# トランプはパウエルを解任しにくい：複数の法律と制度が連邦準備制度（FED）の独立性を保障トランプはパウエルが金利を下げないことを何度も批判し、連邦準備制度（FED）議長を交代させる可能性を示唆しましたが、実際にはこれは容易なことではありません。法律と制度の枠組みは連邦準備制度（FED）議長に多層的な保護を提供し、その独立性が政治的干渉を受けないようにしています。最近、トランプがパウエルを解雇する可能性に関する噂が短期間で市場の激しい変動を引き起こしました。これは、連邦準備制度（FED）の独立性が脅かされるときに引き起こされる可能性のある金融の動乱を明確に示しており、市場が金融政策の独立性リスクに対してどれほど敏感であるかを浮き彫りにしています。ある大手投資銀行が最近発表した研究報告書によると、政治的圧力が存在するにもかかわらず、複数の法律と制度の保障により、パウエルの地位は相対的に安定している。この報告書は、パウエルの地位に関する法律的保障を詳細に分析しており、最高裁判所が特定のケースにおいて下した判決が連邦準備制度（FED）に特別な保護を提供していると考え、「連邦準備制度（FED）は構造的に独特な準私的実体である」と明示しており、これが連邦準備制度（FED）の理事が大統領による「恣意的解雇」から免れるための法律的根拠を提供している。法律の障壁に加えて、連邦準備制度（FED）のガバナンス構造は、大統領の金融政策に対する影響力を制限しています。### 法律の障壁はパウエルに多重の保護を提供する連邦準備法に基づき、連邦準備制度（FED）の理事は「正当な理由」によってのみ解職されることができ、これは歴史的に職務怠慢や職務不履行と理解されており、政策の相違とは異なる。1935年の重要な判例により、大統領が政策の相違を理由に独立規制機関の責任者を自由に解雇できないという原則が確立された。この判例は、長年にわたり、連邦準備制度（FED）などの独立機関を大統領の直接的な政治的干渉から保護してきた。最も重要なのは、最近の最高裁判所の判決が連邦準備制度（FED）に特別な地位を与えたことです。裁判所の多数意見は特に次のように指摘しています："連邦準備制度は独特の構造を持つ準民間の実体であり、第一および第二合衆国銀行の独自の歴史的伝統を引き継いでいます。"これにより、連邦準備制度は特別な地位を得て、理事が"恣意的に解任される"ことから保護されることになりました。たとえ「正当な理由」でパウエルを解雇しようと試みても、歴史的に独立機関の責任者を「正当な理由」で解雇する限界の先例が不足しています。政府がこの道を選んだ場合、長期的な法的手続きが発生する可能性があり、市場にとっては良いニュースではありません。もし本当にパウエルを解雇するのではなく、単に辞任を圧力をかけるのであれば、パウエルはおそらくこの行動を阻止するために訴訟を起こす可能性が高く、事件は最終的に最高裁判所で審理されることになるでしょう。分析者は、最高裁判所が下級裁判所がパウエルの解雇禁止命令を事件審理中に継続することを許可する可能性があると推測しており、これは彼が議長の任期を全うするのに十分かもしれません。! [FRB議長職の堅固さを説明してください:トランプはパウエルを置き換えるのは簡単ではありません](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0e1b61025d8ebd58a2165698c3b37b43)### 制度設計は、金融政策に対する大統領の影響力を制限する連邦準備制度（FED）の制度設計自体が、大統領による金融政策への直接的な影響を制限しています。連邦公開市場委員会(FOMC)は12人で構成されています：7名の理事会メンバー、ニューヨーク連邦準備銀行の総裁、そして4名の輪番制の地区連邦準備銀行の総裁。この構造は意思決定権を分散させており、部分的な人事異動があっても政策の方向性を直ちに変えることは難しいです。7人の理事は大統領が指名し、上院の承認を受けて任期は14年です。連邦準備制度（FED）議長と副議長は大統領が理事の中から指名し、上院の承認を経て任期は4年で、再任が可能です。パウエルの理事任期は2028年1月まで、議長任期は2026年5月までです。たとえパウエルが議長の職を剥奪されても、彼は2028年1月まで理事として留任することができ、さらにはFOMCによって委員会の議長に選ばれる可能性もあり、これにより金融政策の策定において実質的な指導地位を維持することができます。このような取り決めは、政府が新しい理事を任命することを妨げ、金融政策の継続性を維持する可能性があります。人事の観点から見ると、トランプは残りの任期中に通常の人事任命を通じて連邦準備制度（FED）の構成に影響を与える能力は限られています。現在の理事の任期の安排に基づいて、大多数の理事はその14年間のフル任期内に辞職することはなく、通常は個人的な理由によるもので、これにより大統領には空席を待つ一定の忍耐が与えられています。### 独立性の損失はインフレリスクを高める経済学者は一般的に、金融政策を政治サイクルから切り離すことが有益であると考えています。選挙日程の短期的な視点は、政治的な意向に基づく金融政策の決定者が不適切なタイミングで経済を刺激することを促す可能性があります。国際的な証拠は、政治的独立性が高い中央銀行が、しばしばより低く、より安定したインフレを促進することを示しています。歴史的記録は、政治的介入が1960年代後半と1970年代初頭の悪化した金融政策を引き起こし、インフレの発展に対して悪影響を及ぼしたことを示しています。連邦準備制度（FED）の独立性のいかなる弱体化も、すでに関税やわずかに高まったインフレ期待の上昇圧力に直面しているインフレ見通しに上向きのリスクを追加する可能性があります。さらに、市場参加者はインフレおよびインフレリスクに対してより大きな補償を求める可能性があり、それにより長期金利が上昇し、経済活動の見通しが悪化し、財政状況が悪化する可能性があります。
法制度の二重保護 連邦準備制度理事会の独立性は揺るぎない
トランプはパウエルを解任しにくい：複数の法律と制度が連邦準備制度（FED）の独立性を保障
トランプはパウエルが金利を下げないことを何度も批判し、連邦準備制度（FED）議長を交代させる可能性を示唆しましたが、実際にはこれは容易なことではありません。法律と制度の枠組みは連邦準備制度（FED）議長に多層的な保護を提供し、その独立性が政治的干渉を受けないようにしています。
最近、トランプがパウエルを解雇する可能性に関する噂が短期間で市場の激しい変動を引き起こしました。これは、連邦準備制度（FED）の独立性が脅かされるときに引き起こされる可能性のある金融の動乱を明確に示しており、市場が金融政策の独立性リスクに対してどれほど敏感であるかを浮き彫りにしています。
ある大手投資銀行が最近発表した研究報告書によると、政治的圧力が存在するにもかかわらず、複数の法律と制度の保障により、パウエルの地位は相対的に安定している。この報告書は、パウエルの地位に関する法律的保障を詳細に分析しており、最高裁判所が特定のケースにおいて下した判決が連邦準備制度（FED）に特別な保護を提供していると考え、「連邦準備制度（FED）は構造的に独特な準私的実体である」と明示しており、これが連邦準備制度（FED）の理事が大統領による「恣意的解雇」から免れるための法律的根拠を提供している。
法律の障壁に加えて、連邦準備制度（FED）のガバナンス構造は、大統領の金融政策に対する影響力を制限しています。
法律の障壁はパウエルに多重の保護を提供する
連邦準備法に基づき、連邦準備制度（FED）の理事は「正当な理由」によってのみ解職されることができ、これは歴史的に職務怠慢や職務不履行と理解されており、政策の相違とは異なる。1935年の重要な判例により、大統領が政策の相違を理由に独立規制機関の責任者を自由に解雇できないという原則が確立された。この判例は、長年にわたり、連邦準備制度（FED）などの独立機関を大統領の直接的な政治的干渉から保護してきた。
最も重要なのは、最近の最高裁判所の判決が連邦準備制度（FED）に特別な地位を与えたことです。裁判所の多数意見は特に次のように指摘しています："連邦準備制度は独特の構造を持つ準民間の実体であり、第一および第二合衆国銀行の独自の歴史的伝統を引き継いでいます。"これにより、連邦準備制度は特別な地位を得て、理事が"恣意的に解任される"ことから保護されることになりました。
たとえ「正当な理由」でパウエルを解雇しようと試みても、歴史的に独立機関の責任者を「正当な理由」で解雇する限界の先例が不足しています。政府がこの道を選んだ場合、長期的な法的手続きが発生する可能性があり、市場にとっては良いニュースではありません。
もし本当にパウエルを解雇するのではなく、単に辞任を圧力をかけるのであれば、パウエルはおそらくこの行動を阻止するために訴訟を起こす可能性が高く、事件は最終的に最高裁判所で審理されることになるでしょう。分析者は、最高裁判所が下級裁判所がパウエルの解雇禁止命令を事件審理中に継続することを許可する可能性があると推測しており、これは彼が議長の任期を全うするのに十分かもしれません。
! FRB議長職の堅固さを説明してください:トランプはパウエルを置き換えるのは簡単ではありません
制度設計は、金融政策に対する大統領の影響力を制限する
連邦準備制度（FED）の制度設計自体が、大統領による金融政策への直接的な影響を制限しています。連邦公開市場委員会(FOMC)は12人で構成されています：7名の理事会メンバー、ニューヨーク連邦準備銀行の総裁、そして4名の輪番制の地区連邦準備銀行の総裁。この構造は意思決定権を分散させており、部分的な人事異動があっても政策の方向性を直ちに変えることは難しいです。
7人の理事は大統領が指名し、上院の承認を受けて任期は14年です。連邦準備制度（FED）議長と副議長は大統領が理事の中から指名し、上院の承認を経て任期は4年で、再任が可能です。パウエルの理事任期は2028年1月まで、議長任期は2026年5月までです。
たとえパウエルが議長の職を剥奪されても、彼は2028年1月まで理事として留任することができ、さらにはFOMCによって委員会の議長に選ばれる可能性もあり、これにより金融政策の策定において実質的な指導地位を維持することができます。このような取り決めは、政府が新しい理事を任命することを妨げ、金融政策の継続性を維持する可能性があります。
人事の観点から見ると、トランプは残りの任期中に通常の人事任命を通じて連邦準備制度（FED）の構成に影響を与える能力は限られています。現在の理事の任期の安排に基づいて、大多数の理事はその14年間のフル任期内に辞職することはなく、通常は個人的な理由によるもので、これにより大統領には空席を待つ一定の忍耐が与えられています。
独立性の損失はインフレリスクを高める
経済学者は一般的に、金融政策を政治サイクルから切り離すことが有益であると考えています。選挙日程の短期的な視点は、政治的な意向に基づく金融政策の決定者が不適切なタイミングで経済を刺激することを促す可能性があります。
国際的な証拠は、政治的独立性が高い中央銀行が、しばしばより低く、より安定したインフレを促進することを示しています。歴史的記録は、政治的介入が1960年代後半と1970年代初頭の悪化した金融政策を引き起こし、インフレの発展に対して悪影響を及ぼしたことを示しています。
連邦準備制度（FED）の独立性のいかなる弱体化も、すでに関税やわずかに高まったインフレ期待の上昇圧力に直面しているインフレ見通しに上向きのリスクを追加する可能性があります。さらに、市場参加者はインフレおよびインフレリスクに対してより大きな補償を求める可能性があり、それにより長期金利が上昇し、経済活動の見通しが悪化し、財政状況が悪化する可能性があります。