La vérité derrière le recul du marché des cryptoactifs la semaine dernière
La semaine dernière, le marché des Cryptoactifs a connu un important recul. Bien que le marché attribue généralement cela aux déclarations "haussières sur la baisse des taux" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont suscité des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire provoquant une panique du capital. L'impact réel pourrait provenir de la forte pression exercée par Trump mercredi dernier en alliance avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que de l'incertitude engendrée par sa menace d'annuler les règles de plafond de la dette, ces facteurs ayant ensemble déclenché un sentiment d'aversion au risque parmi les fonds.
Les commentaires de Powell ont un impact limité, les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique du marché concernant les risques de politique monétaire.
La décision de taux de la FOMC de jeudi dernier a répondu aux attentes du marché, se terminant par une baisse de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux aspects : d'abord, le graphique des points montre qu'il n'y avait pas de consensus parmi les membres cette fois-ci, l'un des présidents de la Réserve fédérale préférant maintenir les taux inchangés. Ensuite, la médiane du taux cible pour 2025 a été relevée à 3.75%～4.00%, contre 3.25%～3.5% dans le graphique des points de septembre, les attentes de baisse des taux passant de 4 fois à 2 fois.
Cependant, d'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations du Trésor américain, les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais l'impact sur le rendement à un an n'est pas significatif. Cela indique que le marché a davantage de préoccupations concernant les perspectives économiques à long terme, mais les risques à court terme ne sont pas évidents. Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025 montrent que le marché avait déjà intégré les attentes de deux baisses de taux futures dès novembre.
De nombreuses données macroéconomiques ne soutiennent pas le jugement selon lequel l'inflation renaît ou qu'une récession économique se profile. L'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que la croissance du PIB restent relativement stables. La croissance annuelle du PCE et celle du PCE de base restent en dessous de 2,5 %, le taux de chômage n'a pas montré d'augmentation significative, et l'emploi non agricole d'octobre a même connu une croissance. La croissance du PIB tend à se stabiliser, sans déclin significatif dans ses différents éléments.
La chute continue de l'indice Dow Jones est principalement influencée par la forte baisse du prix des actions d'une grande compagnie d'assurance, et ne reflète pas un risque systémique. L'incident de tir subi par le PDG de cette compagnie a suscité des préoccupations concernant les coûts de santé aux États-Unis, ce qui est en accord avec la direction des politiques de réforme de l'assurance maladie de Trump.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, jetant une ombre sur le système de crédit du dollar
La semaine dernière, le Congrès américain a engagé une intense bataille sur le projet de loi de dépenses à court terme. Le président de la Chambre des représentants et les démocrates avaient initialement conclu un accord pour prolonger le financement du gouvernement jusqu'en mars de l'année prochaine, mais sous les critiques de Musk, cette proposition a été rapidement rejetée. Trump a ensuite déclaré que le Congrès devrait abolir la règle du plafond de la dette avant son entrée en fonction officielle, arguant que ces problèmes de dette avaient été causés par le gouvernement actuel.
Bien qu'un nouveau projet de loi temporaire sur les dépenses ait finalement été adopté, évitant une partie de l'arrêt du gouvernement, l'attitude de Trump envers l'élimination du plafond de la dette suscite des inquiétudes sur le marché. Compte tenu de l'influence de Trump à la Chambre des représentants, la possibilité d'éliminer le plafond de la dette a considérablement augmenté à l'avenir.
Le plafond de la dette américaine est le montant légal maximum que le gouvernement fédéral peut emprunter, visant à limiter la croissance de la dette gouvernementale. Bien qu'il ait été suspendu à plusieurs reprises, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique, dépassant 120 %. Si le plafond de la dette était abrogé à ce moment, cela signifierait que les États-Unis ne seraient pas soumis à des contraintes fiscales pendant une longue période, et l'impact sur le système de crédit du dollar serait difficile à évaluer.
Trump pourrait espérer surmonter la crise d'endettement à court terme que sa politique de réduction d'impôts pourrait entraîner en supprimant le plafond de la dette. Cependant, cette mesure pourrait nuire à la narration selon laquelle les réserves de Bitcoin résoudraient la crise de la dette, ce qui affecterait ensuite le marché des Cryptoactifs.
Dans un avenir proche, l'observation de la direction politique de l'équipe de Trump deviendra un point focal pour le marché, et son importance pourrait surpasser d'autres facteurs.
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LiquidationWatcher
· 07-27 05:08
Trump est toujours la plus grande variable
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BlockchainBouncer
· 07-25 14:55
Le roi Chuan sait toujours aussi bien semer le trouble.
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BearMarketSurvivor
· 07-25 00:44
Le dollar est-il vraiment stable ? Sérieusement ?
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GateUser-2fce706c
· 07-25 00:38
Un big dump est le meilleur moment pour entrer dans une position, attendre le renversement sera trop tard.
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AltcoinAnalyst
· 07-25 00:33
Les données macroéconomiques ne mentent pas, il est conseillé à chacun de prêter attention à l'évolution du TVL et d'agir avec prudence.
Trump pourrait abolir le plafond de la dette, la vérité derrière le pullback du marché des cryptomonnaies révélée
La vérité derrière le recul du marché des cryptoactifs la semaine dernière
La semaine dernière, le marché des Cryptoactifs a connu un important recul. Bien que le marché attribue généralement cela aux déclarations "haussières sur la baisse des taux" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont suscité des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire provoquant une panique du capital. L'impact réel pourrait provenir de la forte pression exercée par Trump mercredi dernier en alliance avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que de l'incertitude engendrée par sa menace d'annuler les règles de plafond de la dette, ces facteurs ayant ensemble déclenché un sentiment d'aversion au risque parmi les fonds.
Les commentaires de Powell ont un impact limité, les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique du marché concernant les risques de politique monétaire.
La décision de taux de la FOMC de jeudi dernier a répondu aux attentes du marché, se terminant par une baisse de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux aspects : d'abord, le graphique des points montre qu'il n'y avait pas de consensus parmi les membres cette fois-ci, l'un des présidents de la Réserve fédérale préférant maintenir les taux inchangés. Ensuite, la médiane du taux cible pour 2025 a été relevée à 3.75%～4.00%, contre 3.25%～3.5% dans le graphique des points de septembre, les attentes de baisse des taux passant de 4 fois à 2 fois.
Cependant, d'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations du Trésor américain, les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais l'impact sur le rendement à un an n'est pas significatif. Cela indique que le marché a davantage de préoccupations concernant les perspectives économiques à long terme, mais les risques à court terme ne sont pas évidents. Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025 montrent que le marché avait déjà intégré les attentes de deux baisses de taux futures dès novembre.
De nombreuses données macroéconomiques ne soutiennent pas le jugement selon lequel l'inflation renaît ou qu'une récession économique se profile. L'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que la croissance du PIB restent relativement stables. La croissance annuelle du PCE et celle du PCE de base restent en dessous de 2,5 %, le taux de chômage n'a pas montré d'augmentation significative, et l'emploi non agricole d'octobre a même connu une croissance. La croissance du PIB tend à se stabiliser, sans déclin significatif dans ses différents éléments.
La chute continue de l'indice Dow Jones est principalement influencée par la forte baisse du prix des actions d'une grande compagnie d'assurance, et ne reflète pas un risque systémique. L'incident de tir subi par le PDG de cette compagnie a suscité des préoccupations concernant les coûts de santé aux États-Unis, ce qui est en accord avec la direction des politiques de réforme de l'assurance maladie de Trump.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, jetant une ombre sur le système de crédit du dollar
La semaine dernière, le Congrès américain a engagé une intense bataille sur le projet de loi de dépenses à court terme. Le président de la Chambre des représentants et les démocrates avaient initialement conclu un accord pour prolonger le financement du gouvernement jusqu'en mars de l'année prochaine, mais sous les critiques de Musk, cette proposition a été rapidement rejetée. Trump a ensuite déclaré que le Congrès devrait abolir la règle du plafond de la dette avant son entrée en fonction officielle, arguant que ces problèmes de dette avaient été causés par le gouvernement actuel.
Bien qu'un nouveau projet de loi temporaire sur les dépenses ait finalement été adopté, évitant une partie de l'arrêt du gouvernement, l'attitude de Trump envers l'élimination du plafond de la dette suscite des inquiétudes sur le marché. Compte tenu de l'influence de Trump à la Chambre des représentants, la possibilité d'éliminer le plafond de la dette a considérablement augmenté à l'avenir.
Le plafond de la dette américaine est le montant légal maximum que le gouvernement fédéral peut emprunter, visant à limiter la croissance de la dette gouvernementale. Bien qu'il ait été suspendu à plusieurs reprises, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique, dépassant 120 %. Si le plafond de la dette était abrogé à ce moment, cela signifierait que les États-Unis ne seraient pas soumis à des contraintes fiscales pendant une longue période, et l'impact sur le système de crédit du dollar serait difficile à évaluer.
Trump pourrait espérer surmonter la crise d'endettement à court terme que sa politique de réduction d'impôts pourrait entraîner en supprimant le plafond de la dette. Cependant, cette mesure pourrait nuire à la narration selon laquelle les réserves de Bitcoin résoudraient la crise de la dette, ce qui affecterait ensuite le marché des Cryptoactifs.
Dans un avenir proche, l'observation de la direction politique de l'équipe de Trump deviendra un point focal pour le marché, et son importance pourrait surpasser d'autres facteurs.