Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec la position croissante du Bitcoin (BTC) sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, ainsi que les produits dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt (Lending), les services de staking (Staking), les services de restaking (Restaking), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en utilisant la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le Restaking débloque encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche a également exploré le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de services financiers plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, renforçant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le secteur financier.
• Les écureuils collectent des glands avant l'hibernation et les mettent dans un endroit caché et sûr ; les pirates enterrent les trésors en or et en argent qu'ils ont pillés sous une terre que seuls eux connaissent ; et dans la société actuelle, les gens déposent de l'argent liquide à terme, non seulement pour un rendement annuel de moins de 3 %, mais aussi pour une certaine stabilité. Maintenant, imaginez que vous avez une somme d'argent liquide, vous croyez fermement au marché des cryptomonnaies mais ne voulez pas prendre trop de risques, et vous voulez obtenir des actifs avec un ROI relativement élevé, alors vous choisissez le BTC, que l'on appelle "or numérique". Vous souhaitez détenir le BTC à long terme, plutôt que de voir le prix du jeton fluctuer et d'effectuer des opérations inutiles qui entraînent des pertes. À ce moment-là, il vous faut quelque chose qui puisse utiliser votre BTC, faire valoir la liquidité et la fonctionnalité qu'il apporte, tout comme le Defi sur Ethereum. Cela vous permet non seulement de conserver vos actifs sur le long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires, de réutiliser la liquidité de vos actifs, voire de la réutiliser une troisième fois, et les nombreuses façons de jouer et de projets en valent vraiment la peine d'être profondément étudiés.
• BTCFi (Bitcoin Finance) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, en 2023, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars. Selon les prévisions de Defilama, d'ici 2030, le marché BTCFi atteindra une taille de 1,2 trillion de dollars, ce chiffre incluant le total des montants verrouillés (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté un afflux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
• Cet article examinera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi (CeDeFi). Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, l'évolution du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
• Les jetons stables sont un type de cryptomonnaie conçu pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur une monnaie fiduciaire ou d'autres actifs de valeur pour réduire la volatilité des prix. Les jetons stables réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
• En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
• La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus populaires actuellement, selon le degré de centralisation, on peut les classer en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garantie en monnaie fiduciaire/physique, en garantie d'actifs cryptographiques et en garantie insuffisante.
• Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
• Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des devises fiat/actifs physiques, représentant essentiellement des RWA de devises fiat/autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, quant à eux, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont garantis par des actifs cryptographiques et peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, leur conception est un peu plus complexe, et ils ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins à surveiller sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons présenter ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
• Ensuite, nous allons présenter le mécanisme CDP représenté par DAI (sous-collatéralisé) et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéralisé en équivalence). En outre, il existe également le mécanisme de stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
• CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, qui est un mécanisme dans un système financier décentralisé permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après avoir été créé par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
• DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes fondamentaux incluent la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
• Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus opérationnel détaillé du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant ainsi un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs collatéraux. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir leur ratio de garantie CDP/Vault au-dessus du ratio minimum établi par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de garanties.
iii. Remboursement/Liquidation : L'utilisateur doit rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en MKR) pour récupérer son collatéral. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de collatéral suffisant, son collatéral sera liquidé.
• Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short ETH équivalent.
Ethena a tokenisé les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de rendement :
• Rendement du staking
• Écart de base et taux de financement
• Ethena a réalisé un prêt collatéral égal et des revenus supplémentaires grâce à une couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
• Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
• Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de frapper le stablecoin bitUSD en sursouscrivant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
• Le 28 janvier 2024, annonce de l'achèvement du premier tour de financement par jeton, OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ont participé. Le 2 février, la société cotée à Hong Kong, Blueport Interactive, via LK Venture, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley par le biais du fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin, bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
• bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il se compose de la jeton stable surcollatéralisé décentralisée bitUSD et du protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur le bitRC-20, qui est une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
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CryptoGoldmine
· 07-22 06:31
Analysons successivement ces 9 projets écologiques BTC, la courbe de croissance du ROI est effectivement très attrayante, j'ai commencé cette semaine à transférer une partie des revenus de la Mining Farm.
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TommyTeacher
· 07-22 05:45
À part se faire prendre pour des cons, je ne comprends pas ce qu'on joue.
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MetaLord420
· 07-20 19:10
Salut, j'attends l'éclatement de la bulle.
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ForumLurker
· 07-19 15:54
Bitcoin super portefeuille en avant
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rekt_but_resilient
· 07-19 15:54
Résultat, encore une vague de pigeons.
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CodeAuditQueen
· 07-19 15:52
L'interface de staking présente un risque de réentrance.
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LayerHopper
· 07-19 15:43
Ne refais pas l'erreur de Luna.
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TokenEconomist
· 07-19 15:39
en fait, le calcul du roi pour btcfi nécessite une approche plus nuancée... penser en termes d'équilibre de Nash ici
Analyse complète de BTCFi : construire une banque mobile Bitcoin de l'emprunt au stake
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec la position croissante du Bitcoin (BTC) sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, ainsi que les produits dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt (Lending), les services de staking (Staking), les services de restaking (Restaking), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en utilisant la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le Restaking débloque encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche a également exploré le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de services financiers plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, renforçant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le secteur financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, mise, remise en jeu, CeDeFi, Bitcoin finance
Aperçu de la piste BTCfi
• Les écureuils collectent des glands avant l'hibernation et les mettent dans un endroit caché et sûr ; les pirates enterrent les trésors en or et en argent qu'ils ont pillés sous une terre que seuls eux connaissent ; et dans la société actuelle, les gens déposent de l'argent liquide à terme, non seulement pour un rendement annuel de moins de 3 %, mais aussi pour une certaine stabilité. Maintenant, imaginez que vous avez une somme d'argent liquide, vous croyez fermement au marché des cryptomonnaies mais ne voulez pas prendre trop de risques, et vous voulez obtenir des actifs avec un ROI relativement élevé, alors vous choisissez le BTC, que l'on appelle "or numérique". Vous souhaitez détenir le BTC à long terme, plutôt que de voir le prix du jeton fluctuer et d'effectuer des opérations inutiles qui entraînent des pertes. À ce moment-là, il vous faut quelque chose qui puisse utiliser votre BTC, faire valoir la liquidité et la fonctionnalité qu'il apporte, tout comme le Defi sur Ethereum. Cela vous permet non seulement de conserver vos actifs sur le long terme, mais aussi de générer des revenus supplémentaires, de réutiliser la liquidité de vos actifs, voire de la réutiliser une troisième fois, et les nombreuses façons de jouer et de projets en valent vraiment la peine d'être profondément étudiés.
• BTCFi (Bitcoin Finance) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, en 2023, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars. Selon les prévisions de Defilama, d'ici 2030, le marché BTCFi atteindra une taille de 1,2 trillion de dollars, ce chiffre incluant le total des montants verrouillés (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté un afflux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
• Cet article examinera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi (CeDeFi). Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, l'évolution du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
• Les jetons stables sont un type de cryptomonnaie conçu pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur une monnaie fiduciaire ou d'autres actifs de valeur pour réduire la volatilité des prix. Les jetons stables réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
• En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
• La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus populaires actuellement, selon le degré de centralisation, on peut les classer en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garantie en monnaie fiduciaire/physique, en garantie d'actifs cryptographiques et en garantie insuffisante.
• Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
• Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des devises fiat/actifs physiques, représentant essentiellement des RWA de devises fiat/autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, quant à eux, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont garantis par des actifs cryptographiques et peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, leur conception est un peu plus complexe, et ils ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins à surveiller sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons présenter ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
• Ensuite, nous allons présenter le mécanisme CDP représenté par DAI (sous-collatéralisé) et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéralisé en équivalence). En outre, il existe également le mécanisme de stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
• CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, qui est un mécanisme dans un système financier décentralisé permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après avoir été créé par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
• DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes fondamentaux incluent la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
• Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus opérationnel détaillé du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant ainsi un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs collatéraux. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir leur ratio de garantie CDP/Vault au-dessus du ratio minimum établi par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de garanties.
iii. Remboursement/Liquidation : L'utilisateur doit rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en MKR) pour récupérer son collatéral. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de collatéral suffisant, son collatéral sera liquidé.
• Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short ETH équivalent.
Ethena a tokenisé les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de rendement :
• Rendement du staking
• Écart de base et taux de financement
• Ethena a réalisé un prêt collatéral égal et des revenus supplémentaires grâce à une couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
• Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
• Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de frapper le stablecoin bitUSD en sursouscrivant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
• Le 28 janvier 2024, annonce de l'achèvement du premier tour de financement par jeton, OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ont participé. Le 2 février, la société cotée à Hong Kong, Blueport Interactive, via LK Venture, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley par le biais du fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin, bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
• bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il se compose de la jeton stable surcollatéralisé décentralisée bitUSD et du protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur le bitRC-20, qui est une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
• bitSmiley