Analyse de l'effet de débordement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs
Une étude récente a analysé l'événement de l'émission de jetons Meme par un personnage politique, révélant les effets de débordement hétérogènes alimentés par le sentiment du marché et les fondamentaux. Cet événement souligne le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers s'intensifie, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et des finances. Les élections américaines de 2024 mettent davantage en évidence cette relation, un candidat républicain se tournant vers le soutien des actifs numériques, affirmant qu'il veut faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Ces attentes ont été réalisées le 18 janvier 2025. Le candidat a émis un jeton officiel sur la blockchain Solana. Dans les 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant alors celle du plus grand jeton Meme de 4 milliards de dollars. Le lendemain, l'émission de jetons Meme liés à son conjoint a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ont non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le domaine de la spéculation financière, envoyant des signaux de réglementation et d'agenda politique plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il déclenché un effet d'infection financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact présente-t-il une hétérogénéité, se manifestant par des réactions différentes selon les cryptoactifs en fonction de leur base technologique, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, cette étude adopte le modèle multivarié Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de variance conditionnelle autorégressive généralisée(MGARCH), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude empirique a sélectionné les dix cryptoactifs ayant la plus grande capitalisation boursière et a constaté qu'après la publication des jetons de type Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leur infrastructure et de leurs liens stratégiques. En revanche, des cryptoactifs principaux tels que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance tendant à se stabiliser dans la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons de type Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, et les fonds se sont très probablement dirigés vers les nouveaux jetons de type Meme.
En effet, l'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et la marque elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, ce qui a augmenté la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, cela symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivisme" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires liés à son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, les effets de contagion sur le marché des Cryptoactifs ont de plus en plus attiré l'attention, car ils revêtent une importance majeure pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se sont principalement concentrées sur les fuites entre les Cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les Cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de volatilité. Cependant, ces études se sont principalement intéressées aux incitations financières ou techniques, telles que les krachs boursiers, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion liés aux jetons d'association politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des affiliations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés de la finance décentralisée. De plus, contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs, alimentés par des signaux politiques, sur le marché. Il est particulièrement notable qu'il existe des preuves que l'impact des chocs positifs sur la volatilité des Cryptoactifs est même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette recherche fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité des réactions du marché aux jetons liés à des affiliations politiques, et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette recherche utilise des données exclusives sur le prix moyen de clôture par minute (close mid-price), couvrant 10 des 20 cryptoactifs les plus représentatifs par capitalisation boursière : Bitcoin (Bitcoin,BTC), Ethereum (Ethereum,ETH), Ripple (Ripple,XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (Litecoin,LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, qui est une plateforme largement utilisée dans les recherches antérieures, les données spécifiques étant obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
Cet ensemble de données contient un total de 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après la publication du jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des Cryptoactifs :
Taux de rendement = ln(Pt/Pt-1)
Dans ce contexte, Pt représente le prix de l'actif numérique à un moment t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment marquera l'annonce officielle du lancement du nouveau jeton Meme du président américain. Nous calculons le rendement anormal cumulatif pour évaluer l'effet de cascade de l'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif à partir des rendements du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon préliminaire relativement stable. Ensuite, nous soustrayons cette référence des rendements réels dans la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et nous accumulons pour obtenir les CARs.
) 2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384155
Parmi,
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. Les matrices de paramètres satisfont a,b>0, et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positive de modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué. Compte tenu du problème de première espèce qui peut survenir lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article utilise un niveau de signification plus strict α=0.001.
Résultat
( 3.1 effet de débordement de volatilité
Ce graphique fournit les résultats d'analyse préliminaire, visant à révéler les interrelations entre les cryptoactifs, ces relations ayant été estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance illustrée dans le graphique 1)b###, l'interconnexion entre les actifs s'est significativement renforcée après la survenance de l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, le graphique 1###a( montre une augmentation de l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires pendant la même période, reflétant une montée de l'instabilité du marché et une accélération du rythme d'ajustement. Tous les panneaux de droite des images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Le tableau 1 présente la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques t correspondantes, afin de vérifier l'existence d'effets de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et des effets de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance post-événement sont significatifs au niveau de signification de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, indiquant que les effets de débordement ne sont pas uniformément répartis entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Memes sur l'ensemble du marché des Cryptoactifs.
!7384158
) 3.2 effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets d'hétérogénéité entre les cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs), l'effet de cascade d'information déclenché par l'émission de jetons Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
La figure 2 montre les CARs des cryptoactifs analysés pendant la période d'échantillonnage. Au cours de la phase précédant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives, ou par l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un certain candidat soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concluantes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif manifeste, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de manquer" dans le marché des cryptoactifs.
Dans la phase après l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement :
SOL se comporte exceptionnellement bien, dépassant tous les autres actifs, ce qui est très probablement lié à sa relation technique directe en tant que jeton de meme prenant en charge la blockchain.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures tels que Bitcoin, Ethereum, Ripple et Litecoin, après une légère augmentation, se stabilisent progressivement, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation par rapport aux effets de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, les autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
!7384159
La figure 3 montre plus clairement comment le choc exogène de l'émission de jetons Meme a brisé le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, les différents actifs présentaient une forte volatilité synchronisée ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont connu une forte différenciation, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384160
Cette section révèle que : les récits spécifiques des actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associée aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'une relation technique directe avec les jetons Meme, SOL en a bénéficié de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus grâce à cet événement.
En parallèle, des actifs cryptographiques majeurs tels que le Bitcoin et l'Ethereum montrent une meilleure performance en raison de leur position centrale sur le marché.
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CrashHotline
· 07-23 05:24
prendre les gens pour des idiots une fois de plus, c'est vraiment délicieux
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GasFeeBarbecue
· 07-21 19:03
Encore une vague de pigeons avec un grand cadeau.
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DefiSecurityGuard
· 07-21 11:31
drapeau rouge détecté... politique + jetons mèmes = configuration de pot de miel classique. faites vos propres recherches !!
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rugpull_ptsd
· 07-21 11:21
Je me souviens des trois zéros que j'ai perdus la dernière fois, je ne toucherai plus jamais aux meme.
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ZenChainWalker
· 07-21 11:17
Monsieur Suo décolle cette fois-ci.
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DataBartender
· 07-21 11:07
Les jetons dont on n'a jamais entendu parler sont morts à plus de la moitié.
L'effet d'extériorisation de l'hétérogénéité du marché des cryptomonnaies provoqué par les jetons Meme, avec SOL et LINK en tête, et BTC stable.
Analyse de l'effet de débordement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs
Une étude récente a analysé l'événement de l'émission de jetons Meme par un personnage politique, révélant les effets de débordement hétérogènes alimentés par le sentiment du marché et les fondamentaux. Cet événement souligne le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers s'intensifie, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et des finances. Les élections américaines de 2024 mettent davantage en évidence cette relation, un candidat républicain se tournant vers le soutien des actifs numériques, affirmant qu'il veut faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Ces attentes ont été réalisées le 18 janvier 2025. Le candidat a émis un jeton officiel sur la blockchain Solana. Dans les 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant alors celle du plus grand jeton Meme de 4 milliards de dollars. Le lendemain, l'émission de jetons Meme liés à son conjoint a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ont non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le domaine de la spéculation financière, envoyant des signaux de réglementation et d'agenda politique plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il déclenché un effet d'infection financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact présente-t-il une hétérogénéité, se manifestant par des réactions différentes selon les cryptoactifs en fonction de leur base technologique, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, cette étude adopte le modèle multivarié Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de variance conditionnelle autorégressive généralisée(MGARCH), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude empirique a sélectionné les dix cryptoactifs ayant la plus grande capitalisation boursière et a constaté qu'après la publication des jetons de type Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leur infrastructure et de leurs liens stratégiques. En revanche, des cryptoactifs principaux tels que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance tendant à se stabiliser dans la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons de type Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, et les fonds se sont très probablement dirigés vers les nouveaux jetons de type Meme.
En effet, l'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et la marque elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, ce qui a augmenté la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, cela symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivisme" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires liés à son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, les effets de contagion sur le marché des Cryptoactifs ont de plus en plus attiré l'attention, car ils revêtent une importance majeure pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se sont principalement concentrées sur les fuites entre les Cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les Cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de volatilité. Cependant, ces études se sont principalement intéressées aux incitations financières ou techniques, telles que les krachs boursiers, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion liés aux jetons d'association politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des affiliations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés de la finance décentralisée. De plus, contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs, alimentés par des signaux politiques, sur le marché. Il est particulièrement notable qu'il existe des preuves que l'impact des chocs positifs sur la volatilité des Cryptoactifs est même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette recherche fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité des réactions du marché aux jetons liés à des affiliations politiques, et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette recherche utilise des données exclusives sur le prix moyen de clôture par minute (close mid-price), couvrant 10 des 20 cryptoactifs les plus représentatifs par capitalisation boursière : Bitcoin (Bitcoin,BTC), Ethereum (Ethereum,ETH), Ripple (Ripple,XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (Litecoin,LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, qui est une plateforme largement utilisée dans les recherches antérieures, les données spécifiques étant obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
Cet ensemble de données contient un total de 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après la publication du jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des Cryptoactifs :
Taux de rendement = ln(Pt/Pt-1)
Dans ce contexte, Pt représente le prix de l'actif numérique à un moment t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment marquera l'annonce officielle du lancement du nouveau jeton Meme du président américain. Nous calculons le rendement anormal cumulatif pour évaluer l'effet de cascade de l'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif à partir des rendements du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon préliminaire relativement stable. Ensuite, nous soustrayons cette référence des rendements réels dans la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et nous accumulons pour obtenir les CARs.
) 2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384155
Parmi,
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. Les matrices de paramètres satisfont a,b>0, et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positive de modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué. Compte tenu du problème de première espèce qui peut survenir lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article utilise un niveau de signification plus strict α=0.001.
Résultat
( 3.1 effet de débordement de volatilité
Ce graphique fournit les résultats d'analyse préliminaire, visant à révéler les interrelations entre les cryptoactifs, ces relations ayant été estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance illustrée dans le graphique 1)b###, l'interconnexion entre les actifs s'est significativement renforcée après la survenance de l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, le graphique 1###a( montre une augmentation de l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires pendant la même période, reflétant une montée de l'instabilité du marché et une accélération du rythme d'ajustement. Tous les panneaux de droite des images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Le tableau 1 présente la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques t correspondantes, afin de vérifier l'existence d'effets de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et des effets de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance post-événement sont significatifs au niveau de signification de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, indiquant que les effets de débordement ne sont pas uniformément répartis entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Memes sur l'ensemble du marché des Cryptoactifs.
!7384158
) 3.2 effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets d'hétérogénéité entre les cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs), l'effet de cascade d'information déclenché par l'émission de jetons Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
La figure 2 montre les CARs des cryptoactifs analysés pendant la période d'échantillonnage. Au cours de la phase précédant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives, ou par l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un certain candidat soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concluantes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif manifeste, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de manquer" dans le marché des cryptoactifs.
Dans la phase après l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement :
SOL se comporte exceptionnellement bien, dépassant tous les autres actifs, ce qui est très probablement lié à sa relation technique directe en tant que jeton de meme prenant en charge la blockchain.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures tels que Bitcoin, Ethereum, Ripple et Litecoin, après une légère augmentation, se stabilisent progressivement, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation par rapport aux effets de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, les autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
!7384159
La figure 3 montre plus clairement comment le choc exogène de l'émission de jetons Meme a brisé le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, les différents actifs présentaient une forte volatilité synchronisée ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont connu une forte différenciation, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384160
Cette section révèle que : les récits spécifiques des actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associée aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'une relation technique directe avec les jetons Meme, SOL en a bénéficié de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus grâce à cet événement.
En parallèle, des actifs cryptographiques majeurs tels que le Bitcoin et l'Ethereum montrent une meilleure performance en raison de leur position centrale sur le marché.