Pasar stablecoin kembali bergolak, raksasa keuangan dan teknologi berbondong-bondong masuk
Stablecoin sekali lagi menjadi fokus perhatian pasar. Baru-baru ini beredar kabar bahwa sebuah perusahaan teknologi besar sedang merencanakan untuk mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong dan Singapura. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa mereka sedang mempercepat investasi dan memperluas kerja sama dalam pengelolaan keuangan global, serta menginvestasikan inovasi AI, blockchain, dan stablecoin perusahaan untuk aplikasi berskala besar.
"Kami menyambut baik melalui Legislatif Hong Kong RUU tentang Stabilcoin, dan akan segera mengajukan permohonan setelah undang-undang mulai berlaku pada 1 Agustus, berharap dapat memberikan kontribusi lebih untuk membangun pusat keuangan internasional di Hong Kong." kata pejabat terkait perusahaan.
Ada juga laporan lain yang menyebutkan bahwa seorang eksekutif dari perusahaan ini mengungkapkan bahwa perusahaan telah memulai aplikasi untuk lisensi stablecoin di Hong Kong, dan saat ini telah melakukan beberapa putaran komunikasi dengan regulator.
Berita ini memicu reaksi hangat di pasar. Pada 12 Juni, saham terkait konsep di pasar Hong Kong secara kolektif naik, di mana salah satu perusahaan teknologi finansial mengalami lonjakan harga saham sebesar 54,24% dalam sehari.
Jadi, apa itu stablecoin? Bagaimana ruang pengembangan stablecoin Hong Kong? Mengapa lembaga keuangan dan perusahaan teknologi berlomba-lomba untuk terlibat? Tantangan apa yang dihadapi oleh industri ini?
Aset 1:1 Penopang
Volatilitas tinggi dari aset virtual selalu menjadi sorotan pasar. Sementara itu, stablecoin karena terikat pada aset tertentu, harganya relatif stabil dan lebih mudah mendapatkan kepercayaan nilai.
Menurut "Peraturan Stablecoin" yang diterbitkan oleh Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong, stablecoin perlu "merujuk pada satu aset atau sekelompok aset untuk mempertahankan nilai yang stabil."
Hong Kong juga telah dengan jelas mendefinisikan "stablecoin yang ditentukan", yaitu stablecoin yang mempertahankan nilai stabil dengan merujuk pada mata uang resmi, unit penghitungan yang ditentukan oleh otoritas keuangan, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi dari mereka.
Stablecoin yang paling dikenal adalah USDT yang terikat dengan dolar AS. Perusahaan penerbitnya mengklaim bahwa semua USDT terikat 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai dan didukung oleh cadangan 100%.
Untuk memastikan stabilitas sebenarnya dari stablecoin, Amerika Serikat, Inggris, Uni Eropa, Hong Kong, Singapura, dan tempat-tempat lainnya telah menetapkan persyaratan ketat untuk aset cadangan stablecoin.
Peraturan Hong Kong menetapkan bahwa nilai pasar dari portofolio aset cadangan harus selalu setidaknya sama dengan nilai nominal dari stablecoin yang beredar, dan aset cadangan harus berkualitas tinggi, likuiditas tinggi, dan risiko rendah.
Undang-undang terkait yang sedang didorong oleh Amerika Serikat mengharuskan bahwa penerbitan stablecoin berbasis pembayaran harus didukung oleh setidaknya rasio aset cadangan 1:1, termasuk kas dolar dan obligasi negara bagian AS jangka pendek.
Uni Eropa, Singapura, dan Inggris juga telah mengeluarkan peraturan regulasi serupa yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki cadangan aset berkualitas tinggi yang cukup.
Seorang analis industri menyatakan bahwa tujuan dari pengaturan peg 1:1 pada dasarnya adalah untuk memastikan bahwa stablecoin yang dimiliki pengguna didukung oleh aset nyata, untuk menghindari "keuangan kosong" atau risiko penarikan.
"1:1 keterikatan berarti setiap unit stablecoin berhubungan dengan aset nyata yang setara, sehingga investor dan pengguna memiliki kepercayaan untuk memegang dan menggunakan, menghindari krisis kepercayaan. Jika cadangan tidak mencukupi, janji 'penebusan nilai nominal' dari stablecoin akan gagal, mempengaruhi fungsi sirkulasi dan penyelesaian." kata analis ini.
Ada pandangan yang menyatakan bahwa Amerika Serikat mengaitkan stablecoin dengan utang negara AS, dengan tujuan membangun "sistem Bretton Woods digital".
Seorang ahli hukum menunjukkan, "Bagi Amerika Serikat, mengingat 90% stablecoin saat ini terikat pada dolar AS, regulasi yang dikeluarkan memiliki pertimbangan kepentingan sendiri. Misalnya, mengharuskan cadangan stablecoin berupa uang tunai dolar AS, obligasi AS, dll., ini berarti penerbit stablecoin akan menjadi pembeli besar obligasi AS."
Sebuah laporan lembaga memprediksi bahwa legislasi stabilcoin di Amerika Serikat mungkin segera hadir, dan diperkirakan bahwa total pasokan stabilcoin akan meningkat dari saat ini sebesar 230 miliar dolar menjadi 2 triliun dolar pada akhir 2028, yang akan membawa permintaan baru sebesar 1,6 triliun dolar untuk obligasi jangka pendek AS.
Mencari Skenario Aplikasi
Saat ini total skala stablecoin sekitar 230 miliar dolar AS, dengan dua yang teratas adalah USDT dan USDC, yang memiliki pangsa pasar masing-masing sebesar 63% dan 25%.
Hong Kong sedang mempercepat proses terkait, dengan harapan dapat mengambil bagian dalam pasar stablecoin. Pada Maret 2024, Otoritas Moneter Hong Kong akan meluncurkan "sandbox" untuk penerbit stablecoin; pada Mei 2025, RUU tentang stablecoin disetujui; pada 1 Agustus, "Peraturan" akan resmi diterapkan.
Bagi Hong Kong yang bercita-cita menjadi pusat aset virtual internasional, mengembangkan bisnis stablecoin adalah langkah yang dapat diprediksi.
Seorang ahli menyatakan, "Hong Kong berusaha untuk menjadi pusat keuangan internasional dan pusat inovasi WEB3, penerbitan stablecoin dalam dolar Hong Kong atau stablecoin fiat lainnya yang diatur di Hong Kong memiliki arti penting untuk meningkatkan status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional."
Namun, karena jelas ada kelemahan dalam pangsa pasar, prospek pengembangan koin stabil Hong Kong masih ada ketidakpastian. "Saat ini, pasar koin stabil masih merupakan oligopoli, di mana koin stabil dolar AS mendominasi. Untuk koin stabil non-dolar AS, selain izin regulasi, yang terpenting adalah menemukan skenario aplikasi, memperluas fungsi praktis dan pangsa pasarnya," kata seorang analis.
Seorang ahli lainnya berpendapat, "Nilai pasar dolar Hong Kong itu sendiri relatif kecil, stablecoin terutama digunakan untuk perdagangan cryptocurrency, dan meskipun Hong Kong memiliki bursa yang terdaftar dan ETF aset virtual, volume perdagangan secara keseluruhan masih kecil. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, stablecoin dolar Hong Kong mungkin akan mempertahankan skala tertentu, tetapi tidak akan terlalu besar."
"Tentu saja, skenario aplikasi dapat diperluas dari perdagangan mata uang virtual ke pembayaran lintas batas. Hong Kong sebagai pusat keuangan penting dan titik perdagangan jasa, permintaan untuk pembayaran lintas batas seharusnya sangat besar." tambah ahli tersebut.
Seorang eksekutif dari platform perdagangan menyatakan, "Kami mendukung perusahaan untuk melakukan pembayaran lintas batas menggunakan stablecoin, keuntungannya adalah dapat memperpendek waktu pembayaran dan mengurangi biaya. Jika mengirim uang dari Amerika Selatan ke Hong Kong, melalui bank diperlukan setidaknya 3-5 hari kerja, sementara stablecoin dapat mencapai T+0."
Untuk stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong, memilih skenario lintas batas juga merupakan langkah yang diperlukan. "Stablecoin tentu harus digunakan secara lintas batas, tidak bisa dibatasi hanya di Hong Kong, jika tidak nilainya mungkin terbatas." Eksekutif ini menekankan, "Menghubungkan transaksi lintas batas antara on-chain dan off-chain adalah proyek jangka panjang, yang tidak hanya melibatkan izin regulasi dari berbagai negara, tetapi juga pembangunan infrastruktur keuangan di masa depan."
Pemburu Rusa
Dengan munculnya pasar stablecoin, lembaga terkait juga mempercepat penataan.
Pada bulan Februari tahun ini, tiga perusahaan terkenal mencapai kesepakatan untuk mendirikan perusahaan patungan, berencana untuk mengajukan lisensi kepada Otoritas Moneter Hong Kong di bawah regulasi baru untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.
Perlu dicatat bahwa stablecoin itu sendiri telah menciptakan ruang pertumbuhan keuangan yang baru. Pada 5 Juni, sebuah raksasa mata uang digital terdaftar di NYSE, menjadi "saham pertama stablecoin". Hingga penutupan pada 12 Juni, harga saham perusahaan tersebut telah meningkat menjadi 106,54 dolar AS/saham, dengan total kapitalisasi pasar sebesar 23,7 miliar dolar AS.
"Saya percaya bahwa prospek pengembangan stablecoin sangat menjanjikan, selain perusahaan yang baru saja上市 dan satu raksasa stablecoin lainnya, saya yakin perusahaan-perusahaan di China, Eropa, dan Amerika Selatan juga akan ikut serta." kata seorang ahli.
Perusahaan teknologi besar bereaksi lebih cepat. Seperti yang disebutkan sebelumnya, salah satu raksasa teknologi telah mengambil langkah terkait lisensi stablecoin.
"Sebenarnya, perusahaan tersebut telah berpartisipasi dalam sandbox regulasi Otoritas Moneter Hong Kong sejak Agustus tahun lalu, mendorong proyek tokenisasi aset fisik seperti stasiun pengisian energi baru. Sebagai perusahaan induk dari raksasa pembayaran, pengajuan lisensi stablecoin Hong Kong ini bertujuan untuk memperkuat pengaturan teknologi blockchain, serta lebih lanjut melayani bisnis pembayaran lintas batas dan manajemen dana mereka." kata seorang analis.
Dari perspektif persaingan global, "perusahaan ini memposisikan dirinya untuk bersaing dengan raksasa pembayaran internasional, yang semuanya telah terlibat dalam penerbitan stablecoin. Sebagai salah satu dari perusahaan pertama yang secara terbuka mengumumkan rencana untuk mengajukan izin penerbitan stablecoin di Hong Kong, dengan kemampuan manajemen keuangan yang kuat dan latar belakang teknologi keuangan global, memiliki keunggulan awal yang signifikan."
Perlu dicatat bahwa pada bulan Agustus 2023, sebuah raksasa pembayaran global mengumumkan peluncuran stablecoin yang dipatok pada dolar AS, yang didukung 100% oleh simpanan dolar AS, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset likuid serupa.
"Sambil memperebutkan keuntungan dari peluncuran awal, penataan aset juga merupakan salah satu faktor penilaian. Setelah berpartisipasi dalam penerbitan stablecoin, lembaga dapat memperoleh mata uang fiat yang dibayarkan oleh pemegang stablecoin dengan biaya mendekati nol, sambil dapat membeli beberapa investasi berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah AS, untuk menghasilkan keuntungan. Terutama ketika jumlah penerbitan stablecoin semakin tinggi, dengan basis yang semakin besar, potensi hasil investasi bisa sangat menguntungkan." kata seorang ahli.
Titik nyeri masih banyak
"Saat ini, aturan hukum dan regulasi yang terkait dengan stablecoin relatif sedikit, dan stablecoin yang populer di pasar semua memiliki risiko kepatuhan dan keuangan." seorang ahli menekankan.
Stabilitas aset adalah masalah utama. Meskipun ada permintaan untuk cadangan aset yang terikat 100%, sejauh mana keamanan aset dari stablecoin dapat dijamin?
Seorang analis berpendapat bahwa pengikatan aset riil 1:1 meningkatkan keamanan aset, tetapi tidak dapat sepenuhnya menghilangkan risiko. Aset dengan keamanan tinggi (seperti obligasi pemerintah AS jangka pendek, uang tunai, simpanan bank) dapat dengan cepat diuangkan, sehingga secara signifikan mengurangi risiko likuiditas. Namun, jika cadangan berupa aset yang volatil atau aset dengan likuiditas rendah, risikonya akan meningkat secara signifikan. Itulah mengapa Hong Kong dan Amerika Serikat menetapkan bahwa aset cadangan harus berupa aset dengan likuiditas tinggi.
Selain itu, aset cadangan dipegang oleh kustodian independen dan terdaftar, terpisah sepenuhnya dari dana pemilik, untuk mencegah kerugian aset pengguna akibat kebangkrutan atau penyalahgunaan dana oleh penerbit. Audit pihak ketiga atau mekanisme yang dapat diverifikasi di blockchain juga dapat meningkatkan transparansi dan kepercayaan publik.
Salah satu risiko adalah jika aset cadangan yang terikat mengalami masalah, stablecoin juga akan terpengaruh. Pada Maret 2023, sebuah bank di Amerika Serikat bangkrut karena krisis likuiditas, yang menyebabkan harga suatu stablecoin sempat menyimpang jauh dari harga acuan.
Tantangan regulasi lebih dihadapi di tingkat aplikasi. "Dalam bidang pembayaran lintas batas, stablecoin unggul dalam biaya dan efisiensi dibandingkan dengan lembaga keuangan tradisional, tetapi kepatuhan adalah tantangan besar. Stablecoin yang diterbitkan dan cadangan yang sesuai harus terikat secara ketat, jika tidak, dapat dianggap sebagai pencetakan uang berlebihan atau penipuan. Ini mungkin menjadi fokus pengawasan di masa depan," kata seorang ahli.
"Tantangan lainnya adalah anti pencucian uang, stablecoin dapat dimanfaatkan oleh peretas atau digunakan untuk tujuan ilegal lainnya." tambah ahli tersebut.
Perlu dicatat bahwa di industri secara umum dianggap bahwa biaya kepatuhan yang tinggi adalah salah satu masalah utama yang harus diatasi oleh peserta aset virtual.
"Terakhir, untuk negara-negara yang telah kehilangan kepercayaan terhadap mata uang fiat non-mainstream atau mata uang lokal mereka, karena akses yang sangat mudah ke stablecoin, hal ini dapat menyebabkan masyarakat menjual mata uang lokal mereka untuk beralih ke stablecoin dolar AS, sehingga menimbulkan tantangan besar terhadap kedaulatan finansial, kedaulatan mata uang, dan keamanan finansial negara-negara tersebut." seorang ahli menekankan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perang stablecoin dimulai, raksasa Financial Technology berebut pasar Hong Kong
Pasar stablecoin kembali bergolak, raksasa keuangan dan teknologi berbondong-bondong masuk
Stablecoin sekali lagi menjadi fokus perhatian pasar. Baru-baru ini beredar kabar bahwa sebuah perusahaan teknologi besar sedang merencanakan untuk mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong dan Singapura. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa mereka sedang mempercepat investasi dan memperluas kerja sama dalam pengelolaan keuangan global, serta menginvestasikan inovasi AI, blockchain, dan stablecoin perusahaan untuk aplikasi berskala besar.
"Kami menyambut baik melalui Legislatif Hong Kong RUU tentang Stabilcoin, dan akan segera mengajukan permohonan setelah undang-undang mulai berlaku pada 1 Agustus, berharap dapat memberikan kontribusi lebih untuk membangun pusat keuangan internasional di Hong Kong." kata pejabat terkait perusahaan.
Ada juga laporan lain yang menyebutkan bahwa seorang eksekutif dari perusahaan ini mengungkapkan bahwa perusahaan telah memulai aplikasi untuk lisensi stablecoin di Hong Kong, dan saat ini telah melakukan beberapa putaran komunikasi dengan regulator.
Berita ini memicu reaksi hangat di pasar. Pada 12 Juni, saham terkait konsep di pasar Hong Kong secara kolektif naik, di mana salah satu perusahaan teknologi finansial mengalami lonjakan harga saham sebesar 54,24% dalam sehari.
Jadi, apa itu stablecoin? Bagaimana ruang pengembangan stablecoin Hong Kong? Mengapa lembaga keuangan dan perusahaan teknologi berlomba-lomba untuk terlibat? Tantangan apa yang dihadapi oleh industri ini?
Aset 1:1 Penopang
Volatilitas tinggi dari aset virtual selalu menjadi sorotan pasar. Sementara itu, stablecoin karena terikat pada aset tertentu, harganya relatif stabil dan lebih mudah mendapatkan kepercayaan nilai.
Menurut "Peraturan Stablecoin" yang diterbitkan oleh Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong, stablecoin perlu "merujuk pada satu aset atau sekelompok aset untuk mempertahankan nilai yang stabil."
Hong Kong juga telah dengan jelas mendefinisikan "stablecoin yang ditentukan", yaitu stablecoin yang mempertahankan nilai stabil dengan merujuk pada mata uang resmi, unit penghitungan yang ditentukan oleh otoritas keuangan, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi dari mereka.
Stablecoin yang paling dikenal adalah USDT yang terikat dengan dolar AS. Perusahaan penerbitnya mengklaim bahwa semua USDT terikat 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai dan didukung oleh cadangan 100%.
Untuk memastikan stabilitas sebenarnya dari stablecoin, Amerika Serikat, Inggris, Uni Eropa, Hong Kong, Singapura, dan tempat-tempat lainnya telah menetapkan persyaratan ketat untuk aset cadangan stablecoin.
Peraturan Hong Kong menetapkan bahwa nilai pasar dari portofolio aset cadangan harus selalu setidaknya sama dengan nilai nominal dari stablecoin yang beredar, dan aset cadangan harus berkualitas tinggi, likuiditas tinggi, dan risiko rendah.
Undang-undang terkait yang sedang didorong oleh Amerika Serikat mengharuskan bahwa penerbitan stablecoin berbasis pembayaran harus didukung oleh setidaknya rasio aset cadangan 1:1, termasuk kas dolar dan obligasi negara bagian AS jangka pendek.
Uni Eropa, Singapura, dan Inggris juga telah mengeluarkan peraturan regulasi serupa yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki cadangan aset berkualitas tinggi yang cukup.
Seorang analis industri menyatakan bahwa tujuan dari pengaturan peg 1:1 pada dasarnya adalah untuk memastikan bahwa stablecoin yang dimiliki pengguna didukung oleh aset nyata, untuk menghindari "keuangan kosong" atau risiko penarikan.
"1:1 keterikatan berarti setiap unit stablecoin berhubungan dengan aset nyata yang setara, sehingga investor dan pengguna memiliki kepercayaan untuk memegang dan menggunakan, menghindari krisis kepercayaan. Jika cadangan tidak mencukupi, janji 'penebusan nilai nominal' dari stablecoin akan gagal, mempengaruhi fungsi sirkulasi dan penyelesaian." kata analis ini.
Ada pandangan yang menyatakan bahwa Amerika Serikat mengaitkan stablecoin dengan utang negara AS, dengan tujuan membangun "sistem Bretton Woods digital".
Seorang ahli hukum menunjukkan, "Bagi Amerika Serikat, mengingat 90% stablecoin saat ini terikat pada dolar AS, regulasi yang dikeluarkan memiliki pertimbangan kepentingan sendiri. Misalnya, mengharuskan cadangan stablecoin berupa uang tunai dolar AS, obligasi AS, dll., ini berarti penerbit stablecoin akan menjadi pembeli besar obligasi AS."
Sebuah laporan lembaga memprediksi bahwa legislasi stabilcoin di Amerika Serikat mungkin segera hadir, dan diperkirakan bahwa total pasokan stabilcoin akan meningkat dari saat ini sebesar 230 miliar dolar menjadi 2 triliun dolar pada akhir 2028, yang akan membawa permintaan baru sebesar 1,6 triliun dolar untuk obligasi jangka pendek AS.
Mencari Skenario Aplikasi
Saat ini total skala stablecoin sekitar 230 miliar dolar AS, dengan dua yang teratas adalah USDT dan USDC, yang memiliki pangsa pasar masing-masing sebesar 63% dan 25%.
Hong Kong sedang mempercepat proses terkait, dengan harapan dapat mengambil bagian dalam pasar stablecoin. Pada Maret 2024, Otoritas Moneter Hong Kong akan meluncurkan "sandbox" untuk penerbit stablecoin; pada Mei 2025, RUU tentang stablecoin disetujui; pada 1 Agustus, "Peraturan" akan resmi diterapkan.
Bagi Hong Kong yang bercita-cita menjadi pusat aset virtual internasional, mengembangkan bisnis stablecoin adalah langkah yang dapat diprediksi.
Seorang ahli menyatakan, "Hong Kong berusaha untuk menjadi pusat keuangan internasional dan pusat inovasi WEB3, penerbitan stablecoin dalam dolar Hong Kong atau stablecoin fiat lainnya yang diatur di Hong Kong memiliki arti penting untuk meningkatkan status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional."
Namun, karena jelas ada kelemahan dalam pangsa pasar, prospek pengembangan koin stabil Hong Kong masih ada ketidakpastian. "Saat ini, pasar koin stabil masih merupakan oligopoli, di mana koin stabil dolar AS mendominasi. Untuk koin stabil non-dolar AS, selain izin regulasi, yang terpenting adalah menemukan skenario aplikasi, memperluas fungsi praktis dan pangsa pasarnya," kata seorang analis.
Seorang ahli lainnya berpendapat, "Nilai pasar dolar Hong Kong itu sendiri relatif kecil, stablecoin terutama digunakan untuk perdagangan cryptocurrency, dan meskipun Hong Kong memiliki bursa yang terdaftar dan ETF aset virtual, volume perdagangan secara keseluruhan masih kecil. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, stablecoin dolar Hong Kong mungkin akan mempertahankan skala tertentu, tetapi tidak akan terlalu besar."
"Tentu saja, skenario aplikasi dapat diperluas dari perdagangan mata uang virtual ke pembayaran lintas batas. Hong Kong sebagai pusat keuangan penting dan titik perdagangan jasa, permintaan untuk pembayaran lintas batas seharusnya sangat besar." tambah ahli tersebut.
Seorang eksekutif dari platform perdagangan menyatakan, "Kami mendukung perusahaan untuk melakukan pembayaran lintas batas menggunakan stablecoin, keuntungannya adalah dapat memperpendek waktu pembayaran dan mengurangi biaya. Jika mengirim uang dari Amerika Selatan ke Hong Kong, melalui bank diperlukan setidaknya 3-5 hari kerja, sementara stablecoin dapat mencapai T+0."
Untuk stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong, memilih skenario lintas batas juga merupakan langkah yang diperlukan. "Stablecoin tentu harus digunakan secara lintas batas, tidak bisa dibatasi hanya di Hong Kong, jika tidak nilainya mungkin terbatas." Eksekutif ini menekankan, "Menghubungkan transaksi lintas batas antara on-chain dan off-chain adalah proyek jangka panjang, yang tidak hanya melibatkan izin regulasi dari berbagai negara, tetapi juga pembangunan infrastruktur keuangan di masa depan."
Pemburu Rusa
Dengan munculnya pasar stablecoin, lembaga terkait juga mempercepat penataan.
Pada bulan Februari tahun ini, tiga perusahaan terkenal mencapai kesepakatan untuk mendirikan perusahaan patungan, berencana untuk mengajukan lisensi kepada Otoritas Moneter Hong Kong di bawah regulasi baru untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.
Perlu dicatat bahwa stablecoin itu sendiri telah menciptakan ruang pertumbuhan keuangan yang baru. Pada 5 Juni, sebuah raksasa mata uang digital terdaftar di NYSE, menjadi "saham pertama stablecoin". Hingga penutupan pada 12 Juni, harga saham perusahaan tersebut telah meningkat menjadi 106,54 dolar AS/saham, dengan total kapitalisasi pasar sebesar 23,7 miliar dolar AS.
"Saya percaya bahwa prospek pengembangan stablecoin sangat menjanjikan, selain perusahaan yang baru saja上市 dan satu raksasa stablecoin lainnya, saya yakin perusahaan-perusahaan di China, Eropa, dan Amerika Selatan juga akan ikut serta." kata seorang ahli.
Perusahaan teknologi besar bereaksi lebih cepat. Seperti yang disebutkan sebelumnya, salah satu raksasa teknologi telah mengambil langkah terkait lisensi stablecoin.
"Sebenarnya, perusahaan tersebut telah berpartisipasi dalam sandbox regulasi Otoritas Moneter Hong Kong sejak Agustus tahun lalu, mendorong proyek tokenisasi aset fisik seperti stasiun pengisian energi baru. Sebagai perusahaan induk dari raksasa pembayaran, pengajuan lisensi stablecoin Hong Kong ini bertujuan untuk memperkuat pengaturan teknologi blockchain, serta lebih lanjut melayani bisnis pembayaran lintas batas dan manajemen dana mereka." kata seorang analis.
Dari perspektif persaingan global, "perusahaan ini memposisikan dirinya untuk bersaing dengan raksasa pembayaran internasional, yang semuanya telah terlibat dalam penerbitan stablecoin. Sebagai salah satu dari perusahaan pertama yang secara terbuka mengumumkan rencana untuk mengajukan izin penerbitan stablecoin di Hong Kong, dengan kemampuan manajemen keuangan yang kuat dan latar belakang teknologi keuangan global, memiliki keunggulan awal yang signifikan."
Perlu dicatat bahwa pada bulan Agustus 2023, sebuah raksasa pembayaran global mengumumkan peluncuran stablecoin yang dipatok pada dolar AS, yang didukung 100% oleh simpanan dolar AS, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset likuid serupa.
"Sambil memperebutkan keuntungan dari peluncuran awal, penataan aset juga merupakan salah satu faktor penilaian. Setelah berpartisipasi dalam penerbitan stablecoin, lembaga dapat memperoleh mata uang fiat yang dibayarkan oleh pemegang stablecoin dengan biaya mendekati nol, sambil dapat membeli beberapa investasi berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah AS, untuk menghasilkan keuntungan. Terutama ketika jumlah penerbitan stablecoin semakin tinggi, dengan basis yang semakin besar, potensi hasil investasi bisa sangat menguntungkan." kata seorang ahli.
Titik nyeri masih banyak
"Saat ini, aturan hukum dan regulasi yang terkait dengan stablecoin relatif sedikit, dan stablecoin yang populer di pasar semua memiliki risiko kepatuhan dan keuangan." seorang ahli menekankan.
Stabilitas aset adalah masalah utama. Meskipun ada permintaan untuk cadangan aset yang terikat 100%, sejauh mana keamanan aset dari stablecoin dapat dijamin?
Seorang analis berpendapat bahwa pengikatan aset riil 1:1 meningkatkan keamanan aset, tetapi tidak dapat sepenuhnya menghilangkan risiko. Aset dengan keamanan tinggi (seperti obligasi pemerintah AS jangka pendek, uang tunai, simpanan bank) dapat dengan cepat diuangkan, sehingga secara signifikan mengurangi risiko likuiditas. Namun, jika cadangan berupa aset yang volatil atau aset dengan likuiditas rendah, risikonya akan meningkat secara signifikan. Itulah mengapa Hong Kong dan Amerika Serikat menetapkan bahwa aset cadangan harus berupa aset dengan likuiditas tinggi.
Selain itu, aset cadangan dipegang oleh kustodian independen dan terdaftar, terpisah sepenuhnya dari dana pemilik, untuk mencegah kerugian aset pengguna akibat kebangkrutan atau penyalahgunaan dana oleh penerbit. Audit pihak ketiga atau mekanisme yang dapat diverifikasi di blockchain juga dapat meningkatkan transparansi dan kepercayaan publik.
Salah satu risiko adalah jika aset cadangan yang terikat mengalami masalah, stablecoin juga akan terpengaruh. Pada Maret 2023, sebuah bank di Amerika Serikat bangkrut karena krisis likuiditas, yang menyebabkan harga suatu stablecoin sempat menyimpang jauh dari harga acuan.
Tantangan regulasi lebih dihadapi di tingkat aplikasi. "Dalam bidang pembayaran lintas batas, stablecoin unggul dalam biaya dan efisiensi dibandingkan dengan lembaga keuangan tradisional, tetapi kepatuhan adalah tantangan besar. Stablecoin yang diterbitkan dan cadangan yang sesuai harus terikat secara ketat, jika tidak, dapat dianggap sebagai pencetakan uang berlebihan atau penipuan. Ini mungkin menjadi fokus pengawasan di masa depan," kata seorang ahli.
"Tantangan lainnya adalah anti pencucian uang, stablecoin dapat dimanfaatkan oleh peretas atau digunakan untuk tujuan ilegal lainnya." tambah ahli tersebut.
Perlu dicatat bahwa di industri secara umum dianggap bahwa biaya kepatuhan yang tinggi adalah salah satu masalah utama yang harus diatasi oleh peserta aset virtual.
"Terakhir, untuk negara-negara yang telah kehilangan kepercayaan terhadap mata uang fiat non-mainstream atau mata uang lokal mereka, karena akses yang sangat mudah ke stablecoin, hal ini dapat menyebabkan masyarakat menjual mata uang lokal mereka untuk beralih ke stablecoin dolar AS, sehingga menimbulkan tantangan besar terhadap kedaulatan finansial, kedaulatan mata uang, dan keamanan finansial negara-negara tersebut." seorang ahli menekankan.