Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place en termes de revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue de dominer en volume d'échanges et en adresses actives, suivi de près par Base ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions à haute valeur.
Ethereum attire des fonds en premier, Polygon exploite Katana pour étendre le récit DeFi, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur a augmenté à 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et réduction des volumes", l'activité sur chaîne s'accélère vers une institutionnalisation.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un soutien clé, 93,000-100,000 USDT devient la ligne de défense off-chain centrale.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant de façonner un nouveau paysage sur le marché des DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei et le TVL explosent simultanément, la croissance de l'écosystème résonnant avec les avantages technologiques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés sur la chaîne pour évaluer la véritable chaleur et l'activité d'utilisation des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume des transactions quotidiennes, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation simple des entrées et sorties de fonds, ces données natives sur la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux présentant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité nettement supérieure
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana maintient la première place des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications à la mode telles que les Meme et les Bot, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, avec une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les limites d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue d'afficher une forte dynamique de croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, dépassant clairement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se plaçant solidement en tête de la deuxième vague des Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses cas d'utilisation réels. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement traditionnel. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote pour le déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration des actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi davantage sa praticité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains publiques Layer 1 traditionnelles comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les blockchains hautes performances, elles conservent néanmoins une position importante dans le transport d'actifs de haute valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, les données de trading de Solana et de Base en juin montrent un avantage significatif, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème d'interaction à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la compétition écosystémique future. Il sera nécessaire de continuer à valider leur durabilité et la profondeur de l'écosystème en combinant la qualité d'interaction et les données réelles des utilisateurs.
off-chain revenus modèle à nouveau réorganisé : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction en chaîne, avec un revenu mensuel atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant le mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant la blockchain publique avec les revenus les plus élevés du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve une forte capacité de création de frais. Les revenus de Base ont chuté ce mois-ci par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il soit toujours nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'afflux de capitaux.
D'après l'observation des tendances, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service aux besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana montrent une tendance à la hausse fluctuante, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'entrée de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi un indicateur des changements dans la structure de l'écosystème et des chemins de comportement des utilisateurs. Le rebond puissant d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variations et les pressions concurrentielles auxquelles sont confrontées les nouvelles chaînes publiques lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement les autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans de nouveaux scénarios RWA. Ses interactions sur la chaîne ont évolué d'applications spéculatives à des actifs réels et à un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'intégration des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels, entraînant l'importation d'utilisateurs de paiement ; et la migration structurelle de fonds et d'applications induite par des essais sur la chaîne menés par des institutions financières traditionnelles telles que JPMorgan. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais se reflète également dans l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base au sein des communautés NFT, de jeu et des développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la conservation de valeur, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum par rapport à celle d'Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen quotidien d'adresses de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que, sous l'influence des coûts de Gas élevés et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans des thèmes tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs ont progressivement migré vers des chaînes émergentes à coûts plus bas et à applications plus riches, reflétant un changement dans la dynamique de concurrence entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes techniques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds de la blockchain publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne dans le secteur DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu une position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de fonds atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux cette fois-ci. Ce flux de capitaux a continué la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des positions des institutions, et d'autres facteurs favorables, combinés à la montée de l'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente configuration écologique. Polygon Labs a lancé le réseau Layer2 Katana, axé sur la DeFi, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, se concentrant sur la résolution de la fragmentation des actifs et des problèmes de durabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds au réseau principal après un prêt via VaultBridge, formant un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché envers le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux nets de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant de l'intégration approfondie de Coinbase, d'une collaboration avec Shopify pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs nouvelles initiatives positives telles que les tests de jetons de dépôt sur chaîne par JPMorgan, ce qui a rapidement fait monter l'enthousiasme autour de l'écosystème. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de stablecoins de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de capitaux à court terme peuvent être influencés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède toujours un potentiel d'expansion continue et de retour des capitaux.
Le flux de financement de ce tour reflète la différenciation structurelle entre les principales chaînes publiques. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce son poids dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu une sortie nette à court terme, ses fondamentaux écologiques restent solides grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, offrant un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur un nouveau cycle de configuration et de rotation autour de "puissance technique + mise en œuvre de scénarios + intégration du capital".
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée aux entités, ainsi que la distribution des coûts de base (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une fourchette historique élevée, les données on-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et du comportement des capitaux. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés on-chain : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure du montant des transferts ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution du coût de base (Cost Basis Distribution, CBD). Grâce à l'observation croisée de ces trois indicateurs, on espère clarifier les causes derrière le refroidissement actuel de l'activité on-chain.
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GateUser-26d7f434
· 07-22 20:58
base a vraiment commencé à monter
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DisillusiionOracle
· 07-20 06:44
Base a fini, en mars chute des dix premiers
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DeFi_Dad_Jokes
· 07-20 02:51
Les acteurs institutionnels sont vraiment terribles, c'est fou.
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GhostAddressMiner
· 07-20 02:49
Les flux de fonds suggèrent que les Grands investisseurs établissent une ligne de défense à 93k... Intéressant, les Portefeuilles suspects que je suis depuis 3 mois errent tous dans cette zone, cette vague de professionnalisation est trop forte.
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SerumDegen
· 07-20 02:48
mdr eth revient à bien manger pendant que les baleines btc jouent aux échecs en 4d... typique
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StableNomad
· 07-20 02:42
retour aux vibes de 2017... smart money sait où se trouve le véritable rendement à vrai dire
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SchrödingersNode
· 07-20 02:30
Les institutions montent à bord juste pour prendre les gens pour des idiots.
Les revenus d'Ethereum reprennent la première place, tandis que l'activité on-chain de Bitcoin s'accélère vers l'institutionnalisation.
Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place en termes de revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue de dominer en volume d'échanges et en adresses actives, suivi de près par Base ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions à haute valeur.
Ethereum attire des fonds en premier, Polygon exploite Katana pour étendre le récit DeFi, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur a augmenté à 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et réduction des volumes", l'activité sur chaîne s'accélère vers une institutionnalisation.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un soutien clé, 93,000-100,000 USDT devient la ligne de défense off-chain centrale.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant de façonner un nouveau paysage sur le marché des DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei et le TVL explosent simultanément, la croissance de l'écosystème résonnant avec les avantages technologiques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés sur la chaîne pour évaluer la véritable chaleur et l'activité d'utilisation des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume des transactions quotidiennes, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation simple des entrées et sorties de fonds, ces données natives sur la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux présentant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité nettement supérieure
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana maintient la première place des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications à la mode telles que les Meme et les Bot, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, avec une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les limites d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue d'afficher une forte dynamique de croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, dépassant clairement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se plaçant solidement en tête de la deuxième vague des Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses cas d'utilisation réels. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement traditionnel. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote pour le déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration des actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi davantage sa praticité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains publiques Layer 1 traditionnelles comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les blockchains hautes performances, elles conservent néanmoins une position importante dans le transport d'actifs de haute valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, les données de trading de Solana et de Base en juin montrent un avantage significatif, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème d'interaction à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la compétition écosystémique future. Il sera nécessaire de continuer à valider leur durabilité et la profondeur de l'écosystème en combinant la qualité d'interaction et les données réelles des utilisateurs.
off-chain revenus modèle à nouveau réorganisé : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction en chaîne, avec un revenu mensuel atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant le mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant la blockchain publique avec les revenus les plus élevés du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve une forte capacité de création de frais. Les revenus de Base ont chuté ce mois-ci par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il soit toujours nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'afflux de capitaux.
D'après l'observation des tendances, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service aux besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana montrent une tendance à la hausse fluctuante, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'entrée de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi un indicateur des changements dans la structure de l'écosystème et des chemins de comportement des utilisateurs. Le rebond puissant d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variations et les pressions concurrentielles auxquelles sont confrontées les nouvelles chaînes publiques lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement les autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans de nouveaux scénarios RWA. Ses interactions sur la chaîne ont évolué d'applications spéculatives à des actifs réels et à un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'intégration des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels, entraînant l'importation d'utilisateurs de paiement ; et la migration structurelle de fonds et d'applications induite par des essais sur la chaîne menés par des institutions financières traditionnelles telles que JPMorgan. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais se reflète également dans l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base au sein des communautés NFT, de jeu et des développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la conservation de valeur, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum par rapport à celle d'Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen quotidien d'adresses de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que, sous l'influence des coûts de Gas élevés et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans des thèmes tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs ont progressivement migré vers des chaînes émergentes à coûts plus bas et à applications plus riches, reflétant un changement dans la dynamique de concurrence entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes techniques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds de la blockchain publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne dans le secteur DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu une position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de fonds atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux cette fois-ci. Ce flux de capitaux a continué la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des positions des institutions, et d'autres facteurs favorables, combinés à la montée de l'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente configuration écologique. Polygon Labs a lancé le réseau Layer2 Katana, axé sur la DeFi, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, se concentrant sur la résolution de la fragmentation des actifs et des problèmes de durabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds au réseau principal après un prêt via VaultBridge, formant un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché envers le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux nets de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant de l'intégration approfondie de Coinbase, d'une collaboration avec Shopify pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs nouvelles initiatives positives telles que les tests de jetons de dépôt sur chaîne par JPMorgan, ce qui a rapidement fait monter l'enthousiasme autour de l'écosystème. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de stablecoins de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de capitaux à court terme peuvent être influencés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède toujours un potentiel d'expansion continue et de retour des capitaux.
Le flux de financement de ce tour reflète la différenciation structurelle entre les principales chaînes publiques. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce son poids dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu une sortie nette à court terme, ses fondamentaux écologiques restent solides grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, offrant un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur un nouveau cycle de configuration et de rotation autour de "puissance technique + mise en œuvre de scénarios + intégration du capital".
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée aux entités, ainsi que la distribution des coûts de base (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une fourchette historique élevée, les données on-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et du comportement des capitaux. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés on-chain : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure du montant des transferts ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution du coût de base (Cost Basis Distribution, CBD). Grâce à l'observation croisée de ces trois indicateurs, on espère clarifier les causes derrière le refroidissement actuel de l'activité on-chain.