Regulasi aset digital Blockchain: Sekuritas atau barang?
Seiring dengan meningkatnya pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan, karakteristik desentralisasi yang unik juga memberi tantangan pada sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana kerangka regulasi tradisional dapat beradaptasi dengan keunikan aset baru ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian berbagai pihak.
Data dari Financial Action Task Force menunjukkan bahwa di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital, sedangkan 20 secara tegas melarang.
Sikap Regulasi Amerika Serikat
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset digital virtual, mengadopsi model pengaturan bersama. Di Amerika Serikat, industri aset digital blockchain mencakup berbagai bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, ICO, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, dan NFT.
Namun, untuk aset digital yang memiliki fungsi staking yang diwakili oleh ETH, masih ada perdebatan mengenai yurisdiksinya. Inti dari perdebatan ini adalah: apakah aset digital jenis ini harus dianggap sebagai barang atau sekuritas? Badan pengatur seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) terus secara aktif mengevaluasi relevansi peraturan yang ada.
Uji Haowei: Menentukan Kunci Aset Digital
SEC biasanya menggunakan tes Howey untuk menentukan apakah suatu aset digital merupakan "kontrak investasi" sehingga dapat dianggap sebagai sekuritas. Mengambil ETH sebagai contoh, tes Howey terutama mempertimbangkan poin-poin berikut:
Apakah melibatkan investasi dana
Apakah investor memiliki harapan keuntungan
Apakah ada entitas investasi bersama
Apakah keuntungan terutama bergantung pada upaya pendiri atau pihak ketiga
SEC dalam kerangka analisis yang dirilis pada 2019 menunjukkan bahwa jika terlibat dalam penawaran, penjualan, atau distribusi aset digital, perlu mempertimbangkan penerapan hukum sekuritas federal AS.
Dampak Penilaian Aset Digital sebagai Sekuritas
Jika suatu aset digital dianggap sebagai sekuritas, SEC akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan SEC mengambil tindakan penegakan hukum berikut:
Mengajukan gugatan perdata atas dasar pelanggaran hukum sekuritas
Melakukan sanksi administratif terhadap perusahaan terkait, pendiri, dan eksekutif.
aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, CFTC bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan komoditas, dengan fokus pada menjaga stabilitas pasar dan mencegah penipuan. Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, CFTC telah mulai menganggap BTC dan aset digital lainnya sebagai komoditas sejak 2015, dengan mempertimbangkan bahwa mereka memiliki karakteristik seperti dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
RUU Baru: Membedakan aset digital terbatas dan barang digital
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan Teknologi Abad ke-21" (Undang-Undang FIT21). Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
"aset digital terbatas" yang diawasi SEC
"aset digital" yang diatur oleh CFTC
Klasifikasi aset digital tergantung pada faktor-faktor berikut:
Apakah Blockchain dasar telah diakui sebagai sistem terdesentralisasi
Cara memperoleh aset
Hubungan antara pemilik aset dan penerbit
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dinyatakan sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang mungkin menyebabkan peningkatan biaya kepatuhan dan suasana pasar yang tertekan. Jika dinyatakan sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi mungkin tidak dapat sepenuhnya mencerminkan keunikan aset digital yang terdesentralisasi.
Selain itu, pembagian tanggung jawab antara lembaga pengatur dapat memicu arbitrase regulasi, membuat Ethereum dan peserta pasar lainnya menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Secara keseluruhan, posisi regulasi aset digital blockchain masih dalam tahap eksplorasi, dan lembaga regulasi di berbagai negara sedang berusaha mencari keseimbangan antara mendukung inovasi dan mengendalikan risiko. Bagaimana kerangka regulasi di masa depan akan berkembang, masih perlu terus diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
consensus_failure
· 16jam yang lalu
Hanya ini yang bisa diatur? Sebelum mengatur kakek, saya harus memikirkan cara untuk mengatur udara.
Lihat AsliBalas0
NftPhilanthropist
· 16jam yang lalu
sejujurnya regulasi hanya berarti lebih banyak token dampak bagi mereka yang mematuhi... bullish pada defi yang sesuai
Lihat AsliBalas0
GasOptimizer
· 16jam yang lalu
Ada regulasi baru lagi? Berapa banyak gas yang terpakai, disarankan untuk menjalankan model data on-chain terlebih dahulu untuk menghitung biaya hedging... rentang perubahan ETH memberi tahu Anda jawabannya.
Lihat AsliBalas0
ShitcoinConnoisseur
· 17jam yang lalu
Pagi dan malam harus diawasi, tinggal lihat siapa yang bisa bertahan.
Lihat AsliBalas0
BlockchainTalker
· 17jam yang lalu
sebenarnya teka-teki regulasi adalah puncak birokrasi ngl... seperti mencoba memasukkan paku persegi ke dalam lubang bulat fr fr
Arah baru regulasi aset digital di Amerika: sekuritas atau komoditas?
Regulasi aset digital Blockchain: Sekuritas atau barang?
Seiring dengan meningkatnya pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan, karakteristik desentralisasi yang unik juga memberi tantangan pada sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana kerangka regulasi tradisional dapat beradaptasi dengan keunikan aset baru ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian berbagai pihak.
Data dari Financial Action Task Force menunjukkan bahwa di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital, sedangkan 20 secara tegas melarang.
Sikap Regulasi Amerika Serikat
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset digital virtual, mengadopsi model pengaturan bersama. Di Amerika Serikat, industri aset digital blockchain mencakup berbagai bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, ICO, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, dan NFT.
Namun, untuk aset digital yang memiliki fungsi staking yang diwakili oleh ETH, masih ada perdebatan mengenai yurisdiksinya. Inti dari perdebatan ini adalah: apakah aset digital jenis ini harus dianggap sebagai barang atau sekuritas? Badan pengatur seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) terus secara aktif mengevaluasi relevansi peraturan yang ada.
Uji Haowei: Menentukan Kunci Aset Digital
SEC biasanya menggunakan tes Howey untuk menentukan apakah suatu aset digital merupakan "kontrak investasi" sehingga dapat dianggap sebagai sekuritas. Mengambil ETH sebagai contoh, tes Howey terutama mempertimbangkan poin-poin berikut:
SEC dalam kerangka analisis yang dirilis pada 2019 menunjukkan bahwa jika terlibat dalam penawaran, penjualan, atau distribusi aset digital, perlu mempertimbangkan penerapan hukum sekuritas federal AS.
Dampak Penilaian Aset Digital sebagai Sekuritas
Jika suatu aset digital dianggap sebagai sekuritas, SEC akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan SEC mengambil tindakan penegakan hukum berikut:
aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, CFTC bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan komoditas, dengan fokus pada menjaga stabilitas pasar dan mencegah penipuan. Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, CFTC telah mulai menganggap BTC dan aset digital lainnya sebagai komoditas sejak 2015, dengan mempertimbangkan bahwa mereka memiliki karakteristik seperti dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
RUU Baru: Membedakan aset digital terbatas dan barang digital
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan Teknologi Abad ke-21" (Undang-Undang FIT21). Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
Klasifikasi aset digital tergantung pada faktor-faktor berikut:
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dinyatakan sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang mungkin menyebabkan peningkatan biaya kepatuhan dan suasana pasar yang tertekan. Jika dinyatakan sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi mungkin tidak dapat sepenuhnya mencerminkan keunikan aset digital yang terdesentralisasi.
Selain itu, pembagian tanggung jawab antara lembaga pengatur dapat memicu arbitrase regulasi, membuat Ethereum dan peserta pasar lainnya menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Secara keseluruhan, posisi regulasi aset digital blockchain masih dalam tahap eksplorasi, dan lembaga regulasi di berbagai negara sedang berusaha mencari keseimbangan antara mendukung inovasi dan mengendalikan risiko. Bagaimana kerangka regulasi di masa depan akan berkembang, masih perlu terus diperhatikan.