PendleのYT-csUSDLアービトラージの潜在的な260%リターンの分析

#PendleでのYT-csUSDL裁定取引の機会分析

DeFiの世界では、Pendleプロトコル上のYT-csUSDLに潜在的なアービトラージの機会が浮上しています。この機会は投資家に最大260%のリターンをもたらす可能性があり、リスクは比較的管理可能です。

YTの本質

YT（イールドトークン）はPendleプロトコルのコアメカニズムの一つであり、特定の収益資産の未来の収益権を表します。csUSDL（国債で裏付けられたステーブルコイン）がトークン化されると、それは二つの部分に分かれます：PT（プリンシパルトークン）とYT。PTは固定収益を表し、YTは未来の変動収益を表します。

YTの特別な点は、基本的な利益に加えて、大量のエアドロップポイントを得られることです。しかし、市場はしばしばこの部分の価値を正しく評価していません。

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現在のアービトラージの機会

例えば、2025年7月31日に満了するcsUSDL YTに$1,000を投資したとします。

• 基本APY:約4%
• 市場予想のAPYは約10%
• YTの現在の単価は約0.0143ドルです
• 約70,130ユニットを購入可能
• 毎日30コインシフトポイントを獲得できます

表面上見れば、これは高価格で低利回りを購入しているように見えます。しかし実際には、最大の価値は市場に無視されているポイント収益から来ています。

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エアドロップ価値推定

55日間保有すると、総ポイント収益は115,715,017となります。以下の仮定に基づいて：

• 現在の総ポイント量は76億
• 日々の成長率は3億人
• 55日後エアドロップ
• エアドロップ総ポイントは241億と予想されています
• エアドロップ比率5%
• トークン上場評価額1.5億ドル

各ポイントの価値は約0.0000311ドルと推定されるため、総ポイントの価値は約3,601.09ドルです。基本収益6ドルを加えると、総リターンは約3,607.09ドルになり、ROIは260.7%に相当します。

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保守的な見積もり

7500万ドルに評価を引き下げても、約80%のリターンが実現可能です。Coinshiftの最近の資金調達評価が1.5億ドルであることを考慮すると、この評価は一定の妥当性があります。

高レバレッジ戦略

YTは本質的に高レバレッジ資産です。投資家はcsUSDLの1.5%の価格を支払うだけで将来の収益権を購入でき、これは利益の増加が著しく拡大することを意味します。また、投資家は高倍率のポイントリターンも得ることができます。

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市場機会

現在、大多数のDeFiユーザーは安定した収益を確保するためにPTを購入する傾向があり、これによりYTのインプライド利回りが低下し、価格がより安くなっています。価格を分析することができるユーザーにとって、YTの価格が低いほど潜在的なリターンは高くなります。

まとめ

このアービトラージ機会は、投資家に短期間で高いリターンを得る可能性を提供します。これは、合理的なリスクを負うことに意欲があり、非対称の機会を追求する投資家に適しています。しかし、すべての投資決定は慎重に評価され、個人のリスク許容度に基づいて適切に配分される必要があります。

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