# 2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強まる## まとめ- ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースが追いかけている；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入のトップを奪還した。- イーサリアムが資金を吸引し、PolygonはKatanaを活用してDeFiの物語を拡張している。一方、Baseは短期的に調整があるものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の可能性を持っている。- BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇、"価格上昇・取引量縮小"の構図の下でオンチェーン活動が機関化に向けて加速している。- BTCコスト基盤の分布は重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーン防衛の核心となる。- PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、Solana DEX市場の新たな構図を引き続きリードしています。- Seiのオンチェーン取引量とTVLが同時に爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の恩恵が共鳴している。## オンチェーンデータの概要### オンチェーン活動と資金の流れの概要オンチェーン全体の資金の流れの分析に加えて、我々は各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選択しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれており、ユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出を観察するだけに比べて、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワークの基盤を特定することができます。**オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活性度が顕著にリード**データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日時点で、Solanaは月間取引量が29.7億件を超え、主流のパブリックチェーンで首位を維持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。高頻度取引はもはやMemeやBotなどのホットなアプリケーションに限られず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに持続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコインの分野での展開を加速しています：時価総額900億ドルのFiservは、Solana上にステーブルコインを展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットでの応用の境界をさらに拡大しました。Solanaを除いて、Baseも強力な成長の勢いを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第二グループの前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンの拡大を続けています。6月、eコマースプラットフォームShopifyは、Baseチェーン上でのUSDC決済をサポートすることを発表し、世界30カ国以上の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。同時に、JPモルガンもBase上での預金トークンJPMDの展開試験を開始しており、銀行級資産のオンチェーンを促進し、RWAおよび金融シーンにおけるその実用性をさらに強化しています。対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるEthereumとBitcoinは、安定した取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及ばないものの、高価値資産の保持やDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。全体的に見て、SolanaとBaseは6月の取引データにおいて顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションは動きが鈍化しており、資金とユーザーの注目は新興の高性能なチェーンに徐々にシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、持続可能性とエコシステムの深さを引き続き検証する必要があります。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-82441bf1fd659acdc465aee42c9507a9)### オンチェーン収入構造が再度再編成：イーサリアムが首位を奪回し、Baseの成長が鈍化データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月で3,907万ドルの収入を上げ、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。Solanaは今月、3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムに若干劣る形で2位にランクインしました。しかし、5月を振り返ると、Solanaは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料が5,306万ドルに達し、その月の収入が最も高いパブリックチェーンとなりました。これは特定の段階での強力な取引動向とアプリケーションの爆発力を示しています。ビットコインは1,475万ドルで第三位にランクされているが、取引件数とアクティブアドレスはソラナに及ばない。しかし、価値の保存とBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保持している。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少したが、依然としてアービトラム（168万ドル）とポリゴンPoS（約23万ドル）を大きくリードしている。しかし、成長モメンタムはやや鈍化しており、その現実的な応用と資金流入の持続性を観察する必要がある。トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、高価値のインタラクションニーズを主にサービスしていることを示しています。一方、ソラナの手数料は変動的に上昇しており、そのエコシステム内の高頻度シナリオの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。全体的に見て、手数料収入はオンチェーン経済の活性度の縮図であるだけでなく、エコシステムの構造やユーザーの行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興公チェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-978f6df4d30accffde57167caa3013cd)### 活発アドレス分析：ソラナがリードし、ベースがその後を追うデータプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを維持し、パブリックチェーンの首位を堅持しています。他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーアクティビティは、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、新興RWAシーンの高頻度インタラクションの恩恵を受けており、そのオンチェーンのインタラクションは投機型アプリケーションから実際の資産の実現と支払いエコシステムへと拡大し、明らかなユーザー保持の利点を持っています。Baseは171万の平均日次アクティブアドレスで2位にランクインし、強力な成長ポテンシャルを示しています。6月にはユーザー数が引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2のネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる決済ユーザーの取り込み；モルガン・スタンレーなどの伝統的金融機関によるオンチェーンの試行がもたらす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクション頻度やオンチェーンのアクティブコントラクトの数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。ポリゴンPoSとビットコインはそれぞれ57万と50万の日平均アクティブアドレスで3位と4位にランクインしており、前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、及び中小規模の開発者コミュニティの中で一定の基盤を保っています。一方、後者はその低頻度の送金特性と主に価値保存を目的としたポジショニングに制約されており、アドレスの増加は比較的安定しています。イーサリアムとArbitrumのユーザー活発度は相対的に滞後しており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーはコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに徐々に移行しており、オンチェーン間の競争構造の変化を反映しています。全体的に見ると、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しています。高頻度型のメインチェーンと現実アプリケーションに駆動されるL2が、従来の技術強チェーンに代わってエコシステムの注目焦点となっています。ユーザーの活発度は取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステム資金と開発者リソースの集積方向を示しており、その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを継続的に追跡する価値があります。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5a606210c4e8e8ebcd6bb2b405731630)### パブリックチェーン資金流入分析：イーサリアムがリード、Baseが調整、PolygonがDeFiレースに布陣データプラットフォームのデータによると、ここ1ヶ月の時点で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入により主導的地位を維持しており、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを継続しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルもの資金純流出を記録し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを継続しています：イーサリアムはPectraアップグレードの恩恵、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料に加え、DeFiセクターの熱気の再燃と規制政策の緩和が相まって、その「高流動性+高コンセンサス」という核心的地位をさらに強化しました。Polygonの資金の回流は、その最近のエコシステムの配置に関連している可能性があります。Polygon Labsは、暗号通貨のマーケットメーカーであるGSRと提携し、資産の断片化と収益の持続可能性の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出後にチェーン上にリベートすることで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高所得者を引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野における地位を強化するだけでなく、より差別化されたLayer2のストーリーをもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaのモデルと将来の潜在能力に対する市場の前向きな期待を反映している可能性があります。Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これは生態系の弱体化ではなく、むしろ段階的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Coinbaseの深い統合やShopifyとの提携によるUSDC決済シーンの拡大、そしてJPモルガンによるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、Baseは強力な資金流入を迎えました。現在、BaseのTVLは34億ドル、安定通貨の時価総額は41億ドルに達しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場の循環やアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の潜在能力を備えています。今回の資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料に支えられ、コアな地位を確固たるものにしています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的な資金流出が見られるものの、いくつかの実用的なアプリケーションと機関とのコラボレーションにより、エコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として堅調で、今後の資金の流入と再拡張のポテンシャルを持っています。全体的に見ると、資金は「技術力+シーンの実現+資本の統合」という三つの核心を中心に新たな配置とローテーションを展開しています。資金がクロスチェーンで回転する中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も多くの重要なシグナルを発信しています。本稿では、現在の市場の背後に構造的支援があるかどうかを評価するために、取引回数と取引金額、実体調整後の送金構造、コストベースの分布（CBD）という三つの代表的指標に焦点を当て、機関の行動によるトレンドが持続的に深化しているかどうかを観察します。! [2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-125486dd1f9946823aa172478cef728c)## ビットコインの重要な指標分析ビットコイン価格が歴史的な高値圏で継続的に横ばいしている中、オンチェーンデータは市場参加構造と資金行動の深い調整を反映した複数の構造的変化を示しています。現在の市況背景と潜在的なリスク方向をより包括的に理解するために、本稿では3つの主要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。この3つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減速の背後にある原因を明らかにすることが期待されます。
イーサリアムが首位を奪回 ビットコインのオンチェーン活動が加速し機関化が進む
2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強まる
まとめ
ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースが追いかけている；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入のトップを奪還した。
イーサリアムが資金を吸引し、PolygonはKatanaを活用してDeFiの物語を拡張している。一方、Baseは短期的に調整があるものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の可能性を持っている。
BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇、"価格上昇・取引量縮小"の構図の下でオンチェーン活動が機関化に向けて加速している。
BTCコスト基盤の分布は重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーン防衛の核心となる。
PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、Solana DEX市場の新たな構図を引き続きリードしています。
Seiのオンチェーン取引量とTVLが同時に爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の恩恵が共鳴している。
オンチェーンデータの概要
オンチェーン活動と資金の流れの概要
オンチェーン全体の資金の流れの分析に加えて、我々は各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選択しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれており、ユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出を観察するだけに比べて、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワークの基盤を特定することができます。
オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活性度が顕著にリード
データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日時点で、Solanaは月間取引量が29.7億件を超え、主流のパブリックチェーンで首位を維持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。高頻度取引はもはやMemeやBotなどのホットなアプリケーションに限られず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに持続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコインの分野での展開を加速しています：時価総額900億ドルのFiservは、Solana上にステーブルコインを展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットでの応用の境界をさらに拡大しました。
Solanaを除いて、Baseも強力な成長の勢いを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第二グループの前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンの拡大を続けています。6月、eコマースプラットフォームShopifyは、Baseチェーン上でのUSDC決済をサポートすることを発表し、世界30カ国以上の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。同時に、JPモルガンもBase上での預金トークンJPMDの展開試験を開始しており、銀行級資産のオンチェーンを促進し、RWAおよび金融シーンにおけるその実用性をさらに強化しています。
対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるEthereumとBitcoinは、安定した取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及ばないものの、高価値資産の保持やDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。
全体的に見て、SolanaとBaseは6月の取引データにおいて顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションは動きが鈍化しており、資金とユーザーの注目は新興の高性能なチェーンに徐々にシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、持続可能性とエコシステムの深さを引き続き検証する必要があります。
! 2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します
オンチェーン収入構造が再度再編成：イーサリアムが首位を奪回し、Baseの成長が鈍化
データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月で3,907万ドルの収入を上げ、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。Solanaは今月、3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムに若干劣る形で2位にランクインしました。しかし、5月を振り返ると、Solanaは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料が5,306万ドルに達し、その月の収入が最も高いパブリックチェーンとなりました。これは特定の段階での強力な取引動向とアプリケーションの爆発力を示しています。
ビットコインは1,475万ドルで第三位にランクされているが、取引件数とアクティブアドレスはソラナに及ばない。しかし、価値の保存とBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保持している。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少したが、依然としてアービトラム（168万ドル）とポリゴンPoS（約23万ドル）を大きくリードしている。しかし、成長モメンタムはやや鈍化しており、その現実的な応用と資金流入の持続性を観察する必要がある。
トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、高価値のインタラクションニーズを主にサービスしていることを示しています。一方、ソラナの手数料は変動的に上昇しており、そのエコシステム内の高頻度シナリオの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。
全体的に見て、手数料収入はオンチェーン経済の活性度の縮図であるだけでなく、エコシステムの構造やユーザーの行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興公チェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。
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活発アドレス分析：ソラナがリードし、ベースがその後を追う
データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを維持し、パブリックチェーンの首位を堅持しています。他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーアクティビティは、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、新興RWAシーンの高頻度インタラクションの恩恵を受けており、そのオンチェーンのインタラクションは投機型アプリケーションから実際の資産の実現と支払いエコシステムへと拡大し、明らかなユーザー保持の利点を持っています。
Baseは171万の平均日次アクティブアドレスで2位にランクインし、強力な成長ポテンシャルを示しています。6月にはユーザー数が引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2のネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる決済ユーザーの取り込み；モルガン・スタンレーなどの伝統的金融機関によるオンチェーンの試行がもたらす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクション頻度やオンチェーンのアクティブコントラクトの数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。
ポリゴンPoSとビットコインはそれぞれ57万と50万の日平均アクティブアドレスで3位と4位にランクインしており、前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、及び中小規模の開発者コミュニティの中で一定の基盤を保っています。一方、後者はその低頻度の送金特性と主に価値保存を目的としたポジショニングに制約されており、アドレスの増加は比較的安定しています。
イーサリアムとArbitrumのユーザー活発度は相対的に滞後しており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーはコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに徐々に移行しており、オンチェーン間の競争構造の変化を反映しています。
全体的に見ると、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しています。高頻度型のメインチェーンと現実アプリケーションに駆動されるL2が、従来の技術強チェーンに代わってエコシステムの注目焦点となっています。ユーザーの活発度は取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステム資金と開発者リソースの集積方向を示しており、その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを継続的に追跡する価値があります。
! 2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します
パブリックチェーン資金流入分析：イーサリアムがリード、Baseが調整、PolygonがDeFiレースに布陣
データプラットフォームのデータによると、ここ1ヶ月の時点で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入により主導的地位を維持しており、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを継続しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルもの資金純流出を記録し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを継続しています：イーサリアムはPectraアップグレードの恩恵、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料に加え、DeFiセクターの熱気の再燃と規制政策の緩和が相まって、その「高流動性+高コンセンサス」という核心的地位をさらに強化しました。
Polygonの資金の回流は、その最近のエコシステムの配置に関連している可能性があります。Polygon Labsは、暗号通貨のマーケットメーカーであるGSRと提携し、資産の断片化と収益の持続可能性の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出後にチェーン上にリベートすることで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高所得者を引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野における地位を強化するだけでなく、より差別化されたLayer2のストーリーをもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaのモデルと将来の潜在能力に対する市場の前向きな期待を反映している可能性があります。
Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これは生態系の弱体化ではなく、むしろ段階的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Coinbaseの深い統合やShopifyとの提携によるUSDC決済シーンの拡大、そしてJPモルガンによるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、Baseは強力な資金流入を迎えました。現在、BaseのTVLは34億ドル、安定通貨の時価総額は41億ドルに達しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場の循環やアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の潜在能力を備えています。
今回の資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料に支えられ、コアな地位を確固たるものにしています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的な資金流出が見られるものの、いくつかの実用的なアプリケーションと機関とのコラボレーションにより、エコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として堅調で、今後の資金の流入と再拡張のポテンシャルを持っています。全体的に見ると、資金は「技術力+シーンの実現+資本の統合」という三つの核心を中心に新たな配置とローテーションを展開しています。
資金がクロスチェーンで回転する中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も多くの重要なシグナルを発信しています。本稿では、現在の市場の背後に構造的支援があるかどうかを評価するために、取引回数と取引金額、実体調整後の送金構造、コストベースの分布（CBD）という三つの代表的指標に焦点を当て、機関の行動によるトレンドが持続的に深化しているかどうかを観察します。
! 2025年6月のオンチェーンデータの解釈:イーサリアムは収益の面でトップの座を取り戻し、ビットコイン制度化の傾向が増加します
ビットコインの重要な指標分析
ビットコイン価格が歴史的な高値圏で継続的に横ばいしている中、オンチェーンデータは市場参加構造と資金行動の深い調整を反映した複数の構造的変化を示しています。現在の市況背景と潜在的なリスク方向をより包括的に理解するために、本稿では3つの主要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。この3つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減速の背後にある原因を明らかにすることが期待されます。