ETHステーク解除の潮流：ネットワーク調整か利益確定か？

最近、イーサリアムネットワークで大規模なステーク解除の現象が発生し、市場の広範な関心を引き起こしました。データによると、7月23日現在、約521,252のETHがステーク解除のために順番待ちをしており、その価値は約19.3億ドルで、待機時間は9日1時間を超えています。これは過去1年間でバリデーターが退出する際の最も長い待機時間です。

各バリデーターが通常32 ETHをステークすることを考慮すると、16,000以上のバリデーターがステークからの退出を求めていることになります。このような大規模なアンステーク行為は、潜在的なリスクが存在するのではないかということを思わせます。

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価格の上昇が利益確定を引き起こす？

ETHの最近の価格動向は、ステークの増加の要因の一つかもしれません。2025年4月初めの安値から、ETHは累計で160%の上昇を達成し、7月21日には3,812ドルの7ヶ月ぶりの高値に達しました。この急激な上昇は、特に早期にステークを行った投資家が利益を確定する選択をすることを促すことがあります。

歴史上も同様の状況が発生したことがあります。2024年初めにETH/BTCの比率が1週間で25%上昇した後、同等の規模のステーク解除ラッシュが発生し、価格が短期的に10%-15%下落しました。

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ステークの解除は売却圧力に等しくない

しかし、今回のステーク解除の潮流は以前とは異なり、必ずしも直接的な売圧を意味するわけではありません：

1. 同時に大量のETHがステークのキューに入り、部分的に退出量を相殺しました。

2. 公開市場での各機関のETH現物ETFの総流入は31億米ドルに達し、その日のステーク解除の金額を大幅に上回った。

3. ステークの解除は売却と同じではありません。一部の機関は、より多くの収益を求めて、保管サービスの調整や暗号資産のトレジャリー戦略への移行を行っている可能性があります。

4. 一部解除ステークしたETHは、流動性提供やNFT取引への参加など、DeFiやNFT関連の活動に使用される可能性があります。

5. チェーン上のLSTトークンのデペッグ現象はETHにアービトラージの機会を提供し、ETHの需要を増加させました。

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業界エコシステムの変化のシグナル？

この集中してステークを解除することは、暗号資産業界が「チェンジオブガード」の現象を経験していることを示しているという見解もあります。一部の大手金融機関がETHの蓄積と管理に積極的に参加しており、より広範な金融商品への転換を促進しています。このトレンドは、チップ構造が変化し、伝統的な金融機関が暗号資産市場を引き継いでいることを意味する可能性があります。

いずれにせよ、ETHの長期的な成長の見通しは依然として良好です。このステーク解除の潮流は、市場の衰退の信号ではなく、新しい発展サイクルの始まりを示すかもしれません。より多くの機関や個人投資家の参加に伴い、ETHエコシステムは暗号分野での影響力を引き続き拡大し、深化させることが期待されます。

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