Recentemente, o preço do Bitcoin caiu para menos de 54.000 dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração de Bitcoin. Os dados mostram que, quando o preço do Bitcoin atinge esse nível, apenas máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T conseguem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas conseguem manter suas operações. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem ser forçados a sair do mercado para limitar perdas. Nessa situação, os mineradores podem vender Bitcoin para obter liquidez e vender máquinas de mineração a preços baixos, o que leva a uma queda ainda maior no preço do Bitcoin, fenômeno conhecido como "rendição dos mineradores".
O que se chama "preço de desligamento" refere-se na verdade ao custo de mineração do Bitcoin. Para entender este conceito, precisamos primeiro compreender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW).
O suprimento total de Bitcoin é limitado a 21 milhões, com um bloco sendo gerado aproximadamente a cada 10 minutos, e os mineradores sendo recompensados com uma certa quantidade de Bitcoin. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 Bitcoins, e depois a cada 210 mil blocos (cerca de 4 anos), a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, com a altura do bloco de 840 mil, e a recompensa caiu para 3,125 Bitcoins por bloco. Além da recompensa por bloco, os mineradores também podem ganhar taxas de transação, que normalmente variam entre 0,0001 e 0,0005 Bitcoins por transação. As taxas são determinadas pelo mercado; quanto maior o volume de transações, mais ocupados os mineradores ficam. Se o usuário definir uma taxa de transação muito baixa, a transação pode ser ignorada.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores escolhem um conjunto de transações a partir daí, tentando formar um novo bloco. Para isso, os mineradores precisam encontrar um número aleatório específico, combiná-lo com os dados do bloco e gerar um hash que atenda aos requisitos de dificuldade da rede. Esse processo é chamado de "Mineração". O primeiro minerador a calcular um hash que atende às condições obtém o direito de contabilizar, ou seja, a mineração foi bem-sucedida. O objetivo de dificuldade é ajustado a cada 2016 blocos (cerca de duas semanas) para manter o tempo médio de geração de blocos em torno de 10 minutos. Portanto, quanto maior a potência de cálculo da rede, maior será o objetivo de dificuldade.
A capacidade de mineração é a capacidade dos equipamentos de mineração de Bitcoin, geralmente medida em TH/s (terahashes por segundo, onde 1 TH/s equivale a 10^12 hashes por segundo). Atualmente, a capacidade total da rede é de cerca de 630 EH/s, ou seja, 6,310^20 hashes por segundo. Teoricamente, a cada T de capacidade de mineração, pode-se extrair diariamente cerca de 810^(-7) Bitcoins. Para os mineradores, os principais custos incluem a compra de equipamentos, despesas de operação e gestão de minas e custos de eletricidade. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 pro, com capacidade nominal de 110 T e consumo de 3250 W, pode-se estimar que cada T de capacidade consome cerca de 0,709 kW por dia. Os custos de eletricidade variam muito entre as regiões; considerando um custo de 0,055 dólares/kWh, o custo de um Bitcoin é de aproximadamente 50 mil dólares.
É importante notar que os cálculos acima são baseados numa capacidade total de rede de 630 EH/s. Assim que ocorrer uma "rendição dos mineradores", a capacidade total de rede diminuirá, e o custo de mineração de um Bitcoin também diminuirá. Da mesma forma, se o preço do Bitcoin subir e os lucros dos mineradores aumentarem, a capacidade total de rede aumentará, e o custo de mineração também aumentará.
Assim, o "preço de desligamento" do Bitcoin é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da disputa entre os mineradores, tudo isso baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Modelo econômico da cadeia pública PoS
Ao contrário das blockchains PoW, representadas pelo Bitcoin, nas blockchains PoS, como Ethereum e Solana, não existe o papel de minerador. Então, como é que os modelos econômicos dessas blockchains são projetados?
A principal diferença entre o mecanismo PoS e o mecanismo PoW é que, no PoS, os nós que participam da produção de blocos de consenso precisam obter a qualificação de acesso através da Staking(. Os nós precisam fazer staking de uma certa quantidade de tokens da plataforma para participar do consenso da rede, enquanto a plataforma distribui tokens como recompensa de bloco para incentivar esses nós a manter a estabilidade da rede. No mecanismo PoS, os nós que participam do consenso da rede através do staking são geralmente chamados de Validator).
Para os tokens de plataforma com emissão ilimitada (como Ethereum e Solana), é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através das recompensas de blocos dos validadores, enquanto a queima ocorre na forma de taxas de transação para recuperação de liquidez, como depósito no tesouro do projeto ou queima dentro do protocolo. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio, permitindo a ocorrência de inflação ou deflação a curto prazo, mas devendo manter a estabilidade a longo prazo para preservar o equilíbrio econômico.
Além disso, os tokens da plataforma PoS têm a função de gerar rendimento, portanto, algumas plataformas também projetaram um mecanismo de delegação de staking, que pode reduzir a quantidade de tokens em circulação no mercado, ajudando a manter a estabilidade econômica. O que é conhecido como staking líquido, geralmente refere-se a produtos projetados por protocolos de terceiros com base em staking delegado, cuja APR provém das recompensas de blocos em staking (e MEV).
Ethereum
A oferta inicial da rede Ethereum era de 72 milhões, dos quais 60 milhões foram alocados para os compradores durante a campanha de crowdfunding em julho e agosto de 2014 (a um preço médio de cerca de 0,3 dólares/moeda), e os restantes 12 milhões foram divididos igualmente entre 83 contribuintes iniciais no lançamento da rede em 2015, com a outra metade reservada para a Fundação Ethereum. Atualmente, o fornecimento total da rede Ethereum é de cerca de 120 milhões.
Em setembro de 2022, o Ethereum passou de PoW para PoS (ou seja, The Merge), iniciando a Beacon Chain. A partir deste ponto, o design de inflação do Ethereum é dividido em duas fases: antes da transição para PoS, a emissão anual era de cerca de 4,84 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 4%; após a transição para PoS, a emissão anual é de cerca de 3,01 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 2,5%. Na verdade, desde a transição para PoS, devido ao EIP-1559, que determina que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, a maior parte do tempo o ETH está em estado deflacionário, com uma taxa de deflação média de 1,4%.
Na rede Ethereum, os nós precisam de apostar 32 ETH para se tornarem validadores da cadeia de beacon, e qualquer quantidade superior a 32 ETH não aumentará o peso desse validador na rede. A cadeia de beacon tem 32 slots a cada período (epoch), cada slot com cerca de 12 segundos, gerando um bloco. A Ethereum distribui recompensas a cada período, cujo montante é calculado com base na recompensa base, representando a recompensa média de cada validador nas melhores condições de cada período. O proponente do bloco pode receber 1/8 da recompensa base, enquanto as outras recompensas são distribuídas entre os votantes (desde que façam votos consistentes com a maioria dos validadores) e os participantes do comitê de sincronização; a distribuição das recompensas está relacionada ao saldo efetivo dos validadores e ao número total de validadores ativos.
Devido ao fato de que o staking de Ethereum requer pelo menos 32 ETH e não permite a delegação de ETH para outros validadores, além de haver um período de desbloqueio de 27 horas para ETH que é retirado do staking, essas regras apresentam certos obstáculos para os stakers. Para oferecer um ambiente de staking mais conveniente para os usuários, surgiu no mercado o token de staking líquido (Liquid staking token, LST). O princípio é reunir ETH para contornar o requisito mínimo de 32 ETH, permitindo que os usuários não precisem operar seu próprio validador; o pool de staking cuidará das operações relacionadas e fornecerá um comprovante de staking para os usuários, permitindo a participação em outras aplicações DeFi e aumentando a utilização de capital.
O stETH, lançado pela Lido, líder do setor em liquidez de staking no Ethereum, já ocupa a maior parte da quota de mercado neste espaço. A Lido permite que usuários comuns façam staking de qualquer quantidade de ETH através de sua plataforma, onde o ETH apostado se transforma em stETH, que pode ser trocado de volta por ETH a qualquer momento, resolvendo as dores do staking nativo. Atualmente, a rede Ethereum tem 32.540.000 ETH em staking, o que representa 27% do total da oferta, dos quais a Lido contribuiu com 9.800.000, e o stETH representa 30% do ETH em staking.
Solana
A oferta inicial da rede Solana foi de 500 milhões, dos quais 38% foram destinados a um fundo de reserva comunitário, 12,5% para membros da equipe, 12,5% para a Fundação Solana, e os restantes 37% para investidores. A oferta total atual da rede Solana é de aproximadamente 580 milhões, com 460 milhões em circulação, resultando numa taxa de circulação de cerca de 80%. Os restantes 20% de SOL estão bloqueados nas mãos de investidores e da equipe, com o desbloqueio mais significativo a ocorrer em março de 2025, cerca de 45 milhões.
A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, com uma taxa de redução anual de -15%, e uma taxa de inflação a longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não impõe um valor mínimo de staking para validadores, mas o poder de voto e as recompensas de staking dos validadores são distribuídos proporcionalmente ao valor apostado. A rede Solana suporta staking delegado (deleGate staking), onde os usuários podem delegar seus SOL a validadores existentes para compartilhar lucros. O staking delegado não significa transferir SOL para o validador; o SOL permanece na carteira do usuário, mantendo a mesma segurança de posse. Atualmente, existem 1500 nós de validação, com um APR médio em torno de 7%.
Os validadores são responsáveis por verificar transações e propor blocos: sempre que um validador submete um voto correto e bem-sucedido (que é em si uma transação, e o validador deve pagar uma taxa de transação), eles ganham pontos; propor um bloco não gera pontos adicionais, a recompensa do bloco inclui apenas as taxas de transação dentro do bloco, das quais 50% vão para o validador e 50% são destruídas. Em um período, os validadores acumulam esses pontos e, no final do período, "trocando" uma certa proporção de recompensas em SOL, a "troca" de pontos por recompensas é calculada com base na ponderação dos direitos, ou seja, o validador recebe uma quantidade de SOL correspondente à porcentagem de seus pontos em relação ao total de pontos (a soma dos pontos de todos os validadores).
A situação do LST na rede Solana é significativamente diferente da de Ethereum. Na rede Solana, a proporção de SOL em circulação que está em staking é superior a 80%, muito acima dos 27% de Ethereum. No entanto, o LST representa apenas 6% do suprimento em staking (em comparação, Ethereum tem mais de 40%). A principal razão é que a rede Solana suporta nativamente o staking delegado, e o ecossistema de protocolos DeFi ainda está em seus estágios iniciais; os problemas que a Lido e produtos semelhantes tentaram resolver em Ethereum não existem em Solana. A Jito é a líder do LST na rede Solana, transformando o SOL dos usuários em JitoSOL ao delegar a validadores que suportam MEV (cliente de validador Jito-Solana), onde os rendimentos de MEV são distribuídos como rendimento adicional para os stakers. Portanto, a APR da plataforma Jito é mais alta do que o staking delegado, atualmente chegando a 7,92%, e o JitoSOL representa 3% do SOL em staking.
Conclusão
O modelo econômico é o design mais importante do blockchain com o objetivo de operação a longo prazo. Em comparação com o modelo econômico simples e eficaz das blockchains PoW, representadas pelo Bitcoin, o design do modelo econômico das blockchains PoS, representadas pelo Ethereum e Solana, é geralmente mais complexo, necessitando considerar vários aspectos, como mecanismos de staking, mecanismos de incentivo, parâmetros de inflação e funções de tokens.
Do ponto de vista do modelo econômico das novas cadeias de blocos, a grande maioria adotou o mecanismo de consenso PoS em vez do PoW. Além de ser mais eficiente em termos de energia, o PoS também possui melhor capacidade de processamento e tempo de confirmação de transações, podendo lidar com mais transações por segundo, o que é a base para a adoção em larga escala da blockchain.
Com o mesmo custo, o PoS é também mais seguro e mais fácil de recuperar após um ataque. Como os validadores são partes interessadas, os validadores honestos serão recompensados, enquanto os validadores desonestos serão punidos. No entanto, isso também pode levar a que os maiores interessados obtenham as maiores recompensas, causando um problema de concentração de riqueza.
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ForkItAll
· 07-31 22:47
Haha, lá vem o fantasma. Os fracos mineiros devem cair primeiro.
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SchroedingerMiner
· 07-31 22:31
O preço de desligamento é o preço da minha falência.
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NftDeepBreather
· 07-30 14:25
O proprietário da mina realmente vai enfrentar um desastre na mina desta vez.
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RebaseVictim
· 07-29 08:20
Equipamento de mineração, os bebês não aguentam mais.
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GigaBrainAnon
· 07-28 23:12
Mineiro cai cai sem parar, novamente vão fazer as pessoas de parvas e puxar o tapete.
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ReverseTradingGuru
· 07-28 23:11
Queria comprar na baixa, mas acabei preso.
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LonelyAnchorman
· 07-28 23:05
Equipamento de mineração está quase falindo! Quem vai ajudar o mineiro?
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SerumSquirter
· 07-28 23:03
Amanhã o equipamento de mineração da minha casa provavelmente vai estar parado.
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MEVHunter
· 07-28 23:00
Esta onda de venda de parar a perda dos mineiros, hum, sinto o doce aroma de uma oportunidade de arbitragem.
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WhaleWatcher
· 07-28 22:52
Perdi, perdi, vai haver um desastre na mina novamente.
Modelo econômico do Bitcoin: análise profunda da evolução da capitulação dos mineiros para a blockchain PoS.
Bitcoin e o modelo econômico de Mineração
Recentemente, o preço do Bitcoin caiu para menos de 54.000 dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração de Bitcoin. Os dados mostram que, quando o preço do Bitcoin atinge esse nível, apenas máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T conseguem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas conseguem manter suas operações. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem ser forçados a sair do mercado para limitar perdas. Nessa situação, os mineradores podem vender Bitcoin para obter liquidez e vender máquinas de mineração a preços baixos, o que leva a uma queda ainda maior no preço do Bitcoin, fenômeno conhecido como "rendição dos mineradores".
O que se chama "preço de desligamento" refere-se na verdade ao custo de mineração do Bitcoin. Para entender este conceito, precisamos primeiro compreender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW).
O suprimento total de Bitcoin é limitado a 21 milhões, com um bloco sendo gerado aproximadamente a cada 10 minutos, e os mineradores sendo recompensados com uma certa quantidade de Bitcoin. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 Bitcoins, e depois a cada 210 mil blocos (cerca de 4 anos), a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, com a altura do bloco de 840 mil, e a recompensa caiu para 3,125 Bitcoins por bloco. Além da recompensa por bloco, os mineradores também podem ganhar taxas de transação, que normalmente variam entre 0,0001 e 0,0005 Bitcoins por transação. As taxas são determinadas pelo mercado; quanto maior o volume de transações, mais ocupados os mineradores ficam. Se o usuário definir uma taxa de transação muito baixa, a transação pode ser ignorada.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores escolhem um conjunto de transações a partir daí, tentando formar um novo bloco. Para isso, os mineradores precisam encontrar um número aleatório específico, combiná-lo com os dados do bloco e gerar um hash que atenda aos requisitos de dificuldade da rede. Esse processo é chamado de "Mineração". O primeiro minerador a calcular um hash que atende às condições obtém o direito de contabilizar, ou seja, a mineração foi bem-sucedida. O objetivo de dificuldade é ajustado a cada 2016 blocos (cerca de duas semanas) para manter o tempo médio de geração de blocos em torno de 10 minutos. Portanto, quanto maior a potência de cálculo da rede, maior será o objetivo de dificuldade.
A capacidade de mineração é a capacidade dos equipamentos de mineração de Bitcoin, geralmente medida em TH/s (terahashes por segundo, onde 1 TH/s equivale a 10^12 hashes por segundo). Atualmente, a capacidade total da rede é de cerca de 630 EH/s, ou seja, 6,310^20 hashes por segundo. Teoricamente, a cada T de capacidade de mineração, pode-se extrair diariamente cerca de 810^(-7) Bitcoins. Para os mineradores, os principais custos incluem a compra de equipamentos, despesas de operação e gestão de minas e custos de eletricidade. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 pro, com capacidade nominal de 110 T e consumo de 3250 W, pode-se estimar que cada T de capacidade consome cerca de 0,709 kW por dia. Os custos de eletricidade variam muito entre as regiões; considerando um custo de 0,055 dólares/kWh, o custo de um Bitcoin é de aproximadamente 50 mil dólares.
É importante notar que os cálculos acima são baseados numa capacidade total de rede de 630 EH/s. Assim que ocorrer uma "rendição dos mineradores", a capacidade total de rede diminuirá, e o custo de mineração de um Bitcoin também diminuirá. Da mesma forma, se o preço do Bitcoin subir e os lucros dos mineradores aumentarem, a capacidade total de rede aumentará, e o custo de mineração também aumentará.
Assim, o "preço de desligamento" do Bitcoin é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da disputa entre os mineradores, tudo isso baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Modelo econômico da cadeia pública PoS
Ao contrário das blockchains PoW, representadas pelo Bitcoin, nas blockchains PoS, como Ethereum e Solana, não existe o papel de minerador. Então, como é que os modelos econômicos dessas blockchains são projetados?
A principal diferença entre o mecanismo PoS e o mecanismo PoW é que, no PoS, os nós que participam da produção de blocos de consenso precisam obter a qualificação de acesso através da Staking(. Os nós precisam fazer staking de uma certa quantidade de tokens da plataforma para participar do consenso da rede, enquanto a plataforma distribui tokens como recompensa de bloco para incentivar esses nós a manter a estabilidade da rede. No mecanismo PoS, os nós que participam do consenso da rede através do staking são geralmente chamados de Validator).
Para os tokens de plataforma com emissão ilimitada (como Ethereum e Solana), é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através das recompensas de blocos dos validadores, enquanto a queima ocorre na forma de taxas de transação para recuperação de liquidez, como depósito no tesouro do projeto ou queima dentro do protocolo. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio, permitindo a ocorrência de inflação ou deflação a curto prazo, mas devendo manter a estabilidade a longo prazo para preservar o equilíbrio econômico.
Além disso, os tokens da plataforma PoS têm a função de gerar rendimento, portanto, algumas plataformas também projetaram um mecanismo de delegação de staking, que pode reduzir a quantidade de tokens em circulação no mercado, ajudando a manter a estabilidade econômica. O que é conhecido como staking líquido, geralmente refere-se a produtos projetados por protocolos de terceiros com base em staking delegado, cuja APR provém das recompensas de blocos em staking (e MEV).
Ethereum
A oferta inicial da rede Ethereum era de 72 milhões, dos quais 60 milhões foram alocados para os compradores durante a campanha de crowdfunding em julho e agosto de 2014 (a um preço médio de cerca de 0,3 dólares/moeda), e os restantes 12 milhões foram divididos igualmente entre 83 contribuintes iniciais no lançamento da rede em 2015, com a outra metade reservada para a Fundação Ethereum. Atualmente, o fornecimento total da rede Ethereum é de cerca de 120 milhões.
Em setembro de 2022, o Ethereum passou de PoW para PoS (ou seja, The Merge), iniciando a Beacon Chain. A partir deste ponto, o design de inflação do Ethereum é dividido em duas fases: antes da transição para PoS, a emissão anual era de cerca de 4,84 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 4%; após a transição para PoS, a emissão anual é de cerca de 3,01 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 2,5%. Na verdade, desde a transição para PoS, devido ao EIP-1559, que determina que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, a maior parte do tempo o ETH está em estado deflacionário, com uma taxa de deflação média de 1,4%.
Na rede Ethereum, os nós precisam de apostar 32 ETH para se tornarem validadores da cadeia de beacon, e qualquer quantidade superior a 32 ETH não aumentará o peso desse validador na rede. A cadeia de beacon tem 32 slots a cada período (epoch), cada slot com cerca de 12 segundos, gerando um bloco. A Ethereum distribui recompensas a cada período, cujo montante é calculado com base na recompensa base, representando a recompensa média de cada validador nas melhores condições de cada período. O proponente do bloco pode receber 1/8 da recompensa base, enquanto as outras recompensas são distribuídas entre os votantes (desde que façam votos consistentes com a maioria dos validadores) e os participantes do comitê de sincronização; a distribuição das recompensas está relacionada ao saldo efetivo dos validadores e ao número total de validadores ativos.
Devido ao fato de que o staking de Ethereum requer pelo menos 32 ETH e não permite a delegação de ETH para outros validadores, além de haver um período de desbloqueio de 27 horas para ETH que é retirado do staking, essas regras apresentam certos obstáculos para os stakers. Para oferecer um ambiente de staking mais conveniente para os usuários, surgiu no mercado o token de staking líquido (Liquid staking token, LST). O princípio é reunir ETH para contornar o requisito mínimo de 32 ETH, permitindo que os usuários não precisem operar seu próprio validador; o pool de staking cuidará das operações relacionadas e fornecerá um comprovante de staking para os usuários, permitindo a participação em outras aplicações DeFi e aumentando a utilização de capital.
O stETH, lançado pela Lido, líder do setor em liquidez de staking no Ethereum, já ocupa a maior parte da quota de mercado neste espaço. A Lido permite que usuários comuns façam staking de qualquer quantidade de ETH através de sua plataforma, onde o ETH apostado se transforma em stETH, que pode ser trocado de volta por ETH a qualquer momento, resolvendo as dores do staking nativo. Atualmente, a rede Ethereum tem 32.540.000 ETH em staking, o que representa 27% do total da oferta, dos quais a Lido contribuiu com 9.800.000, e o stETH representa 30% do ETH em staking.
Solana
A oferta inicial da rede Solana foi de 500 milhões, dos quais 38% foram destinados a um fundo de reserva comunitário, 12,5% para membros da equipe, 12,5% para a Fundação Solana, e os restantes 37% para investidores. A oferta total atual da rede Solana é de aproximadamente 580 milhões, com 460 milhões em circulação, resultando numa taxa de circulação de cerca de 80%. Os restantes 20% de SOL estão bloqueados nas mãos de investidores e da equipe, com o desbloqueio mais significativo a ocorrer em março de 2025, cerca de 45 milhões.
A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, com uma taxa de redução anual de -15%, e uma taxa de inflação a longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não impõe um valor mínimo de staking para validadores, mas o poder de voto e as recompensas de staking dos validadores são distribuídos proporcionalmente ao valor apostado. A rede Solana suporta staking delegado (deleGate staking), onde os usuários podem delegar seus SOL a validadores existentes para compartilhar lucros. O staking delegado não significa transferir SOL para o validador; o SOL permanece na carteira do usuário, mantendo a mesma segurança de posse. Atualmente, existem 1500 nós de validação, com um APR médio em torno de 7%.
Os validadores são responsáveis por verificar transações e propor blocos: sempre que um validador submete um voto correto e bem-sucedido (que é em si uma transação, e o validador deve pagar uma taxa de transação), eles ganham pontos; propor um bloco não gera pontos adicionais, a recompensa do bloco inclui apenas as taxas de transação dentro do bloco, das quais 50% vão para o validador e 50% são destruídas. Em um período, os validadores acumulam esses pontos e, no final do período, "trocando" uma certa proporção de recompensas em SOL, a "troca" de pontos por recompensas é calculada com base na ponderação dos direitos, ou seja, o validador recebe uma quantidade de SOL correspondente à porcentagem de seus pontos em relação ao total de pontos (a soma dos pontos de todos os validadores).
A situação do LST na rede Solana é significativamente diferente da de Ethereum. Na rede Solana, a proporção de SOL em circulação que está em staking é superior a 80%, muito acima dos 27% de Ethereum. No entanto, o LST representa apenas 6% do suprimento em staking (em comparação, Ethereum tem mais de 40%). A principal razão é que a rede Solana suporta nativamente o staking delegado, e o ecossistema de protocolos DeFi ainda está em seus estágios iniciais; os problemas que a Lido e produtos semelhantes tentaram resolver em Ethereum não existem em Solana. A Jito é a líder do LST na rede Solana, transformando o SOL dos usuários em JitoSOL ao delegar a validadores que suportam MEV (cliente de validador Jito-Solana), onde os rendimentos de MEV são distribuídos como rendimento adicional para os stakers. Portanto, a APR da plataforma Jito é mais alta do que o staking delegado, atualmente chegando a 7,92%, e o JitoSOL representa 3% do SOL em staking.
Conclusão
O modelo econômico é o design mais importante do blockchain com o objetivo de operação a longo prazo. Em comparação com o modelo econômico simples e eficaz das blockchains PoW, representadas pelo Bitcoin, o design do modelo econômico das blockchains PoS, representadas pelo Ethereum e Solana, é geralmente mais complexo, necessitando considerar vários aspectos, como mecanismos de staking, mecanismos de incentivo, parâmetros de inflação e funções de tokens.
Do ponto de vista do modelo econômico das novas cadeias de blocos, a grande maioria adotou o mecanismo de consenso PoS em vez do PoW. Além de ser mais eficiente em termos de energia, o PoS também possui melhor capacidade de processamento e tempo de confirmação de transações, podendo lidar com mais transações por segundo, o que é a base para a adoção em larga escala da blockchain.
Com o mesmo custo, o PoS é também mais seguro e mais fácil de recuperar após um ataque. Como os validadores são partes interessadas, os validadores honestos serão recompensados, enquanto os validadores desonestos serão punidos. No entanto, isso também pode levar a que os maiores interessados obtenham as maiores recompensas, causando um problema de concentração de riqueza.