Analyse du marché des cryptoactifs en Malaisie : l'émergence des leaders mondiaux du Web3
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie (Malaysia Blockchain Week) est le principal événement de blockchain du pays. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des organismes de réglementation, qui auparavant adoptaient une attitude conservatrice envers le secteur des cryptoactifs, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque la progression de l'écosystème des Cryptoactifs en Malaisie vers une acceptation institutionnelle. Cet événement a connecté des participants de divers secteurs et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Marché des cryptoactifs en Malaisie : trois mots-clés que vous devez savoir
Le marché des cryptoactifs en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre mondial de la finance islamique.
La Malaisie est un pays multilingue, sa population maîtrise le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle entre les cultures orientale et occidentale. La Malaisie possède également une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, un vol vers des villes majeures de l'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta se fait en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération entre différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens ont également naturellement développé des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptoactifs ont pourtant vu le jour ici. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion des finances islamiques en Malaisie crée des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finances islamiques au monde, ce qui rend le respect de la charia (Shariah) une exigence obligatoire pour les activités liées aux cryptoactifs. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptoactifs étaient conformes à la charia, lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et permettant le paiement de la zakat (l'aumône) en cryptoactifs. Ces développements relient les cryptoactifs au marché mondial des finances islamiques, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
Première phase : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays asiatiques à établir rapidement un cadre de réglementation des actifs numériques. En 2019, le "Décret de 2019 sur les marchés de capitaux et les services (titres désignés) (monnaies numériques et jetons numériques)" a classé les actifs numériques en deux catégories : les monnaies numériques (Digital Currency) et les jetons numériques (Digital Token). Les actifs qui répondent à des normes spécifiques deviennent des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC).
SC a révisé ses "Directives sur les marchés reconnus", exigeant que les échanges d'actifs numériques (Digital Asset Exchange, DAX) s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognised Market Operator, RMO). Les échanges doivent satisfaire à des exigences strictes : un capital libéré minimum de 5 millions de ringgits (environ 1,25 million de dollars américains), des normes de gouvernance strictes et une inscription locale. Ces mesures renforcent la stabilité des échanges et la protection des investisseurs.
Type d'entité réglementée :
DAX (échange d'actifs numériques) opérateur : fournit des services de trading au comptant de Cryptoactifs via un carnet de commandes ou un modèle de courtier.
Opérateur IEO (Initial Exchange Offering) : Gestion des émissions de jetons et des plateformes de recrutement d'investisseurs dans un environnement réglementé.
Gardiens d'actifs numériques (Digital Asset Custodians, DAC) : fournissent des services de garde et de gestion de cryptoactifs pour les investisseurs institutionnels et de détail.
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées, renforçant ainsi la base réglementaire. Ces directives classent les IEO et les DAC comme des catégories d'activités indépendantes, nécessitant chacune une inscription en tant que RMO. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant que RMO pour les actifs numériques : 6 échanges de cryptoactifs, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses de cryptoactifs étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la SC a renforcé l'application de la loi par un contrôle actif du marché. La SC ne s'est pas limitée à établir des règles, mais a également lutté activement contre les éléments illégaux afin d'améliorer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
SC vise deux objectifs principaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les plateformes d'échanges étrangères non enregistrées opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des préjudices en utilisant des plateformes non autorisées. SC a créé une "liste d'alerte pour les investisseurs" (Investor Alert List) pour avertir à l'avance les utilisateurs. Cette liste comprend certaines plateformes de trading et certains DEX, ainsi que des échanges mondiaux. SC souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
Depuis 2021, la SC est passée de mesures passives à une application directe et efficace de la loi. En juillet 2021, la SC a ordonné à une plateforme de trading de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptoactifs faisait face à une crise mondiale comprenant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé sa méthode de régulation. La SC a souligné que ces événements se sont produits dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre d'autres échanges non autorisés.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre des stratégies de blocage et de retrait du marché. La SC collabore avec les fournisseurs de services Internet (FAI) pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande à Google Play Store et à Apple App Store de retirer les applications des bourses. Parallèlement, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant des transactions P2P ou des bourses non autorisées voient leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers limités, et les voitures et hypothèques peuvent être rappelées anticipativement.
Troisième phase : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 jusqu'à présent )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptoactifs en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté de la crypto avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin en janvier, puis en avril, il a eu des pourparlers avec le fondateur d'une plateforme d'échange sur le développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite diriger la politique financière numérique de la région. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie connaît une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se transforme rapidement en changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a directement lancé en juin 2025 le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" (Digital Asset Innovation Hub) en tant que premier résultat majeur. La Banque Negara Malaysia (BNM) dirige ce bac à sable réglementaire. Ce bac à sable servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement les expérimentations et l'innovation en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par la Malaysian Digital Economy Corporation (MDEC), le ministre numérique Gobind Singh Deo a également annoncé la création du "Comité de Travail sur les Actifs Numériques et la Blockchain" (Digital Asset and Blockchain Working Committee), ce qui met en évidence l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures techniques s'accélère également. Le ministre de la Science, de la Technologie et de l'Innovation, Chang Lih Kang, a annoncé le lancement officiel de l'Infrastructure Blockchain de Malaisie (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration avec l'agence gouvernementale Institut malaisien des systèmes microélectroniques (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) et le projet de réseau principal local Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal (halal certification) et à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est l'assouplissement de la réglementation par la SC. La SC passe d'un modèle d'examen rigoureux à un allégement significatif de la réglementation grâce au « Document de consultation » publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptoactifs ayant été rigoureusement examinés par la SC pourront être cotés sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la SC tant qu'elles respectent les normes spécifiées.
Cependant, les autorités réglementaires de Malaisie ne cherchent pas simplement à assouplir la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autorégulation, tout en adoptant une position prudente vis-à-vis des cryptoactifs à haut risque, tels que les jetons de confidentialité (privacy coins), les jetons mèmes (meme coins) et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. En combinant les politiques favorables au chiffrement de l'administration Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé reliant le capital occidental aux marchés asiatiques.
4. Analyse des domaines clés du marché des Cryptoactifs en Malaisie
4.1. Échange centralisé (Centralized Exchange)
La Malaisie exploite six bourses de cryptoactifs locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90% du volume des transactions locales, formant une structure de type gagnant-prend-tout similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata lancée l'année dernière montre une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Sinegy est également un acteur majeur, fournissant des services de négociation de cryptoactifs aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des bourses locales reste limité. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions spot en Cryptoactifs en Malaisie se déroule sur certaines plateformes de trading et des DEX mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptoactifs en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien de transactions d'un certain échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à une certaine plateforme de trading en Corée du Sud. Selon le rapport annuel de BNM pour 2024, à la fin de 2024, les dépôts cumulés provenant des entrées nettes des banques vers les DAX enregistrés localement représentent moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie (Bursa Malaysia).
La raison pour laquelle les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux réside dans les limitations structurelles des plateformes locales. L'approbation des listes de Cryptoactifs par la SC nécessite un processus strict. Cela limite le nombre de Cryptoactifs négociables à 23. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de dérivés réduit l'attractivité pour les investisseurs.
Dans ces limites, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de négociation de gré à gré (OTC) et d'entrée/sortie de jetons stables (on/off-ramp) en dehors des bourses. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille (family offices) riches et aux nomades numériques (digital nomads) pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial est due aux restrictions des bourses locales sur les principaux jetons stables comme USDT et USDC. Le manque de liquidité pour les grosses transactions a également contribué à ce développement.
La politique fiscale sur les Cryptoactifs en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des Cryptoactifs sont classés comme impôts sur le revenu plutôt que comme impôt sur les plus-values. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, une personne détient 10 BTC, mais n'a retiré localement que
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MEV_Whisperer
· Il y a 6h
Cette opération de Malaisie a quelque chose de spécial.
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LightningSentry
· Il y a 6h
La Malaisie fait des vagues... c'est confirmé.
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TokenVelocity
· Il y a 7h
Le pays de Ma Mei fait du bon travail, combat Hong Kong !
Malaisie : l'émergence d'un leader mondial caché du Web3
Analyse du marché des cryptoactifs en Malaisie : l'émergence des leaders mondiaux du Web3
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie (Malaysia Blockchain Week) est le principal événement de blockchain du pays. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des organismes de réglementation, qui auparavant adoptaient une attitude conservatrice envers le secteur des cryptoactifs, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque la progression de l'écosystème des Cryptoactifs en Malaisie vers une acceptation institutionnelle. Cet événement a connecté des participants de divers secteurs et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Marché des cryptoactifs en Malaisie : trois mots-clés que vous devez savoir
Le marché des cryptoactifs en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre mondial de la finance islamique.
La Malaisie est un pays multilingue, sa population maîtrise le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle entre les cultures orientale et occidentale. La Malaisie possède également une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, un vol vers des villes majeures de l'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta se fait en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération entre différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens ont également naturellement développé des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptoactifs ont pourtant vu le jour ici. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion des finances islamiques en Malaisie crée des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finances islamiques au monde, ce qui rend le respect de la charia (Shariah) une exigence obligatoire pour les activités liées aux cryptoactifs. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptoactifs étaient conformes à la charia, lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et permettant le paiement de la zakat (l'aumône) en cryptoactifs. Ces développements relient les cryptoactifs au marché mondial des finances islamiques, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
Première phase : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays asiatiques à établir rapidement un cadre de réglementation des actifs numériques. En 2019, le "Décret de 2019 sur les marchés de capitaux et les services (titres désignés) (monnaies numériques et jetons numériques)" a classé les actifs numériques en deux catégories : les monnaies numériques (Digital Currency) et les jetons numériques (Digital Token). Les actifs qui répondent à des normes spécifiques deviennent des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC).
SC a révisé ses "Directives sur les marchés reconnus", exigeant que les échanges d'actifs numériques (Digital Asset Exchange, DAX) s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognised Market Operator, RMO). Les échanges doivent satisfaire à des exigences strictes : un capital libéré minimum de 5 millions de ringgits (environ 1,25 million de dollars américains), des normes de gouvernance strictes et une inscription locale. Ces mesures renforcent la stabilité des échanges et la protection des investisseurs.
Type d'entité réglementée :
DAX (échange d'actifs numériques) opérateur : fournit des services de trading au comptant de Cryptoactifs via un carnet de commandes ou un modèle de courtier.
Opérateur IEO (Initial Exchange Offering) : Gestion des émissions de jetons et des plateformes de recrutement d'investisseurs dans un environnement réglementé.
Gardiens d'actifs numériques (Digital Asset Custodians, DAC) : fournissent des services de garde et de gestion de cryptoactifs pour les investisseurs institutionnels et de détail.
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées, renforçant ainsi la base réglementaire. Ces directives classent les IEO et les DAC comme des catégories d'activités indépendantes, nécessitant chacune une inscription en tant que RMO. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant que RMO pour les actifs numériques : 6 échanges de cryptoactifs, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses de cryptoactifs étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la SC a renforcé l'application de la loi par un contrôle actif du marché. La SC ne s'est pas limitée à établir des règles, mais a également lutté activement contre les éléments illégaux afin d'améliorer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
SC vise deux objectifs principaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les plateformes d'échanges étrangères non enregistrées opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des préjudices en utilisant des plateformes non autorisées. SC a créé une "liste d'alerte pour les investisseurs" (Investor Alert List) pour avertir à l'avance les utilisateurs. Cette liste comprend certaines plateformes de trading et certains DEX, ainsi que des échanges mondiaux. SC souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
Depuis 2021, la SC est passée de mesures passives à une application directe et efficace de la loi. En juillet 2021, la SC a ordonné à une plateforme de trading de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptoactifs faisait face à une crise mondiale comprenant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé sa méthode de régulation. La SC a souligné que ces événements se sont produits dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre d'autres échanges non autorisés.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre des stratégies de blocage et de retrait du marché. La SC collabore avec les fournisseurs de services Internet (FAI) pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande à Google Play Store et à Apple App Store de retirer les applications des bourses. Parallèlement, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant des transactions P2P ou des bourses non autorisées voient leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers limités, et les voitures et hypothèques peuvent être rappelées anticipativement.
Troisième phase : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 jusqu'à présent )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptoactifs en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté de la crypto avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin en janvier, puis en avril, il a eu des pourparlers avec le fondateur d'une plateforme d'échange sur le développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite diriger la politique financière numérique de la région. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie connaît une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se transforme rapidement en changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a directement lancé en juin 2025 le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" (Digital Asset Innovation Hub) en tant que premier résultat majeur. La Banque Negara Malaysia (BNM) dirige ce bac à sable réglementaire. Ce bac à sable servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement les expérimentations et l'innovation en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par la Malaysian Digital Economy Corporation (MDEC), le ministre numérique Gobind Singh Deo a également annoncé la création du "Comité de Travail sur les Actifs Numériques et la Blockchain" (Digital Asset and Blockchain Working Committee), ce qui met en évidence l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures techniques s'accélère également. Le ministre de la Science, de la Technologie et de l'Innovation, Chang Lih Kang, a annoncé le lancement officiel de l'Infrastructure Blockchain de Malaisie (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration avec l'agence gouvernementale Institut malaisien des systèmes microélectroniques (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) et le projet de réseau principal local Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal (halal certification) et à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est l'assouplissement de la réglementation par la SC. La SC passe d'un modèle d'examen rigoureux à un allégement significatif de la réglementation grâce au « Document de consultation » publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptoactifs ayant été rigoureusement examinés par la SC pourront être cotés sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la SC tant qu'elles respectent les normes spécifiées.
Cependant, les autorités réglementaires de Malaisie ne cherchent pas simplement à assouplir la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autorégulation, tout en adoptant une position prudente vis-à-vis des cryptoactifs à haut risque, tels que les jetons de confidentialité (privacy coins), les jetons mèmes (meme coins) et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. En combinant les politiques favorables au chiffrement de l'administration Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé reliant le capital occidental aux marchés asiatiques.
4. Analyse des domaines clés du marché des Cryptoactifs en Malaisie
4.1. Échange centralisé (Centralized Exchange)
La Malaisie exploite six bourses de cryptoactifs locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90% du volume des transactions locales, formant une structure de type gagnant-prend-tout similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata lancée l'année dernière montre une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Sinegy est également un acteur majeur, fournissant des services de négociation de cryptoactifs aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des bourses locales reste limité. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions spot en Cryptoactifs en Malaisie se déroule sur certaines plateformes de trading et des DEX mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptoactifs en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien de transactions d'un certain échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à une certaine plateforme de trading en Corée du Sud. Selon le rapport annuel de BNM pour 2024, à la fin de 2024, les dépôts cumulés provenant des entrées nettes des banques vers les DAX enregistrés localement représentent moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie (Bursa Malaysia).
La raison pour laquelle les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux réside dans les limitations structurelles des plateformes locales. L'approbation des listes de Cryptoactifs par la SC nécessite un processus strict. Cela limite le nombre de Cryptoactifs négociables à 23. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de dérivés réduit l'attractivité pour les investisseurs.
Dans ces limites, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de négociation de gré à gré (OTC) et d'entrée/sortie de jetons stables (on/off-ramp) en dehors des bourses. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille (family offices) riches et aux nomades numériques (digital nomads) pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial est due aux restrictions des bourses locales sur les principaux jetons stables comme USDT et USDC. Le manque de liquidité pour les grosses transactions a également contribué à ce développement.
La politique fiscale sur les Cryptoactifs en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des Cryptoactifs sont classés comme impôts sur le revenu plutôt que comme impôt sur les plus-values. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, une personne détient 10 BTC, mais n'a retiré localement que