ao MakerDAO já diminuiu. Após a introdução do mecanismo MCD no MakerDAO, ele propôs a necessidade de um protocolo de stablecoin com colateral único e governança minimizada. No entanto, a comunidade acredita que um colateral único não é suficiente para suportar a expansão da emissão de Dai, e a introdução do USDC ajuda o Dai a retornar rapidamente à estabilidade.
Enfrentando desafios, transformando crises em oportunidades
No meio de 2021, o preço do MKR disparou para mais de 5000 dólares. No entanto, o mercado de 519 trouxe um impacto para o mundo crypto, afetando também a MakerDAO. No entanto, o maior desafio que o Dai enfrenta vem da stablecoin algorítmica UST. A UST mantém a estabilidade de preços através de um mecanismo de troca com a Luna, com uma capitalização de mercado que chegou perto de 20 bilhões de dólares.
Para expandir o uso do UST na Ethereum, a comunidade Terra propôs a introdução de um novo 4pool, composto por UST, Frax, USDT e USDC, excluindo o Dai. A Terra e a Frax Finance, através de suborno, controlaram uma quantidade significativa de direitos de voto da Curve, unindo-se para desafiar a posição do Dai.
No entanto, a 8 de maio de 2022, o UST começou a desanexar-se. O pool UST/3CRV na Curve ficou severamente inclinado, com o UST a representar mais de 67%. Embora o fundador da Terra, Do Kwon, tenha tentado acalmar o mercado, o UST e o Luna acabaram por colapsar. O Dai venceu este desafio, consolidando a sua posição de liderança entre as stablecoins descentralizadas.
Pouco após o colapso do UST, Buterin escreveu um artigo avaliando as stablecoins, mencionando que prefere Rai, que é puramente descentralizada e suportada apenas por ETH, em vez de Dai. É evidente que, nesse momento, Dai já não é mais a escolha preferida de Buterin.
A narrativa RWA impressiona com seu desempenho
Com o aumento das taxas de juro da Reserva Federal, as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiram, juntamente com fatores como a segurança dos protocolos DeFi, a liquidez na cadeia e a receita dos protocolos caíram drasticamente. O MakerDAO começou a se posicionar em RWA para responder a isso. Há um ano, mais de 50% da emissão de Dai vinha de USDC, mas o protocolo não conseguiu capturar o valor correspondente. Com o posicionamento em RWA, o Maker resgatará USDC e outros para comprar títulos do Tesouro dos EUA, fazendo com que os principais ativos que suportam a emissão de Dai mudem de USDC para títulos do Tesouro dos EUA.
Atualmente, os ativos do MakerDAO são dominados por RWA, permitindo que os usuários também desfrutem dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, e a receita do protocolo também provém principalmente de RWA. Esta mudança ajuda a evitar os riscos das stablecoins centralizadas, aumenta a estabilidade do protocolo e ao mesmo tempo melhora os rendimentos dos usuários, como o DSR.
No dia 1 de setembro, Christensen propôs a ideia de construir uma nova cadeia baseada em Solana, parecendo ter a intenção de se desvincular do Ethereum. Este é o último passo do seu plano "Endgame", e ele acredita que uma nova cadeia é necessária para tornar o ecossistema mais seguro e eficiente. Esta declaração gerou uma enorme repercussão, e Christensen posteriormente fez um apelo para que não se deva ver isso como "tribalismo".
Buterin não fez comentários sobre isso, apenas vendeu 500 MKR no mesmo dia.
Resumo
Christensen, como um pragmatista ambicioso, continua a impulsionar a inovação nos protocolos. Por outro lado, Buterin valoriza mais uma forma de "descentralização pura" e idealismo. No entanto, a ideia de "descentralização pura" de Buterin parece entrar em contradição com algumas de suas práticas, como o fork do ETH e do ETC. A divergência entre MakerDAO e Buterin merece atenção e reflexão.
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MakerDAO e a disputa com Vitalik: a história do desenvolvimento de elogios a questionamentos
A disputa entre MakerDAO e Vitalik Buterin: a história do desenvolvimento desde o elogio até a dúvida
Recentemente, Vitalik Buterin vendeu 500 tokens MKR, no valor de cerca de 580 mil dólares. Este movimento levantou ampla atenção, que parece estar relacionado com o anúncio do fundador da MakerDAO, Rune Christensen, de que irá construir uma nova cadeia baseada na biblioteca de código Solana. Este é o último passo do plano "Endgame" proposto por Christensen.
Desde a sua fundação, o MakerDAO tem sido um protocolo frequentemente mencionado por Buterin. Ele já elogiou publicamente o MakerDAO como uma aplicação impressionante várias vezes. No entanto, além do elogio, Buterin também questionou várias vezes a direção de desenvolvimento do MakerDAO. Este artigo irá resumir brevemente a trajetória de crescimento do MakerDAO e, juntamente com a atitude de Buterin em várias etapas, entender de forma multifacetada a história por trás deste protocolo.
Nascimento Ambicioso
O fundador da MakerDAO, Christensen, antes de lançar a MakerDAO na rede Ethereum, estava explorando a possibilidade de lançar a stablecoin Dai na BitShares. Após pesquisa, ele concluiu que as condições da BitShares não poderiam suportar protocolos financeiros complexos, decidindo então construir uma stablecoin em dólar na blockchain baseada em Ethereum. No início de 2015, Christensen começou a discutir o código inicial do protocolo Maker com membros da comunidade Ethereum no Reddit. Em dezembro de 2017, a MakerDAO lançou o whitepaper, inicialmente, o Dai só podia ser garantido com ETH.
O MakerDAO desenvolveu-se rapidamente, tentando usar outros tokens ERC-20 e ouro tokenizado como colateral no segundo trimestre de 2018. No entanto, o verdadeiro sistema de colateral multi-ativo (MCD) só foi lançado em 2019, refletindo que aperfeiçoar um protocolo de stablecoin atrelado ao dólar não é uma tarefa fácil. Naquele momento, o Dai gerado por ETH supercolateralizado era chamado de Sai, enquanto o gerado por colateral multi-ativo continuava a ser chamado de Dai, permitindo que os usuários atualizassem Sai para Dai.
Em setembro de 2018, Christensen afirmou que estava colaborando com vários projetos de tokenização imobiliária, com a esperança de usar ativos imobiliários como colateral. Isso mostra que o MakerDAO começou a tentar a inovação de ativos físicos (RWA) muito cedo, estabelecendo a base para a atual narrativa de RWA.
Na época, Buterin já havia conversado várias vezes com a comunidade Ethereum sobre o MakerDAO, e ele tinha uma alta opinião sobre o protocolo. No final de 2018, Buterin declarou em uma entrevista que o MakerDAO o impressionou profundamente, sendo um dos protocolos mais complexos na Ethereum. Buterin também apontou que, teoricamente, o modelo do MakerDAO poderia ser expandido além do dólar, abrangendo qualquer ativo, índice de preços ao consumidor ou índice imobiliário.
Sofrendo dificuldades, mas em constante desenvolvimento
Em setembro de 2018, a A16Z investiu 15 milhões de dólares na MakerDAO comprando MKR. No início de 2020, a oferta total de DAI atingiu 100 milhões de unidades, tornando a MakerDAO o maior protocolo de stablecoin descentralizado. No entanto, em março do mesmo ano, o colapso do mercado resultou em 5,3 milhões de dólares em dívidas incobráveis, e a MakerDAO acabou superando a crise através da venda de MKR em leilão. O preço do MKR caiu de mais de 600 dólares para mais de 260 dólares.
No entanto, o MakerDAO recuperou-se rapidamente, em 23 de março, os créditos inadimplentes eram de apenas cerca de 100 dólares. Em seguida, o MakerDAO transferiu o controle do token MKR para a comunidade de governança e instou a comunidade a "manter uma participação ativa". Para lidar com a desvinculação, o MakerDAO apoiou, por meio de votação, o USDC como garantia e ofereceu altas taxas de juros. A introdução do USDC fez com que o sistema parecesse menos "descentralizado".
Neste momento, a aceitação de Buterin em relação ao MakerDAO já diminuiu. Após a introdução do mecanismo MCD no MakerDAO, ele propôs a necessidade de um protocolo de stablecoin com colateral único e governança minimizada. No entanto, a comunidade acredita que um colateral único não é suficiente para suportar a expansão da emissão de Dai, e a introdução do USDC ajuda o Dai a retornar rapidamente à estabilidade.
Enfrentando desafios, transformando crises em oportunidades
No meio de 2021, o preço do MKR disparou para mais de 5000 dólares. No entanto, o mercado de 519 trouxe um impacto para o mundo crypto, afetando também a MakerDAO. No entanto, o maior desafio que o Dai enfrenta vem da stablecoin algorítmica UST. A UST mantém a estabilidade de preços através de um mecanismo de troca com a Luna, com uma capitalização de mercado que chegou perto de 20 bilhões de dólares.
Para expandir o uso do UST na Ethereum, a comunidade Terra propôs a introdução de um novo 4pool, composto por UST, Frax, USDT e USDC, excluindo o Dai. A Terra e a Frax Finance, através de suborno, controlaram uma quantidade significativa de direitos de voto da Curve, unindo-se para desafiar a posição do Dai.
No entanto, a 8 de maio de 2022, o UST começou a desanexar-se. O pool UST/3CRV na Curve ficou severamente inclinado, com o UST a representar mais de 67%. Embora o fundador da Terra, Do Kwon, tenha tentado acalmar o mercado, o UST e o Luna acabaram por colapsar. O Dai venceu este desafio, consolidando a sua posição de liderança entre as stablecoins descentralizadas.
Pouco após o colapso do UST, Buterin escreveu um artigo avaliando as stablecoins, mencionando que prefere Rai, que é puramente descentralizada e suportada apenas por ETH, em vez de Dai. É evidente que, nesse momento, Dai já não é mais a escolha preferida de Buterin.
A narrativa RWA impressiona com seu desempenho
Com o aumento das taxas de juro da Reserva Federal, as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiram, juntamente com fatores como a segurança dos protocolos DeFi, a liquidez na cadeia e a receita dos protocolos caíram drasticamente. O MakerDAO começou a se posicionar em RWA para responder a isso. Há um ano, mais de 50% da emissão de Dai vinha de USDC, mas o protocolo não conseguiu capturar o valor correspondente. Com o posicionamento em RWA, o Maker resgatará USDC e outros para comprar títulos do Tesouro dos EUA, fazendo com que os principais ativos que suportam a emissão de Dai mudem de USDC para títulos do Tesouro dos EUA.
Atualmente, os ativos do MakerDAO são dominados por RWA, permitindo que os usuários também desfrutem dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, e a receita do protocolo também provém principalmente de RWA. Esta mudança ajuda a evitar os riscos das stablecoins centralizadas, aumenta a estabilidade do protocolo e ao mesmo tempo melhora os rendimentos dos usuários, como o DSR.
No dia 1 de setembro, Christensen propôs a ideia de construir uma nova cadeia baseada em Solana, parecendo ter a intenção de se desvincular do Ethereum. Este é o último passo do seu plano "Endgame", e ele acredita que uma nova cadeia é necessária para tornar o ecossistema mais seguro e eficiente. Esta declaração gerou uma enorme repercussão, e Christensen posteriormente fez um apelo para que não se deva ver isso como "tribalismo".
Buterin não fez comentários sobre isso, apenas vendeu 500 MKR no mesmo dia.
Resumo
Christensen, como um pragmatista ambicioso, continua a impulsionar a inovação nos protocolos. Por outro lado, Buterin valoriza mais uma forma de "descentralização pura" e idealismo. No entanto, a ideia de "descentralização pura" de Buterin parece entrar em contradição com algumas de suas práticas, como o fork do ETH e do ETC. A divergência entre MakerDAO e Buterin merece atenção e reflexão.