機関資金はどこに流れているのか？今回の潜在的な"アルトシーズン"の5つの投資方向を解析する

ビットコインが12万ドルを突破し、イーサリアムが3400ドルを上回って戻る中、市場ではアルトシーズンの帰還についての議論が高まっています。アルトシーズンが本当に到来するかどうかは疑問が残りますが、新たな資金流入のサイクルが始まった場合、投資家はどのような機会に注目すべきでしょうか？この記事では、主観的な観点から、資産の保有、ETF候補、RWA、DeFi、ステーブルコインの5つのトラックについて考察します。

今回の"アルトシーズン"は例年と何が違うのか？

過去の個人投資家や投機的な感情によって駆動された「野蛮な成長」とは異なり、現在の市場の主導論理が変化しています：

1. マクロ環境が著しく変化しています。規制の境界が徐々に明確になるにつれて、伝統的な金融機関の参入障壁が低下しています。機関投資家の参加は市場の価格決定権の帰属を変えるでしょう。彼らはコンプライアンスとファンダメンタルにより重きを置いています。

2. ビットコイン現物ETFの機関主導。データを見ると、ビットコイン現物ETFの大規模な純流入はビットコインの三段構造的な上昇と基本的に同時に進行しており、機関資金がビットコインの価格動向の重要な推進力となっています。

3. 上場企業のコインホーディングの虹吸効果。米国株上場企業がビットコインの蓄積を加速することで、資本の虹吸効果がさらに拡大している。ここ半年で、上場企業によるビットコインの増持速度が著しく加速し、保有量の増加率は40%に達している。

4. イーサリアムを資産の準備としての新しい物語が形成されています。複数の上場企業がETHを資産準備に組み込んでおり、現在上場企業が保有するイーサリアムの準備はETHの総量の9.6%を占めています。

これらのトレンドは、機関資金がどこにあるかによって、市場のホットスポットがどこにある可能性があることを示しています。この"アルトシーズン"が始まる場合、より多くは機関資金によって駆動され、伝統的なセクターのローテーションや投機的な熱潮ではないかもしれません。大口資金を受け入れることができる分野や機関資金の流出が見込まれるセクターは、より魅力的である可能性があります。

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資産備蓄トラック：どのコインが企業のバランスシートに載るのか？

ビットコインとイーサリアムのトレンドに基づき、企業のバランスシートに組み込まれるトークンは、今シーズンの「アルトシーズン」の重要な投資方向となる可能性が高い。現在、上場企業はBNB、SOL、TRX、HYPEなどの主要なアルトコインを資産として保有している。

投資の観点から見ると、SOLは今回の価格修正で比較的弱いパフォーマンスを示し、コインの構造も相対的に緩いです。したがって、ファンダメンタルが損なわれていない前提のもとで、市場資金が再流入すれば、SOLの価格の弾力性がより顕著になる可能性があります。HYPEは新興プロジェクトとして、ライフサイクルがまだ短いですが、新しいサイクルでは「成長のボーナス」がより顕著になる可能性があります。

長期的には、企業のバランスシートに現れるトークンは、暗号市場の「機関主線」の一部となるでしょう。将来的に企業のバランスシートに組み入れられるトークンがさらに増えるようであれば、引き続き注目に値します。

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ETF候補コース：機関が投資できるアルトコインは何ですか？

2024年1月にアメリカが現物ETFを承認して以来、ビットコインとイーサリアムの現物ETFの総資産純価値はかなりの規模に達しています。ETFは機関資金の流入の重要なチャネルとなり、アルトコインの重要な物語にもなっています。潜在的なETF候補通貨には、SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL、APTが含まれます。

ソラナ（SOL）はアルトコインETFの分野で先駆けて突破を果たしました。もし伝統的な現物SOL ETFが将来的に承認されれば、その市場魅力がさらに強化される可能性があります。XRPも同様の状況に直面しており、SECが今年XRPの現物ETFを承認する確率は高いです。また、XRPは複数回の市場調整の中でも常に耐圧態勢を維持しています。

LTCとHBARは承認される確率が高く、どちらも証券としてマークされておらず、コンプライアンスの特性が明確です。その中で、HBARは市場の多くの衝撃の中でも同様に強い下落耐性を示しています。

RWAトラック：現実資産のチェーン上のマッピング

RWA（現実世界資産）は、従来の資産をトークン化することで、資産の流動性、透明性、そしてグローバルなアクセス可能性の可能性を解放します。規制環境が徐々に最適化される中で、RWAトラックは政策の支援を受けています。

rwa.xyzのデータによると、RWA資産の時価総額が最も大きいのはブラックロックのBUIDLファンドです。次にOndo、Superstate、Centrifugeが続きます。Chainlinkの分散型オラクルは、多くのRWAプロジェクトの重要なインフラです。

RWAは機関投資家の好みに自然に合致し、実際の収益とコンプライアンスの期待を兼ね備えた「橋梁市場」です。現在、規模を形成し、トークンを発行しているプロトコルには、Ondo（ONDO）やCentrifuge（CFG）が主にあります。RWA市場に不可欠な技術的支柱であるChainlink（LINK）も同様に注目に値します。

DeFiトラック：リアルキャッシュフロー、機関免除の触媒

DeFi（分散型金融）は政策的な支援を受けています。アメリカのSECは「イノベーション免除」政策を導入する計画で、DeFiプロジェクトのコンプライアンス発展に道を開きます。DeFiのオンチェーンデータは強力なパフォーマンスを示しており、特にデリバティブDEXの四半期取引量は歴史的な新高値を記録しています。

DeFi分野において、貸出プロトコルのロック資産価値（TVL）が最も高く、次に流動性ステーキングプロトコルが続きます。プロトコルのリーダーはそれぞれAaveとLidoです。DEXは最も収益性の高いプロトコルタイプの1つであり、異なるブロックチェーン上のリーダーDEXのパフォーマンスは特に際立っています。

イーサリアムエコシステムの継続的な活性化に伴い、その上にあるDeFiプロジェクトが資金の流出効果によって最も恩恵を受ける可能性が高い。貸出市場のリーダーであるAAVEとDEX市場のリーダーであるUNIは、成熟したエコシステムの地位と安定した収益モデルにより、資金の優先選択肢となる可能性がある。HYPEは新興の潜在的プロジェクトとして、派生商品取引分野での急速な成長により、一定の投資魅力を示している。

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ステーブルコインの競技場：実際の支払いに最も近いストーリー

暗号通貨の次の本当の採用は、ステーブルコインと支払いから来る可能性があります。Genius法案の導入により、ステーブルコインの規制フレームワークがますます明確になっています。ステーブルコインのトラックは通常、RWAとDeFiのトラックと協調効果を形成します。

ステーブルコインの分野では、USDTやUSDCなどの中央集権型ステーブルコインがドルの準備に裏付けられて主導的な地位を占めています。投資対象としては、DAIの背後にあるMKRやUSDeの背後にあるENAのような分散型ステーブルコインのガバナンストークンを選ぶことができます。

Sky（前身はMakerDAO）は、去中心化ステーブルコイン分野のリーダーであり、トークン化された米国債に投資することで、その財務状況を健康に保ち、堅実な基礎を示しています。Ethenaは2024年にローンチされるプロトコルですが、資金のロックアップ規模はすでにSkyに匹敵するものであり、Securitizeと協力してRWAに特化したパブリックチェーンConvergeを展開しています。

まとめ

アルトコインの市場の本当の爆発は、資金構造、政策環境、市場の物語の共同的な触媒に依存します。ビットコインとイーサリアムが機関の保有するコア資産となると、新しい「アルト論理」も静かに形成されます。基本的な面を持ち、物語を明確に語り、機関に受け入れられるコインのみが、次のサイクルで評価の再構築の霧を超えて、本当の勝者となる可能性があります。