関税変動後市場は新しいバランスを求め、グローバルな通貨政策の変化に密接にフォローする

市場は1週間の関税摩擦を経て、ついに短い喘息の時間を迎えました。しかし、この平穏がどれくらい続くかはまだ不明です。関税問題は突発的な事件として、資金の避難と感情の変動を引き起こし、市場は激しい震動を見せました。

市場が関税のファンダメンタルへの影響を評価し、リスク回避の感情を解放すると、金融市場は新しい均衡点を見つけるでしょう。これが、特に米国株式市場が先週の金曜日に上昇して終わり、動揺した一週間を終えた理由を説明しています。S&P500の変動率指数の変化からも、これが明確に見ることができます。

先週VIX指数が最近の高値を記録し、過去数年と比較しても、昨年のある国の中央銀行の利上げという極端な出来事や2020年のパンデミックによる金融動乱と比較できるものはありません。これが、過去一週間の市場にこれほどの大幅な変動が見られた理由でもあり、確かに歴史的に珍しい状況です。

! 連邦準備制度理事会を見ることに加えて、BTCの将来の市場には別の重要なデータがあります

巨大な変動が一時的に沈静化する中、暗号通貨市場の動向に影響を与える焦点は再び「インフレ」と「利下げ」という古くからの話題に戻りました。結局、利下げによって流動性が大幅に増加し、ビットコインをはじめとするリスク資産に成長の希望をもたらすことができるのです。

過去10年間の世界的な広義貨幣供給量（M2）とビットコインの動向を比較することで、この相関関係を明確に見ることができます。ビットコインの過去10年間の巨大的な上昇は、世界のM2の急増を基盤としており、この相関関係の動向は他の金融データをはるかに超えています。

! BTC先物市場 連邦準備制度に加えて、別の重要なデータがあります

これが、インフレや利下げに関連するデータが発表されるたびに、ビットコインが常に変動する理由です。なぜなら、これらのデータが最終的に暗号通貨分野に新しい資金が流入するかどうかに影響を与えるからです。

しかし、現在の暗号通貨市場の大多数の参加者は、FRBの利下げの道筋にのみ注目しており、もう一つの注目すべき重要な指標であるPBOCの資産規模を無視しているようです。この指標は、現在の国内通貨の流動性状況を反映しています。

実際、PBOCの資産規模はビットコインの変動と密接に関連しています。歴史的データから見ると、PBOCの流動性の変化は2020年から2021年の暗号通貨のブルマーケット、2022年のベアマーケット、2022年から2023年初頭の周期的な底打ちからの回復、2023年第四四半期の急騰、そして2024年第二四半期から第三四半期の調整において重要な役割を果たしてきました。

注目すべきは、PBOCの規模が2024年9月以降に減少し、2024年末に底を打って回復し、現在は過去1年間の高値に達していることです。データの相関性から見ると、PBOCの流動性の変化は通常、ビットコインや暗号通貨市場の大幅な変動に先行します。

! BTCの将来の市場でFRBを見ることに加えて、別の重要なデータがあります

興味深いことに、2017年のビットコインの牛市では、米連邦準備制度は「緩和」側ではなく、年間で3回の利上げを行い、量的引き締めも存在しました。それにもかかわらず、ビットコインをはじめとするリスク資産は2017年に非常に楽観的なパフォーマンスを示しました。これは、その年にPBOCの規模が新たな高水準を記録したためです。

さらに、S&P 500の上昇幅から見ても、PBOCの流動性と一定の関連性がある。歴史的データを見ると、PBOCの総資産規模とS&P 500の年間相関係数は約0.32（2015年から2024年のデータに基づく）。

! BTCの将来の市場でFRBを見ることに加えて、別の重要なデータがあります

以上のように、アメリカの通貨政策を密接にフォローするだけでなく、国内の金融データの変動にも注意を払う必要があります。最近の報道によれば、「準備率引き下げや金利引き下げなどの通貨政策ツールには十分な調整余地があり、いつでも実施可能である」とのことです。この変化を引き続き追跡する必要があります。

注目すべきは、2025年1月時点で国内の預金総額が42.3兆ドルであり、アメリカの預金総額は約17.93兆ドルであるということです。預金規模から見ると、国内にはより多くの金融の可能性が存在し、流動性が改善されれば新たな変化が訪れる可能性があります。

もちろん、もう一つ検討すべき問題は、資金の流動性が増加しても、暗号市場に流入できるかどうかです。結局のところ、いくつかの制限が残っています。しかし、特定の地域はすでに前向きな信号を示しており、政策の緩和の程度や利便性の面から見れば、数年前の状況とは異なっています。

要するに、市場の機会は常にリスクと共存しています。有利なマクロ環境が現れた時、投資家は準備を整え、風が吹く時に機会をつかむ勇気を持ち、やってくる可能性のある新たな成長の波に備える必要があります。

! BTC先物市場 連邦準備制度に加えて、別の重要なデータがあります