U Card e Pagamento Digital: da Modalidade Intermediário à Evolução da Rede Global de Liquidação

No desenvolvimento atual do setor de pagamentos, estamos em uma fase de transição crítica. Em comparação com o passado, os produtos de pagamento existentes tiveram melhorias significativas em termos de design, experiência e conformidade, mas ainda estamos longe de construir um ecossistema de pagamentos Web3 completo e sustentável. Essa condição ainda não formada tornou-se um dos focos de discussão no mercado.

O U卡, como a mais recente forma de pagamento em criptomoeda, é essencialmente um mecanismo de transição. Não é uma simples cópia dos cartões de recarga Web2, nem a forma final das carteiras ou canais de pagamento da próxima geração, mas sim o produto de um compromisso entre as necessidades de pagamento em cadeia e consumo fora da cadeia na fase atual. O U卡, ao vincular contas em cadeia e saldos de stablecoin, e ao fornecer uma interface de consumo fora da cadeia em conformidade, alcançou uma fusão entre a experiência familiar do Web2 e a lógica de ativos do Web3.

O U卡 ganhou atenção rapidamente recentemente, em parte porque os usuários têm um espaço contínuo de imaginação sobre a aplicação de ativos em cadeia no consumo diário; por outro lado, também reflete que as stablecoins estão se expandindo de cenários tradicionais como câmbio internacional e Liquidação OTC para o varejo B2C e o pagamento local.

No entanto, o modelo de operação do U Card depende fortemente da autorização do sistema financeiro tradicional, tornando difícil a manutenção a longo prazo entre a pressão regulatória e os lucros escassos. O U Card não é um modelo de negócio que possa gerar lucros de forma estável, mas sim uma forma de serviço que depende de autorizações externas. Os responsáveis pelo projeto precisam depender de múltiplos intermediários financeiros para completar a liquidação, sendo que eles próprios são apenas executores no final da cadeia.

O maior desafio que o U Card enfrenta é o alto custo operacional, sendo essencialmente um negócio deficitário. A equipe do projeto não possui a receita estável de taxas de transação que uma troca tem, nem detém a influência que um emissor de cartão de primeiro nível possui, mas ainda assim tem que suportar a pressão dos serviços aos usuários.

Para mudar essa situação, há duas saídas: uma é juntar-se ao sistema de contas, tornando-se parte do sistema de liquidação; a outra é esperar que o projeto de lei sobre stablecoins nos Estados Unidos seja aperfeiçoado, aproveitando as novas oportunidades trazidas pelas stablecoins em dólares quando a posição do dólar cair.

Para carteiras e exchanges, o U Card é mais uma funcionalidade auxiliar para aumentar a fidelização dos usuários, e não uma fonte principal de lucro. No entanto, para equipes iniciantes em Web3 que carecem de pontos de entrada para tráfego e experiência em infraestrutura financeira, tentar criar um projeto sustentável de U Card através de subsídios e efeitos de escala é extremamente difícil.

O futuro dos pagamentos criptográficos: Liquidação em cadeia e fusão de regulamentação

O desenvolvimento dos pagamentos em criptomoedas enfrenta restrições dos sistemas tradicionais de liquidação financeira. Há divergências na definição de pagamentos em criptomoedas no mercado: deve-se imitar completamente os hábitos de pagamento diários ou buscar um novo significado em redes anônimas? Para algumas pessoas, a essência do pagamento não está na transferência, mas na sedimentação; não é liquidação, mas circulação. Essa ideia gerou alguns modelos únicos que estão se desenvolvendo rapidamente no mundo das criptomoedas.

Tomando algumas redes financeiras subterrâneas como exemplo, elas construíram um ecossistema digital baseado em relações, confiança e ciclos de ativos. O núcleo desse modelo é a confiança; a circulação de fundos, a liquidação atrasada e a sedimentação e circulação de ativos dependem da confiança. Sob esse mecanismo, o pagamento não é mais uma relação simples um a um, mas uma forma de um para muitos e um que flui continuamente na rede de valor.

Na verdade, essa estrutura ecológica fechada do tipo "banco digital" já opera na blockchain há vários anos, resolvendo parte do problema da circulação cinzenta de fundos, mas nunca conseguiu levar os pagamentos em criptomoedas para aplicações mainstream. Por outro lado, o verdadeiro potencial de globalização que se aproxima gradualmente do usuário é o sistema de liquidação on-chain, que tem como núcleo as stablecoins atreladas ao dólar, apoiado por uma rede de conformidade.

A estrutura em cadeia do tipo rede financeira subterrânea já existe há muito tempo, seja por organizações de arbitragem em áreas cinzas em certas regiões, ou por certos grupos especiais que realizam liquidações internacionais por meio de ativos digitais, já possuem métodos operacionais maduros. No entanto, esse modelo não foi projetado para usuários comuns; ele resolve como permitir que um pequeno número de pessoas faça pagamentos não rastreáveis, e não como permitir que mais pessoas usem pagamentos em criptomoeda.

Do ponto de vista sistêmico, um verdadeiro sistema de pagamento que pode ser escalado precisa de fundos que possam entrar e sair livremente, e não apenas "entrar, mas não sair". Certos sistemas de pontos em ecossistemas de criptomoedas tentam transformar o comportamento de pagamento em um depósito de ativos, semelhante à lógica de "balança de tesouraria" da era Web2. Embora esse modelo tenha valor comercial, é difícil quebrar as barreiras ecológicas, e os usuários não conseguem usar livremente os ativos para pagamentos transfronteiriços, pagamentos a comerciantes ou obter uma correspondência estável com os sistemas de contas do mundo real.

O que está a impulsionar os pagamentos Web3 de uma posição marginal para o mainstream é o apoio da política dos EUA às redes de pagamento com stablecoins. Com o avanço da legislação pertinente, as stablecoins foram pela primeira vez atribuídas à posição política de "infraestrutura de pagamento estratégica". Várias empresas de tecnologia financeira estão a promover ativamente a expansão da aplicação de stablecoins em dólares na liquidação internacional, aceitação de comerciantes e liquidação de plataformas.

Ao mesmo tempo, precisamos olhar para a direção do desenvolvimento dos pagamentos em criptomoedas de uma perspectiva mais macro. Com o status do dólar como moeda global a enfrentar desafios, os Estados Unidos estão tentando construir um novo sistema monetário de dupla via "dólar + stablecoin de dólar". As stablecoins não são mais uma inovação financeira marginal, mas sim uma ferramenta estratégica que os Estados Unidos estão a implantar ativamente na competição financeira internacional.

O futuro da indústria de criptomoedas será um futuro de fusão total e interligação com as finanças tradicionais. Quer se trate de grandes instituições financeiras lançando suas próprias moedas digitais, ou de gigantes dos pagamentos integrando ativos criptográficos, tudo indica que as finanças tradicionais estão a acelerar a sua entrada no mundo da blockchain, e os seus padrões são claros - conformidade, transparência e regulamentação.

O verdadeiro futuro dos pagamentos Web3 é construído sobre a base de stablecoins em dólares e canais de liquidação conformes. Ele pode suportar a abertura descentralizada, ao mesmo tempo que se beneficia da pedra angular de crédito do sistema monetário existente. Permite a livre movimentação de fundos, enfatiza a abstração de identidade, mas não evita a regulamentação, integrando a intenção do usuário sem sair dos limites legais. Neste sistema, os fundos não só podem entrar no mundo Web3, mas também sair livremente; não apenas atendem às atividades financeiras na cadeia de serviços, mas também estão incorporados na troca global de bens e serviços.

A próxima fase dos pagamentos em criptomoedas deve ser como a luz, capaz de se fundir, mas com seu próprio ponto de origem, podendo encontrar claramente o caminho de onde veio, sem buscar devorar, mas focando em iluminar o caminho à frente.