マイクロストラテジーが新しい優先株STRDを発表、市場の反応は様々

マイクロストラテジーは最近、新しい優先株製品STRDを発表しました。これは、同社がビットコインのポジションをさらに増やすために取った追加の資金調達手段です。同社は近年、普通株、転換社債、優先株などさまざまな方法で資金調達を行い、ビットコインの重視戦略を支援しています。

! マイクロ・ストラテジーが優先株STRDをローンチ、なぜ市場はそれを買わないのか?

STRDはマイクロストラテジーの第3の優先株製品で、250万株の発行を予定しています。この製品の設計は前の2つの優先株のフレームワークを継承していますが、収益配分と退出メカニズムに新しい調整が行われています。STRDは10%の年率クーポンを提供しますが、会社には強制的な支払い義務はなく、利息は累積しません。

この構造設計は、一部の市場アナリストによって「防御の中で攻撃する」戦略と表現されています。マイクロストラテジーは、会社の利益状況が良好な場合に利息を定期的に支払うことを約束していますが、支払わない選択肢を保持しています。理論的には、会社はビットコインを売却するか、継続的な資金調達を行うか、営業キャッシュフローを使用してこれらの利息を支払うことができます。

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その一方で、STRDの導入は一部の論争を引き起こしました。コミュニティの一部のメンバーは、これを「資本の魔法」や「ポンジスキーム」と批判しています。あるアナリストは、STRDは実際には収益ツールに偽装されたビットコインの増持オプションであると指摘しています。ビットコインの価格が大きく上昇した場合、マイクロストラテジーは額面で償還する可能性がありますが、価格が大きく下落した場合、会社は利息を支払わないことを選択するかもしれません。

資本構造の観点から見ると、STRDの発行は会社の他の優先株製品の信用支援を改善し、全体的な資本構造を最適化する可能性があります。このアプローチにより、会社のもう一つの優先株STRFの信用品質が向上する可能性があるとの意見もあります。

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マイクロストラテジーの今後の発展について、業界の一部では、同社が保有するビットコインを貸し出しに使用したり、クオンタム取引に参加したりしてキャッシュフローを維持することを検討する可能性があると推測しています。さらには、ビットコインを基盤とした銀行に転換する可能性もあります。

マイクロストラテジーのこの一連の措置は、本質的に構造化商品を通じてビットコインに対する信仰を包装し、リスクとリターンのモデルを通じて一方向的な賭けの戦略を隠すことです。この信仰に基づく金融実験はますます複雑になり、市場の注目を集めるようになっています。会社が新しい資金調達ツールを次々と導入する中で、彼らのビットコインへの集中戦略の持続可能性と長期的な影響についての議論は続くでしょう。

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