Dinamika dan Pemikiran Terbaru Ekosistem Keuangan Desentralisasi

Dalam beberapa waktu terakhir, telah terjadi serangkaian peristiwa penting di bidang Keuangan Desentralisasi, mulai dari pelonggaran regulasi hingga serangan tata kelola, dari stabilcoin yang kehilangan peg hingga perkembangan ekosistem rantai baru, yang menunjukkan pola yang kompleks dan berubah-ubah. Artikel ini akan menguraikan dan menganalisis peristiwa-peristiwa ini, serta mengeksplorasi dampaknya terhadap perkembangan masa depan Keuangan Desentralisasi.

Masalah sUSD Terus Mencopot Diri

Setelah proposal SIP-420 disetujui, sUSD mengalami fenomena penyimpangan yang jelas, bahkan baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar. Proposal ini memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", yang bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pencetakan SNX dan mengurangi risiko likuidasi. Namun, desain ini juga membawa beberapa masalah:

1. Pasar masih kurang percaya terhadap jaminan endogen SNX-sUSD.
2. Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan ketidakseimbangan serius pada kolam Curve
3. Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, tidak dapat melakukan arbitrase melalui mekanisme pasar untuk kembali ke jangkar.

Pemulihan sUSD terhadap pegangannya sangat bergantung pada pihak proyek untuk meningkatkan permintaan atau menambah insentif. Meskipun desain Synthetix cukup maju, sikap pasar terhadap stablecoin algoritmik masih hati-hati, dan dampak dari peristiwa LUNA masih berlangsung.

Insiden Serangan Governance veCAKE

Baru-baru ini, protokol Cakepie menghadapi sanksi dari Pancake, yang memicu diskusi tentang desain model ve. Fokus kontroversi adalah apakah Cakepie menyalahgunakan kekuasaan pemerintahan dengan mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien.

Peristiwa ini mencerminkan kompleksitas operasional mekanisme ve. Dari sudut pandang desain, perilaku Cakepie tidak melanggar prinsip mekanisme ve, tetapi dianggap merugikan kepentingan Pancake. Situasi ini mirip dengan hubungan Curve-Convex, menyoroti masalah kurangnya kompetisi dalam hak tata kelola.

Solusi mungkin termasuk:

• Menunggu atau mendorong persaingan pasar
• Atur batas insentif kolam
• Mendorong lebih banyak peserta untuk bersaing dalam hak suara vecake

Pendiri Curve mengusulkan metode evaluasi kuantitatif dengan membandingkan efisiensi penguncian veCAKE dan penghancuran langsung CAKE untuk menilai kelayakan perilaku Cakepie. Metode ini menunjukkan bahwa dalam ekosistem Curve, model veToken lebih efisien sekitar 3 kali lipat dibandingkan dengan penghancuran token secara langsung.

BUIDL terus berkembang

Bisnis RWA mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat, meningkat 24% dalam 7 hari, dan segera akan melampaui 2,5 miliar dolar AS. Pertumbuhan terbaru sebesar 500 juta dolar AS kemungkinan berasal dari protokol pinjaman Spark yang dimiliki oleh MakerDAO. Namun, saat ini bisnis RWA tampaknya mengalami keterputusan tertentu dengan bagian lain dari ekosistem DeFi, menunjukkan keadaan "terputus dari pasar, tidak terkait dengan ritel."

Keuangan Desentralisasi regulasi lingkungan perbaikan

Amerika Serikat resmi menghapus aturan broker kripto DeFi dari IRS, yang merupakan berita baik besar bagi industri DeFi. Meskipun reaksi pasar relatif tenang, langkah ini mungkin akan memberikan lebih banyak ruang untuk inovasi DeFi dan diharapkan dapat mendorong munculnya lebih banyak skenario aplikasi.

Arah Baru Uniswap

Uniswap meluncurkan program penambangan likuiditas Unichain, dengan menginvestasikan hadiah 5 juta token UNI ke 12 kolam. Ini adalah pertama kalinya Uniswap melakukan penambangan likuiditas besar-besaran sejak 2020, bertujuan untuk mengarahkan likuiditas ke Unichain. Program ini melibatkan beberapa token utama, dan diharapkan akan menarik banyak pengguna untuk berpartisipasi.

Ekspansi dan Pertumbuhan Euler

Protokol Euler diperluas ke jaringan Avalanche, dengan TVL yang meningkat 50% dalam satu bulan, memasuki sepuluh besar protokol pinjaman. Pertumbuhan ini terutama berasal dari insentif, termasuk dukungan dari proyek seperti Sonic, Avalanche, dan EUL.

Kemajuan Baru Ekosistem Cosmos

Cosmos IBC Eureka resmi diluncurkan, berbasis pada protokol IBC v2, memperkenalkan mekanisme pembakaran token ATOM, dan mendukung interaksi lintas rantai antara Cosmos dan rantai EVM. Baru-baru ini, aliran dana lintas rantai ke Cosmos hub mencapai 1,1 miliar dolar AS, memberikan dorongan pertumbuhan baru bagi ATOM. Kemajuan ini diharapkan dapat meningkatkan hubungan nilai antara ATOM dan pengembangan ekosistem.

Arah Tata Kelola Proyek Keuangan Desentralisasi

1. AaveDAO mulai secara resmi membeli kembali token
2. Pendle mengajukan proposal untuk meluncurkan token PT di Aave

Penyesuaian Ekosistem Berachain

Berachain telah memperbarui aturan distribusi hadiah POL, memperkenalkan komite pengawas baru, dan menarik beberapa proyek untuk bergabung. Meskipun TVL baru-baru ini menurun, namun tetap mempertahankan tingkat aktivitas yang tinggi, sehingga layak untuk terus diperhatikan perkembangan ekosistemnya.

Secara keseluruhan, bidang Keuangan Desentralisasi sedang mengalami perubahan dan penyesuaian yang cepat. Dari perbaikan lingkungan regulasi hingga penerapan teknologi baru, dari penyempurnaan mekanisme tata kelola hingga perkembangan ekosistem lintas rantai, DeFi sedang bergerak menuju arah yang lebih matang dan beragam. Namun, masalah seperti depegging stablecoin dan serangan tata kelola juga mengingatkan kita bahwa DeFi masih menghadapi banyak tantangan, yang memerlukan upaya bersama dari para pelaku industri untuk terus mengoptimalkan dan berinovasi.