LRTサーキットがイーサリアムエコシステムの発展を促進

カンクンのアップグレードが完了するにつれて、イーサリアムおよびそのエコシステムトークンの価格が好調に推移しています。モジュラーコンセプトプロジェクトやLayer2プロジェクトが次々とメインネットを立ち上げ、市場のイーサリアムエコシステムへの期待が高まっています。流動性の再ステーキング(LRT)のストーリーもEigenLayerプロジェクトの盛況によって注目されています。

本記事ではLRTトラックのエコシステムの状況について、現状、機会、未来を詳細に説明します。現在、LRTプロトコルは同質化が深刻ですが、KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocolなどのプロジェクトには明らかな特徴があります。LRTトラックは今後も急成長するニッチ市場であり、少数のトッププロジェクトだけが際立つと予想されています。

LRTサーキット背景

カンクンアップグレードの近接がイーサリアムエコシステムトークンの価格上昇を促進しています。モジュール化プロジェクトとLayer2プロジェクトが相次いでメインネットをローンチし、イーサリアムエコシステムに対する市場の信頼をさらに高めています。

流動的な質押プロジェクトはイーサリアムエコシステムにおいて重要な地位を占めています。そして「再質押」(re-staking)の概念はEigenLayerプロジェクトの登場により注目を集めています。

"再質押"の概念は、2023年6月にEigenlayerによって最初に提案されました。これにより、ユーザーは既に質押されたエーテルやLSTを再質押することができ、イーサリアム上の分散型サービスに追加のセキュリティ保障を提供し、追加の報酬を得ることができます。Eigenlayerに基づく再質押サービスにより、LRT関連プロジェクトが登場しました。

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LRTの進化パス

LRT(流動性再質押トークン)は、LSTを質押した後に得られる「再質押証明書」です。

LRTの進化パスは以下の通りです:

1. イーサリアム原生ステーキング: バリデーターが32 ETHをステークしてネットワークの安全性を維持します。

2. LSTプロトコルの誕生: ステーキングのハードルを下げ、流動性を解放する。

3. Restakingプロトコルの誕生:LSTは他のネットワークでステーキングすることでさらに利益を得ることができます。

4. LRT誕生: LSTを再ステーキングして"再ステーキング証明書"を取得し、さらなる金融操作が可能になる。

5. PendleプロトコルによるLRTの爆発: LRTの収益取引市場を提供する。

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LRTレーストラックのエコシステム状況

EigenLayer-再ステーキングミドルウェア

EigenLayerはイーサリアムの再ステーキング集合で、ETHステーキング者がイーサリアムエコシステム上の新しいソフトウェアモジュールを検証できるようにします。それは経済的権益プラットフォームを提供することで、任意のステーキング保有者がPoSネットワークに貢献できるようにします。

EigenLayerのコアコンセプトはAVS(アクティブバリデーションサービス)です。これはイーサリアムのアクティブバリデーションRollup L2ステートデータのプロセスを新しい概念として抽象化しています。EigenLayerはコンセンサスセキュリティのニーズが低いプロジェクトに低仕様のコンセンサスセキュリティサービスを提供します。

現在、約13のAVSプロジェクトがEigenLayerに取り込まれており、EigenDA、AltLayer、Nearなどが含まれています。

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イーサリアムLRTプロジェクトの整理

イーサリアム上のLRTプロトコルは現在約15個あり、主に3つのカテゴリに分かれています:

1. Liquid-LSDのリステーキング:LSTの統合管理を外部のリステーキングプロトコルに組み込みます。

2. リキッドネイティブリステーキング：少額のETHノードサービスを提供し、ノード内のETHをEigenLayerに再ステーキングします。

3. EigenLayerに基づいて最適化し、セキュリティおよび検証サービスを提供します。

主要プロジェクトには:

• Renzo: Eigenlayerのプロセスを最適化し、預金限度額はありません。

• KelpDAO:AMM流動性プールを提供し、いつでもrsETHを交換できます。

• Restake Finance:EigenLayerで最初のモジュール式流動性リステーキングプロトコル。

• Puffer Finance:反罰没流動性ステーキングプロトコル、再ステーキングのハードルを2 ETHに引き下げ。

• SSVネットワーク、Swell、Ether.fiなど流動的なステーキング+再ステーキングサービスプロジェクト。

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LRTレーストラックの未来予測

LRTトラックは急成長しているニッチ市場です。その収益は主にEigenlayerなどの再ステーキングサービスプロジェクトの能力に依存しています。現在、プロジェクトの同質化が深刻で、今後は少数のトッププロジェクトのみが頭角を現すと予想されています。

リスク:

• 罰金リスク
• 集中化リスク
• 契約リスク
• 多層的リスクの重なり

将来の機会:

• 他のDeFiプロトコルと組み合わせる
• DVT技術を利用して安全性を向上させる
• マルチチェーンに拡張する

全体的に見て、LRTトラックはまだ初期段階にあり、その将来の発展は引き続き注目に値します。

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