Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Posisi Pendapatan Teratas, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana tetap memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik investasi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan beresonansi.
Ringkasan Data on-chain
Ikhtisar aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan secara on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki tingkat aktivitas yang jauh lebih tinggi
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana menduduki peringkat teratas dalam jaringan publik utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus diperluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat pengaturan mereka di bidang RWA dan stablecoin: perusahaan teknologi finansial dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah platform investasi meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, semakin memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di depan barisan kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot proyek penyebaran token deposito di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, keduanya tetap memiliki posisi penting dalam membawa aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan secara bertahap memperkuat posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi penskalaan Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem tersebut.
pola pendapatan on-chain sekali lagi mengalami perombakan: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum transaksi yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya masih di bawah Solana, tetapi sebagai penyimpan nilai dan jaringan utama di mana ekosistem BTC L2 secara bertahap muncul, tetap memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada Juni, meskipun masih jauh lebih tinggi dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan peningkatan yang berfluktuasi, terkait erat dengan aktifnya skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya merupakan gambaran dari aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penarikan jangka pendek Base mengungkapkan variabel dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data platform, per 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Tingkat aktivitas pengguna Solana terutama mendapat manfaat dari koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang berkembang, dengan interaksi on-chain yang telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi penerapan aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terwujud dalam jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian. Yang pertama sebagai sisi rantai Ethereum yang stabil, masih memiliki dasar tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil dan menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan定位 sebagai penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan dari aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren perbedaan antara Layer 1 dan Layer 2 semakin cepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang layak untuk terus dipantau kualitas perkembangan dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis Arus Dana di Public Chain: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon mengatur jalur DeFi.
Menurut data dari platform data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum menduduki posisi dominan dengan masuknya dana bersih sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti dengan mencatat masuknya dana bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami keluarnya dana bersih hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, peningkatan akumulasi oleh institusi, serta peningkatan kembali popularitas sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus dana dari Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus neto sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat oleh Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penarikan tahap sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kerjasama dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token deposit oleh suatu bank besar di blockchain, sehingga ekosistem dengan cepat meningkat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan pengembalian dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, dengan Ethereum yang terus mengukuhkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan dari institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih dalam jangka pendek, tetap memiliki fundamental ekosistem yang sehat berkat berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi dengan institusi, serta potensi untuk menarik kembali dana dan ekspansi di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama: "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran alokasi dan rotasi baru.
Sementara dana bergerak lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi dasar biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Dalam kondisi harga Bitcoin yang terus berkonsolidasi di kisaran level tertinggi historis, data on-chain menunjukkan berbagai perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur nilai transfer yang disesuaikan secara nyata (
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan, tren institusional Bitcoin semakin kuat, analisis data on-chain untuk Juni 2025
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Posisi Pendapatan Teratas, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana tetap memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik investasi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan beresonansi.
Ringkasan Data on-chain
Ikhtisar aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan secara on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki tingkat aktivitas yang jauh lebih tinggi
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana menduduki peringkat teratas dalam jaringan publik utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus diperluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat pengaturan mereka di bidang RWA dan stablecoin: perusahaan teknologi finansial dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah platform investasi meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, semakin memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di depan barisan kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot proyek penyebaran token deposito di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, keduanya tetap memiliki posisi penting dalam membawa aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan secara bertahap memperkuat posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi penskalaan Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem tersebut.
pola pendapatan on-chain sekali lagi mengalami perombakan: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum transaksi yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya masih di bawah Solana, tetapi sebagai penyimpan nilai dan jaringan utama di mana ekosistem BTC L2 secara bertahap muncul, tetap memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada Juni, meskipun masih jauh lebih tinggi dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan peningkatan yang berfluktuasi, terkait erat dengan aktifnya skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya merupakan gambaran dari aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penarikan jangka pendek Base mengungkapkan variabel dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data platform, per 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Tingkat aktivitas pengguna Solana terutama mendapat manfaat dari koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang berkembang, dengan interaksi on-chain yang telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi penerapan aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terwujud dalam jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian. Yang pertama sebagai sisi rantai Ethereum yang stabil, masih memiliki dasar tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil dan menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan定位 sebagai penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan dari aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren perbedaan antara Layer 1 dan Layer 2 semakin cepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang layak untuk terus dipantau kualitas perkembangan dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis Arus Dana di Public Chain: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon mengatur jalur DeFi.
Menurut data dari platform data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum menduduki posisi dominan dengan masuknya dana bersih sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti dengan mencatat masuknya dana bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami keluarnya dana bersih hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, peningkatan akumulasi oleh institusi, serta peningkatan kembali popularitas sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus dana dari Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus neto sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat oleh Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penarikan tahap sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kerjasama dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token deposit oleh suatu bank besar di blockchain, sehingga ekosistem dengan cepat meningkat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan pengembalian dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, dengan Ethereum yang terus mengukuhkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan dari institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih dalam jangka pendek, tetap memiliki fundamental ekosistem yang sehat berkat berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi dengan institusi, serta potensi untuk menarik kembali dana dan ekspansi di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama: "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran alokasi dan rotasi baru.
Sementara dana bergerak lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi dasar biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Dalam kondisi harga Bitcoin yang terus berkonsolidasi di kisaran level tertinggi historis, data on-chain menunjukkan berbagai perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur nilai transfer yang disesuaikan secara nyata (