眼前的下跌是暂时的，但8月存在弱势的异常现象 | 市场情绪的喜怒哀乐 | Moneyクリ 证券投资信息与金钱相关的媒体

美国经济衰退受到关注，美元贬值和日元升值迅速进行

上周末（7月28日周）发布的美国7月就业统计显示，非农部门就业人数（NFP）增长幅度低于市场预期，同时6月和5月的数据被大幅下调。美国经济衰退的担忧加剧，导致美国股市下跌以及外汇市场上美元贬值和日元升值迅速推进。特朗普总统表示将对为避免关税而重新包装的产品加征40%的关税，关税问题再次成为人们的担忧。

周一的日经平均因联想到一年前同一时期发生的急剧下跌而大幅低开。盘中下跌幅度超过900日元，但最终收盘时缩小至500日元的跌幅，维持在4万日元的水平。日经平均自4月低点（30,792日元，交易时间基准）以来，持续呈现高点和低点上移的走势。与2024年情况不同，2024年在美国就业数据发布前已经出现了跌破200日移动平均线和近期低点的情况。

回顾2024年8月的日经平均

2024年8月的同期时段成为了波动剧烈的一周。日经平均在周初的5日急跌4,451日元，因市场预期大幅低于的美国月度就业数据，导致日元升值和股市下跌迅速加剧。由于这一天的下跌幅度创下历史最大，6日则记录了历史上最大的上涨幅度，涨幅达3,217日元。7日，因内田日本银行副总裁的发言，市场对日本早期加息的警惕性减弱，导致上涨超过400日元。

8日一度超过800日元下跌，但最终以258日元的跌幅收盘。9日不稳定的走势仍在继续，最终一周约下跌了884日元。回顾去年的情况，在假期期间和4日早上，媒体和社交媒体上出现了“令和的黑色星期一再来吗”等刺激急剧下跌的文章和评论。

但是，我们不能忘记2024年在急剧下跌的第二天急剧反弹，大多数投资者在今年四月也经历了日本股市的急剧下跌。"过去的急剧下跌的原因并不能成为未来充分的原因"。

8月需要持有软弱的印象

【图表1】TOPIX的月度涨跌幅（按期间） ! 出处：由DZH金融研究所制作的QUICK Astra Manager 从图表1中TOPIX的月度涨跌幅来看，过去的异常现象显示8月份的市场表现较为疲软。虽然根据不同的测量期间，涨跌的方向会有所变化，但最近10年、20年、30年的涨跌方向一致的情况也时有发生，因此我们有必要对8月份保持疲软的印象。

周初的震荡下行可能是暂时的，但在SQ通过后的下周需要保持关注。另一方面，11月的上涨趋势也确实很强。从这个角度来看，虽然8月短期内可能会迎来调整阶段，但一旦过后，预计到年底的水平将会上升。（本文是在8月4日收盘后撰写的）