米中関税の緩和は、市場の楽観論を押し上げ、利下げ期待を高めている

先週、米中両国はスイスでの会談で重要な進展を遂げ、双方は90日間の関税削減合意に達しました。この画期的な進展は、二国間の経済貿易摩擦が新たな段階に入ったことを示しており、市場はこれに対して好意的に反応しています。

この好材料の影響で、アメリカの株式市場と暗号通貨市場は、以前の貿易戦争に対するネガティブな予想をすぐに消化し、上昇幅は一般的な予想を超えました。トレーダーは、新しい取引ロジックに注意を向け始めました - アメリカ経済が景気後退に陥るかどうか、そして連邦準備制度がいつ利下げサイクルを再開するか。

最新に発表されたインフレと雇用のデータは、インフレが引き続き下落し、雇用市場が安定していることを示しており、関税の影響が予想よりも低いことを示しています。これらの予想を上回るデータは、今週の米国株式市場で大幅な上昇をもたらし、金価格は下落しました。

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は今週重要な演説を行い、金融政策の枠組みを再検討することに言及しました。この発言は利下げサイクルが再開される可能性を示唆しているかもしれません。しかし、ある格付け機関がアメリカ国債の格付けを最高ランクから引き下げ、アメリカの長期的な債務問題の深刻さを再び浮き彫りにしました。

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マクロ経済と政策動向

5月12日、米中両国はスイスでの会談で重大な突破口を得ました。双方は90日間の暫定関税減免協定に達したと発表しました。アメリカは中国製品の関税を最高145%から30%に引き下げ、その中には20%の特別関税と10%の基本関税が含まれています。中国はアメリカ製品の関税を最高125%から10%に引き下げ、4月以来実施していた一連の非関税的報復措置を停止または取消しました。

この進展は、二国間の経済貿易摩擦が新たな段階に入ったことを示しています。最近の他の情報と組み合わせて分析すると、関税戦争の影響は徐々に弱まっている可能性があり、短期的には世界経済への衝撃は予想を超えないかもしれません。

この好材料の影響で、今週アメリカの株式市場は大幅に上昇しました。ナスダック、S&P 500、ダウ工業株30種平均はそれぞれ7.15%、5.27%、3.41%上昇し、4週間連続で上昇を達成しました。もし利下げ期待がさらに高まれば、短期的に歴史的な高値を突破する可能性が増大します。

今週発表されたアメリカの経済データは良し悪しが混在しています。4月のCPIデータによると、季節調整後のCPI月率は2.3%で、予想を下回り、3ヶ月連続で減少しています。雇用データでは、初めて失業保険を申請した人数は22.9万人で、予想通りです。企業のトレンドを反映したPPIは2.4%で、わずかに予想を下回っています。総合的に見ると、これらのデータは関税戦争が消費に実質的な影響を与えていないことを示しており、同時にインフレ圧力が緩和し続けており、利下げ再開のための有利な条件を生み出しています。

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は今週の講演で、2020年に導入された金融政策フレームワークが現在の経済環境において調整が必要かもしれないと述べました。彼は、頻繁な供給ショックが平均インフレ目標制度に対処するのを難しくしており、インフレと雇用の目標のバランスをより良く取るために政策を調整する必要があると指摘しました。この発言は、米連邦準備制度が経済データの変動に対応するためにより柔軟な政策スタンスを取る可能性があることを示唆しているかもしれません。

一方で、アメリカの債務問題は依然として政策決定に影響を与える重要な要因です。分析によると、アメリカは今年、新たに1.9兆ドルの債務を追加し、償還が必要な債務の規模は最大で9.2兆ドルに達する可能性があります。早急に利下げを開始しなければ、アメリカ政府は高額な利息を負担し続けるだけでなく、一次市場での入札の問題にも直面するかもしれません。

注目すべきは、ある格付機関がアメリカ政府の長期発行者および上級無担保債務の格付けを最高レベルから1段階引き下げたことです。これはその機関が1917年以来初めてアメリカ国債の格付けを引き下げたことであり、アメリカが三大格付機関の最高信用格付けを失ったことを示しています。

暗号通貨市場のダイナミクス

今週のビットコインは比較的安定した動きを見せ、大部分の時間帯で高値圏でのもみ合いを維持しました。日曜日には、価格が突然106692.97ドルまで上昇し、最終的に週全体で2.24%の上昇となりました。テクニカル指標から見ると、ビットコインは週を通じて第一の上昇トレンドラインの上で推移し、重要な抵抗レベルに近づいています。過熱指標は一定の修正が見られ、取引量は先週とほぼ同水準でした。

資金の流れに関して、今週の暗号資産市場は全体的にかなり強い資金流入を維持しています。ステーブルコインとビットコイン、イーサリアムのETFを合わせて252.7億ドルが流入しました。注目すべきは、ここ4週間でETFの資金流入が減少傾向にあることです。場内の借入資金と契約市場は拡張段階にあります。

価格が10万ドルに戻った後、一部の底値買い資金は利益確定を行いました。同時に、流動性が改善する中で、一部の長期保有者も小規模な売却を行いました。全体的に見ると、市場はまだ「長期保有者が売却し短期投資家が増加する」段階には完全に入っていないようで、経験豊富な長期投資家はより高い価格を待っているようです。

データによると、今週取引所に流入したビットコインは127226枚で、4週連続で減少しています。取引所から流出したビットコインは27965枚に達し、今年最高の数値です。売却規模が減少し購入規模が増加している中、外部条件が有利な場合、これは通常価格が急上昇する可能性を示唆しています。

ある指標によると、ビットコインのサイクル指標は0.875で、上昇期にあります。