2025年後半の暗号市場の見通し:新しいエンジンが離陸する準備ができている

世界経済が挑戦に直面している背景の中、2025年上半期には各種資産が一般的に揺れ動いている。しかし、ビットコインと全体の暗号資産市場は強い耐圧能力と成長の潜在能力を示している。下半期の幕が間もなく開かれようとしている中、市場にはどのような重要な原動力が醸成されているのか？

今年年初、マーケットはアメリカ経済が急激に下滑すると広く予測していましたが、実際の状況は経済が安定した"ソフトランディング"を実現したことを示しています。雇用市場は弾力性を保っており、5月には非農業部門の雇用が13.9万人増加し、失業率は4.2%、賃金は前年同月比で3.9%増加しました。これは労働市場が減速しているものの、依然としてかなり健全であることを示しています。同時に、インフレ圧力は緩和されており、6月のコアCPIは前年同月比で2.7%上昇し、前回値からわずかに後退しました。現在、マーケットは一般的に連邦準備制度理事会が9月に金利を引き下げると予測しています。

しかし、スタグフレーションのリスクが高まっています。ある大手投資銀行は、アメリカの2025年GDP成長率予想が2%から1.3%に引き下げられたと警告しており、関税政策がインフレを押し上げ、成長を抑制し、経済を「スタグフレーション」の困難に陥れる可能性があるとしています。連邦準備制度内部では利下げの道筋に意見の不一致があり、議長は「政策を緩和することに急いでいない」と強調し、一部の官僚は経済の下振れリスクを防ぐために早期利下げを主張しています。この政策の駆け引きは、インフレと成長の矛盾を反映しています：早すぎる利下げはインフレを悪化させる可能性があり、遅すぎる行動は経済の衰退を加速させる可能性があります。

重要な変数は関税の遅延効果にあります。連邦準備制度理事会の議長は、関税が物価に与える影響が今後数ヶ月で明らかになる可能性があり、6月から8月のインフレデータには「顕著な上昇」が見られるかもしれないと指摘しました。一つの説明は、企業が以前に在庫を事前に確保することで短期的な影響を緩和したが、在庫が消化されるにつれて輸入コストの上昇が徐々に最終価格を押し上げるというものです。もしインフレが反発すれば、連邦準備制度は利下げを遅らせざるを得ず、さらには緩和サイクルを一時停止する可能性があり、さらなるスタグフレーションの予想を強化することになります。

下半期を展望すると、政策の道筋は依然として高度に不確実です。7月の非農業雇用とCPIデータは重要な決定根拠となるでしょう。もしデータがインフレ圧力が制御可能であることを確認すれば、米連邦準備制度は予定通り9月に利下げするかもしれません；もしインフレが予想を上回って上昇すれば、市場は「タカ派の遅延」という衝撃に直面する可能性があり、1970年代のスタグフレーションの困局が再現されるかもしれません。この利下げとスタグフレーションの駆け引きの中で、米連邦準備制度の一歩一歩の選択が、世界市場の動向に深刻な影響を与えることになるでしょう。

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米国の経済データが疲弱であるにもかかわらず、市場は依然として政策緩和の期待に焦点を当てています。2025年6月の米連邦準備制度の利下げ期待、ステーブルコインの規制突破、そしてテクノロジー株の反発が、米国株式市場全体にわたって震荡上昇の傾向を促しました：S&P500は全月で4.96%上昇し、ナスダックは5.93%上昇し、その期間中に何度も歴史的な最高値を更新しました。

值得一提的是,暗号関連株のパフォーマンスが際立っています:あるステーブルコイン会社は6月5日に上場後、株価が600%以上急騰し、2025年の最も注目されるフィンテックIPOの一つとなりました;ある暗号資産取引所の株価も月間で43%の上昇を記録しました。

この上昇の背後には、アメリカ合衆国上院が6月17日に可決した初のステーブルコイン連邦規制法案があり、この法案はステーブルコインに対する連邦規制の枠組みを初めて確立し、発行機関が1:1ドルまたは短期米国債を準備金として保有する必要があることを明確にし、アルゴリズミックステーブルコインと利子を支払うステーブルコインを禁止しています。「規制の恩恵」に対する市場の強い期待が関連株の大幅な上昇を促しました。

注目すべきは、2025年にビットコインが市場の下落サイクルの中で強い耐久性を示し、ボラティリティが明らかに低下したことです。これは機関投資家の参入に伴い、暗号市場の成熟度が絶えず向上していることを反映しています。

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企業レベルでの「株式購入通貨」トレンドは、通貨と株式の連動論理をさらに強化しました。統計によると、2025年4月までに、世界中の228社の上場企業が累計で82万枚のビットコインを保有しており、一部の企業は転換社債を通じてビットコインを増加させ、デジタル資産をバランスシートの構造的な配置に組み込んでいます。このような企業の参入は「戦略的配置」から「制度的受け入れ」へのトレンドに移行しており、ビットコインの価格(2025年上半期の10.6%の上昇を支えただけでなく、暗号資産の合法性と市場の認知度を高めています。

下半期を展望するにあたり、前述のステーブルコイン規制法案が下院で可決され、法律として署名されれば、正式にステーブルコイン規制の新時代が始まります。コンプライアンス化が機関資金の流入を加速させ、従来の株式市場と暗号資産の世界の境界がさらに曖昧になり、「通貨と株の連動」を強化し、暗号関連株は強い動きを持続し、米国株の構造的なトレンドの中心的なドライバーとなるでしょう。

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6月、ビットコインの価格は複雑な状況の中で弾力性を示しました: 地政学的な対立がエスカレートする際、ビットコインは一時10万ドルの関門を下回りましたが、その後すぐに回復し10万ドルを超えました。独立した相場を形成し、伝統的なリスク資産との脱コリレーションが進んでいます。最近の研究では、機関投資家がETFなどのチャネルを通じて引き続き増持しており、市場の構造的な変化がそのボラティリティ特性を再構築していることが示されています。

2025年上半期を振り返ると、暗号市場は誕生以来最も深刻なパラダイムシフトを経験している可能性があり、その発展の軌跡はもはや単純な市場の感情や技術指標によって定義されるものではなく、技術、資金、規制、エコシステムの4つの要素の力によって新たな活力を呈示している。6月の市場のパフォーマンスは、この業界が徐々に成熟したデジタル資産インフラへと変貌しつつあることを明確に示している。

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機関化の波が6月に新たな高みに達し、世界の暗号ETFの規模が1.1兆ドルのマイルストーンを突破しました。伝統的な金融機関の参加程度が質的に変化しており、例えばある大手投資銀行がビットコイン担保ローンサービスを提供し始め、2021年の牛市時の試探的な配置を超える深さで参加しています。一方で、連邦準備制度の金融政策の転換期待が市場に新たな変数を注入しました。歴史的データは、連邦準備制度の利下げサイクルが通常ビットコインの著しい上昇を伴うことを示しています。

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規制面では、アメリカのステーブルコイン規制法案の通過と香港のステーブルコインライセンス制度の確立は、主要な金融センターがデジタル資産のために初歩的なコンプライアンスフレームワークを構築したことを示しています。この政策の確実性は、より多くの伝統的な資本を引き寄せています。

さらに、アメリカが戦略的なビットコインの備蓄インフラを構築しているとの報道があります。アメリカ政府は、財政赤字を増やさず、納税者の負担を増やさない前提で、内部資金の再編成や支出の削減を通じてビットコイン購入の資金支援を行う可能性があります。

簡単に言えば、2025年中の時点から振り返ると、暗号市場の発展の軌跡は初期の純粋な投機駆動段階とは本質的に異なっています。

ある銀行のデジタル資産研究主任は、ビットコインの2025年末の目標価格を20万ドルと予測しました。この市場の背後にある主導ロジックは、リスク資産との連動から資金の流れによるものに変わっています。さまざまな形態の資金が流入しており、ビットコインはアメリカの資産から資金を撤退させるための配置ツールになっています。この上昇は単なる価格変動ではなく、世界の資本配置とマクロ経済のトレンドを反映していることを示しています。この意味で、2025年下半期は、伝統的な金融システムとデジタル通貨エコシステムが深く結びつく歴史的な転換期になる可能性が高いです。

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現在のビットコイン価格は10万ドルから12万ドルの高値ゾーンを維持しており、下半期に向けて、連邦準備制度が利下げする可能性、企業の暗号化採用の継続的な増加、規制政策の明確化という複数の好材料によって、新たな安定した成長期を迎えることが期待されています。