Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : interprétation du rapport de recherche de Deutsche Bank
La finance décentralisée ( DeFi ) contient un potentiel pour créer un nouveau paradigme financier dans les applications institutionnelles, ce paradigme étant fondé sur la collaboration, la combinabilité et les principes de code ouvert, reposant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article explore en profondeur l'évolution de la DeFi et ses évolutions futures possibles, en se concentrant sur la manière dont ces transformations affectent les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée et son potentiel d'application dans les scénarios institutionnels suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'il existe des raisons suffisantes à l'émergence de ce nouveau paradigme financier, qui repose sur la coopération, la combinabilité et les principes open source, et qui est basé sur un réseau ouvert et transparent. En tant que domaine très en vue, la voie pour mener des activités financières réglementées en utilisant la Finance décentralisée est en train de se construire progressivement.
Les changements dans l'économie macroéconomique et l'environnement réglementaire mondial entravent les progrès généralisés et significatifs, le développement étant principalement concentré dans le domaine de la vente au détail ou à travers des bacs à sable d'incubation. Cependant, dans les 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait décoller, combinée à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, pour laquelle les institutions financières se préparent depuis des années.
Ce chemin de développement est soutenu par des avancées dans les infrastructures blockchain, répondant aux besoins des organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme d'un niveau 1 mondial ou d'un réseau interconnecté. Des solutions aux problèmes d'incertitude clés commencent également à émerger, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment satisfaire aux exigences KYC et AML sur des blockchains publiques. À mesure que ces discussions avancent, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (DeFi) ne sont pas des oppositions binaires; mais l'adoption généralisée au niveau institutionnel dans le domaine financier pourrait n'être viable que pour les organisations ayant un modèle de gouvernance opérationnelle centralisé mixte au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, explorer ce domaine est généralement considéré comme un voyage de découverte dans un domaine rempli de potentiel attractif, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidité auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles opérationnels numériques et des structures de marché plus rentables. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la Finance décentralisée existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution de compromis permettant à un certain degré de décentralisation de remplir un rôle de pont dans le monde financier.
Cet article passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, tente de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis explore en profondeur certains moteurs clés du domaine DeFi. Enfin, nous réfléchirons aux défis auxquels la communauté des services financiers institutionnels sera confrontée sur la voie de la Finance décentralisée.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée ?
Le cœur de la Finance décentralisée réside dans la fourniture de services financiers sur la chaîne, tels que les prêts ou les investissements, sans dépendre d'intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, bien qu'il n'existe pas de définition officielle unifiée, les services et solutions typiques de la Finance décentralisée présentent généralement les caractéristiques suivantes :
Portefeuille auto-géré, permettant aux investisseurs de devenir leurs propres dépositaires d'actifs.
Utiliser des contrats intelligents pour maintenir et gérer l'hébergement des actifs numériques.
Contrat de staking qui calcule et répartit les récompenses en fonction de la valeur du dépôt et/ou des variables.
Protocole d'échange d'actifs permettant des échanges d'actifs et leur utilisation dans des prêts ou des échanges décentralisés (DEX).
Émettre des titres basés sur des structures de titrisation et de refinancement d'actifs "emballés" sous-jacents différents.
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle ?
La DeFi institutionnelle fait référence à l'adoption et à l'adaptation des structures DeFi par les institutions, ainsi qu'à leur participation dans des applications décentralisées ( dApps ) ou des solutions. En explorant ce domaine dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, il est possible de transférer les avantages de la DeFi vers les marchés financiers traditionnels, ouvrant ainsi des possibilités de créer de nouvelles efficacités et effets de coût, tout en ouvrant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation des actifs physiques et des titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, menant à l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
Les différences entre le DeFi institutionnel et le DeFi traditionnel se manifestent principalement dans les aspects suivants :
Custodie d'actifs : assurée par des institutions financières réglementées, et non par des contrats intelligents
Accès : nécessite une KYC/AML sous forme d'identité numérique, plutôt que sans accès
Gouvernance : gérée par des organisations et des professionnels spécialisés, et non par un DAO.
Réglementation : soumis au cadre de régulation financière existant
Objectif : réduire les coûts, améliorer l'efficacité, renforcer la transparence réglementaire
1.3 Histoire de la Finance décentralisée
Les projets liés à la Finance décentralisée ont déclenché une frénésie sur le marché des cryptomonnaies à l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à sa forte liquidité, ses actifs coûteux et ses rendements élevés en minage, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait un programme d'assouplissement quantitatif massif en réponse à la pandémie de Covid-19. La valeur totale verrouillée (TVL) dans les services de Finance décentralisée a augmenté de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont obtenu un soutien financier considérable, entraînant une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de la Finance décentralisée a dépassé 7,5 millions, enregistrant une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, tandis que la valeur totale verrouillée (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. De nouveaux concepts tels qu'Uniswap et Yield Farming ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
En 2022, en raison de plusieurs hausses de taux d'intérêt et d'une inflation significativement élevée, ainsi que de certains comportements inappropriés au sein de l'écosystème, la Finance décentralisée a connu de nombreux revers, y compris quelques événements d'effondrement bien connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité au cours du second semestre 2022.
Cette tendance est devenue plus évidente début 2023, l'assèchement du financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée se reflétant par une baisse de 69 % des activités de trading par rapport à l'année précédente. Cela a entraîné une diminution de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et elle a chuté à un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et le "hiver crypto" de la même période, les fondamentaux de la communauté DeFi restent robustes, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persistent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis de produits ETF cryptographiques au comptant, largement considérée comme un signe majeur de l'intégration plus poussée des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
( 1.4 Réalisation des engagements précoces de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à l'émergence de structures codées, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans la participation de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou des bases P2P. En raison de faibles coûts d'entrée, les services DeFi ont été rapidement adoptés dans les premiers temps et ont prouvé leur valeur en fournissant des pools d'actifs efficaces et en réduisant les frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont rendus possibles grâce à la Finance décentralisée qui redessine ou remplace les activités d'intermédiation existantes par la programmation de contrats intelligents, permettant une plus grande efficacité, modifiant ainsi les flux de travail et transformant les rôles et les responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi )DApps### sont les outils qui fournissent ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant pourrait changer.
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché propulsé par la Finance décentralisée propose une structure de marché fascinante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, et dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à des débats sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
( 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est de plus en plus souligné l'importance de la gouvernance et de la confiance, nécessitant la propriété et la responsabilité dans les rôles et fonctions assumés. Bien que cela semble contradictoire avec la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup estiment que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et fournir la clarté nécessaire aux participants institutionnels pour s'adapter et adopter ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "l'illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance conduit inévitablement à un certain degré de centralisation et de concentration du pouvoir au sein du système.
Même s'il existe un certain degré de centralisation, la nouvelle structure du marché pourrait être plus simplifiée que celle que nous avons aujourd'hui, car les activités d'intermédiation organisationnelle ont considérablement diminué. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, ce qui améliore l'efficacité opérationnelle et réduit les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles anti-blanchiment )AML(, deviendront également plus efficaces - car la réduction des intermédiaires peut accroître la transparence.
) 2.2 Le potentiel des nouveaux rôles et activités
Les cas d'utilisation pionniers listés dans l'écosystème DeFi des institutions soulignent comment la structure actuelle du marché pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour les banques en ligne. Le lancement de produits de blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà des précédents, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans les domaines de la tokenisation, des fonds virtuels, des catégories d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou avec un niveau de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec l'environnement fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans un environnement financier traditionnel, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés selon le niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels se sont jusqu'à présent produits dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des parties de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", les propriétaires étant responsables de l'approbation des participants à l'entrée dans le réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques ont un potentiel d'échelle ouverte, un faible seuil d'entrée et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, fondés sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et la communauté des utilisateurs est incitée à "faire le bien". Les protocoles de consensus pour maintenir la sécurité et la cohérence de la blockchain, comme le ) preuve d'enjeu ### POS ( et la preuve de travail ) POW (, en sont des exemples principaux, et peuvent varier sur différentes chaînes. C'est une manière pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer à ce que nous considérons comme "l'économie de la blockchain" et d'en être récompensés.
( 3.1 Participer à l'examen du plan de la liste de vérification
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à prendre en compte doivent inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final réalisable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs sur la chaîne, les perspectives réglementaires et le taux d'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique ainsi qu'une compréhension commune de la taxonomie peuvent également faciliter le développement des applications.
Sur cette base, les chaînes privées semblent présenter des risques plus faibles et être plus attrayantes. Cependant, le niveau de risque plus faible des chaînes privées par rapport aux chaînes publiques doit également être évalué à travers les facteurs suivants : la disponibilité de l'expertise, la dépendance aux fournisseurs, l'accessibilité, l'échelle de liquidité et les coûts de création, de maintenance et d'exploitation des chaînes privées, ces facteurs pouvant déterminer le succès ou l'échec d'un projet. Imaginez que chaque banque doive faire fonctionner sa propre Internet privé pour soutenir ses applications de banque en ligne, le coût serait un facteur clé, en particulier pendant la période de transition où la blockchain fonctionnera en parallèle avec la pile technologique existante, cela doit être particulièrement pris en compte.
Au fond, les entreprises doivent s'adapter à ce qu'elles peuvent recevoir.
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DegenApeSurfer
· 08-06 00:34
Encore un rapport de recherche, tg n'est pas utile.
Évolution des institutions DeFi : analyse de Deutsche Bank sur le nouveau paradigme financier Blockchain
Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : interprétation du rapport de recherche de Deutsche Bank
La finance décentralisée ( DeFi ) contient un potentiel pour créer un nouveau paradigme financier dans les applications institutionnelles, ce paradigme étant fondé sur la collaboration, la combinabilité et les principes de code ouvert, reposant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article explore en profondeur l'évolution de la DeFi et ses évolutions futures possibles, en se concentrant sur la manière dont ces transformations affectent les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée et son potentiel d'application dans les scénarios institutionnels suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'il existe des raisons suffisantes à l'émergence de ce nouveau paradigme financier, qui repose sur la coopération, la combinabilité et les principes open source, et qui est basé sur un réseau ouvert et transparent. En tant que domaine très en vue, la voie pour mener des activités financières réglementées en utilisant la Finance décentralisée est en train de se construire progressivement.
Les changements dans l'économie macroéconomique et l'environnement réglementaire mondial entravent les progrès généralisés et significatifs, le développement étant principalement concentré dans le domaine de la vente au détail ou à travers des bacs à sable d'incubation. Cependant, dans les 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait décoller, combinée à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, pour laquelle les institutions financières se préparent depuis des années.
Ce chemin de développement est soutenu par des avancées dans les infrastructures blockchain, répondant aux besoins des organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme d'un niveau 1 mondial ou d'un réseau interconnecté. Des solutions aux problèmes d'incertitude clés commencent également à émerger, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment satisfaire aux exigences KYC et AML sur des blockchains publiques. À mesure que ces discussions avancent, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (DeFi) ne sont pas des oppositions binaires; mais l'adoption généralisée au niveau institutionnel dans le domaine financier pourrait n'être viable que pour les organisations ayant un modèle de gouvernance opérationnelle centralisé mixte au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, explorer ce domaine est généralement considéré comme un voyage de découverte dans un domaine rempli de potentiel attractif, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidité auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles opérationnels numériques et des structures de marché plus rentables. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la Finance décentralisée existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution de compromis permettant à un certain degré de décentralisation de remplir un rôle de pont dans le monde financier.
Cet article passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, tente de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis explore en profondeur certains moteurs clés du domaine DeFi. Enfin, nous réfléchirons aux défis auxquels la communauté des services financiers institutionnels sera confrontée sur la voie de la Finance décentralisée.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée ?
Le cœur de la Finance décentralisée réside dans la fourniture de services financiers sur la chaîne, tels que les prêts ou les investissements, sans dépendre d'intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, bien qu'il n'existe pas de définition officielle unifiée, les services et solutions typiques de la Finance décentralisée présentent généralement les caractéristiques suivantes :
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle ?
La DeFi institutionnelle fait référence à l'adoption et à l'adaptation des structures DeFi par les institutions, ainsi qu'à leur participation dans des applications décentralisées ( dApps ) ou des solutions. En explorant ce domaine dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, il est possible de transférer les avantages de la DeFi vers les marchés financiers traditionnels, ouvrant ainsi des possibilités de créer de nouvelles efficacités et effets de coût, tout en ouvrant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation des actifs physiques et des titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, menant à l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
Les différences entre le DeFi institutionnel et le DeFi traditionnel se manifestent principalement dans les aspects suivants :
1.3 Histoire de la Finance décentralisée
Les projets liés à la Finance décentralisée ont déclenché une frénésie sur le marché des cryptomonnaies à l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à sa forte liquidité, ses actifs coûteux et ses rendements élevés en minage, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait un programme d'assouplissement quantitatif massif en réponse à la pandémie de Covid-19. La valeur totale verrouillée (TVL) dans les services de Finance décentralisée a augmenté de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont obtenu un soutien financier considérable, entraînant une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de la Finance décentralisée a dépassé 7,5 millions, enregistrant une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, tandis que la valeur totale verrouillée (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. De nouveaux concepts tels qu'Uniswap et Yield Farming ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
En 2022, en raison de plusieurs hausses de taux d'intérêt et d'une inflation significativement élevée, ainsi que de certains comportements inappropriés au sein de l'écosystème, la Finance décentralisée a connu de nombreux revers, y compris quelques événements d'effondrement bien connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité au cours du second semestre 2022.
Cette tendance est devenue plus évidente début 2023, l'assèchement du financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée se reflétant par une baisse de 69 % des activités de trading par rapport à l'année précédente. Cela a entraîné une diminution de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et elle a chuté à un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et le "hiver crypto" de la même période, les fondamentaux de la communauté DeFi restent robustes, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persistent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis de produits ETF cryptographiques au comptant, largement considérée comme un signe majeur de l'intégration plus poussée des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
( 1.4 Réalisation des engagements précoces de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à l'émergence de structures codées, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans la participation de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou des bases P2P. En raison de faibles coûts d'entrée, les services DeFi ont été rapidement adoptés dans les premiers temps et ont prouvé leur valeur en fournissant des pools d'actifs efficaces et en réduisant les frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont rendus possibles grâce à la Finance décentralisée qui redessine ou remplace les activités d'intermédiation existantes par la programmation de contrats intelligents, permettant une plus grande efficacité, modifiant ainsi les flux de travail et transformant les rôles et les responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi )DApps### sont les outils qui fournissent ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant pourrait changer.
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché propulsé par la Finance décentralisée propose une structure de marché fascinante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, et dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à des débats sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
( 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est de plus en plus souligné l'importance de la gouvernance et de la confiance, nécessitant la propriété et la responsabilité dans les rôles et fonctions assumés. Bien que cela semble contradictoire avec la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup estiment que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et fournir la clarté nécessaire aux participants institutionnels pour s'adapter et adopter ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "l'illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance conduit inévitablement à un certain degré de centralisation et de concentration du pouvoir au sein du système.
Même s'il existe un certain degré de centralisation, la nouvelle structure du marché pourrait être plus simplifiée que celle que nous avons aujourd'hui, car les activités d'intermédiation organisationnelle ont considérablement diminué. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, ce qui améliore l'efficacité opérationnelle et réduit les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles anti-blanchiment )AML(, deviendront également plus efficaces - car la réduction des intermédiaires peut accroître la transparence.
) 2.2 Le potentiel des nouveaux rôles et activités
Les cas d'utilisation pionniers listés dans l'écosystème DeFi des institutions soulignent comment la structure actuelle du marché pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour les banques en ligne. Le lancement de produits de blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà des précédents, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans les domaines de la tokenisation, des fonds virtuels, des catégories d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou avec un niveau de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec l'environnement fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans un environnement financier traditionnel, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés selon le niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels se sont jusqu'à présent produits dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des parties de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", les propriétaires étant responsables de l'approbation des participants à l'entrée dans le réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques ont un potentiel d'échelle ouverte, un faible seuil d'entrée et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, fondés sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et la communauté des utilisateurs est incitée à "faire le bien". Les protocoles de consensus pour maintenir la sécurité et la cohérence de la blockchain, comme le ) preuve d'enjeu ### POS ( et la preuve de travail ) POW (, en sont des exemples principaux, et peuvent varier sur différentes chaînes. C'est une manière pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer à ce que nous considérons comme "l'économie de la blockchain" et d'en être récompensés.
( 3.1 Participer à l'examen du plan de la liste de vérification
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à prendre en compte doivent inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final réalisable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs sur la chaîne, les perspectives réglementaires et le taux d'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique ainsi qu'une compréhension commune de la taxonomie peuvent également faciliter le développement des applications.
Sur cette base, les chaînes privées semblent présenter des risques plus faibles et être plus attrayantes. Cependant, le niveau de risque plus faible des chaînes privées par rapport aux chaînes publiques doit également être évalué à travers les facteurs suivants : la disponibilité de l'expertise, la dépendance aux fournisseurs, l'accessibilité, l'échelle de liquidité et les coûts de création, de maintenance et d'exploitation des chaînes privées, ces facteurs pouvant déterminer le succès ou l'échec d'un projet. Imaginez que chaque banque doive faire fonctionner sa propre Internet privé pour soutenir ses applications de banque en ligne, le coût serait un facteur clé, en particulier pendant la période de transition où la blockchain fonctionnera en parallèle avec la pile technologique existante, cela doit être particulièrement pris en compte.
Au fond, les entreprises doivent s'adapter à ce qu'elles peuvent recevoir.