Analisis Kualitas Aset USDT dan Penilaian Risiko Potensial
Struktur cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, kita perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: likuiditas cadangan aset dan kemungkinan penebusan besar-besaran.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi Commercial Paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi Treasury Bill jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Menurut data terbaru, T-Bill mungkin telah melebihi 60%, dan CP turun menjadi sekitar 13%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, lebih dari 99% berada di peringkat AAA.
Baru-baru ini, fluktuasi pasar memberikan tekanan uji likuiditas untuk USDT. Dalam lebih dari sebulan, USDT mengalami penebusan sebesar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang 20%. Terutama pada saat-saat paling menakutkan di pasar, dalam beberapa hari saja, penebusan sebesar 10 miliar USD berhasil dilakukan, menunjukkan kemampuan manajemen likuiditas yang kuat.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total penerbitan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko pemisahan. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi adalah rendah, dengan alasan sebagai berikut:
USDT memainkan peran yang tak tergantikan dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan saluran OTC bergantung padanya, diperkirakan setidaknya 20% pemegang USDT sulit atau enggan untuk menebus.
Mekanisme penebusan USDT membatasi saluran penebusan langsung, hanya lembaga yang telah diverifikasi dalam daftar putih yang dapat langsung bertransaksi dengan Tether.
85% dari cadangan USDT adalah kas dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid dan dapat diuangkan dengan cepat.
Mekanisme arbitrase pasar dapat meredakan tekanan dekoupling hingga tingkat tertentu. Secara historis, bahkan di saat-saat ketakutan yang ekstrem, dekoupling USDT seringkali bersifat sementara.
Pasar cryptocurrency telah mengalami beberapa kali FUD terkait USDT, investor telah memiliki ketahanan tertentu terhadap hal ini.
Secara keseluruhan, meskipun kemungkinan risiko yang dihadapi USDT tidak dapat sepenuhnya diabaikan, saat ini tampaknya probabilitas kejatuhannya cukup rendah. Namun, investor tetap harus waspada dan memantau dengan cermat pergerakan pasar serta perubahan cadangan aset USDT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
7
Bagikan
Komentar
0/400
SnapshotLaborer
· 07-18 15:23
Keamanan adalah yang utama
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 07-16 19:45
Lagi ngapain? Dunia kripto sudah begitu ketat?
Lihat AsliBalas0
CafeMinor
· 07-16 15:51
Yang penting stabil!
Lihat AsliBalas0
PretendingSerious
· 07-16 15:37
Stabil seperti anjing tua
Lihat AsliBalas0
SmartContractPlumber
· 07-16 15:34
Tidak ada yang melihat celah hak istimewa dalam kontrak penguncian aset?
Kualitas aset USDT terus dioptimalkan, evaluasi risiko penebusan besar-besaran.
Analisis Kualitas Aset USDT dan Penilaian Risiko Potensial
Struktur cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, kita perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: likuiditas cadangan aset dan kemungkinan penebusan besar-besaran.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi Commercial Paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi Treasury Bill jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Menurut data terbaru, T-Bill mungkin telah melebihi 60%, dan CP turun menjadi sekitar 13%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, lebih dari 99% berada di peringkat AAA.
Baru-baru ini, fluktuasi pasar memberikan tekanan uji likuiditas untuk USDT. Dalam lebih dari sebulan, USDT mengalami penebusan sebesar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang 20%. Terutama pada saat-saat paling menakutkan di pasar, dalam beberapa hari saja, penebusan sebesar 10 miliar USD berhasil dilakukan, menunjukkan kemampuan manajemen likuiditas yang kuat.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total penerbitan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko pemisahan. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi adalah rendah, dengan alasan sebagai berikut:
USDT memainkan peran yang tak tergantikan dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan saluran OTC bergantung padanya, diperkirakan setidaknya 20% pemegang USDT sulit atau enggan untuk menebus.
Mekanisme penebusan USDT membatasi saluran penebusan langsung, hanya lembaga yang telah diverifikasi dalam daftar putih yang dapat langsung bertransaksi dengan Tether.
85% dari cadangan USDT adalah kas dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid dan dapat diuangkan dengan cepat.
Secara keseluruhan, meskipun kemungkinan risiko yang dihadapi USDT tidak dapat sepenuhnya diabaikan, saat ini tampaknya probabilitas kejatuhannya cukup rendah. Namun, investor tetap harus waspada dan memantau dengan cermat pergerakan pasar serta perubahan cadangan aset USDT.