再ステークと流動性再ステークエコシステム全景

はじめに

再ステークと流動性再ステークは最近広く注目されており、特にETH ETFがもたらす好影響の背景の下で注目されています。データ統計によれば、これら二つのカテゴリーの総ロック量は急速に増加し、それぞれ第五と第六位にランクインしています。再ステークと流動性再ステークの追加の利点について深く理解する前に、まずそれらの基本原理を簡単に振り返ってみましょう。

ステークと流動性ステーク背景

イーサリアムステークは、ETHを投入してネットワークを保護し、報酬を得ることを指します。しかし、ステークしたETHには罰せられるリスクがあり、解除ステーク期間によって流動性の不足が生じる問題があります。

バリデーターになるためには、個人ステークには32 ETHのハードルがあり、多くの人にとっては負担が大きいです。そのため、複数のユーザーが共同でステークできる集合ステークサービスが登場しました。

これらのサービスは任意の数量のETHをステークできるものの、ステークされたETHは即座には使用できません。この問題を解決するために、流動性ステーキングが登場しました。これは、ユーザーがステークしたETHを代表する流動性トークンを発行し、これらのトークンはDeFi活動に使用して利益を増やすことができます。

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再ステークの興起

再ステークは新しい概念であり、ステークされたETHを利用して、イーサリアム上で直接展開または検証できないモジュール（サイドチェーン、オラクルネットワークなど）を保護します。これらのモジュールは通常、(AVS)のようなアクティブな検証サービスを必要とし、再ステークによって、イーサリアムの大規模なバリデーターグループを利用して安全性を提供することができます。

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再ステーク協定の概要

現在の主要な再ステークプロトコルには、EigenLayer、Karak、Symbioticがあります。それらは、サポートされている資産、安全モデル、実行層などの面でいくつかの違いがあります:

• EigenLayerはETHおよびその派生品のみをサポートしており、安全性が高いです。
• KarakとSymbioticは、より多くの資産をサポートし、安全性がより柔軟です。
• EigenLayerとKarakのコアコントラクトはアップグレード可能であり、Symbioticは基本的に不変です。
• Karakはマルチチェーン入金をサポートし、K2テストネットも開始しました

これらのプロトコルは最終的に似たようなサービスを提供する可能性がありますが、その成功は確立できるパートナーシップに依存します。現在、EigenLayerにはすでに複数の著名なAVSがあり、KarakやSymbioticも積極的に協力を求めています。

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リクイディティ・リステーキングの概要

流動性再ステーク協定は、トークンタイプ、サポート資産、DeFi統合などの面でそれぞれ特徴があります:

• EtherFi、PufferなどがネイティブLRTを提供し、ETHの入金のみを受け付けます。
• Renzo、Kelpなどはトークンバスケットに基づくLRTを提供し、さまざまな資産を受け入れます
• EtherFi、RenzoなどはDeFiの統合とL2サポートの面で先進しています
• 大多数プロトコルはEigenLayerとKarakと統合されており、一部はSymbioticと協力しています。

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再ステークの成長

再ステーク預金が最近急増し、流動性再ステークの割合はすでに70%を超えています。しかし、最近いくつかの資金流出が発生しており、これはエアドロップの期待やトークン配布イベントが原因である可能性があります。今後、ユーザーは異なるプロトコル間で流動し、引き続き収益やエアドロップの機会を探す可能性があります。

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まとめ

現在、約1340万のETHが流動性ステークプラットフォームを通じてステークされており、すべてのステークETHの40.5％を占めています。再ステークと流動性ステークの比率は約35.6％です。新しいサービスと報酬の導入に伴い、再ステークエコシステムはより多くの資金を引き付けることが期待されていますが、短期的な変動に直面する可能性もあります。

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