Thị trường Stablecoin lại dậy sóng, các ông lớn tài chính và công nghệ đồng loạt tham gia
Stablecoin lại một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Gần đây có thông tin cho rằng, một công ty công nghệ lớn đang lên kế hoạch xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và Singapore. Công ty này cho biết, đang tăng tốc đầu tư và mở rộng hợp tác trong lĩnh vực quản lý tài chính toàn cầu, đưa các đổi mới về AI, blockchain và stablecoin của công ty vào ứng dụng quy mô lớn.
"Chúng tôi hoan nghênh Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, sẽ nộp đơn càng sớm càng tốt sau khi dự luật có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, hy vọng sẽ đóng góp nhiều hơn cho việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế trong tương lai của Hồng Kông." người phụ trách liên quan của công ty cho biết.
Cũng có thông tin cho rằng, một giám đốc điều hành của công ty này đã tiết lộ rằng công ty đã bắt đầu nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hong Kong, hiện đã có nhiều vòng trao đổi với cơ quan quản lý.
Tin tức này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường. Vào ngày 12 tháng 6, các cổ phiếu liên quan đến khái niệm ở Hồng Kông đã đồng loạt tăng giá, trong đó một công ty công nghệ tài chính đã tăng giá cổ phiếu 54,24% trong một ngày.
Vậy, stablecoin là gì? Không gian phát triển của stablecoin HKD như thế nào? Tại sao các tổ chức tài chính và công ty công nghệ lại đổ xô vào? Ngành này đang đối mặt với những thách thức nào?
Tài sản đảm bảo 1:1
Sự biến động cao của tài sản ảo luôn bị thị trường nghi ngờ. Trong khi đó, stablecoin do gắn liền với tài sản cụ thể, giá cả tương đối ổn định, dễ dàng nhận được sự tin tưởng về giá trị.
Theo quy định về Stablecoin do chính phủ Đặc khu Hành chính Hong Kong ban hành, Stablecoin cần "tham khảo một tài sản đơn lẻ hoặc một nhóm tài sản để duy trì giá trị ổn định".
Hồng Kông cũng đã xác định rõ ràng "stablecoin được chỉ định", tức là stablecoin duy trì giá trị ổn định dựa trên đồng tiền chính thức, đơn vị tính do cơ quan quản lý tài chính chỉ định hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế của chúng, hoặc sự kết hợp của chúng.
Stablecoin được biết đến nhiều nhất là USDT gắn liền với đô la Mỹ. Công ty phát hành tuyên bố rằng tất cả USDT đều được gắn liền với tiền tệ hợp pháp tương ứng theo tỷ lệ 1:1 và được hỗ trợ bởi 100% dự trữ.
Để đảm bảo sự ổn định thực sự của Stablecoin, Mỹ, Anh, Liên minh châu Âu, Hồng Kông, Singapore và các nơi khác đều đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt về tài sản dự trữ của Stablecoin.
Luật Hong Kong quy định rằng giá trị thị trường của danh mục tài sản dự trữ phải luôn bằng ít nhất giá trị danh nghĩa của các stablecoin đang lưu hành, và tài sản dự trữ phải có chất lượng cao, tính thanh khoản cao và rủi ro thấp.
Các dự luật liên quan mà Mỹ đang thúc đẩy yêu cầu các stablecoin thanh toán phải được hỗ trợ bởi ít nhất tỷ lệ tài sản dự trữ 1:1, bao gồm tiền mặt bằng đô la và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
Liên minh Châu Âu, Singapore và Vương quốc Anh cũng đã ban hành các quy định quản lý tương tự, yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải nắm giữ đủ tài sản dự trữ chất lượng cao.
Một nhà phân tích trong ngành cho biết, mục đích của việc thiết lập tỷ lệ 1:1 là để đảm bảo rằng các tài sản ổn định mà người dùng nắm giữ có sự hỗ trợ từ tài sản thực, nhằm tránh "tài chính vòng quanh" hoặc rủi ro rút tiền.
"Liên kết 1:1 có nghĩa là mỗi đơn vị stablecoin tương ứng với tài sản thực có giá trị tương đương, để nhà đầu tư và người dùng có thể tự tin nắm giữ và sử dụng, tránh khủng hoảng lòng tin. Nếu dự trữ không đủ, cam kết 'chuộc lại mệnh giá' của stablecoin sẽ không còn hiệu lực, ảnh hưởng đến chức năng lưu thông và thanh toán của nó." nhà phân tích này nhấn mạnh.
Có quan điểm cho rằng, Mỹ sẽ gắn kết stablecoin với trái phiếu chính phủ Mỹ, nhằm xây dựng "hệ thống Bretton Woods kỹ thuật số".
Một chuyên gia pháp lý chỉ ra rằng, "Đối với Mỹ, do hiện tại 90% stablecoin đều gắn với đồng đô la, việc ban hành quy định quản lý có tính toán lợi ích riêng. Ví dụ, yêu cầu dự trữ stablecoin bằng tiền mặt đô la, trái phiếu Mỹ, điều này có nghĩa là các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành những người mua lớn trái phiếu Mỹ."
Một báo cáo của một tổ chức dự đoán rằng, luật pháp về stablecoin tại Mỹ có thể sớm được ban hành, dự kiến đến cuối năm 2028, tổng cung stablecoin sẽ tăng từ 230 tỷ USD hiện tại lên 2 nghìn tỷ USD, tạo ra nhu cầu mới cho trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ lên tới 1.6 nghìn tỷ USD.
Tìm kiếm ứng dụng
Hiện tại tổng quy mô của Stablecoin khoảng 2300 tỷ USD, hai vị trí hàng đầu lần lượt là USDT và USDC, với thị phần lần lượt là 63% và 25%.
Hồng Kông đang đẩy nhanh tiến trình liên quan để hy vọng có được một phần trong thị trường Stablecoin. Vào tháng 3 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông sẽ ra mắt "sandbox" cho nhà phát hành Stablecoin; vào tháng 5 năm 2025, "Dự thảo Quy định về Stablecoin" đã được thông qua; vào ngày 1 tháng 8, "Quy định" sẽ chính thức có hiệu lực.
Đối với Hồng Kông, nơi có tham vọng trở thành trung tâm tài sản ảo quốc tế, việc phát triển dịch vụ Stablecoin là một bước đi dễ hiểu.
Một chuyên gia cho biết, "Hồng Kông nỗ lực trở thành trung tâm tài chính quốc tế và trung tâm đổi mới WEB3, việc phát hành stablecoin đô la Hồng Kông hoặc phát hành các stablecoin fiat khác được quản lý tại Hồng Kông có ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông."
Tuy nhiên, do lợi thế thị phần rõ ràng, triển vọng phát triển của đồng Hong Kong Stablecoin vẫn còn không chắc chắn. "Hiện tại, thị trường Stablecoin vẫn đang trong tình trạng độc quyền oligopoly, đồng USD Stablecoin chiếm phần lớn. Đối với các đồng Stablecoin không phải USD, ngoài việc được quy định cho phép, điều quan trọng nhất là tìm ra các tình huống ứng dụng, mở rộng vai trò thực tế và thị phần của chúng. " một nhà phân tích chỉ ra.
Một chuyên gia khác cho rằng, "Giá trị thị trường của đồng đô la Hồng Kông tương đối nhỏ, stablecoin chủ yếu được sử dụng cho giao dịch tiền điện tử, mặc dù Hồng Kông có các sàn giao dịch được quản lý và quỹ ETF tài sản ảo, nhưng tổng khối lượng giao dịch vẫn còn nhỏ. Do đó, trong ngắn hạn, stablecoin đô la Hồng Kông có thể duy trì một quy mô nhất định, nhưng sẽ không quá lớn."
"Tất nhiên, các ứng dụng có thể mở rộng từ giao dịch tiền ảo đến thanh toán xuyên biên giới. Hong Kong với vai trò là một trung tâm tài chính quan trọng và điểm dịch vụ thương mại, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới chắc chắn sẽ rất lớn." vị chuyên gia bổ sung.
Một giám đốc điều hành của một nền tảng giao dịch cho biết, "Chúng tôi hỗ trợ các doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới thông qua Stablecoin, lợi thế của nó là có thể rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí. Nếu chuyển tiền từ Nam Mỹ sang Hồng Kông, qua ngân hàng ít nhất cần 3-5 ngày làm việc, trong khi Stablecoin có thể thực hiện T+0."
Đối với stablecoin phát hành tại Hồng Kông, việc lựa chọn các tình huống xuyên biên giới cũng là một bước cần thiết. "Stablecoin chắc chắn phải được sử dụng xuyên biên giới, không thể giới hạn ở Hồng Kông, nếu không giá trị có thể bị hạn chế." Vị giám đốc điều hành này nhấn mạnh, "Việc kết nối giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi và ngoài chuỗi là một công trình dài hạn, không chỉ liên quan đến sự cho phép của các cơ quan quản lý ở các nước, mà còn liên quan đến việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai."
Người săn hươu
Với sự phát triển của thị trường Stablecoin, các tổ chức liên quan cũng đang tăng tốc bố trí.
Vào tháng 2 năm nay, ba công ty nổi tiếng đã đạt được thỏa thuận thành lập một công ty liên doanh, dự kiến sẽ xin giấy phép từ Cục Quản lý tiền tệ Hồng Kông theo chế độ quản lý mới để phát hành Stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông.
Cần lưu ý rằng stablecoin đã tạo ra một không gian gia tăng tài chính mới. Vào ngày 5 tháng 6, một ông lớn trong ngành tiền điện tử đã niêm yết trên sàn NYSE, trở thành "cổ phiếu stablecoin đầu tiên". Tính đến khi đóng cửa vào ngày 12 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty này đã tăng lên 106,54 USD/cổ phiếu, với tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt 23,7 tỷ USD.
"Tôi cho rằng triển vọng phát triển của stablecoin là rất khả quan, ngoài công ty vừa niêm yết này và một gã khổng lồ stablecoin khác, tôi tin rằng các công ty ở Trung Quốc, châu Âu, Nam Mỹ và nhiều nơi khác cũng sẽ tham gia." một chuyên gia cho biết.
Các công ty công nghệ lớn phản ứng nhanh chóng hơn. Như đã đề cập trước đó, một ông lớn công nghệ đã có hành động liên quan đến giấy phép stablecoin.
"Trên thực tế, công ty đã tham gia vào sandbox quản lý của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông vào tháng 8 năm ngoái, thúc đẩy các dự án mã hóa tài sản thực như trạm sạc năng lượng mới. Là công ty mẹ của một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán, việc xin giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông lần này nhằm củng cố việc triển khai công nghệ blockchain, phục vụ tốt hơn cho các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài chính của họ." một nhà phân tích cho biết.
Từ góc độ cạnh tranh toàn cầu, "Công ty này định vị mình như một đối thủ của các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán quốc tế, những công ty này đều đã tham gia vào việc phát hành Stablecoin. Là một trong những doanh nghiệp đầu tiên công khai tuyên bố kế hoạch xin giấy phép phát hành Stablecoin tại Hồng Kông, với khả năng quản lý tài chính mạnh mẽ và nền tảng công nghệ tài chính toàn cầu, công ty này có lợi thế đáng kể về việc đi đầu."
Đáng chú ý, vào tháng 8 năm 2023, một gã khổng lồ thanh toán toàn cầu đã công bố ra mắt một stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ 100% bởi tiền gửi đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tài sản tương đương tiền mặt tương tự.
Trong khi tranh giành lợi thế ra mắt, việc phân bổ tài sản cũng là một yếu tố cần xem xét. "Sau khi tham gia phát hành Stablecoin, các tổ chức có thể nhận được tiền tệ hợp pháp từ người nắm giữ Stablecoin với chi phí gần như bằng không, đồng thời có thể mua một số sản phẩm đầu tư có rủi ro thấp, như trái phiếu chính phủ Mỹ, để tạo ra lợi nhuận. Đặc biệt là khi lượng phát hành Stablecoin càng cao, cơ sở càng lớn, lợi nhuận đầu tư có thể rất đáng kể." Một chuyên gia chỉ ra.
Nhiều điểm đau vẫn còn
"Hiện tại, luật pháp và quy định liên quan đến Stablecoin còn tương đối ít, các Stablecoin phổ biến trên thị trường đều gặp phải rủi ro về tuân thủ và tài chính." một chuyên gia nhấn mạnh.
Tính ổn định của tài sản là một vấn đề chính. Mặc dù yêu cầu tài sản dự trữ 100% được gắn kết, nhưng mức độ an toàn của tài sản trong stablecoin có thể được đảm bảo đến mức độ nào?
Một nhà phân tích cho rằng, việc gắn kết tài sản thực 1:1 làm tăng tính an toàn của tài sản, nhưng không thể hoàn toàn loại bỏ rủi ro. Tài sản có tính an toàn cao (như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, tiền mặt, tiền gửi ngân hàng) có thể được chuyển đổi nhanh chóng, giảm thiểu đáng kể rủi ro thanh khoản. Nhưng nếu dự trữ là tài sản có tính biến động hoặc tài sản có tính thanh khoản thấp, rủi ro sẽ tăng lên đáng kể. Đó là lý do tại sao Hồng Kông và Mỹ quy định rằng tài sản dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao.
Ngoài ra, tài sản dự trữ được giữ bởi các người giám hộ độc lập và được quản lý, hoàn toàn tách biệt với vốn tự có của nhà phát hành, có thể ngăn chặn việc người phát hành phá sản hoặc biển thủ tiền dẫn đến thiệt hại cho tài sản của người dùng. Kiểm toán bên thứ ba hoặc cơ chế có thể xác minh trên chuỗi cũng có thể tăng cường tính minh bạch và niềm tin của công chúng.
Một rủi ro là nếu tài sản dự trữ được gắn kết gặp vấn đề, thì stablecoin cũng sẽ bị ảnh hưởng. Vào tháng 3 năm 2023, một ngân hàng Mỹ đã phá sản vì khủng hoảng thanh khoản, dẫn đến việc giá của một stablecoin nào đó đã từng lệch lớn khỏi giá neo.
Cấp độ ứng dụng đang đối mặt với thách thức về tuân thủ. "Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin vượt trội hơn các tổ chức tài chính truyền thống về chi phí và hiệu quả, nhưng tuân thủ là một thách thức lớn. Stablecoin được phát hành và dự trữ tương ứng phải được gắn kết chặt chẽ, nếu không có thể dẫn đến việc phát hành quá mức hoặc gian lận. Đây có thể là một điểm nhấn trong quy định trong tương lai." Một chuyên gia chỉ ra.
"Một thách thức khác là chống rửa tiền, Stablecoin có thể bị hacker lợi dụng hoặc sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp khác." chuyên gia này cho biết.
Cần lưu ý rằng, trong ngành công nghiệp, người ta thường cho rằng chi phí tuân thủ cao là một trong những vấn đề chính mà các nhà tham gia tài sản ảo phải vượt qua.
"Cuối cùng, đối với các quốc gia đã mất niềm tin vào tiền tệ pháp định không phổ biến hoặc tiền tệ quốc gia của mình, việc có được Stablecoin rất dễ dàng, điều này có thể dẫn đến việc người dân bán tiền tệ quốc gia để đổi lấy Stablecoin đô la Mỹ, từ đó tạo ra thách thức lớn đối với chủ quyền tài chính, chủ quyền tiền tệ và an ninh tài chính của những quốc gia này." một chuyên gia nhấn mạnh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc chiến stablecoin bắt đầu, các ông lớn công nghệ tài chính chiếm lĩnh thị trường Hồng Kông
Thị trường Stablecoin lại dậy sóng, các ông lớn tài chính và công nghệ đồng loạt tham gia
Stablecoin lại một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Gần đây có thông tin cho rằng, một công ty công nghệ lớn đang lên kế hoạch xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và Singapore. Công ty này cho biết, đang tăng tốc đầu tư và mở rộng hợp tác trong lĩnh vực quản lý tài chính toàn cầu, đưa các đổi mới về AI, blockchain và stablecoin của công ty vào ứng dụng quy mô lớn.
"Chúng tôi hoan nghênh Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, sẽ nộp đơn càng sớm càng tốt sau khi dự luật có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, hy vọng sẽ đóng góp nhiều hơn cho việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế trong tương lai của Hồng Kông." người phụ trách liên quan của công ty cho biết.
Cũng có thông tin cho rằng, một giám đốc điều hành của công ty này đã tiết lộ rằng công ty đã bắt đầu nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hong Kong, hiện đã có nhiều vòng trao đổi với cơ quan quản lý.
Tin tức này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường. Vào ngày 12 tháng 6, các cổ phiếu liên quan đến khái niệm ở Hồng Kông đã đồng loạt tăng giá, trong đó một công ty công nghệ tài chính đã tăng giá cổ phiếu 54,24% trong một ngày.
Vậy, stablecoin là gì? Không gian phát triển của stablecoin HKD như thế nào? Tại sao các tổ chức tài chính và công ty công nghệ lại đổ xô vào? Ngành này đang đối mặt với những thách thức nào?
Tài sản đảm bảo 1:1
Sự biến động cao của tài sản ảo luôn bị thị trường nghi ngờ. Trong khi đó, stablecoin do gắn liền với tài sản cụ thể, giá cả tương đối ổn định, dễ dàng nhận được sự tin tưởng về giá trị.
Theo quy định về Stablecoin do chính phủ Đặc khu Hành chính Hong Kong ban hành, Stablecoin cần "tham khảo một tài sản đơn lẻ hoặc một nhóm tài sản để duy trì giá trị ổn định".
Hồng Kông cũng đã xác định rõ ràng "stablecoin được chỉ định", tức là stablecoin duy trì giá trị ổn định dựa trên đồng tiền chính thức, đơn vị tính do cơ quan quản lý tài chính chỉ định hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế của chúng, hoặc sự kết hợp của chúng.
Stablecoin được biết đến nhiều nhất là USDT gắn liền với đô la Mỹ. Công ty phát hành tuyên bố rằng tất cả USDT đều được gắn liền với tiền tệ hợp pháp tương ứng theo tỷ lệ 1:1 và được hỗ trợ bởi 100% dự trữ.
Để đảm bảo sự ổn định thực sự của Stablecoin, Mỹ, Anh, Liên minh châu Âu, Hồng Kông, Singapore và các nơi khác đều đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt về tài sản dự trữ của Stablecoin.
Luật Hong Kong quy định rằng giá trị thị trường của danh mục tài sản dự trữ phải luôn bằng ít nhất giá trị danh nghĩa của các stablecoin đang lưu hành, và tài sản dự trữ phải có chất lượng cao, tính thanh khoản cao và rủi ro thấp.
Các dự luật liên quan mà Mỹ đang thúc đẩy yêu cầu các stablecoin thanh toán phải được hỗ trợ bởi ít nhất tỷ lệ tài sản dự trữ 1:1, bao gồm tiền mặt bằng đô la và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
Liên minh Châu Âu, Singapore và Vương quốc Anh cũng đã ban hành các quy định quản lý tương tự, yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải nắm giữ đủ tài sản dự trữ chất lượng cao.
Một nhà phân tích trong ngành cho biết, mục đích của việc thiết lập tỷ lệ 1:1 là để đảm bảo rằng các tài sản ổn định mà người dùng nắm giữ có sự hỗ trợ từ tài sản thực, nhằm tránh "tài chính vòng quanh" hoặc rủi ro rút tiền.
"Liên kết 1:1 có nghĩa là mỗi đơn vị stablecoin tương ứng với tài sản thực có giá trị tương đương, để nhà đầu tư và người dùng có thể tự tin nắm giữ và sử dụng, tránh khủng hoảng lòng tin. Nếu dự trữ không đủ, cam kết 'chuộc lại mệnh giá' của stablecoin sẽ không còn hiệu lực, ảnh hưởng đến chức năng lưu thông và thanh toán của nó." nhà phân tích này nhấn mạnh.
Có quan điểm cho rằng, Mỹ sẽ gắn kết stablecoin với trái phiếu chính phủ Mỹ, nhằm xây dựng "hệ thống Bretton Woods kỹ thuật số".
Một chuyên gia pháp lý chỉ ra rằng, "Đối với Mỹ, do hiện tại 90% stablecoin đều gắn với đồng đô la, việc ban hành quy định quản lý có tính toán lợi ích riêng. Ví dụ, yêu cầu dự trữ stablecoin bằng tiền mặt đô la, trái phiếu Mỹ, điều này có nghĩa là các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành những người mua lớn trái phiếu Mỹ."
Một báo cáo của một tổ chức dự đoán rằng, luật pháp về stablecoin tại Mỹ có thể sớm được ban hành, dự kiến đến cuối năm 2028, tổng cung stablecoin sẽ tăng từ 230 tỷ USD hiện tại lên 2 nghìn tỷ USD, tạo ra nhu cầu mới cho trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ lên tới 1.6 nghìn tỷ USD.
Tìm kiếm ứng dụng
Hiện tại tổng quy mô của Stablecoin khoảng 2300 tỷ USD, hai vị trí hàng đầu lần lượt là USDT và USDC, với thị phần lần lượt là 63% và 25%.
Hồng Kông đang đẩy nhanh tiến trình liên quan để hy vọng có được một phần trong thị trường Stablecoin. Vào tháng 3 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông sẽ ra mắt "sandbox" cho nhà phát hành Stablecoin; vào tháng 5 năm 2025, "Dự thảo Quy định về Stablecoin" đã được thông qua; vào ngày 1 tháng 8, "Quy định" sẽ chính thức có hiệu lực.
Đối với Hồng Kông, nơi có tham vọng trở thành trung tâm tài sản ảo quốc tế, việc phát triển dịch vụ Stablecoin là một bước đi dễ hiểu.
Một chuyên gia cho biết, "Hồng Kông nỗ lực trở thành trung tâm tài chính quốc tế và trung tâm đổi mới WEB3, việc phát hành stablecoin đô la Hồng Kông hoặc phát hành các stablecoin fiat khác được quản lý tại Hồng Kông có ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông."
Tuy nhiên, do lợi thế thị phần rõ ràng, triển vọng phát triển của đồng Hong Kong Stablecoin vẫn còn không chắc chắn. "Hiện tại, thị trường Stablecoin vẫn đang trong tình trạng độc quyền oligopoly, đồng USD Stablecoin chiếm phần lớn. Đối với các đồng Stablecoin không phải USD, ngoài việc được quy định cho phép, điều quan trọng nhất là tìm ra các tình huống ứng dụng, mở rộng vai trò thực tế và thị phần của chúng. " một nhà phân tích chỉ ra.
Một chuyên gia khác cho rằng, "Giá trị thị trường của đồng đô la Hồng Kông tương đối nhỏ, stablecoin chủ yếu được sử dụng cho giao dịch tiền điện tử, mặc dù Hồng Kông có các sàn giao dịch được quản lý và quỹ ETF tài sản ảo, nhưng tổng khối lượng giao dịch vẫn còn nhỏ. Do đó, trong ngắn hạn, stablecoin đô la Hồng Kông có thể duy trì một quy mô nhất định, nhưng sẽ không quá lớn."
"Tất nhiên, các ứng dụng có thể mở rộng từ giao dịch tiền ảo đến thanh toán xuyên biên giới. Hong Kong với vai trò là một trung tâm tài chính quan trọng và điểm dịch vụ thương mại, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới chắc chắn sẽ rất lớn." vị chuyên gia bổ sung.
Một giám đốc điều hành của một nền tảng giao dịch cho biết, "Chúng tôi hỗ trợ các doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới thông qua Stablecoin, lợi thế của nó là có thể rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí. Nếu chuyển tiền từ Nam Mỹ sang Hồng Kông, qua ngân hàng ít nhất cần 3-5 ngày làm việc, trong khi Stablecoin có thể thực hiện T+0."
Đối với stablecoin phát hành tại Hồng Kông, việc lựa chọn các tình huống xuyên biên giới cũng là một bước cần thiết. "Stablecoin chắc chắn phải được sử dụng xuyên biên giới, không thể giới hạn ở Hồng Kông, nếu không giá trị có thể bị hạn chế." Vị giám đốc điều hành này nhấn mạnh, "Việc kết nối giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi và ngoài chuỗi là một công trình dài hạn, không chỉ liên quan đến sự cho phép của các cơ quan quản lý ở các nước, mà còn liên quan đến việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai."
Người săn hươu
Với sự phát triển của thị trường Stablecoin, các tổ chức liên quan cũng đang tăng tốc bố trí.
Vào tháng 2 năm nay, ba công ty nổi tiếng đã đạt được thỏa thuận thành lập một công ty liên doanh, dự kiến sẽ xin giấy phép từ Cục Quản lý tiền tệ Hồng Kông theo chế độ quản lý mới để phát hành Stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông.
Cần lưu ý rằng stablecoin đã tạo ra một không gian gia tăng tài chính mới. Vào ngày 5 tháng 6, một ông lớn trong ngành tiền điện tử đã niêm yết trên sàn NYSE, trở thành "cổ phiếu stablecoin đầu tiên". Tính đến khi đóng cửa vào ngày 12 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty này đã tăng lên 106,54 USD/cổ phiếu, với tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt 23,7 tỷ USD.
"Tôi cho rằng triển vọng phát triển của stablecoin là rất khả quan, ngoài công ty vừa niêm yết này và một gã khổng lồ stablecoin khác, tôi tin rằng các công ty ở Trung Quốc, châu Âu, Nam Mỹ và nhiều nơi khác cũng sẽ tham gia." một chuyên gia cho biết.
Các công ty công nghệ lớn phản ứng nhanh chóng hơn. Như đã đề cập trước đó, một ông lớn công nghệ đã có hành động liên quan đến giấy phép stablecoin.
"Trên thực tế, công ty đã tham gia vào sandbox quản lý của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông vào tháng 8 năm ngoái, thúc đẩy các dự án mã hóa tài sản thực như trạm sạc năng lượng mới. Là công ty mẹ của một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán, việc xin giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông lần này nhằm củng cố việc triển khai công nghệ blockchain, phục vụ tốt hơn cho các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài chính của họ." một nhà phân tích cho biết.
Từ góc độ cạnh tranh toàn cầu, "Công ty này định vị mình như một đối thủ của các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán quốc tế, những công ty này đều đã tham gia vào việc phát hành Stablecoin. Là một trong những doanh nghiệp đầu tiên công khai tuyên bố kế hoạch xin giấy phép phát hành Stablecoin tại Hồng Kông, với khả năng quản lý tài chính mạnh mẽ và nền tảng công nghệ tài chính toàn cầu, công ty này có lợi thế đáng kể về việc đi đầu."
Đáng chú ý, vào tháng 8 năm 2023, một gã khổng lồ thanh toán toàn cầu đã công bố ra mắt một stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ 100% bởi tiền gửi đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tài sản tương đương tiền mặt tương tự.
Trong khi tranh giành lợi thế ra mắt, việc phân bổ tài sản cũng là một yếu tố cần xem xét. "Sau khi tham gia phát hành Stablecoin, các tổ chức có thể nhận được tiền tệ hợp pháp từ người nắm giữ Stablecoin với chi phí gần như bằng không, đồng thời có thể mua một số sản phẩm đầu tư có rủi ro thấp, như trái phiếu chính phủ Mỹ, để tạo ra lợi nhuận. Đặc biệt là khi lượng phát hành Stablecoin càng cao, cơ sở càng lớn, lợi nhuận đầu tư có thể rất đáng kể." Một chuyên gia chỉ ra.
Nhiều điểm đau vẫn còn
"Hiện tại, luật pháp và quy định liên quan đến Stablecoin còn tương đối ít, các Stablecoin phổ biến trên thị trường đều gặp phải rủi ro về tuân thủ và tài chính." một chuyên gia nhấn mạnh.
Tính ổn định của tài sản là một vấn đề chính. Mặc dù yêu cầu tài sản dự trữ 100% được gắn kết, nhưng mức độ an toàn của tài sản trong stablecoin có thể được đảm bảo đến mức độ nào?
Một nhà phân tích cho rằng, việc gắn kết tài sản thực 1:1 làm tăng tính an toàn của tài sản, nhưng không thể hoàn toàn loại bỏ rủi ro. Tài sản có tính an toàn cao (như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, tiền mặt, tiền gửi ngân hàng) có thể được chuyển đổi nhanh chóng, giảm thiểu đáng kể rủi ro thanh khoản. Nhưng nếu dự trữ là tài sản có tính biến động hoặc tài sản có tính thanh khoản thấp, rủi ro sẽ tăng lên đáng kể. Đó là lý do tại sao Hồng Kông và Mỹ quy định rằng tài sản dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao.
Ngoài ra, tài sản dự trữ được giữ bởi các người giám hộ độc lập và được quản lý, hoàn toàn tách biệt với vốn tự có của nhà phát hành, có thể ngăn chặn việc người phát hành phá sản hoặc biển thủ tiền dẫn đến thiệt hại cho tài sản của người dùng. Kiểm toán bên thứ ba hoặc cơ chế có thể xác minh trên chuỗi cũng có thể tăng cường tính minh bạch và niềm tin của công chúng.
Một rủi ro là nếu tài sản dự trữ được gắn kết gặp vấn đề, thì stablecoin cũng sẽ bị ảnh hưởng. Vào tháng 3 năm 2023, một ngân hàng Mỹ đã phá sản vì khủng hoảng thanh khoản, dẫn đến việc giá của một stablecoin nào đó đã từng lệch lớn khỏi giá neo.
Cấp độ ứng dụng đang đối mặt với thách thức về tuân thủ. "Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin vượt trội hơn các tổ chức tài chính truyền thống về chi phí và hiệu quả, nhưng tuân thủ là một thách thức lớn. Stablecoin được phát hành và dự trữ tương ứng phải được gắn kết chặt chẽ, nếu không có thể dẫn đến việc phát hành quá mức hoặc gian lận. Đây có thể là một điểm nhấn trong quy định trong tương lai." Một chuyên gia chỉ ra.
"Một thách thức khác là chống rửa tiền, Stablecoin có thể bị hacker lợi dụng hoặc sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp khác." chuyên gia này cho biết.
Cần lưu ý rằng, trong ngành công nghiệp, người ta thường cho rằng chi phí tuân thủ cao là một trong những vấn đề chính mà các nhà tham gia tài sản ảo phải vượt qua.
"Cuối cùng, đối với các quốc gia đã mất niềm tin vào tiền tệ pháp định không phổ biến hoặc tiền tệ quốc gia của mình, việc có được Stablecoin rất dễ dàng, điều này có thể dẫn đến việc người dân bán tiền tệ quốc gia để đổi lấy Stablecoin đô la Mỹ, từ đó tạo ra thách thức lớn đối với chủ quyền tài chính, chủ quyền tiền tệ và an ninh tài chính của những quốc gia này." một chuyên gia nhấn mạnh.