金融の巨人が警告：ビットコインがドルの覇権に挑戦する可能性、トークン化が未来の金融革命を先導する

世界的なトップ資産管理会社のCEOが最近、考えさせられる年次投資家報告書を発表しました。このCEOは27ページにわたる書簡の中で、アメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を制御できない場合、ドルが数十年にわたり享受してきた「世界の準備通貨の地位」が最終的にビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があると珍しく警告を発しました。

ビットコインの台頭はドルの基盤を揺るがすか

このCEOは報告の中で考えさせられる質問を提起しました："ビットコインはドルの準備通貨としての地位を弱めるのでしょうか？"

彼は、アメリカが長年にわたり、グローバルな準備通貨としてのドルの優位性から利益を得てきたことを指摘した。しかし、この地位は永久に保障されたものではない。1989年以降、アメリカの国債の増加速度はGDPの3倍に達している。今年は、利息支出だけで9520億ドルを超え、防衛費を上回る見込みである。2030年までに、強制的な政府支出と債務サービスはすべての連邦収入を使い果たし、長期的な赤字を生じることになる。

伝統的な金融リスクを警告する一方で、このCEOはデジタル資産の発展に反対していないことを明確に示しました。彼は次のように書いています："明らかに私はデジタル資産に反対しているわけではありません。しかし、二つの事柄が同時に真実であり得ます：分散型金融は素晴らしい革新です。それは市場をより迅速で、低コストで、透明にしました。しかし、この革新が、もし投資家がビットコインをドルよりも安全だと考え始めるならば、アメリカの経済的優位性を弱体化させる可能性もあります。"

業績を振り返る中で、彼は会社がアメリカで発表したビットコインETFが歴史上最大規模の上場投資商品として登場し、1年足らずで資産管理規模が500億ドルを突破したことに言及しました。これは全体のETF業界において資産の引き付けランキングで第3位の製品であり、標準普及500指数ファンドに次ぐものです。その中で、半分以上の需要は個人投資家から来ており、4分の3はこれまでその会社の製品を持ったことがない投資家からのものです。今年、会社はそのビットコイン製品をカナダとヨーロッパの上場投資商品（ETP）に拡大しました。

彼はさらに、ETFがアメリカでの巨大な成功を収めているだけでなく、ヨーロッパの投資文化の発展を促進する重要なツールになりつつあることを指摘しました。多くの初めて資本市場に入るヨーロッパの投資家は、ETFを通じて第一歩を踏み出しています。しかし、現在、ヨーロッパの個人投資家のうち資本市場に投資しているのはわずか3分の1であり、この割合はアメリカの60%以上を大きく下回っています。これは、彼らが資本市場が提供する成長の機会を逃すだけでなく、低金利の状況下で、彼らの貯蓄口座の収益がインフレに侵食されることがしばしばあることを意味しています。

この割合を高めるために、会社は欧州の多くの成熟した機関や新興プラットフォームと協力し、投資のハードルを下げ、地域の金融リテラシーを向上させています。

トークン化:金融の未来の「ハイウェイ」

ETFから現在人気の暗号技術に至るまで、このCEOは、トークン化が金融インフラを再構築する鍵となる力になっていると考えています。

彼は書いています、今日の世界的な資金の流通は、今もなお、その取引ホールで人の声で注文を叫び、ファックス機が革命的なツールと見なされていた時代に確立された「金融パイプライン」に依存しています。例えば、世界銀行金融電信協会（SWIFT）を挙げると、これは毎日数兆ドルの世界的取引を支えており、その運用方法はまるでリレーのようです：銀行が順番に指示を伝え、各ステップで細部を慎重に確認します。市場規模が小さく、取引頻度が低かった1970年代では、このリレー方式は合理的でした。しかし、今日においてSWIFTに依存し続けることは、電子メールを郵便局に送って転送してもらうような非効率的なことです。

このシステムは過去には合理的でしたが、現在の効率ではグローバル化、デジタル化された金融のニーズを支えるのが難しくなっています。

彼の見解では、トークン化の出現はこの非効率を根本的に変えるだろう。もしSWIFTが郵便サービスであるなら、トークン化は電子メールそのものである——資産は直接かつリアルタイムで流通し、すべての仲介者を回避することができる。

彼はトークン化がどのように金融エコシステムを深く変えるかをさらに描写しました。「それは、現実世界の資産（株式、債券、不動産など）をオンラインで取引できるデジタルトークンに変換することです。各トークンは特定の資産に対するあなたの所有権を表し、デジタルな所有権証明書のようなものです。従来の紙の証明書とは異なり、これらのトークンは安全にブロックチェーン上に存在し、売買や譲渡が即座に行え、煩雑な書類や待ち時間は必要ありません。すべての株式、すべての債券、すべてのファンド——あらゆる資産がトークン化可能です。一度実現すれば、投資方法は根本的に革新されます。市場はもはや閉じる必要がなく、元々数日かかる取引が数秒で決済できるようになります。現在、決済遅延のために凍結されている数千億ドルの資金は、すぐに経済に再注入され、さらなる成長を促進するでしょう。」

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彼は、最も重要なのは、トークン化が投資をより"民主化"することを可能にするということだと述べた。トークン化はアクセスの民主化を実現する。トークン化は資産の断片化を許可する——資産は無数の小さな部分に分割されることができる。これは、元々高いハードルの資産（例えば、私有不動産、プライベートエクイティ）がより広範な投資者層に開放され、参加のハードルを大幅に引き下げることを意味する。

トークン化は、株主投票の民主化も実現します。株式を所有することは、会社の株主提案に対して投票する権利を持つことを意味します。トークン化により、投票がより便利になります。なぜなら、あなたの所有権と投票権がデジタル方式で記録され、どこからでも安全に、障壁なく投票に参加できるからです。

トークン化も収益の民主化を実現することができます。ある投資のリターンは他のものよりもはるかに高いですが、往々にして大規模な投資家しか参加できません。その理由の一つは、法律、運営、官僚などの"摩擦"が存在するからです。そしてトークン化はこれらの障壁を取り除き、より多くの人々に高リターンの分野へのアクセスを提供します。

しかし、彼はまた、トークン化の普及が依然として重要な技術的および規制上の課題に直面していることを率直に指摘しました。「未来のある日、私はトークン化ファンドがETFのように投資家の日常のポートフォリオになると信じています——ただし、私たちが克服すべき重要な問題は、本人確認です。」

彼は、金融取引には厳格な身元認証が必要であると述べました。モバイル決済とクレジットカードは、毎日何十億回もの身元確認を障害なく行うことができます。従来の証券取引所やプラットフォームも、証券の売買時にそれを実現できます。しかし、トークン化された資産はこれらの従来のチャネルを通過しなくなるため、全く新しいデジタル身元認証システムが必要です。

"複雑に聞こえますが、世界で最も人口の多い国であるインドは、この目標を達成しました。現在、90%以上のインド人がスマートフォンを通じて安全に取引検証を完了できます。"

この年次書簡の中で、彼は資本市場の歴史的な発展を振り返り、社会の繁栄を促進し、個人が投資を通じて富を蓄積する上での重要な役割を指摘しました。彼は、現在もなお公募市場と私募市場の間のギャップを埋めるために金融イノベーションをさらに推進する必要があると述べ、特に中小投資家が本来最も裕福な人々にのみ開放されている資産クラスに参加できるように投資機会を拡大する重要性を強調しました。

彼は現在広く存在する経済的な不安を認めつつも、投資家を慰めようとし、このような時期は新しいものではないと述べました——歴史的な状況と同様に、人間のレジリエンスと資本市場の力に依存し、経済は最終的に安定を取り戻すでしょう。

全体として、この年次投資家への手紙は、米ドルの世界的な準備通貨としての地位のリスクを警告し、金融の未来に関する予測でもあります。トークン化による資本市場の再構築から、必要なデジタルアイデンティティシステムのボトルネックの突破まで、既存のシステムの不合理さを明らかにし、技術と制度の革新がもたらす新たな方向性を指摘しています。

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