Les ETF d'alts peuvent-ils échapper au destin d'Ethereum ?
Récemment, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a accueilli son nouveau président, Paul Atkins. Dès le début de son mandat, il est confronté à l'examen de plus de 70 demandes d'ETF de cryptomonnaies, ce qui représente sans aucun doute la charge de travail la plus importante liée aux cryptomonnaies dans l'histoire de la SEC.
À peine trois jours après sa prise de fonction, Atkins a reporté les décisions sur plusieurs propositions d'ETF jusqu'en juin. Bien que ces retards soient attendus, ils mettent également en évidence les défis auxquels est confronté ce nouveau président, qui a une attitude amicale envers les crypto-monnaies.
Il est intéressant de noter qu'au moment où la frénésie des ETF d'altcoins se développe, les fonds traçant l'Éther subissent une perte de fonds à un rythme incroyable. Néanmoins, les sociétés de fonds continuent de rivaliser pour demander divers ETF, allant des altcoins majeurs comme Solana et XRP, aux meme coins comme Dogecoin et Penguin Coin, jusqu'à Trump Coin.
Cette comparaison soulève une question intéressante : étant donné la mauvaise performance des ETF Ethereum, pourquoi les alts continuent-ils à demander des ETF ?
Vague de demandes d'ETF
Actuellement, les sociétés de gestion d'actifs ont soumis des demandes d'ETF pour au moins 15 crypto-monnaies autres que le bitcoin et l'Éther. Parmi elles, une société de gestion d'actifs bien connue a demandé un fonds qui suit Solana, Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin et Avalanche. Une autre société espère obtenir l'approbation d'un ETF basé sur Dogecoin et Aptos. Une autre société s'est montrée particulièrement active, soumettant des demandes pour Hedera, penguin coin, et Sui, et a récemment demandé un produit de staking TRX (jeton TRON), incluant même une fonction de génération de revenus.
Alors, pourquoi demander un ETF ? Un analyste d'ETF estime que transformer les crypto-monnaies en ETF, c'est comme faire en sorte que votre musique soit disponible sur toutes les plateformes de streaming. Bien qu'il n'y ait aucune garantie que quelqu'un écoute, cela permet à votre musique d'être vue par la grande majorité des auditeurs. En résumé, cela signifie offrir une meilleure accessibilité aux investisseurs et une adoption plus large grâce aux sociétés de fonds.
Il convient de noter que l'impact de cette question a dépassé le domaine des cryptomonnaies et touche même le niveau politique. Récemment, un groupe médiatique et technologique lié à Trump a annoncé son intention d'investir jusqu'à 250 millions de dollars dans des ETF liés aux cryptomonnaies.
Le dilemme de l'ETF Ethereum
Ces vagues de demandes sont particulièrement déroutantes, car elles interviennent à un moment où l'ETF Ethereum traverse une crise de confiance des investisseurs. Au 18 avril, l'ETF Ethereum a enregistré des sorties de fonds pendant sept semaines consécutives, pour un total de plus de 1,1 milliard de dollars. Au 11 avril, la taille des actifs sous gestion avait chuté à 5,24 milliards de dollars, atteignant ainsi un niveau historique bas depuis le lancement de ces produits en juillet 2024.
Ce dilemme contraste fortement avec le Bitcoin ETF. Malgré la volatilité du marché, le Bitcoin ETF a enregistré près de 1 milliard de dollars de flux de fonds chaque jour jeudi et vendredi de la semaine dernière, ce qui a également permis au prix du Bitcoin de remonter à 95 000 dollars.
Pour les investisseurs qui espèrent lancer un ETF d'alts, l'expérience de l'ETF d'Ethereum soulève une question inquiétante : si la deuxième plus grande cryptomonnaie ne peut pas maintenir l'intérêt des investisseurs pour l'emballage d'ETF, alors les jetons moins matures ont-ils encore de l'espoir ?
Les leçons de l'Ethereum
L'histoire de l'ETF Ethereum soulève certaines questions fondamentales. Les investisseurs dans les ETF alts doivent sérieusement considérer ces questions s'ils souhaitent éviter le même destin.
Tout d'abord, il s'agit de la structure des frais. Lorsque certains concurrents offrent des opportunités d'investissement similaires à un dixième du prix, des frais annuels allant jusqu'à 2,5 % sont clairement insoutenables. Cette différence de frais crée une nécessité mathématique : au fil du temps, la performance des produits à frais élevés sera nettement inférieure à celle des produits à frais bas qui suivent le même actif.
Deuxièmement, il y a le récit de valeur de plus en plus complexe d'Ethereum. Alors que le Bitcoin bénéficie de son positionnement direct en tant que "or numérique", la proposition de valeur d'Ethereum englobe la plateforme de contrats intelligents, la couche de règlement DeFi, le pilier du marché NFT, ainsi que les actifs potentiels générant des revenus par le biais du staking - une fonctionnalité dont l'ETF Ethereum actuel ne dispose pas.
La troisième question est l'attitude prudente des régulateurs envers le staking. En interdisant l'inclusion des rendements de staking des ETF Ethereum, les régulateurs ont privé une caractéristique différenciée.
Pourquoi parier encore sur les ETF ?
Malgré les inquiétudes concernant la performance de l'ETF Ethereum, l'engouement pour les demandes d'ETF de altcoins ne faiblit pas. Cette contradiction apparente est alimentée par plusieurs facteurs puissants.
Le catalyseur le plus important est l'"effet Atkins". La nomination de Paul Atkins marque un changement significatif dans l'attitude réglementaire, offrant aux émetteurs une opportunité sans précédent : une voie d'approbation concrète.
Les données soutiennent cet optimisme. Un analyste estime que la probabilité d'approbation d'actifs tels que Solana, Litecoin et XRP se situe entre 75 et 90 %.
La demande institutionnelle a fourni une autre raison convaincante pour cette frénésie des ETF. Selon un rapport de mars 2025, environ 83 % des investisseurs institutionnels prévoient d'augmenter leur allocation en cryptomonnaies cette année, beaucoup visant à investir plus de 5 % de leurs actifs sous gestion.
Chaque altcoin propose une proposition de valeur différenciée, qui peut résonner davantage qu'un récit plus complexe d'Ethereum. Par exemple, les transactions ultra-rapides de Solana et son écosystème DeFi en pleine croissance offrent une histoire d'efficacité claire. XRP se concentre sur les paiements transfrontaliers, offrant un cas d'utilisation plus facile à expliquer aux investisseurs institutionnels.
La croissance potentielle des cryptomonnaies à faible capitalisation offre également des raisons convaincantes aux émetteurs d'ETF. Bien que le Bitcoin et l'Éther puissent offrir de la stabilité, leur capitalisation boursière en billions limite l'espace de hausse. Si les alts de moyenne capitalisation gagnent en adoption mainstream, ils pourraient offrir des retours plus significatifs.
Impact potentiel sur le marché
L'impact le plus direct sera sur les flux de capitaux. Un analyste prévoit que l'ETF Solana pourrait attirer entre 3 et 6 milliards de dollars de fonds la première année, tandis que XRP pourrait attirer entre 4 et 8 milliards de dollars. Ces flux de fonds pourraient avoir un impact significatif sur les prix des jetons et la dynamique du marché.
En comparaison, l'ensemble du marché des ETF spot sur l'Éther détient actuellement environ 5,27 milliards de dollars d'actifs. Si deux ou trois des principaux ETF d'alts atteignent ces prévisions, ils pourraient collectivement dépasser l'ETF sur l'Éther en termes de taille dans les mois suivant leur lancement, créant ainsi un réajustement significatif du marché.
Cependant, le capital institutionnel est dispersé sur plusieurs ETF de cryptomonnaies, ce qui pose un risque de dilution des actifs. Cela pourrait diviser l'intérêt des investisseurs institutionnels entre plusieurs produits, empêchant l'ensemble des actifs gérés des ETF de alts d'atteindre le seuil critique.
Pour les investisseurs particuliers, l'impact est double. D'une part, l'ETF offre une exposition réglementée et sécurisée à l'investissement en cryptomonnaies. D'autre part, la prime payée par les investisseurs en ETF continue d'augmenter, ce qui signifie que leurs retours sur investissement pourraient rester inférieurs à ceux des détenteurs directs de l'actif sous-jacent.
Si un grand nombre d'alts est verrouillé dans un ETF, cela pourrait réduire l'offre en circulation et pourrait aggraver la volatilité du marché au comptant sous-jacent.
Conclusion
Alors que le dilemme de l'ETF Ethereum se profile, la frénésie des ETF de alts révèle que le pouvoir du récit l'emporte sur la performance. Les émetteurs avisés planifient déjà différentes voies, telles que l'introduction de stratégies innovantes comme les revenus de staking.
L'effet "Atkins" offre des opportunités pour les ETF d'altcoins, mais le véritable catalyseur est la prise de conscience que l'échec des ETF Ethereum n'est pas dû au fait qu'ils soient des ETF, mais parce qu'ils ne peuvent pas remplacer l'Éther natif.
Les prévisions optimistes des analystes concernant les ETFs d'alts indiquent que, dans le cas où le récit complexe de l'Éthereum échouerait, certains alts avec une proposition de valeur plus claire pourraient réussir. En fin de compte, les jetons de petite capitalisation avec le plus de potentiel de croissance pourraient devenir les plus grands gagnants.
L'expérience des ETF Ethereum ne devrait pas être considérée comme un avertissement, mais plutôt comme un retour de marché nécessaire pour préparer la voie à une seconde vague d'ETF plus réussie. Leur échec ne prouvera pas que les ETF de cryptomonnaie sont irréalisables, mais pourrait plutôt jeter les bases du succès de la prochaine génération d'ETF.
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GhostInTheChain
· Il y a 23h
La SEC a encore fait des sornettes.
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SundayDegen
· Il y a 23h
Le marché est toujours à la recherche de nouvelles tendances.
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HodlOrRegret
· Il y a 23h
Je ne suis pas très optimiste concernant les alts.
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BugBountyHunter
· 07-31 01:34
C'est une bonne chose qu'il n'y ait pas tant d'ETF.
L'ETF Ethereum peut-il percer dans le contexte difficile des ETF d'altcoins ? Le nouveau président de la SEC pourrait être la clé.
Les ETF d'alts peuvent-ils échapper au destin d'Ethereum ?
Récemment, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a accueilli son nouveau président, Paul Atkins. Dès le début de son mandat, il est confronté à l'examen de plus de 70 demandes d'ETF de cryptomonnaies, ce qui représente sans aucun doute la charge de travail la plus importante liée aux cryptomonnaies dans l'histoire de la SEC.
À peine trois jours après sa prise de fonction, Atkins a reporté les décisions sur plusieurs propositions d'ETF jusqu'en juin. Bien que ces retards soient attendus, ils mettent également en évidence les défis auxquels est confronté ce nouveau président, qui a une attitude amicale envers les crypto-monnaies.
Il est intéressant de noter qu'au moment où la frénésie des ETF d'altcoins se développe, les fonds traçant l'Éther subissent une perte de fonds à un rythme incroyable. Néanmoins, les sociétés de fonds continuent de rivaliser pour demander divers ETF, allant des altcoins majeurs comme Solana et XRP, aux meme coins comme Dogecoin et Penguin Coin, jusqu'à Trump Coin.
Cette comparaison soulève une question intéressante : étant donné la mauvaise performance des ETF Ethereum, pourquoi les alts continuent-ils à demander des ETF ?
Vague de demandes d'ETF
Actuellement, les sociétés de gestion d'actifs ont soumis des demandes d'ETF pour au moins 15 crypto-monnaies autres que le bitcoin et l'Éther. Parmi elles, une société de gestion d'actifs bien connue a demandé un fonds qui suit Solana, Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin et Avalanche. Une autre société espère obtenir l'approbation d'un ETF basé sur Dogecoin et Aptos. Une autre société s'est montrée particulièrement active, soumettant des demandes pour Hedera, penguin coin, et Sui, et a récemment demandé un produit de staking TRX (jeton TRON), incluant même une fonction de génération de revenus.
Alors, pourquoi demander un ETF ? Un analyste d'ETF estime que transformer les crypto-monnaies en ETF, c'est comme faire en sorte que votre musique soit disponible sur toutes les plateformes de streaming. Bien qu'il n'y ait aucune garantie que quelqu'un écoute, cela permet à votre musique d'être vue par la grande majorité des auditeurs. En résumé, cela signifie offrir une meilleure accessibilité aux investisseurs et une adoption plus large grâce aux sociétés de fonds.
Il convient de noter que l'impact de cette question a dépassé le domaine des cryptomonnaies et touche même le niveau politique. Récemment, un groupe médiatique et technologique lié à Trump a annoncé son intention d'investir jusqu'à 250 millions de dollars dans des ETF liés aux cryptomonnaies.
Le dilemme de l'ETF Ethereum
Ces vagues de demandes sont particulièrement déroutantes, car elles interviennent à un moment où l'ETF Ethereum traverse une crise de confiance des investisseurs. Au 18 avril, l'ETF Ethereum a enregistré des sorties de fonds pendant sept semaines consécutives, pour un total de plus de 1,1 milliard de dollars. Au 11 avril, la taille des actifs sous gestion avait chuté à 5,24 milliards de dollars, atteignant ainsi un niveau historique bas depuis le lancement de ces produits en juillet 2024.
Ce dilemme contraste fortement avec le Bitcoin ETF. Malgré la volatilité du marché, le Bitcoin ETF a enregistré près de 1 milliard de dollars de flux de fonds chaque jour jeudi et vendredi de la semaine dernière, ce qui a également permis au prix du Bitcoin de remonter à 95 000 dollars.
Pour les investisseurs qui espèrent lancer un ETF d'alts, l'expérience de l'ETF d'Ethereum soulève une question inquiétante : si la deuxième plus grande cryptomonnaie ne peut pas maintenir l'intérêt des investisseurs pour l'emballage d'ETF, alors les jetons moins matures ont-ils encore de l'espoir ?
Les leçons de l'Ethereum
L'histoire de l'ETF Ethereum soulève certaines questions fondamentales. Les investisseurs dans les ETF alts doivent sérieusement considérer ces questions s'ils souhaitent éviter le même destin.
Tout d'abord, il s'agit de la structure des frais. Lorsque certains concurrents offrent des opportunités d'investissement similaires à un dixième du prix, des frais annuels allant jusqu'à 2,5 % sont clairement insoutenables. Cette différence de frais crée une nécessité mathématique : au fil du temps, la performance des produits à frais élevés sera nettement inférieure à celle des produits à frais bas qui suivent le même actif.
Deuxièmement, il y a le récit de valeur de plus en plus complexe d'Ethereum. Alors que le Bitcoin bénéficie de son positionnement direct en tant que "or numérique", la proposition de valeur d'Ethereum englobe la plateforme de contrats intelligents, la couche de règlement DeFi, le pilier du marché NFT, ainsi que les actifs potentiels générant des revenus par le biais du staking - une fonctionnalité dont l'ETF Ethereum actuel ne dispose pas.
La troisième question est l'attitude prudente des régulateurs envers le staking. En interdisant l'inclusion des rendements de staking des ETF Ethereum, les régulateurs ont privé une caractéristique différenciée.
Pourquoi parier encore sur les ETF ?
Malgré les inquiétudes concernant la performance de l'ETF Ethereum, l'engouement pour les demandes d'ETF de altcoins ne faiblit pas. Cette contradiction apparente est alimentée par plusieurs facteurs puissants.
Le catalyseur le plus important est l'"effet Atkins". La nomination de Paul Atkins marque un changement significatif dans l'attitude réglementaire, offrant aux émetteurs une opportunité sans précédent : une voie d'approbation concrète.
Les données soutiennent cet optimisme. Un analyste estime que la probabilité d'approbation d'actifs tels que Solana, Litecoin et XRP se situe entre 75 et 90 %.
La demande institutionnelle a fourni une autre raison convaincante pour cette frénésie des ETF. Selon un rapport de mars 2025, environ 83 % des investisseurs institutionnels prévoient d'augmenter leur allocation en cryptomonnaies cette année, beaucoup visant à investir plus de 5 % de leurs actifs sous gestion.
Chaque altcoin propose une proposition de valeur différenciée, qui peut résonner davantage qu'un récit plus complexe d'Ethereum. Par exemple, les transactions ultra-rapides de Solana et son écosystème DeFi en pleine croissance offrent une histoire d'efficacité claire. XRP se concentre sur les paiements transfrontaliers, offrant un cas d'utilisation plus facile à expliquer aux investisseurs institutionnels.
La croissance potentielle des cryptomonnaies à faible capitalisation offre également des raisons convaincantes aux émetteurs d'ETF. Bien que le Bitcoin et l'Éther puissent offrir de la stabilité, leur capitalisation boursière en billions limite l'espace de hausse. Si les alts de moyenne capitalisation gagnent en adoption mainstream, ils pourraient offrir des retours plus significatifs.
Impact potentiel sur le marché
L'impact le plus direct sera sur les flux de capitaux. Un analyste prévoit que l'ETF Solana pourrait attirer entre 3 et 6 milliards de dollars de fonds la première année, tandis que XRP pourrait attirer entre 4 et 8 milliards de dollars. Ces flux de fonds pourraient avoir un impact significatif sur les prix des jetons et la dynamique du marché.
En comparaison, l'ensemble du marché des ETF spot sur l'Éther détient actuellement environ 5,27 milliards de dollars d'actifs. Si deux ou trois des principaux ETF d'alts atteignent ces prévisions, ils pourraient collectivement dépasser l'ETF sur l'Éther en termes de taille dans les mois suivant leur lancement, créant ainsi un réajustement significatif du marché.
Cependant, le capital institutionnel est dispersé sur plusieurs ETF de cryptomonnaies, ce qui pose un risque de dilution des actifs. Cela pourrait diviser l'intérêt des investisseurs institutionnels entre plusieurs produits, empêchant l'ensemble des actifs gérés des ETF de alts d'atteindre le seuil critique.
Pour les investisseurs particuliers, l'impact est double. D'une part, l'ETF offre une exposition réglementée et sécurisée à l'investissement en cryptomonnaies. D'autre part, la prime payée par les investisseurs en ETF continue d'augmenter, ce qui signifie que leurs retours sur investissement pourraient rester inférieurs à ceux des détenteurs directs de l'actif sous-jacent.
Si un grand nombre d'alts est verrouillé dans un ETF, cela pourrait réduire l'offre en circulation et pourrait aggraver la volatilité du marché au comptant sous-jacent.
Conclusion
Alors que le dilemme de l'ETF Ethereum se profile, la frénésie des ETF de alts révèle que le pouvoir du récit l'emporte sur la performance. Les émetteurs avisés planifient déjà différentes voies, telles que l'introduction de stratégies innovantes comme les revenus de staking.
L'effet "Atkins" offre des opportunités pour les ETF d'altcoins, mais le véritable catalyseur est la prise de conscience que l'échec des ETF Ethereum n'est pas dû au fait qu'ils soient des ETF, mais parce qu'ils ne peuvent pas remplacer l'Éther natif.
Les prévisions optimistes des analystes concernant les ETFs d'alts indiquent que, dans le cas où le récit complexe de l'Éthereum échouerait, certains alts avec une proposition de valeur plus claire pourraient réussir. En fin de compte, les jetons de petite capitalisation avec le plus de potentiel de croissance pourraient devenir les plus grands gagnants.
L'expérience des ETF Ethereum ne devrait pas être considérée comme un avertissement, mais plutôt comme un retour de marché nécessaire pour préparer la voie à une seconde vague d'ETF plus réussie. Leur échec ne prouvera pas que les ETF de cryptomonnaie sont irréalisables, mais pourrait plutôt jeter les bases du succès de la prochaine génération d'ETF.