ETF Aset Virtual Hong Kong Memasuki Era Staking: Penggabungan Pendapatan On-Chain dan TradFi
Hong Kong telah mengambil langkah penting lainnya dalam mendorong kepatuhan produk keuangan aset virtual. Pada 7 April, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran yang secara jelas memperbolehkan ETF aset virtual berbasis spot untuk berpartisipasi dalam aktivitas staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati. Pada saat yang sama, juga melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk memberikan layanan staking kepada pelanggan. Ini merupakan kemajuan signifikan lainnya dalam eksplorasi sistem keuangan Web3 yang patuh, setelah persetujuan untuk perdagangan ETF aset virtual. Ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan pertama kalinya menggabungkan produk keuangan TradFi dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi aset virtual dan inovasi keuangan global.
1. Mekanisme stake: Anggota baru dalam sistem keuangan TradFi
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi yang normal dari jaringan, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan imbal hasil on-chain. Hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking proyek seperti Cardano dan Solana juga telah lama dipertahankan di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme imbal hasil on-chain yang diterima secara luas telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam staking on-chain, melepaskan dua sinyal penting: pertama adalah pengakuan staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang wajar; kedua adalah pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengatur terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko terkendali, otoritas pengatur meminta bahwa partisipasi staking dalam ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengelola dan menyimpan aset yang di-stake, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Manajer ETF juga harus mengungkapkan secara lengkap mekanisme operasi staking, model perhitungan penghasilan, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset investor.
Sementara itu, otoritas pengatur juga merevisi batasan terkait platform perdagangan yang sebelumnya, dengan jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batas layanan platform perdagangan, sehingga platform berlisensi tidak lagi terbatas pada penyediaan pencocokan perdagangan, tetapi juga dapat menawarkan layanan nilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan. Yang lebih penting adalah menyediakan lingkungan pelaksanaan yang patuh dan terpercaya untuk partisipasi stake ETF spot.
Untuk ETF aset virtual spot, esensi dari staking adalah "penggunaan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur bagian ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang sesuai untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan membuat ETF aset virtual spot tidak hanya menjadi pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi juga menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan sebesar 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting untuk menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang lainnya.
Pada saat yang sama, mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang ikut serta di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, yang lebih lanjut meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, karena operasi staking memiliki persyaratan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, permintaan staking yang sesuai dengan kepatuhan yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
2. Membangun Jembatan Keterkaitan Pendapatan antara TradFi dan Ekonomi on-chain
Hong Kong kali ini melepaskan layanan staking, bukan hanya pelonggaran regulasi, tetapi lebih mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap pengembangan yang lebih matang dan lebih internasional, dengan memastikan hak dan kepentingan investor serta risiko yang dapat dikendalikan.
Pendorong utama terletak pada penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak Hong Kong menyetujui peluncuran perdagangan ETF aset virtual berbasis spot pertama, meskipun respons pasar rasional dan mekanisme produk stabil, tetapi keseluruhan tingkat aktivitas perdagangan dan ukuran manajemen aset belum mencapai harapan pasar. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk ini masih terlihat lebih sederhana dibandingkan dengan dana berbasis pendapatan tradisional. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF hubungan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama mereka yang menekankan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset" dari investor institusi.
Secara lebih mendalam, pengenalan mekanisme staking ETF terbuka juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme lisensi VASP dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk mencapai ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu mendorong secara simultan kemampuan operasional on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain ini adalah percobaan pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam TradFi, yang bertujuan untuk membangun jembatan keterkaitan pendapatan yang terinstitusional dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Selain itu, dalam konteks persaingan regulasi global, kebijakan Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Amerika Serikat belum menyetujui ETF berbasis staking mana pun, dengan kontroversi utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan kontrol risiko. Sementara itu, Hong Kong telah menjelajahi model pengawasan yang hati-hati melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yuridiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fitur staking ETF Ethereum, kemungkinan akan kembali memiliki dampak signifikan terhadap desain produk aset virtual global. Dengan lembaga terkait yang terus mendorong komunikasi kebijakan, sikap SEC terhadap mekanisme staking mungkin akan mengalami pelonggaran marginal. Menurut pengungkapan terbaru media, beberapa aplikasi uji coba untuk fitur staking telah memasuki tahap evaluasi akhir. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan menarik perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking", dan juga akan membentuk tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, berkat kecepatan pelaksanaan kebijakan dan kejelasan sistem, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang tertarik pada "pendapatan on-chain" untuk mengalir ke pasar Asia-Pasifik, sehingga semakin menguatkan posisinya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diprediksi, seiring dengan semakin banyak manajer ETF yang mengajukan rencana stake, dan semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan stake yang memenuhi syarat, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap dalam aturan, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkat nilainya", untuk memenuhi beragam kebutuhan investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual di Hong Kong.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CommunityWorker
· 07-25 13:05
Kepatuhan Hong Kong dan Shenzhen luar biasa啊
Lihat AsliBalas0
MrRightClick
· 07-24 02:41
Tanpa regulasi, tidak ada hari esok! bull beer
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 07-23 17:21
Alamat berubah 92 ribu transaksi, semuanya masuk ke pool staking? Peringatan operasi tersembunyi.
Hong Kong menyetujui ETF aset virtual untuk berpartisipasi dalam on-chain stake, membuka era baru keuangan Web3.
ETF Aset Virtual Hong Kong Memasuki Era Staking: Penggabungan Pendapatan On-Chain dan TradFi
Hong Kong telah mengambil langkah penting lainnya dalam mendorong kepatuhan produk keuangan aset virtual. Pada 7 April, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran yang secara jelas memperbolehkan ETF aset virtual berbasis spot untuk berpartisipasi dalam aktivitas staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati. Pada saat yang sama, juga melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk memberikan layanan staking kepada pelanggan. Ini merupakan kemajuan signifikan lainnya dalam eksplorasi sistem keuangan Web3 yang patuh, setelah persetujuan untuk perdagangan ETF aset virtual. Ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan pertama kalinya menggabungkan produk keuangan TradFi dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi aset virtual dan inovasi keuangan global.
1. Mekanisme stake: Anggota baru dalam sistem keuangan TradFi
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi yang normal dari jaringan, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan imbal hasil on-chain. Hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking proyek seperti Cardano dan Solana juga telah lama dipertahankan di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme imbal hasil on-chain yang diterima secara luas telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam staking on-chain, melepaskan dua sinyal penting: pertama adalah pengakuan staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang wajar; kedua adalah pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengatur terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko terkendali, otoritas pengatur meminta bahwa partisipasi staking dalam ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengelola dan menyimpan aset yang di-stake, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Manajer ETF juga harus mengungkapkan secara lengkap mekanisme operasi staking, model perhitungan penghasilan, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset investor.
Sementara itu, otoritas pengatur juga merevisi batasan terkait platform perdagangan yang sebelumnya, dengan jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batas layanan platform perdagangan, sehingga platform berlisensi tidak lagi terbatas pada penyediaan pencocokan perdagangan, tetapi juga dapat menawarkan layanan nilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan. Yang lebih penting adalah menyediakan lingkungan pelaksanaan yang patuh dan terpercaya untuk partisipasi stake ETF spot.
Untuk ETF aset virtual spot, esensi dari staking adalah "penggunaan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur bagian ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang sesuai untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan membuat ETF aset virtual spot tidak hanya menjadi pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi juga menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan sebesar 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting untuk menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang lainnya.
Pada saat yang sama, mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang ikut serta di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, yang lebih lanjut meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, karena operasi staking memiliki persyaratan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, permintaan staking yang sesuai dengan kepatuhan yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
2. Membangun Jembatan Keterkaitan Pendapatan antara TradFi dan Ekonomi on-chain
Hong Kong kali ini melepaskan layanan staking, bukan hanya pelonggaran regulasi, tetapi lebih mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap pengembangan yang lebih matang dan lebih internasional, dengan memastikan hak dan kepentingan investor serta risiko yang dapat dikendalikan.
Pendorong utama terletak pada penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak Hong Kong menyetujui peluncuran perdagangan ETF aset virtual berbasis spot pertama, meskipun respons pasar rasional dan mekanisme produk stabil, tetapi keseluruhan tingkat aktivitas perdagangan dan ukuran manajemen aset belum mencapai harapan pasar. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk ini masih terlihat lebih sederhana dibandingkan dengan dana berbasis pendapatan tradisional. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF hubungan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama mereka yang menekankan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset" dari investor institusi.
Secara lebih mendalam, pengenalan mekanisme staking ETF terbuka juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme lisensi VASP dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk mencapai ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu mendorong secara simultan kemampuan operasional on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain ini adalah percobaan pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam TradFi, yang bertujuan untuk membangun jembatan keterkaitan pendapatan yang terinstitusional dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Selain itu, dalam konteks persaingan regulasi global, kebijakan Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Amerika Serikat belum menyetujui ETF berbasis staking mana pun, dengan kontroversi utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan kontrol risiko. Sementara itu, Hong Kong telah menjelajahi model pengawasan yang hati-hati melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yuridiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fitur staking ETF Ethereum, kemungkinan akan kembali memiliki dampak signifikan terhadap desain produk aset virtual global. Dengan lembaga terkait yang terus mendorong komunikasi kebijakan, sikap SEC terhadap mekanisme staking mungkin akan mengalami pelonggaran marginal. Menurut pengungkapan terbaru media, beberapa aplikasi uji coba untuk fitur staking telah memasuki tahap evaluasi akhir. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan menarik perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking", dan juga akan membentuk tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, berkat kecepatan pelaksanaan kebijakan dan kejelasan sistem, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang tertarik pada "pendapatan on-chain" untuk mengalir ke pasar Asia-Pasifik, sehingga semakin menguatkan posisinya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diprediksi, seiring dengan semakin banyak manajer ETF yang mengajukan rencana stake, dan semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan stake yang memenuhi syarat, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap dalam aturan, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkat nilainya", untuk memenuhi beragam kebutuhan investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual di Hong Kong.