O jogo de alavancagem de Bitcoin da Metaplanet: analisando a lógica por trás da Grande subida do seu preço das ações
Recentemente, uma empresa listada no Japão chamada Metaplanet chamou a atenção do mercado devido à sua estratégia financeira única. A empresa foi chamada de "MicroStrategy do Japão" por incluir Bitcoin em seus ativos de tesouraria. Recentemente, a Metaplanet anunciou um plano de financiamento bastante controverso - a emissão de obrigações a zero por cento de juros, levantando 4,5 bilhões de ienes (cerca de 30 milhões de dólares), com o objetivo de aumentar ainda mais sua posição em Bitcoin.
Desde maio de 2024, quando começou a usar Bitcoin como ativo de reserva do tesouro, a Metaplanet adquiriu mais de 1.000 BTC. Mais notável ainda, desde janeiro de 2024, o preço das ações da empresa disparou 2.450%. Esta operação que combina criptomoedas com instrumentos financeiros de alto risco não só trouxe a possibilidade de altos retornos, mas também vem acompanhada de enormes riscos potenciais.
A combinação de títulos de zero juros com a estratégia de Bitcoin
O financiamento da Metaplanet é feito através de obrigações a zero por cento de juros. Estas obrigações não pagam juros, e o rendimento dos investidores provém da compra das obrigações a um preço inferior ao seu valor nominal, recebendo o valor total no vencimento. Por exemplo, uma obrigação com valor nominal de 100 ienes pode ser emitida a 90 ienes, e no vencimento o investidor recebe 100 ienes, ganhando uma diferença de 10 ienes.
Para a empresa, este método de financiamento tem custos extremamente baixos. Não há encargos de juros, nem é necessário fazer pagamentos regulares, a única obrigação é reembolsar o capital no vencimento do título. No entanto, a Metaplanet não utilizou os fundos angariados para operações comerciais regulares, mas sim investiu tudo em Bitcoin, um ativo de alta volatilidade.
Desde maio de 2024, a Metaplanet adquiriu mais de 1.000 moedas Bitcoin. A empresa acredita que o Bitcoin possui potencial de valorização a longo prazo, pode combater a inflação e, como ativo escasso, seu valor pode aumentar à medida que a demanda do mercado cresce.
No entanto, os riscos desta estratégia são evidentes. Se o preço do Bitcoin cair drasticamente, o valor dos ativos detidos pela Metaplanet reduzir-se-á acentuadamente, enquanto a quantia fixa do principal terá de ser paga na maturidade dos títulos. Assim que o valor de mercado dos ativos não conseguir cobrir a dívida, a lacuna da dívida tornará-se um grande desafio.
A espada de dois gumes do efeito de alavancagem
O plano de financiamento de obrigações da Metaplanet é essencialmente uma operação alavancada. A empresa utiliza dívida de baixo custo para alavancar o Bitcoin, um ativo com potencial de alto retorno, esperando reembolsar a dívida a um valor mais alto após a valorização do Bitcoin e obter lucro.
Por exemplo, suponha que a Metaplanet use 4,5 mil milhões de ienes em obrigações para comprar Bitcoin, com um preço inicial de 3 milhões de ienes por unidade, obtendo um total de 150 BTC.
Num cenário otimista, se o preço do Bitcoin subir para 4,5 milhões de ienes/ unidade, o valor total de mercado de BTC que a empresa detém atingirá 6,75 bilhões de ienes. Após o reembolso de 4,5 bilhões de ienes do principal dos títulos, ainda restarão 2,25 bilhões de ienes de lucro líquido, a operação alavancada será bem-sucedida.
No entanto, em um cenário pessimista, se o preço do Bitcoin cair para 1 milhão de ienes/moeda, o valor total de mercado do BTC será de apenas 1,5 bilhão de ienes. Nesse momento, a empresa não apenas não terá lucros, mas também precisará levantar 3 bilhões de ienes adicionais para pagar suas dívidas, aumentando drasticamente a pressão financeira.
Esta estratégia de alavancagem amplifica os resultados da volatilidade do preço do Bitcoin: os lucros aumentam exponencialmente em alta, enquanto o risco se multiplica em queda.
Pressão da dívida: o duplo teste do preço do Bitcoin e do fluxo de caixa
Apesar de os títulos de zero juros não terem despesas de juros, a obrigação de reembolso do capital no vencimento é fixa. Para a Metaplanet, a capacidade de pagamento está sob o duplo desafio do preço do Bitcoin e da gestão do fluxo de caixa da empresa:
Preço do Bitcoin em flutuação: Metaplanet investiu todo o capital dos títulos em Bitcoin, o que significa que a sua capacidade de pagamento de dívidas depende fortemente do desempenho do preço do Bitcoin. Se o preço cair, o valor de mercado do Bitcoin que a empresa possui pode não ser suficiente para cobrir 4,5 bilhões de ienes em dívidas.
A liquidez do fluxo de caixa e a capacidade de refinanciamento: se os ativos em Bitcoin da empresa não puderem ser convertidos em tempo hábil, ou se a liquidez no mercado secundário for insuficiente, a empresa pode enfrentar a situação de "não ter dinheiro disponível" ao pagar suas dívidas. Além disso, se o mercado questionar a classificação de crédito da Metaplanet, a dificuldade de refinanciamento aumentará significativamente.
Atualmente, a Metaplanet ainda não divulgou a classificação de crédito específica de seus títulos, mas o arranjo de garantia dos títulos demonstra alguma proteção à dívida — através de hipotecas preferenciais estabelecidas sobre imóveis (como terrenos e edifícios) detidos por subsidiárias, os detentores de títulos podem receber alguma compensação em caso de inadimplência. No entanto, essa garantia só pode cobrir parte da dívida, e não resolver completamente o problema.
Perspectiva do Investidor: O Jogo entre Risco e Retorno
Para os investidores em obrigações, os títulos de dívida a zero juros da Metaplanet estão cheios de oportunidades, mas também escondem riscos:
Classificação de crédito e confiança no mercado: A classificação de crédito e a confiança no mercado são o foco principal dos investidores. A emissão de dívida da Metaplanet, embora ofereça garantias de ativos, requer que os investidores mantenham cautela em relação à sua capacidade de pagamento, uma vez que a classificação específica não foi divulgada.
O principal variável do mercado de Bitcoin: o valor dos ativos da Metaplanet está intimamente relacionado ao preço do Bitcoin. Se os investidores acreditarem que o Bitcoin continuará a subir no futuro, então este título será uma escolha relativamente segura; caso contrário, a incerteza do preço do Bitcoin será o maior risco.
A potencial rentabilidade e o risco de incumprimento coexistem: embora os títulos de zero juros não tenham pagamento de juros, os investidores precisam pesar a rentabilidade entre o valor nominal e o preço de emissão com o risco de incumprimento potencial.
Conclusão
A Metaplanet, através da operação de financiamento com títulos de zero juros, demonstra uma estratégia de investimento altamente arriscada: aproveitar fundos de baixo custo para apostar no valor futuro do Bitcoin. A sua lógica é clara e excitante — se o preço do Bitcoin continuar a subir, a empresa lucrará facilmente, e os acionistas e investidores poderão desfrutar dos dividendos da valorização dos ativos criptográficos. Mas, ao mesmo tempo, a volatilidade extrema do Bitcoin também pode fazer com que esta aventura tenha um custo doloroso.
No futuro, o sucesso ou fracasso desta aposta dependerá de dois fatores-chave: a tendência de preço do Bitcoin e a capacidade da empresa de gerir o fluxo de caixa. Para os investidores, enquanto perseguem altos rendimentos, como controlar riscos e diversificar investimentos será a estratégia mais inteligente.
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LightningAllInHero
· 07-19 18:02
Esta rodada Tudo em está certa.
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AirdropDreamBreaker
· 07-18 23:49
É ridículo, de onde vem tanto capital para arriscar?
Metaplanet aposta em Bitcoin, financiamento de títulos de zero taxa de juros provoca disputa de prós e contras
O jogo de alavancagem de Bitcoin da Metaplanet: analisando a lógica por trás da Grande subida do seu preço das ações
Recentemente, uma empresa listada no Japão chamada Metaplanet chamou a atenção do mercado devido à sua estratégia financeira única. A empresa foi chamada de "MicroStrategy do Japão" por incluir Bitcoin em seus ativos de tesouraria. Recentemente, a Metaplanet anunciou um plano de financiamento bastante controverso - a emissão de obrigações a zero por cento de juros, levantando 4,5 bilhões de ienes (cerca de 30 milhões de dólares), com o objetivo de aumentar ainda mais sua posição em Bitcoin.
Desde maio de 2024, quando começou a usar Bitcoin como ativo de reserva do tesouro, a Metaplanet adquiriu mais de 1.000 BTC. Mais notável ainda, desde janeiro de 2024, o preço das ações da empresa disparou 2.450%. Esta operação que combina criptomoedas com instrumentos financeiros de alto risco não só trouxe a possibilidade de altos retornos, mas também vem acompanhada de enormes riscos potenciais.
A combinação de títulos de zero juros com a estratégia de Bitcoin
O financiamento da Metaplanet é feito através de obrigações a zero por cento de juros. Estas obrigações não pagam juros, e o rendimento dos investidores provém da compra das obrigações a um preço inferior ao seu valor nominal, recebendo o valor total no vencimento. Por exemplo, uma obrigação com valor nominal de 100 ienes pode ser emitida a 90 ienes, e no vencimento o investidor recebe 100 ienes, ganhando uma diferença de 10 ienes.
Para a empresa, este método de financiamento tem custos extremamente baixos. Não há encargos de juros, nem é necessário fazer pagamentos regulares, a única obrigação é reembolsar o capital no vencimento do título. No entanto, a Metaplanet não utilizou os fundos angariados para operações comerciais regulares, mas sim investiu tudo em Bitcoin, um ativo de alta volatilidade.
Desde maio de 2024, a Metaplanet adquiriu mais de 1.000 moedas Bitcoin. A empresa acredita que o Bitcoin possui potencial de valorização a longo prazo, pode combater a inflação e, como ativo escasso, seu valor pode aumentar à medida que a demanda do mercado cresce.
No entanto, os riscos desta estratégia são evidentes. Se o preço do Bitcoin cair drasticamente, o valor dos ativos detidos pela Metaplanet reduzir-se-á acentuadamente, enquanto a quantia fixa do principal terá de ser paga na maturidade dos títulos. Assim que o valor de mercado dos ativos não conseguir cobrir a dívida, a lacuna da dívida tornará-se um grande desafio.
A espada de dois gumes do efeito de alavancagem
O plano de financiamento de obrigações da Metaplanet é essencialmente uma operação alavancada. A empresa utiliza dívida de baixo custo para alavancar o Bitcoin, um ativo com potencial de alto retorno, esperando reembolsar a dívida a um valor mais alto após a valorização do Bitcoin e obter lucro.
Por exemplo, suponha que a Metaplanet use 4,5 mil milhões de ienes em obrigações para comprar Bitcoin, com um preço inicial de 3 milhões de ienes por unidade, obtendo um total de 150 BTC.
Num cenário otimista, se o preço do Bitcoin subir para 4,5 milhões de ienes/ unidade, o valor total de mercado de BTC que a empresa detém atingirá 6,75 bilhões de ienes. Após o reembolso de 4,5 bilhões de ienes do principal dos títulos, ainda restarão 2,25 bilhões de ienes de lucro líquido, a operação alavancada será bem-sucedida.
No entanto, em um cenário pessimista, se o preço do Bitcoin cair para 1 milhão de ienes/moeda, o valor total de mercado do BTC será de apenas 1,5 bilhão de ienes. Nesse momento, a empresa não apenas não terá lucros, mas também precisará levantar 3 bilhões de ienes adicionais para pagar suas dívidas, aumentando drasticamente a pressão financeira.
Esta estratégia de alavancagem amplifica os resultados da volatilidade do preço do Bitcoin: os lucros aumentam exponencialmente em alta, enquanto o risco se multiplica em queda.
Pressão da dívida: o duplo teste do preço do Bitcoin e do fluxo de caixa
Apesar de os títulos de zero juros não terem despesas de juros, a obrigação de reembolso do capital no vencimento é fixa. Para a Metaplanet, a capacidade de pagamento está sob o duplo desafio do preço do Bitcoin e da gestão do fluxo de caixa da empresa:
Preço do Bitcoin em flutuação: Metaplanet investiu todo o capital dos títulos em Bitcoin, o que significa que a sua capacidade de pagamento de dívidas depende fortemente do desempenho do preço do Bitcoin. Se o preço cair, o valor de mercado do Bitcoin que a empresa possui pode não ser suficiente para cobrir 4,5 bilhões de ienes em dívidas.
A liquidez do fluxo de caixa e a capacidade de refinanciamento: se os ativos em Bitcoin da empresa não puderem ser convertidos em tempo hábil, ou se a liquidez no mercado secundário for insuficiente, a empresa pode enfrentar a situação de "não ter dinheiro disponível" ao pagar suas dívidas. Além disso, se o mercado questionar a classificação de crédito da Metaplanet, a dificuldade de refinanciamento aumentará significativamente.
Atualmente, a Metaplanet ainda não divulgou a classificação de crédito específica de seus títulos, mas o arranjo de garantia dos títulos demonstra alguma proteção à dívida — através de hipotecas preferenciais estabelecidas sobre imóveis (como terrenos e edifícios) detidos por subsidiárias, os detentores de títulos podem receber alguma compensação em caso de inadimplência. No entanto, essa garantia só pode cobrir parte da dívida, e não resolver completamente o problema.
Perspectiva do Investidor: O Jogo entre Risco e Retorno
Para os investidores em obrigações, os títulos de dívida a zero juros da Metaplanet estão cheios de oportunidades, mas também escondem riscos:
Classificação de crédito e confiança no mercado: A classificação de crédito e a confiança no mercado são o foco principal dos investidores. A emissão de dívida da Metaplanet, embora ofereça garantias de ativos, requer que os investidores mantenham cautela em relação à sua capacidade de pagamento, uma vez que a classificação específica não foi divulgada.
O principal variável do mercado de Bitcoin: o valor dos ativos da Metaplanet está intimamente relacionado ao preço do Bitcoin. Se os investidores acreditarem que o Bitcoin continuará a subir no futuro, então este título será uma escolha relativamente segura; caso contrário, a incerteza do preço do Bitcoin será o maior risco.
A potencial rentabilidade e o risco de incumprimento coexistem: embora os títulos de zero juros não tenham pagamento de juros, os investidores precisam pesar a rentabilidade entre o valor nominal e o preço de emissão com o risco de incumprimento potencial.
Conclusão
A Metaplanet, através da operação de financiamento com títulos de zero juros, demonstra uma estratégia de investimento altamente arriscada: aproveitar fundos de baixo custo para apostar no valor futuro do Bitcoin. A sua lógica é clara e excitante — se o preço do Bitcoin continuar a subir, a empresa lucrará facilmente, e os acionistas e investidores poderão desfrutar dos dividendos da valorização dos ativos criptográficos. Mas, ao mesmo tempo, a volatilidade extrema do Bitcoin também pode fazer com que esta aventura tenha um custo doloroso.
No futuro, o sucesso ou fracasso desta aposta dependerá de dois fatores-chave: a tendência de preço do Bitcoin e a capacidade da empresa de gerir o fluxo de caixa. Para os investidores, enquanto perseguem altos rendimentos, como controlar riscos e diversificar investimentos será a estratégia mais inteligente.