Analisis Pola Ekosistem LSD dan Proyeksi Tren Perkembangannya

Dengan selesainya peningkatan Shanghai Ethereum, ekosistem derivatif staking likuid (LSD) telah mulai terbentuk. Artikel ini akan menguraikan keadaan ekosistem LSD dan membuat prediksi tentang tren perkembangan di masa depan.

Pola Ekologi

Ekosistem LSD dapat dibagi menjadi beberapa tingkatan sebagai berikut:

L0: Termasuk penyedia layanan teknologi DVT seperti SSV Network, Obol Labs, untuk memberikan layanan tanda tangan yang lebih stabil dan aman bagi validator.

L1: Utamanya adalah penerbit LST seperti Lido, Ankr, Coinbase, dan lain-lain. Saat ini, Lido menguasai 74,45% dari pangsa staking likuid, bersama dengan Rocket Pool totalnya sekitar 82,5%. Proporsi LST yang diterbitkan oleh bursa terpusat melebihi 12%.

L2: Produk berbasis LST yang dirancang untuk pendapatan tetap, stablecoin, agregasi hasil, dan proyek LSDFi lainnya. Di antara stablecoin berbasis LST, jumlahnya paling banyak, sementara proyek pinjaman dan leverage relatif lebih sedikit.

L3: Produk yang dibangun di atas L2, seperti StakeDAO, Equilibria, dan proyek perebutan hak tata kelola yang dipicu oleh veToken, serta alat untuk reinvestasi otomatis dan optimasi operasi.

Tren Pengembangan

1. Tingkat staking secara bertahap meningkat, diperkirakan akan stabil di sekitar 25%. Tingkat desentralisasi ETH, kegunaan, dan faktor eksternal yang memperluas kapasitas membatasi peningkatan tingkat staking yang berlebihan.

2. Porsi platform staking terdesentralisasi akan terus meningkat, tetapi posisi pemimpin sulit tergoyahkan. Pendatang baru perlu mencari terobosan dalam hal desentralisasi, keamanan, dan aksesibilitas yang rendah.

3. Proyek LSD di Layer 2 akan menghadapi peluang pengembangan. Saat ini, jumlah LST di Arbitrum adalah yang terbanyak, namun secara keseluruhan masih ada ruang pengembangan yang signifikan.

4. Tingkat pengembalian akan secara bertahap kembali ke rasionalitas, tetapi masih menjadi fokus perhatian pengguna. Kombinasi antara pengembalian nyata + skenario aplikasi + ekonomi token yang baik mungkin menjadi standar proyek berkualitas.

5. Basis pengguna akan diperluas secara bertahap dari pengguna berpengalaman Web3. Pengguna yang berbeda memiliki preferensi yang berbeda terhadap aspek seperti keamanan, tingkat pengembalian, dan tingkat desentralisasi, sehingga proyek perlu merancang produk secara spesifik.

6. Produk lintas tingkat mungkin menjadi tren di masa depan, Layer 2 masih menjadi fokus penataan proyek.

Secara keseluruhan, meskipun ekosistem LSD sulit untuk meniru kemeriahan DeFi Summer, masih ada ruang pengembangan yang cukup besar. Dengan mendekatnya siklus pasar bull, ekosistem LSD diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru. Bagi investor, sangat penting untuk memilih strategi yang sesuai dengan preferensi risiko mereka di antara produk yang beragam.