Où vont les flux de fonds institutionnels ? Analyse des cinq grandes directions d'investissement potentielles de cette "alt season".
Avec le Bitcoin dépassant les 120 000 dollars et l'Ethereum revenant au-dessus de 3 400 dollars, les discussions sur le retour de l'alt season se réchauffent de plus en plus sur le marché. Bien que l'on puisse douter de la véritable arrivée de l'alt season, quelles opportunités les investisseurs devraient-ils surveiller si un nouveau cycle d'afflux de capitaux s'ouvre ? Cet article aborde, d'un point de vue subjectif, cinq pistes autour des réserves d'actifs, des candidats ETF, des RWA, de la DeFi et des stablecoins.
Qu'est-ce qui différencie cette saison des "alt season" des années précédentes ?
Contrairement à la "croissance sauvage" du passé, alimentée par les petits investisseurs et l'émotion spéculative, la logique dominante du marché actuel est en train de changer :
L'environnement macroéconomique a considérablement changé. Avec des frontières réglementaires de plus en plus claires, les obstacles à l'entrée des institutions financières traditionnelles diminuent. La participation des fonds institutionnels changera l'attribution du pouvoir de prix sur le marché, car ils accordent une plus grande importance à la conformité et aux fondamentaux.
Les moteurs institutionnels du ETF spot Bitcoin. D'après les données, l'afflux net massif vers le ETF spot Bitcoin est en grande partie synchronisé avec la hausse en trois phases du Bitcoin, les fonds institutionnels étant devenus un moteur important de l'évolution du prix du Bitcoin.
L'effet d'aspiration des entreprises cotées en bourse accumulant des cryptomonnaies. Les entreprises cotées sur le marché boursier américain accélèrent l'accumulation de Bitcoin, amplifiant ainsi l'effet d'aspiration du capital. Au cours des six derniers mois, la vitesse à laquelle les entreprises cotées en bourse augmentent leurs avoirs en Bitcoin a considérablement augmenté, avec une augmentation de 40% des positions.
Un nouveau récit pour l'Ethereum en tant que réserve d'actifs est en train de se former. Plusieurs entreprises cotées en bourse ont intégré l'ETH dans leur réserve d'actifs, et actuellement, les réserves d'Ethereum détenues par les entreprises cotées représentent 9,6 % du total de l'ETH.
Ces tendances montrent que là où se trouvent les fonds institutionnels, les points chauds du marché pourraient également s'y trouver. Si cette "alt season" s'ouvre, elle pourrait être davantage alimentée par des fonds institutionnels, plutôt que par des rotations de secteurs traditionnels ou des vagues de spéculation. Les secteurs capables d'accueillir de gros capitaux ou ceux où les fonds institutionnels débordent pourraient être plus attractifs.
Secteur de la réserve d'actifs : quelles pièces peuvent figurer au bilan des entreprises ?
Sur la base des tendances de Bitcoin et d'Ethereum, les tokens intégrés au bilan des entreprises sont plus susceptibles de devenir une direction d'investissement importante de cette "alt season". Actuellement, des entreprises cotées ont intégré certains altcoins majeurs dans leurs réserves d'actifs, y compris BNB, SOL, TRX, HYPE.
D'un point de vue d'investissement, SOL a montré une performance relativement faible lors de la correction des prix actuelle, et la structure des jetons est également relativement lâche. Par conséquent, tant que les fondamentaux ne sont pas affectés, une fois que les fonds reviennent sur le marché, la flexibilité des prix de SOL pourrait être plus prononcée. HYPE, en tant que projet émergent, a une durée de vie encore courte, mais pourrait présenter un "dividende de croissance" plus important dans le nouveau cycle.
À long terme, les tokens qui peuvent apparaître au bilan des entreprises feront partie de la "ligne principale institutionnelle" du marché des cryptomonnaies. À l'avenir, il sera toujours intéressant de suivre de plus près les tokens qui pourraient être intégrés au bilan des entreprises.
Pistes candidates pour les ETF : Quels altcoins peuvent être investis par les institutions ?
Depuis que les États-Unis ont approuvé les ETF au comptant en janvier 2024, la valeur nette totale des actifs des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum a atteint une taille considérable. Les ETF deviennent un canal important pour l'entrée de fonds institutionnels et commencent également à devenir un récit important pour les altcoins. Les cryptomonnaies candidates potentielles pour les ETF incluent : SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) a été le premier à réaliser une percée dans le secteur des ETF altcoin. Si un ETF SOL traditionnel est approuvé à l'avenir, cela pourrait renforcer davantage son attractivité sur le marché. XRP fait également face à une situation similaire, la probabilité que la SEC approuve un ETF XRP au comptant cette année est élevée. De plus, XRP a toujours maintenu une position de résistance lors de plusieurs phases de correction du marché.
LTC et HBAR ont également une probabilité d'approbation élevée, et aucun des deux n'a été qualifié de valeur mobilière, leurs attributs de conformité étant clairs. Parmi eux, HBAR a également montré une forte résistance à la baisse lors des multiples chocs du marché.
RWA赛道：réplication des actifs réels sur la chaîne
Les RWA (actifs du monde réel) libèrent le potentiel de liquidité, de transparence et d'accessibilité mondiale des actifs en tokenisant des actifs traditionnels. Avec l'optimisation progressive de l'environnement réglementaire, le secteur des RWA bénéficie d'un soutien politique.
Selon les données de rwa.xyz, le plus grand actif RWA par capitalisation boursière est le fonds BUIDL de BlackRock. Viennent ensuite Ondo, Superstate et Centrifuge. L'oracle décentralisé de Chainlink est une infrastructure clé pour de nombreux projets RWA.
Les RWA correspondent naturellement aux préférences d'investissement institutionnelles, représentant une "voie de pont" alliant rendement réel et conformité des attentes. Actuellement, les protocoles ayant atteint une certaine échelle et émettant des tokens sont principalement Ondo (ONDO) et Centrifuge (CFG). En tant que pilier technologique incontournable du secteur RWA, Chainlink (LINK) mérite également d'être suivi.
DeFi secteur : flux de trésorerie réel, exemption institutionnelle catalyse
DeFi (finance décentralisée) reçoit un soutien au niveau des politiques. La SEC américaine prévoit de lancer une politique d'"exemption pour l'innovation" pour faciliter le développement conforme des projets DeFi. Les données on-chain de DeFi affichent des performances solides, en particulier le volume trimestriel des échanges des DEX de dérivés qui atteint un nouveau record historique.
Dans le domaine de la DeFi, la valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles de prêt est la plus élevée, suivie des protocoles de staking liquide. Les leaders des protocoles sont respectivement Aave et Lido. Les DEX sont l'un des types de protocoles les plus rentables, et les DEX leaders sur différentes chaînes publiques se distinguent particulièrement.
Avec le réchauffement continu de l'écosystème Ethereum, les projets DeFi qui y sont associés sont les plus susceptibles de bénéficier de l'effet d'évaporation des fonds. AAVE, leader du secteur du prêt, et UNI, leader du secteur des DEX, grâce à leur position écologique mature et à leur modèle de revenus stable, pourraient devenir les choix privilégiés pour les fonds. HYPE, en tant que projet potentiel émergent, montre un certain attrait d'investissement en raison de sa croissance rapide dans le domaine des dérivés.
La course des stablecoins : le récit le plus proche de la mise en œuvre réelle des paiements
La prochaine véritable adoption des cryptomonnaies pourrait venir des stablecoins et des paiements. Avec le lancement de la loi Genius, le cadre réglementaire pour les stablecoins devient de plus en plus clair. Le secteur des stablecoins forme généralement une synergie avec le secteur des RWA et de la DeFi.
Dans le domaine des stablecoins, les stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominent en raison de leur ancrage aux réserves en dollars. En tant qu'options d'investissement, il est possible de choisir des tokens de gouvernance de stablecoins décentralisés, tels que MKR derrière DAI ou ENA derrière USDe.
Sky (anciennement connu sous le nom de MakerDAO) est le leader dans le domaine des stablecoins décentralisés, maintenant une santé financière solide grâce à des investissements dans des obligations américaines tokenisées, montrant des fondamentaux robustes. Ethena est un protocole qui sera lancé en 2024, mais la taille de son fonds verrouillé peut déjà rivaliser avec celle de Sky, et il collabore avec Securitize pour lancer la chaîne publique Converge, axée sur les RWA.
Conclusion
L'explosion réelle du marché des altcoins dépend de la catalyse conjointe de la structure de capital, de l'environnement politique et de la narration du marché. Lorsque le Bitcoin et l'Ethereum deviennent des actifs centraux pour les institutions, une nouvelle "logique des altcoins" se forme discrètement : seuls les jetons ayant des fondamentaux solides, capables de raconter une histoire et acceptés par les institutions, ont la possibilité de traverser le brouillard de la reconstruction de la valorisation dans le cycle à venir et de devenir de véritables gagnants.
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GasGuzzler
· Il y a 8h
Encore une fois, il faut laisser les pros nous mener.
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MetaReckt
· Il y a 8h
Honnêtement, ça va commencer demain.
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LuckyBearDrawer
· Il y a 8h
Le bull run pense déjà aux altcoins si rapidement ?
La nouvelle saison des altcoins propulsée par les fonds institutionnels : analyse des cinq opportunités d'investissement.
Où vont les flux de fonds institutionnels ? Analyse des cinq grandes directions d'investissement potentielles de cette "alt season".
Avec le Bitcoin dépassant les 120 000 dollars et l'Ethereum revenant au-dessus de 3 400 dollars, les discussions sur le retour de l'alt season se réchauffent de plus en plus sur le marché. Bien que l'on puisse douter de la véritable arrivée de l'alt season, quelles opportunités les investisseurs devraient-ils surveiller si un nouveau cycle d'afflux de capitaux s'ouvre ? Cet article aborde, d'un point de vue subjectif, cinq pistes autour des réserves d'actifs, des candidats ETF, des RWA, de la DeFi et des stablecoins.
Qu'est-ce qui différencie cette saison des "alt season" des années précédentes ?
Contrairement à la "croissance sauvage" du passé, alimentée par les petits investisseurs et l'émotion spéculative, la logique dominante du marché actuel est en train de changer :
L'environnement macroéconomique a considérablement changé. Avec des frontières réglementaires de plus en plus claires, les obstacles à l'entrée des institutions financières traditionnelles diminuent. La participation des fonds institutionnels changera l'attribution du pouvoir de prix sur le marché, car ils accordent une plus grande importance à la conformité et aux fondamentaux.
Les moteurs institutionnels du ETF spot Bitcoin. D'après les données, l'afflux net massif vers le ETF spot Bitcoin est en grande partie synchronisé avec la hausse en trois phases du Bitcoin, les fonds institutionnels étant devenus un moteur important de l'évolution du prix du Bitcoin.
L'effet d'aspiration des entreprises cotées en bourse accumulant des cryptomonnaies. Les entreprises cotées sur le marché boursier américain accélèrent l'accumulation de Bitcoin, amplifiant ainsi l'effet d'aspiration du capital. Au cours des six derniers mois, la vitesse à laquelle les entreprises cotées en bourse augmentent leurs avoirs en Bitcoin a considérablement augmenté, avec une augmentation de 40% des positions.
Un nouveau récit pour l'Ethereum en tant que réserve d'actifs est en train de se former. Plusieurs entreprises cotées en bourse ont intégré l'ETH dans leur réserve d'actifs, et actuellement, les réserves d'Ethereum détenues par les entreprises cotées représentent 9,6 % du total de l'ETH.
Ces tendances montrent que là où se trouvent les fonds institutionnels, les points chauds du marché pourraient également s'y trouver. Si cette "alt season" s'ouvre, elle pourrait être davantage alimentée par des fonds institutionnels, plutôt que par des rotations de secteurs traditionnels ou des vagues de spéculation. Les secteurs capables d'accueillir de gros capitaux ou ceux où les fonds institutionnels débordent pourraient être plus attractifs.
Secteur de la réserve d'actifs : quelles pièces peuvent figurer au bilan des entreprises ?
Sur la base des tendances de Bitcoin et d'Ethereum, les tokens intégrés au bilan des entreprises sont plus susceptibles de devenir une direction d'investissement importante de cette "alt season". Actuellement, des entreprises cotées ont intégré certains altcoins majeurs dans leurs réserves d'actifs, y compris BNB, SOL, TRX, HYPE.
D'un point de vue d'investissement, SOL a montré une performance relativement faible lors de la correction des prix actuelle, et la structure des jetons est également relativement lâche. Par conséquent, tant que les fondamentaux ne sont pas affectés, une fois que les fonds reviennent sur le marché, la flexibilité des prix de SOL pourrait être plus prononcée. HYPE, en tant que projet émergent, a une durée de vie encore courte, mais pourrait présenter un "dividende de croissance" plus important dans le nouveau cycle.
À long terme, les tokens qui peuvent apparaître au bilan des entreprises feront partie de la "ligne principale institutionnelle" du marché des cryptomonnaies. À l'avenir, il sera toujours intéressant de suivre de plus près les tokens qui pourraient être intégrés au bilan des entreprises.
Pistes candidates pour les ETF : Quels altcoins peuvent être investis par les institutions ?
Depuis que les États-Unis ont approuvé les ETF au comptant en janvier 2024, la valeur nette totale des actifs des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum a atteint une taille considérable. Les ETF deviennent un canal important pour l'entrée de fonds institutionnels et commencent également à devenir un récit important pour les altcoins. Les cryptomonnaies candidates potentielles pour les ETF incluent : SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) a été le premier à réaliser une percée dans le secteur des ETF altcoin. Si un ETF SOL traditionnel est approuvé à l'avenir, cela pourrait renforcer davantage son attractivité sur le marché. XRP fait également face à une situation similaire, la probabilité que la SEC approuve un ETF XRP au comptant cette année est élevée. De plus, XRP a toujours maintenu une position de résistance lors de plusieurs phases de correction du marché.
LTC et HBAR ont également une probabilité d'approbation élevée, et aucun des deux n'a été qualifié de valeur mobilière, leurs attributs de conformité étant clairs. Parmi eux, HBAR a également montré une forte résistance à la baisse lors des multiples chocs du marché.
RWA赛道：réplication des actifs réels sur la chaîne
Les RWA (actifs du monde réel) libèrent le potentiel de liquidité, de transparence et d'accessibilité mondiale des actifs en tokenisant des actifs traditionnels. Avec l'optimisation progressive de l'environnement réglementaire, le secteur des RWA bénéficie d'un soutien politique.
Selon les données de rwa.xyz, le plus grand actif RWA par capitalisation boursière est le fonds BUIDL de BlackRock. Viennent ensuite Ondo, Superstate et Centrifuge. L'oracle décentralisé de Chainlink est une infrastructure clé pour de nombreux projets RWA.
Les RWA correspondent naturellement aux préférences d'investissement institutionnelles, représentant une "voie de pont" alliant rendement réel et conformité des attentes. Actuellement, les protocoles ayant atteint une certaine échelle et émettant des tokens sont principalement Ondo (ONDO) et Centrifuge (CFG). En tant que pilier technologique incontournable du secteur RWA, Chainlink (LINK) mérite également d'être suivi.
DeFi secteur : flux de trésorerie réel, exemption institutionnelle catalyse
DeFi (finance décentralisée) reçoit un soutien au niveau des politiques. La SEC américaine prévoit de lancer une politique d'"exemption pour l'innovation" pour faciliter le développement conforme des projets DeFi. Les données on-chain de DeFi affichent des performances solides, en particulier le volume trimestriel des échanges des DEX de dérivés qui atteint un nouveau record historique.
Dans le domaine de la DeFi, la valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles de prêt est la plus élevée, suivie des protocoles de staking liquide. Les leaders des protocoles sont respectivement Aave et Lido. Les DEX sont l'un des types de protocoles les plus rentables, et les DEX leaders sur différentes chaînes publiques se distinguent particulièrement.
Avec le réchauffement continu de l'écosystème Ethereum, les projets DeFi qui y sont associés sont les plus susceptibles de bénéficier de l'effet d'évaporation des fonds. AAVE, leader du secteur du prêt, et UNI, leader du secteur des DEX, grâce à leur position écologique mature et à leur modèle de revenus stable, pourraient devenir les choix privilégiés pour les fonds. HYPE, en tant que projet potentiel émergent, montre un certain attrait d'investissement en raison de sa croissance rapide dans le domaine des dérivés.
La course des stablecoins : le récit le plus proche de la mise en œuvre réelle des paiements
La prochaine véritable adoption des cryptomonnaies pourrait venir des stablecoins et des paiements. Avec le lancement de la loi Genius, le cadre réglementaire pour les stablecoins devient de plus en plus clair. Le secteur des stablecoins forme généralement une synergie avec le secteur des RWA et de la DeFi.
Dans le domaine des stablecoins, les stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominent en raison de leur ancrage aux réserves en dollars. En tant qu'options d'investissement, il est possible de choisir des tokens de gouvernance de stablecoins décentralisés, tels que MKR derrière DAI ou ENA derrière USDe.
Sky (anciennement connu sous le nom de MakerDAO) est le leader dans le domaine des stablecoins décentralisés, maintenant une santé financière solide grâce à des investissements dans des obligations américaines tokenisées, montrant des fondamentaux robustes. Ethena est un protocole qui sera lancé en 2024, mais la taille de son fonds verrouillé peut déjà rivaliser avec celle de Sky, et il collabore avec Securitize pour lancer la chaîne publique Converge, axée sur les RWA.
Conclusion
L'explosion réelle du marché des altcoins dépend de la catalyse conjointe de la structure de capital, de l'environnement politique et de la narration du marché. Lorsque le Bitcoin et l'Ethereum deviennent des actifs centraux pour les institutions, une nouvelle "logique des altcoins" se forme discrètement : seuls les jetons ayant des fondamentaux solides, capables de raconter une histoire et acceptés par les institutions, ont la possibilité de traverser le brouillard de la reconstruction de la valorisation dans le cycle à venir et de devenir de véritables gagnants.