Resumo

• ETH superou o BTC, sustentado tanto pela formação de preço quanto pelo fluxo de ETFs, apresentando maior continuidade e potencial de alta.
• A relação long-short caiu em conjunto, mostrando menor disposição para buscar novos longs, com sentimento mais cauteloso; a expectativa para o curto prazo segue voltada à consolidação.
• O open interest e as taxas de funding permaneceram altos, porém estáveis, indicando que a alavancagem não sobreaqueceu e a estrutura do mercado segue saudável.
• Os dados de liquidação não revelaram liquidações extremas; os giros entre posições long e short ajudaram a ajustar o sentimento e prepararam o terreno para a próxima onda do mercado.
• No segmento quantitativo, a Estratégia de Breakout por Convergência de Médias Móveis entregou retorno acima de 285% em SUI, evidenciando forte potencial para operações de curto prazo.

Visão Geral do Mercado

Para mapear de forma sistemática as mudanças no comportamento de capital e na estrutura de negociações do mercado cripto, este relatório foca em cinco dimensões centrais: volatilidade de preço de Bitcoin e Ethereum, relação long-short (LSR), open interest, taxas de funding e dados de liquidações. Esses indicadores abrangem tendências de preço, sentimento de mercado e riscos, oferecendo um panorama detalhado sobre a intensidade e os aspectos estruturais atuais do mercado. As próximas seções analisam as recentes movimentações de cada indicador desde 5 de agosto.

1. Análise da Volatilidade de Preço de Bitcoin e Ethereum

Segundo o CoinGecko, de 5 a 18 de agosto, o mercado cripto apresentou consolidação em níveis elevados. Após renovarem máximas locais, BTC e ETH entraram em lateralização, perdendo força de curto prazo, mas mantendo configuração favorável para alta.

No preço, o BTC tocou 124.400 USDT em 14 de agosto, porém encontrou forte resistência nos 119.000 USDT, formando faixa de consolidação em patamar alto. Como mostra a Figura 1, houve várias tentativas de rompimento frustradas. O enfraquecimento simultâneo do ímpeto e do volume indica arrefecimento da pressão compradora. O ETH, por sua vez, subiu de maneira constante desde 4.300 USDT, aproximando-se de 4.800 USDT guiado por médias móveis de curto prazo, o que demonstra maior continuidade e solidez técnica.【1】【2】【3】

Pelo lado fundamentalista, ETFs spot de ETH atraíram 2,85 bilhões USDT em entradas líquidas na última semana, novo recorde histórico. Os aportes se concentraram nos produtos BlackRock e Fidelity, evidenciando forte demanda institucional. ETFs de BTC oscilaram entre estabilidade e saídas líquidas, marcando uma diferença estrutural crescente. Em geral, fluxos consistentes em ETFs reforçam o valor de alocação de grandes ativos para o investidor institucional no médio e longo prazo.【4】

Em resumo, o mercado cripto mantém, no curto prazo, uma consolidação acima da média. O BTC não apresentou rompimento direcional claro, enquanto a estrutura técnica do ETH segue sólida, com força crescente. O fluxo contínuo para ETFs spot reforça o suporte ao ETH. Se volume e volatilidade crescerem juntos, o ETH poderá liderar o próximo rompimento. Recomenda-se monitorar os fluxos em ETFs e a sustentação do ETH acima dos 4.000 USDT como sinais de início de tendência.

Figura 1: O BTC alcançou 124.400 USDT em 14 de agosto, mas parou próximo dos 119.000 USDT, perdendo força.

Pela ótica da volatilidade, BTC segue em consolidação suave, com poucos dias de pico de volatilidade, sugerindo fluxo contido e expectativa de tendência estável. Já a volatilidade do ETH foi mais ativa, com vários saltos expressivos, evidenciando maior sensibilidade e batalhas táticas de curto prazo.

A volatilidade global ainda é moderada a baixa, mas os picos frequentes do ETH demonstram que ele responde mais a notícias e liquidez. Se vier acompanhado de maior volume, pode impulsionar um rompimento relevante.

Figura 2: Volatilidade do BTC estável, ETH com picos frequentes, refletindo sentimento mais sensível.

Nas duas últimas semanas, o mercado seguiu consolidado em faixa alta. BTC perdeu força de curto prazo e segue indefinido, enquanto ETH mantém configuração de alta, se destacando tecnicamente e nos fluxos. Na volatilidade, ETH foi mais responsivo, com negociações curtas mais intensas. Se volume e ETFs seguirem crescendo, o ETH tende a ser protagonista da próxima ruptura.

2. Análise da Relação Long/Short Taker Size (LSR) de Bitcoin e Ethereum

A Relação Long/Short Taker Size (LSR) mede o volume de compras agressivas comparado a vendas agressivas, sendo referência para o sentimento e força de tendência. LSR acima de 1 aponta para predominância de compras a mercado (longs), sinalizando viés altista.

Segundo a Coinglass, o LSR do BTC caiu ao longo das últimas duas semanas. Apesar da consolidação em faixa elevada, o índice despencou abaixo de 0,90 em 17 de agosto, indicando menor apetite por operações compradas, com capital migrando para posturas defensivas ou baixistas. Mesmo com estrutura técnica mantida, o suporte do sentimento diminuiu.【5】

O LSR do ETH acompanhou a mesma tendência. Apesar do ETH ter superado 4.300 USDT no início de agosto, o LSR caiu gradativamente para próximo de 0,90, mostrando perfil mais conservador em plena alta. Parte dos traders passou a estruturar operações vendidas, testando o risco de quedas e abrindo divergência entre preço e sentimento.

Portanto, com BTC e ETH em consolidação alta, a queda sincronizada do LSR reforça dúvidas sobre a continuidade das altas. No curto prazo, se o LSR não reagir, novas altas podem ser limitadas. Por outro lado, retomada acima de 1.0 seria importante sinal para retomada do movimento altista.

Figura 3: Preço do BTC segue consolidado em topo, enquanto LSR cai, sinalizando menor ímpeto long.

Figura 4: LSR do ETH acompanha queda, sentimento não acompanha alta dos preços, capital cauteloso.

3. Análise do Open Interest

Pelos dados da Coinglass, BTC e ETH mantiveram open interest elevado nas últimas semanas, sinalizando que o capital alavancado segue no mercado e a competição por posições permanece ativa. O open interest do ETH disparou no início de agosto, atingindo 65,7 bilhões USDT em 12/08, antes de recuar levemente, mas sempre acima da média. O do BTC caiu, depois subiu, chegando a 84,2 bilhões USDT — acompanhando o ETH, mas crescendo em ritmo menor.【6】

O crescimento mais forte do open interest do ETH contrasta com o BTC e reflete apetite alavancado mais agressivo, alinhado à tendência altista do spot. O open interest segue saudável, mas a combinação de preços altos e alavancagem aponta riscos eventuais de liquidação concentrada ou quedas bruscas em caso de volatilidade repentina.

Figura 5: Open interest de BTC e ETH segue alto; ETH cresce mais rápido, capital alavancado permanece ativo.

4. Taxas de Funding

Nas últimas duas semanas, as taxas de funding de BTC e ETH ficaram próximas do zero, mostrando disputa entre long e short e perfil cauteloso nos traders alavancados. Mesmo com preços em patamar alto, o funding segue neutro, sugerindo que o rali tem sido puxado pelo spot ou alavancagem reduzida, com mercado estruturalmente estável.

No meio de agosto, as taxas de funding do ETH ficaram negativas em alguns momentos, indicando breve viés baixista, mas logo se normalizaram sem movimentos bruscos. BTC mostrou ainda menos oscilação, reforçando seu padrão de ativo mais estável e preferido por institucionais.【7】【8】

O impulso alavancado ainda não foi desencadeado. Caso o funding fique positivo e sustentado, com volume crescente, pode indicar uma nova pernada de alta no mercado.

Figura 6: Funding oscila em torno do zero, mercado cauteloso, potencial ainda represado.

5. Gráfico de Liquidações de Criptomoedas

Segundo a Coinglass, mesmo com o mercado em consolidação elevada nas últimas semanas, oscilações localizadas dispararam liquidações de contratos, criando equilíbrio tenso entre posições long e short.

Em 14 e 18/08, liquidações de longs superaram 800 milhões e 400 milhões USDT, respectivamente. Isso mostra desalavancagem forçada após ralis, sinalizando arrefecimento altista e maior cautela. Já as liquidações de shorts foram mais fortes em 12 e 13/08, após repiques rápidos que obrigaram o fechamento de algumas posições vendidas.【9】

O ciclo atual de liquidações é moderado e rotativo, sem eventos extremos ou liquidações em massa. O mercado mantém estrutura saudável em meio à consolidação. A alternância de liquidações entre longs e shorts ajuda a renovar o sentimento e elimina operadores mais frágeis, abrindo espaço para novo ciclo de alta.

Figura 7: Longs liquidados em massa em 14 e 18/08, refletindo desalavancagem após rally, sinal de cautela.

Num cenário de consolidação elevada, mas viés técnico altista, a liquidez do mercado segue forte, mas o sentimento do capital de curto prazo mostra divergências, com o uso de alavancagem ficando mais prudente. Assim, sinais como LSR, funding e liquidações indicam enfraquecimento da busca por preço e perda de fôlego altista no curto prazo. Num ambiente complexo e sensível, investidores devem priorizar indicadores quantitativos para mapear reversões de tendência e mudanças nos fluxos de capital.

Por isso, a próxima seção aprofunda o uso de médias móveis, avaliando sua eficácia para identificar reversões e sinais em ciclos de consolidação e rotação. Usando a Estratégia de Breakout por Convergência de Médias Móveis como modelo, será feito um backtest com diferentes tokens e cenários para medir robustez, controle de drawdown e ganho no meio da tendência.

Análise Quantitativa – Estratégia de Breakout por Convergência de Médias Móveis

(Aviso: As previsões deste artigo são baseadas em histórico de mercado e têm caráter informativo. Não constituem recomendação ou garantia de resultado futuro. Invista sempre com ciência dos riscos.)

1. Visão Geral da Estratégia

A Estratégia de Breakout por Convergência de Médias Móveis é baseada em momentum e análise técnica. O método observa a convergência de múltiplas médias móveis curtas e médias (ex: 5, 10, 20 períodos) para detectar momentos de potencial volatilidade direcional. Quando o agrupamento das médias reduz distâncias, indica consolidação à espera de rompimento. Se o preço ultrapassa o conjunto superior das médias, é gerado sinal de compra; se rompe abaixo, sinal de venda.

Para maior praticidade e controle de risco, a estratégia usa take profit e stop loss fixos, garantindo entradas e saídas oportunas sempre que surgem tendências, equilibrando retorno e riscos. Assim, ela busca capturar oportunidades de curto e médio prazo com disciplina e operacionalidade.

2. Parâmetros Principais

3. Lógica e Funcionamento Operacional

Entradas

• Convergência de Médias Móveis: Calcule seis médias móveis — SMA20, SMA60, SMA120, EMA20, EMA60 e EMA120. Meça a diferença entre a maior e a menor média (spread). Se o spread ficar abaixo do limite (ex: 1,5% do preço), as médias são consideradas convergidas.

• Breakout de Preço:

• Se o preço atual romper acima da maior das seis médias, é sinal de compra (breakout altista).

• Se romper abaixo da menor média, sinal de venda (breakout baixista).

Saídas

• Long:
• Stop loss se o preço cair abaixo da menor média do momento da entrada.

• Take profit se o preço subir mais do que (Preço de Entrada – Menor Média) × Razão Risco/Retorno.

• Short:

• Stop loss se o preço subir acima da maior média do momento da entrada.
• Take profit se o preço cair mais do que (Maior Média – Preço de Entrada) × Razão Risco/Retorno.

Exemplo Prático em Gráfico

• Sinal de Operação
  O gráfico abaixo mostra o sinal de entrada mais recente gerado no par TRX/USDT gráfico de 1 hora em 12 de agosto de 2025. Após a convergência das seis médias, o preço rompeu para cima, atendendo à regra de entrada da estratégia. O sistema comprou no ponto do breakout, capturando o início do movimento altista.

Figura 8: Exemplo real do ponto de entrada (TRX/USDT, 12/08/2025).

• Operação e Resultado
  Com take profit dinâmico, a estratégia encerrou a operação ao atingir a razão risco/retorno, consolidando parte principal do lucro da onda. Embora tenha deixado algum potencial “na mesa”, a disciplina operacional foi cumprida e o controle de risco, efetivo. O uso futuro de trailing stop ou seguidor de tendência pode ampliar o aproveitamento de tendências fortes.

Figura 9: Exemplo do ponto de saída TRX/USDT (14/08/2025).

O exemplo acima demonstra como a entrada foi gerada pela convergência das médias e rompimento do preço, sempre aliada ao take profit dinâmico. A estratégia capturou o início do movimento e saiu automaticamente nas oscilações, bloqueando o lucro principal e protegendo o risco. O caso atesta a disciplina e robustez operacional, além de abrir espaço para ajustes de parâmetros e aprimoramentos no futuro.

4. Exemplo Prático de Backtest

Configuração de Parâmetros
Para identificar as melhores combinações, foi realizada busca em grade nos intervalos:

• tp_sl_ratio: 3 a 14 (passo = 1)
• threshold: 1 a 19,9 (passo = 0,1)

Usando o par SUI/USDT como exemplo, foram testadas 2.280 combinações de parâmetros no gráfico de 1 hora dos últimos 12 meses, selecionando-se as cinco de maior retorno acumulado. A avaliação considerou retorno anualizado, Sharpe ratio, drawdown máximo e ROMAD (Retorno sobre o Máximo Drawdown).

Figura 10: Tabela das cinco melhores combinações de parâmetros.

Lógica da Estratégia
Quando o agrupamento das seis médias converge para um spread de até 19,9% e ocorre rompimento para cima da média superior, o sistema aciona compra, buscando capturar o início do movimento. A entrada se dá no preço atual, usando a maior média do breakout como referência para o take profit dinâmico.

Configuração:

• percentage_threshold = 19,9 (spread máximo entre as seis médias móveis)
• tp_sl_ratio = 14 (relação dinâmica de take profit)
• short_period = 6，long_period = 14 (períodos de observação das médias móveis)

Resultados
O backtest de 1º de agosto de 2024 a 18 de agosto de 2025 mostrou desempenho robusto em vários tokens. Por exemplo, em SUI o retorno acumulado foi de 285,49%, drawdown máximo de 36,29% e ROMAD de 7,25. Em XRP, mesmo com drawdown máximo de 48,87%, o retorno ficou em 101,86% e Sharpe de 1,46, mostrando boa estabilidade.

Figura 11: Comparação dos retornos acumulados das cinco melhores parametrizações no último ano.

5. Resumo da Estratégia

O estudo confirma que a estratégia seguidora de tendência baseada no breakout por convergência de médias móveis possui excelente potencial prático em mercados cripto de volatilidade moderada a alta. Com lógica clara e mecanismos robustos de risco, superou o Buy and Hold e gerou ganhos expressivos em tokens relevantes.

Mesmo com taxa de acerto baixa, a assimetria risco/retorno e a disciplina operacional permitem limitar perdas, prolongar operações vencedoras e captar retornos controlando o risco, comprovando adaptabilidade em ambientes incertos. O uso de múltiplos fatores, confirmação por volume e ajustes dinâmicos deve expandir a robustez para diferentes tokens e cenários.

Vale lembrar que os cinco conjuntos de parâmetros resultaram em poucas operações no backtest, o que limita a robustez estatística dos resultados. Ativos como BTC e SOL tiveram retornos menores devido à volatilidade ou frequência reduzida de sinais. Por isso, recomenda-se ampliar o horizonte e a amostragem, testando mais tokens e timeframes, para reforçar a confiabilidade operacional.

Mesmo assim, os resultados mostram que os melhores conjuntos de parâmetros entregaram bom equilíbrio entre retorno e estabilidade, com aplicação prática real. Ao agregar volume, volatilidade e regras otimizadas de execução, a estratégia pode se adaptar ainda melhor a mercados laterais, gerando desempenho constante em diferentes condições.

Conclusão

De 5 a 18 de agosto de 2025, o mercado cripto manteve consolidação elevada, com ativos principais em configurações técnicas robustas. ETH superou graças a entradas recordes em ETFs spot, sustentando o mercado no médio prazo. Porém, indicadores como LSR, funding e liquidações apontaram enfraquecimento do apetite por longs, com sentimento mais cauteloso e redistribuição de posições no curto prazo.

No geral, a alavancagem não atingiu níveis extremos. Embora open interest e fundings estejam altos, mantêm estabilidade, sinalizando mercado saudável. Liquidações moderadas em giros de longs e shorts ajudaram a renovar o sentimento. Se o volume crescer, funding se mantiver positivo e fatores de momentum se alinharem, o mercado pode romper o intervalo de consolidação. Caso contrário, a tendência é manutenção de consolidação fraca nos principais tokens a curto prazo.

Nesse contexto, a estratégia seguidora por breakout de médias móveis mostrou robustez real em alta volatilidade, com destaque para SUI e XRP, ambos com retornos acima de 100% no backtest.

Ressalta-se que o número reduzido de operações pode afetar a robustez estatística e validade para outros cenários, especialmente para tokens como BTC e SOL, onde a performance foi mais modesta. No geral, a estratégia atingiu bom equilíbrio entre retorno, risco e eficiência operacional, sendo promissora para uso real. Com o uso de volume, volatilidade e confluência de múltiplos timeframes, além de regras flexíveis de risco, é possível ampliar ainda mais a robustez e adaptação da estratégia.


Referências:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

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