Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci imbal hasil on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong pengembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, dan itu sendiri juga menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar baru, produk, dan kelompok pengguna, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat dibandingkan dengan salah satu segmen pasar terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang lebih dari 500 triliun dolar, bahkan sebagian kecil dari pasar ini mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil mengambang, yang tentu saja akan membiarkan pengguna terpapar pada volatilitas pasar, tetapi Pendle memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol hasil yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar hasil, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sekadar protokol pendapatan, tetapi telah berevolusi menjadi infrastruktur dasar DeFi, yang mendorong pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan protokol lainnya, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci imbal hasil tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle melonjak untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset staking. Pada tahun 2024, Pendle berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam eETH-nya yang baru diluncurkan menjadi kolam terbesar di platform hanya dalam beberapa hari.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh jaringan. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang berfluktuasi maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik di bidang pertumbuhan seperti token yang direstake likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di blockchain.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan pendapatan. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan disesuaikan, mewujudkan pencetakan tanpa batas dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat disesuaikan seiring waktu untuk mengatur likuiditas, sehingga memperkecil spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika rentang harga AMM terlampaui.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian permanen, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik belok kunci dalam peta jalan 2025 mereka. Sejauh ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, banyaknya rantai dalam cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel yang menembus pulau EVM, Pendle akan mencapai kumpulan dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas perdagangan - TVL bulan Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar dolar, memiliki basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang cepat berkembang.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, TON mengandalkan funnel pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika berhasil diterapkan, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana pendapatan tetap di luar rantai EVM dapat membawa tambahan TVL sebesar ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi lintas rantai publik utama.

Memeluk Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Patuh

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang mematuhi KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur, dengan menyediakan saluran akses produk pendapatan tetap berbasis kripto yang terstruktur dan sesuai aturan.

Rencana ini akan bekerja sama dengan protokol seperti Ethena, dikelola oleh manajer investasi berlisensi yang mengelola struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan penting seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi di blockchain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui kerangka hukum yang sudah dikenal.

Ukuran pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusional hanya mengalokasikan proporsi kecil ke on-chain, itu dapat membawa aliran dana senilai miliaran dolar. Survei Ernst & Young-Patton 2024 menunjukkan, 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi, ukuran pasar tokenisasi mungkin mencapai 2-4 triliun dolar AS pada tahun 2030-an. Pendle meskipun bukan platform tokenisasi, tetapi melalui penawaran penemuan harga, hedging, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan tokenisasi, memainkan peran kunci dalam ekosistem tersebut - baik itu obligasi negara yang ditokenisasi atau stablecoin berbunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 triliun dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan skema Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang bernilai USD 4,5 triliun - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dengan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk terlibat dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang secara fleksibel untuk produk hasil yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan wilayah Pendle, tetapi juga akan membuktikan kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Masuk ke Pasar Biaya Pendanaan

Boros sebagai salah satu katalis terpenting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk memperkenalkan perdagangan suku bunga tetap ke pasar biaya modal kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber hasil yang terbesar dan paling volatil di bidang kripto - biaya modal kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar tetapi dengan alat lindung nilai yang sangat kurang.

Boros berencana untuk memberikan hasil yang lebih stabil bagi protokol seperti Ethena dengan menerapkan tarif biaya tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi berskala besar.

Untuk Pendle, tata letak ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru dengan skala miliaran dolar, tetapi juga berhasil melakukan peningkatan posisi protokol - dari aplikasi hasil DeFi berubah menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan posisi fungsional yang setara dengan meja perdagangan suku bunga CME atau JPMorgan di keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik arbitrase biaya dana maupun strategi kepemilikan spot, semuanya memberikan alat yang berguna bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini bidang DeFi dan CeFi sama-sama kekurangan solusi lindung nilai tarif biaya yang dapat diskalakan, Pendle diharapkan dapat memperoleh keuntungan awal yang signifikan. Jika berhasil diterapkan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan mengukuhkan posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang utama.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan pada pertengahan tahun 2020 oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu, dan telah mendapatkan investasi dari institusi terkemuka seperti Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs, dan The Spartan Group.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran swasta (2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana sebesar 3,7 juta dolar AS, pihak yang berpartisipasi termasuk HashKey Capital, Mechanism Capital, dan lain-lain;
• IDO(2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana sebesar 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token;
• Platform perdagangan tertentu Launchpool(2023 tahun 7 bulan ): Melalui Launchpool platform perdagangan tertentu, 5,02 juta PENDLE( didistribusikan, yang merupakan 1,94% dari total pasokan);
• Platform perdagangan tertentu Labs melakukan investasi strategis (2023 bulan Agustus ): mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai ( jumlah tidak diungkapkan );
• Yayasan Arbitrum mendanai (2023 tahun 10 ): memperoleh 1,61 juta dolar AS untuk pembangunan ekosistem Arbitrum;
• Grup Spartan melakukan investasi strategis ( pada November 2023: mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi institusi dengan jumlah yang tidak diungkapkan ).

Matriks kerjasama ekosistem adalah sebagai berikut:

• Base(Coinbase L2): Diterapkan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap;
• Anzen(sUSDz): Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terikat dengan hasil dunia nyata;
• Ethena(USDe/sUSDe): mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan hasil asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi;
• Ether.fi(eBTC): Meluncurkan kolam hasil asli BTC pertama, melampaui batas aset ETH;
• Berachain(iBGT/iBERA): Sebagai infrastruktur awal, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

!["Cahaya Pasar Beruang" Rencana Pendle 2025: Peningkatan V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures](